Microstrategy, Inc. (NASDAQ:MSTR)
Actualización ATM
Tal y como se comunicó anteriormente, el 30 de octubre de 2024, MicroStrategy Incorporated ("MicroStrategy" o la "Empresa") firmó un Acuerdo de Venta (el "Acuerdo de Venta") con TD Securities (USA) LLC, Barclays Capital Inc, The Benchmark Company, LLC, BTIG, LLC, Canaccord Genuity LLC, Cantor Fitzgerald & Co, Maxim Group LLC, Mizuho Securities USA LLC, y SG Americas Securities, LLC, en calidad de agentes (los "Agentes de Ventas"), en virtud de los cuales la Sociedad podrá emitir y vender acciones ordinarias de su Clase A, con un valor nominal de 0,001 dólares por acción ("Acciones"), con un precio de oferta total de hasta 21.000 millones de dólares cada cierto tiempo a través de los Agentes de Ventas.
El 16 de diciembre de 2024, la Sociedad anunció que, durante el periodo comprendido entre el 9 de diciembre de 2024 y el 15 de diciembre de 2024, la Sociedad había vendido un total de 3.884.712 Acciones en virtud del Acuerdo de Venta por unos ingresos netos totales para la Sociedad (menos las comisiones de venta) de aproximadamente 1.540 millones de dólares. A 15 de diciembre de 2024, quedaban aproximadamente 7.650 millones de dólares en Acciones disponibles para su emisión y venta en virtud del Acuerdo de Venta.
Actualización de Bitcoin Holdings
El 16 de diciembre de 2024, la Sociedad anunció que, durante el periodo comprendido entre el 9 de diciembre de 2024 y el 15 de diciembre de 2024, la Sociedad adquirió aproximadamente 15.350 bitcoins por aproximadamente 1.500 millones de dólares en efectivo, a un precio medio de aproximadamente 100.386 dólares por bitcoin, incluidas comisiones y gastos. Las compras de bitcoins se realizaron con los ingresos procedentes de la emisión y venta de Acciones en virtud del Acuerdo de Venta.
A 15 de diciembre de 2024, la Sociedad, junto con sus filiales, poseía un total de aproximadamente 439.000 bitcoins, que se adquirieron a un precio de compra total de aproximadamente 27.100 millones de dólares y a un precio de compra medio de aproximadamente 61.725 dólares por bitcoin, incluidas comisiones y gastos.
| Punto 7.01 | Divulgación conforme al Reglamento FD. |
KPI de rendimiento de BTC
Del 1 de octubre de 2024 al 15 de diciembre de 2024, el rendimiento de BTC de la Sociedad fue del 46,4%. Del 1 de enero de 2024 al 15 de diciembre de 2024, el rendimiento BTC de la Sociedad fue del 72,4%.
El rendimiento de BTC es un indicador clave de rendimiento ("KPI") que representa la variación porcentual entre periodos de la relación entre las tenencias de bitcoins de la empresa y sus acciones en circulación diluidas asumidas. Las acciones en circulación diluidas asumidas se refieren a la suma de las acciones ordinarias reales de la empresa en circulación al final del periodo aplicable más todas las acciones adicionales que resultarían de la conversión asumida de todas las notas convertibles en circulación, el ejercicio de todas las opciones sobre acciones en circulación y la liquidación de todas las unidades de acciones restringidas y unidades de acciones de rendimiento en circulación. La empresa utiliza el rendimiento de BTC como KPI para ayudar a evaluar el rendimiento de su estrategia de adquisición de bitcoin de una manera que la empresa cree que es beneficiosa para los accionistas. La empresa considera que este KPI puede utilizarse para complementar la comprensión de un inversor de la decisión de la empresa de financiar la compra de bitcoin mediante la emisión de acciones ordinarias adicionales o instrumentos convertibles en acciones ordinarias.
Rendimiento de BTC y acciones en circulación básicas y supuestamente diluidas
| 12/31/2023 | 9/30/2024 | 12/15/2024 | ||||||||||
Tenencias totales de Bitcoin | 189,150 | 252,220 | 439,000 | |||||||||
Acciones en circulación (en miles) (1) | ||||||||||||
Clase A | 149,041 | 182,995 | 223,893 | |||||||||
Clase B | 19,640 | 19,640 | 19,640 | |||||||||
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Acciones básicas en circulación (2) | 168,681 | 202,635 | 243,533 | |||||||||
Acciones convertibles en 2025 a 39,80 $. | 16,330 | - | - | |||||||||
2027 Acciones convertibles a 143,25 dólares | 7,330 | 7,330 | 7,330 | |||||||||
2028 Acciones convertibles @$183,19 | - | 5,513 | 5,513 | |||||||||
2029 Acciones convertibles a 672,40 dólares | - | - | 4,462 | |||||||||
2030 Acciones convertibles a 149,77 dólares | - | 5,342 | 5,342 | |||||||||
2031 Acciones convertibles a 232,72 dólares | - | 2,594 | 2,594 | |||||||||
2032 Acciones convertibles a 204,33 dólares | - | 3,915 | 3,915 | |||||||||
Opciones en circulación | 12,936 | 5,678 | 4,970 | |||||||||
RSU/PSU no adquiridas | 2,359 | 2,034 | 1,850 | |||||||||
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Acciones en circulación supuestamente diluidas (3) | 207,636 | 235,042 | 279,510 | |||||||||
Rendimiento BTC % (trimestre hasta la fecha) | 46.4% | |||||||||||
Rendimiento BTC % (año hasta la fecha) | 72.4% | |||||||||||
| (1) | El 11 de julio de 2024, la Compañía anunció un desdoblamiento de acciones de 10 por 1 de las acciones ordinarias de clase A y de clase B de la Compañía. El desdoblamiento se efectuó mediante un dividendo en acciones a los titulares registrados de acciones ordinarias de clase A y acciones ordinarias de clase B de la Sociedad al cierre de las operaciones del 1 de agosto de 2024, fecha de registro del dividendo. El dividendo se distribuyó tras el cierre de la sesión bursátil del 7 de agosto de 2024 y la cotización comenzó sobre una base ajustada al desdoblamiento en la apertura del mercado del 8 de agosto de 2024. Como resultado del desdoblamiento de acciones, toda la información aplicable sobre acciones y adjudicaciones de acciones se ha ajustado retroactivamente para reflejar el desdoblamiento de acciones en todos los periodos presentados. |
| (2) | El número básico de acciones en circulación refleja el número real de acciones ordinarias de clase A y de clase B en circulación en las fechas presentadas. A efectos de este cálculo, se considera que las acciones en circulación de dichas acciones incluyen, en su caso, las acciones vendidas en el marco de programas de oferta de acciones en el mercado o que iban a emitirse en virtud de opciones ejercidas o unidades de acciones restringidas devengadas, pero que en cada caso estaban pendientes de emisión en las fechas presentadas. |
| (3) | Las acciones en circulación diluidas asumidas se refieren a la suma de nuestras acciones en circulación básicas al final de cada período más todas las acciones adicionales que resultarían de la conversión asumida de todos los bonos convertibles en circulación, el ejercicio de todas las opciones sobre acciones en circulación y la liquidación de todas las unidades de acciones restringidas y unidades de acciones por resultados en circulación. Las acciones en circulación diluidas supuestas no se calculan utilizando el método de la tesorería y no tienen en cuenta ninguna condición de adquisición (en el caso de las adjudicaciones de acciones), el precio de ejercicio de ninguna adjudicación de opciones sobre acciones ni ninguna condición contractual que limite la convertibilidad de los instrumentos de deuda convertibles. |
Información importante sobre el KPI BTC Yield
El rendimiento de BTC es un indicador clave de rendimiento que representa la variación porcentual entre periodos de la relación entre las tenencias de bitcoins de la empresa y sus acciones en circulación diluidas asumidas. Las acciones en circulación diluidas supuestas se refieren a la suma de las acciones ordinarias reales de la empresa en circulación al final de cada periodo más todas las acciones adicionales que resultarían de la conversión supuesta de todos los bonos convertibles en circulación, el ejercicio de todas las opciones sobre acciones en circulación y la liquidación de todas las unidades de acciones restringidas y unidades de acciones de rendimiento en circulación. Las acciones en circulación diluidas asumidas no se calculan utilizando el método de la tesorería y no tienen en cuenta ninguna condición de devengo (en el caso de adjudicaciones de acciones), el precio de ejercicio de ninguna adjudicación de opciones sobre acciones ni ninguna condición contractual que limite la convertibilidad de los instrumentos de deuda convertibles.
La empresa utiliza el rendimiento de BTC como KPI para ayudar a evaluar el rendimiento de su estrategia de adquisición de bitcoin de una manera que la empresa cree que es rentable para los accionistas. La empresa cree que este KPI puede utilizarse para complementar la comprensión de un inversor de su decisión de financiar la compra de bitcoin mediante la emisión de acciones adicionales de sus acciones ordinarias o instrumentos convertibles en acciones ordinarias. Cuando la empresa utiliza este KPI, la dirección también tiene en cuenta las diversas limitaciones de esta métrica, incluyendo que no tiene en cuenta la deuda y otros pasivos y reclamaciones sobre los activos de la empresa que tendrían prioridad sobre el capital ordinario y que asume que toda la deuda será refinanciada o, en el caso de los instrumentos de deuda convertibles senior de la Compañía, convertidos en acciones ordinarias de acuerdo con sus respectivos términos.
Además, este KPI no es, y no debe entenderse como, una medida de rendimiento operativo o una medida financiera o de liquidez. En particular, el rendimiento de BTC no es equivalente al "rendimiento" en el contexto financiero tradicional. No es una medida del rendimiento de la inversión que los accionistas de la empresa puedan haber logrado históricamente o puedan lograr en el futuro mediante la compra de acciones de la empresa, ni una medida de los ingresos generados por las operaciones de la empresa o sus tenencias de bitcoin, el rendimiento de la inversión en sus tenencias de bitcoin, o cualquier otra medida financiera similar del rendimiento de su negocio o activos.
El precio de negociación de las acciones ordinarias de clase A de la empresa depende de numerosos factores, además de la cantidad de bitcoins que posee la empresa y el número de acciones reales o potenciales de sus acciones en circulación, y como resultado, el valor de mercado de las acciones de la empresa puede negociarse con un descuento o una prima en relación con el valor de mercado de los bitcoins que posee la empresa, y el rendimiento de BTC no es indicativo ni predictivo del precio de negociación de las acciones ordinarias de clase A de la empresa.
Como se ha indicado anteriormente, este KPI tiene un objetivo limitado y es utilizado por la dirección para ayudar a evaluar si la empresa está utilizando el capital propio de una manera que beneficie a los accionistas únicamente en lo que respecta a sus tenencias de bitcoin.
Al calcular este KPI, la empresa no tiene en cuenta la fuente de capital utilizada para la adquisición de su bitcoin. La Sociedad señala, en particular, que ha adquirido bitcoin utilizando los ingresos procedentes de la oferta de sus pagarés preferentes garantizados al 6,125% con vencimiento en 2028 (que la Sociedad ha amortizado desde entonces), que no eran convertibles en acciones ordinarias de la Sociedad, así como de las ofertas de sus pagarés preferentes convertibles, que en el momento de su emisión tenían, y pueden tener en lo sucesivo, precios de conversión superiores a los precios de cotización actuales de las acciones ordinarias de la Sociedad, o en relación con los cuales los titulares de dichos pagarés convertibles pueden no tener derecho a ejercer los derechos de conversión de los pagarés. Tales ofertas han tenido el efecto de aumentar el rendimiento de BTC sin tener en cuenta la deuda correspondiente. Por el contrario, si alguno de los bonos preferentes convertibles de la empresa vence o se amortiza sin ser convertido en acciones ordinarias, la empresa puede verse obligada a vender acciones en cantidades superiores a las acciones en las que dichos bonos son convertibles o generar ingresos en efectivo de la venta de bitcoin, cualquiera de los cuales tendría el efecto de disminuir el rendimiento de BTC debido a los cambios en las tenencias de bitcoin y las acciones de la empresa en formas que no estaban contempladas por los supuestos en el cálculo del rendimiento de BTC. En consecuencia, esta métrica podría exagerar o infravalorar la naturaleza acumulativa del uso por parte de la empresa de capital propio para comprar bitcoin, ya que no todos los bitcoin pueden adquirirse utilizando los ingresos de las ofertas de capital y no todas las emisiones de capital pueden implicar la adquisición de bitcoin.
La empresa determina sus objetivos de KPI basándose en su historial y en sus objetivos futuros. La capacidad de la empresa para lograr un rendimiento positivo de BTC puede depender de diversos factores, incluida su capacidad para generar efectivo de las operaciones por encima de sus gastos fijos y otros gastos, así como de factores que escapan a su control, como la disponibilidad de financiación de deuda y capital en condiciones favorables. Los resultados pasados no son indicativos de resultados futuros.
Históricamente, la empresa no ha pagado dividendos por sus acciones ordinarias y, al presentar este indicador, no sugiere que tenga intención de hacerlo en el futuro. La titularidad de acciones ordinarias no representa una participación en el bitcoin que posee la empresa.
Los inversores deben basarse en los estados financieros y demás información contenida en los documentos presentados por la empresa ante la SEC. Este KPI es meramente un suplemento, no un sustituto. Sólo debe ser utilizado por inversores sofisticados que comprendan su finalidad limitada y sus numerosas limitaciones.
Información facilitada
La información divulgada de conformidad con el punto 7.01 de este Informe Corriente en el Formulario 8-K no se considerará "presentada" a efectos de la Sección 18 de la Ley de Intercambio de Valores de 1934, en su versión modificada (la "Ley de Intercambio"), ni estará sujeta de otro modo a las obligaciones de dicha sección, ni se considerará incorporada por referencia en ninguna presentación en virtud de la Ley de Valores de 1933, en su versión modificada, o la Ley de Intercambio, salvo que se establezca expresamente por referencia específica en dicha presentación.
FIRMA
De conformidad con los requisitos de la Ley de Mercado de Valores de 1934, en su versión modificada, el Registrante ha dispuesto debidamente que este informe sea firmado en su nombre por el abajo firmante debidamente autorizado.
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