Investing.com - Bajo la dirección de Jerome Powell, la Reserva Federal tomará una decisión clave sobre el recorte de tasas de interés el 18 de septiembre. El banco central ha insinuado la posibilidad de un "aterrizaje suave" para la economía estadounidense, en el que la inflación se modere sin desencadenar una desaceleración severa. Sin embargo, en una nota publicada el lunes, los analistas de BCA Research desafían este optimismo, advirtiendo que la economía continúa enfrentando desafíos considerables.
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"El sentimiento de los inversores es notablemente optimista, con escasos fondos líquidos y la renta variable estadounidense cotizando a 21 veces las expectativas de beneficios futuros", señalan los analistas. Esta visión positiva refleja una gran confianza en la capacidad de la Reserva Federal para gestionar la economía sin desencadenar una recesión.
Tanto los inversores minoristas como los institucionales están completamente expuestos en los mercados de renta variable, manteniendo un nivel mínimo de efectivo. Según los analistas de BCA, este nivel de optimismo extremo suele preceder a correcciones en el mercado, especialmente si las condiciones económicas empiezan a deteriorarse.
Los mercados bursátiles han tendido a experimentar descensos tras el primer recorte de tipos de la Reserva Federal en un ciclo, como se vio en 2001 y 2007.
Una excepción a esta tendencia ocurrió en 1995, cuando la Reserva Federal logró reducir los tipos sin provocar una recesión. No obstante, las condiciones económicas actuales difieren notablemente de las de mediados de la década de 1990.
En el presente, el desempleo está en aumento y el mercado laboral muestra señales de debilidad. La regla Sahm, que comenzó a aplicarse el mes pasado, sugiere la posibilidad de una recesión inminente.
BCA Research ofrece una visión sombría del mercado laboral. La creación de empleo ha disminuido en más de un millón de puestos en los últimos dos años, y las revisiones de las nóminas no agrícolas indican que el crecimiento del empleo ha sido sobreestimado.
Aunque las solicitudes de desempleo no han experimentado un aumento significativo, la tendencia general apunta a un debilitamiento del mercado laboral. Este enfriamiento plantea interrogantes sobre la viabilidad a largo plazo de la expansión económica y sobre la capacidad de la Reserva Federal para gestionar una desaceleración de manera gradual.
Incluso si la Reserva Federal implementa el recorte de tipos previsto, la política monetaria continuará siendo restrictiva durante algún tiempo. Los analistas de BCA advierten que los beneficios de una política monetaria más flexible podrían no materializarse con la suficiente celeridad para evitar una recesión.
.El desfase habitual de unos 12 meses entre los recortes de tipos y su efecto real en la economía sugiere que la economía podría enfrentar desafíos significativos incluso después de que la Reserva Federal comience a suavizar su política.
BCA Research aconseja a los inversores adoptar una postura cautelosa en sus carteras debido a los riesgos económicos actuales. Recomiendan reducir la exposición a acciones y bonos, y en su lugar, optar por la deuda pública como una opción más segura en caso de recesión.
Entre las acciones, sugieren inclinarse por sectores defensivos como productos básicos de consumo, atención sanitaria y servicios públicos, que son menos susceptibles a las recesiones. Aunque prefieren ligeramente las acciones estadounidenses, advierten que las tecnológicas podrían depreciarse si la economía se deteriora.
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