El Banco Central Europeo (BCE) publicó las actas de su reunión de diciembre, que revelan una creciente inclinación hacia la relajación monetaria. El debate giró principalmente en torno a la necesidad de recortar los tipos para estabilizar la inflación, y las proyecciones de los expertos del BCE indicaban que para alcanzar las previsiones serían necesarias reducciones de tipos acordes con las expectativas del mercado.
Las actas pusieron de relieve un creciente sesgo de relajación, con el BCE concentrándose en el ritmo de los futuros recortes de tipos más que en su necesidad general. El banco central también se alejó de su estricto objetivo de inflación del 2,0%, apuntando ahora a que la inflación "se estabilice de forma sostenible en el objetivo", lo que refleja un cambio en su estrategia de comunicación.
Preocupa el optimismo de las previsiones de crecimiento. El escenario de referencia, que preveía políticas comerciales sin cambios y una demanda exterior más fuerte que impulsaría las exportaciones de la zona del euro, se consideró potencialmente demasiado positivo dadas las impredecibles políticas comerciales de los principales socios comerciales, en particular Estados Unidos.
El término "undershooting" se mencionó tres veces en las actas, aludiendo a una mayor probabilidad de que la inflación se sitúe por debajo del objetivo si la economía no logra cobrar impulso.
El debate sobre la magnitud del recorte de tipos fue intenso, con algunos miembros abogando por una reducción de 50 puntos básicos para proporcionar un seguro contra los riesgos a la baja para el crecimiento, exacerbados por las incertidumbres políticas mundiales y nacionales.
En resumen, las actas del BCE de diciembre subrayan la disposición del banco central a recortar los tipos más rápidamente para contrarrestar los riesgos de que la inflación se sitúe por debajo de su nivel potencial y para hacer frente a las dudas sobre las perspectivas de crecimiento en medio de diversas incertidumbres.
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