Los analistas han revisado recientemente sus previsiones sobre los beneficios de las empresas europeas, indicando un umbral más bajo para las sorpresas positivas en los próximos informes. Se prevé que los beneficios del tercer trimestre de Europe Inc registren un modesto aumento del 3,7% en comparación con el año anterior, con sectores como el de materiales, el financiero y el de servicios públicos como motores del crecimiento.
La revisión a la baja de las estimaciones de beneficios, la mayor proporción de rebajas frente a mejoras desde febrero, se produce en un momento en que la economía europea afronta dificultades para lograr un crecimiento significativo.
Frederique Carrier, responsable de estrategia de inversión de RBC Wealth Management, señaló que la rebaja de las expectativas podría provocar una reacción favorable del mercado si las empresas presentan unos resultados mejores de lo previsto.
Esta semana marca un periodo crucial en la temporada de resultados del tercer trimestre, con la publicación de los resultados financieros de las principales firmas europeas, entre ellas las marcas de lujo francesas LVMH (EPA:LVMH) y Christian Dior (EPA:DIOR). Mientras que en el segundo trimestre las empresas se vieron fuertemente penalizadas por no cumplir las expectativas de beneficios, el sentimiento actual podría diferir a medida que aumenta el optimismo respecto a las perspectivas económicas mundiales.
La atención de los inversores se centra especialmente en China, un mercado clave para muchos sectores europeos. Los recientes anuncios de Pekín sobre posibles medidas de estímulo han suscitado cierta esperanza de que la segunda mayor economía del mundo pueda revitalizar el crecimiento mundial.
Durante el fin de semana, el Ministro de Finanzas chino, Lan Foan, prometió medidas adicionales para impulsar la economía, y se espera que los datos del viernes revelen que el crecimiento siguió siendo débil en el tercer trimestre.
La dependencia de las empresas europeas de las exportaciones, especialmente en comparación con sus homólogas estadounidenses, hace aún más significativa la salud de la economía china. Sin embargo, los inversores esperan más detalles sobre la magnitud y los detalles de los planes de estímulo de China antes de ajustar sus estrategias.
Los sectores de consumo, como el comercio minorista de lujo y los fabricantes de automóviles, que se han visto especialmente afectados por la ralentización de China, están siendo objeto de una estrecha vigilancia. A pesar de sus atractivas valoraciones, el sector automovilístico europeo se ha enfrentado a la aversión de los inversores debido a retos como la ralentización del crecimiento y la intensificación de la competencia, especialmente del mercado chino de vehículos eléctricos.
No obstante, algunos inversores ven potencial en el mercado europeo en general debido a sus valoraciones relativamente baratas y al ligero posicionamiento de los inversores. El índice STOXX 600, aunque se acerca a máximos históricos, cotiza con un importante descuento respecto a las empresas estadounidenses, con una relación precio/beneficios en torno a un 37% inferior. Ben Ritchie, responsable de renta variable de mercados desarrollados de abrdn, cree que es improbable que los resultados del tercer trimestre alteren este panorama de valoraciones.
El posicionamiento de los inversores en Europa es en general neutral, y los estrategas de Citi señalan una ligera posición corta neta en los futuros del Eurostoxx. Esto contrasta con el posicionamiento alcista observado en la mayoría de los demás índices que siguen.
En resumen, a medida que Europa Inc se adentra en un periodo crítico de presentación de resultados, el mercado podría responder favorablemente a las sorpresas positivas en un contexto de expectativas a la baja y optimismo cauto sobre las perspectivas económicas mundiales, en particular en relación con las posibles medidas de estímulo de China.
Reuters ha contribuido a este artículo.
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