En un cambio notable, los inversores mundiales están volviendo su atención a China, influidos por las iniciativas de Pekín para contrarrestar la desaceleración económica y reavivar el interés a largo plazo por sus mercados bursátiles.
Estos inversores, que gestionan más de 1,5 billones de dólares en fondos de clientes, consideran atractivas las valoraciones de las empresas chinas debido a los esfuerzos del Gobierno por atraer más inversión a la renta variable y estimular el gasto de los consumidores.
Gabriel Sacks, gestor de carteras de mercados emergentes en Abrdn, que supervisa activos por valor de 506.000 millones de libras (677.000 millones de dólares), mencionó que su grupo había realizado compras selectivas en acciones chinas la semana pasada. Sacks está a la espera de planes políticos más detallados de Pekín, después de que las recientes promesas de apoyo económico provocaran un importante repunte del mercado bursátil.
Los indicadores económicos de China muestran retos futuros, ya que la actividad de las fábricas se contrajo por quinto mes consecutivo y el sector servicios se ralentizó considerablemente en septiembre. Estas señales sugieren que Pekín podría tener que actuar con rapidez para alcanzar su objetivo de crecimiento del 5% para 2024.
A pesar del repunte de las acciones chinas, los inversores institucionales a largo plazo mantuvieron la cautela la semana pasada, según datos compartidos por el estratega de Goldman Sachs Scott Rubner. A finales de agosto, las participaciones de los fondos de inversión en acciones chinas cayeron hasta el 5,1% de las carteras, el nivel más bajo de la década.
Aunque las acciones chinas experimentaron su mayor subida diaria desde 2008 en un reciente lunes, inversores como George Efstathopoulos, gestor de carteras de Fidelity International en Singapur, aconsejaron cautela, calificando la subida de repunte técnico e impulsado por la liquidez.
En 2024, los inversores retiraron 1.400 millones de dólares netos de los fondos de renta variable de la Gran China analizados por Lipper, invirtiendo los flujos de entrada de 2023, un año en el que no se produjo el aumento previsto del gasto de los consumidores tras el fin de los estrictos bloqueos de la COVID-19.
Algunos inversores, como Efstathopoulos, están esperando un repunte de la confianza de los consumidores chinos antes de seguir invirtiendo en valores chinos. Mientras tanto, el analista de Toscafund Hong Kong sugiere que las últimas medidas de Pekín podrían dar lugar a una demanda sostenible de los hogares, en lugar de un crecimiento a corto plazo alimentado por los auges inmobiliario o de infraestructuras.
Un ejecutivo de Pictet Asset Management, que gestiona más de 260.000 millones de euros (291.000 millones de dólares) en fondos de clientes, insinuó que los recortes de tipos en EE.UU. podrían potenciar la demanda mundial y beneficiar a las exportaciones chinas.
Tras el importante recorte de tipos de 50 puntos básicos efectuado por la Reserva Federal de EE.UU. el 18 de septiembre, Paolini aconsejó esta semana a sus clientes que consideraran la posibilidad de añadir posiciones en China si actualmente no tienen ninguna.
Noel O'Halloran, director de inversiones de KBI Global Investors, empezó a comprar acciones chinas este verano debido a sus valoraciones y no tiene previsto recoger beneficios todavía. Cree que, aunque quizá sea demasiado pronto para que muchos ajusten sus asignaciones a China, es probable que la tendencia sea al alza.
Reuters ha contribuido a este artículo.
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