En un discurso ofrecido el día miércoles en una mesa redonda sobre política monetaria, Isabel Schnabel, miembro del Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo (BCE), repasó la experiencia del BCE con su política de tasas de interés negativas.
En el discurso, argumentó:
Que la transmisión de intereses negativos ha funcionado sin problemas y ha sido eficaz para estimular la economía y elevar la inflación.Los comentarios de Schnabel cubrieron muchos puntos: primero, el hecho de que las tasas de interés negativas “pueden tener efectos secundarios sobre la rentabilidad y el comportamiento de toma de riesgos de los bancos”, pero que la experiencia de la zona del euro en los últimos años sugiere que:
Predominaron los efectos positivos, apoyados por el uso de otras medidas de política que mitigan directamente los costos de las tasas negativas.Por otro lado, también señaló que la pandemia mundial interrumpiría algunos beneficios de los intereses negativos. Y que la recesión mundial causada por la pandemia del coronavirus:
Probablemente dé lugar a un aumento de los préstamos morosos de los bancos.A largo plazo, Schnabel ve la posibilidad de que los efectos secundarios ganen importancia y emitió un llamamiento gubernamental a tomar medidas.
Dado que las tasas negativas reflejan en gran medida tendencias macroeconómicas adversas fuera del alcance de los bancos centrales, es necesaria una respuesta contundente de los gobiernos a la pandemia y puede allanar el camino para tasas positivas en el futuro.ella dijo.
Las tasas de interés negativas del BCE En 2014, el BCE fue el primer banco central en adoptar una política de tasas de interés negativas. En teoría, las tasas negativas ayudan a las empresas y los consumidores a reducir los costos de financiamiento. Esto anima a los consumidores y los bancos a correr más riesgos pidiendo prestado y prestando dinero, lo que impulsa la economía.
Sin embargo, estas políticas son controvertidas y en los círculos de los bancos centrales se ha debatido su eficacia. En un artículo reciente de Forbes que explora la posibilidad de tasas similares en los Estados Unidos, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo:
La evidencia sobre si [la política de tasas de interés negativas] ayuda es bastante heterogénea.Aparecen las críticas Los críticos de las tasas bajo cero alegan que tal política conlleva una serie de consecuencias negativas, tales como: penalizar a los ahorradores prudentes, rescatar a los prestatarios imprudentes y aumentar el costo de vida de la gente común.
Muchos vieron el discurso con escepticismo, si no abiertamente hostilidad. El conocido defensor de Bitcoin y presentador de televisión Max Keizer tuiteó sus pensamientos:
En respuesta al discurso, un usuario de Twitter opinó que:
Los bancos centrales no resuelven problemas; los crían. Tres burbujas enormes en solo 20 años con cada burbuja mucho más grande que la que la precedió. Una consecuencia directa de las economías dominadas por el banco central de hoy.Otro fue aún más directo:
Es tan fácil decir cosas sin sentido cuando su salario está garantizado y no habrá sanciones. Los burócratas europeos no colocan su piel en juego. El sistema de la UE está completamente roto.Tiempos sin precedentes Las tasas de interés negativas son una herramienta de política monetaria para condiciones económicas extremas, y algunos argumentan que requieren regulaciones complementarias para tener alguna posibilidad de funcionar.
En un momento en que los bancos centrales de todo el mundo están imprimiendo dinero y considerando todas las medidas de emergencia para apuntalar sus economías, es probable que se intensifiquen las críticas como las anteriores.
En cuanto a Schnabel, argumentó que los gobiernos deben abordar las razones estructurales de la baja rentabilidad bancaria, como “la falta de consolidación en el sector” y “avanzando en la unión bancaria de la eurozona y la unión de los mercados de capital, así como impulsando la recuperación económica con la política fiscal.”
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