Investing.com – El Banco Central Europeo (BCE) ha comenzado este miércoles su reunión sobre política monetaria de dos días de duración, y los inversores están pendientes de si el presidente de la autoridad monetaria de la eurozona, Mario Draghi, dará a conocer una ampliación del programa de adquisición de bonos.
Aunque no se espera que el anuncio del jueves a las 7:45, hora de la costa este (las 13:45 en España) incluya ningún cambio en los tipos de interés, que se sitúan actualmente en el 0%, ni en la tasa de facilidad de depósito, que está anclada en el -0,4%, los actores del mercado aguardan con atención la rueda de prensa que ofrecerá Draghi sólo 45 minutos más tarde.
La inflación de la zona euro está muy por debajo de la tasa objetivo del BCE fijada en el 2%, de modo que los expertos están convencidos de que Draghi tendrá que ampliar el programa de compra de activos más allá de su fecha de finalización actual en marzo de 2017 y por encima del objetivo de 1,7 billones de EUR. El BCE compra actualmente 80.000 millones de EUR al mes.
Sin embargo, los expertos están divididos en cuanto a si Draghi hará el anuncio oficial el jueves. Una encuesta reciente de Bloomberg indicaba que más del 80% de los economistas esperan que tomen medidas este año, pero menos de la mitad esperan que se lleve a cabo este jueves. El resto prevé que el anuncio llegará en la reunión de octubre o de diciembre.
Aunque los analistas no creen que vaya a haber más movimientos en la política monetaria, la mayoría espera que Draghi mantenga una postura prudente y ofrezca indicios sobre futuras medidas de relajación.
Puede que el BCE necesite levantar las restricciones sobre las compras de bonos
Varios expertos han indicado que el principal problema a la hora de la implementación de medidas por parte del BCE es la escasez de activos a adquirir.
Analistas de Nordea han señalado que el BCE podría quedarse sin eurobonos admisibles para comprar a finales de año a menos que reduzca sus propias restricciones.
El principal problema es el hecho de que el BCE ha impuesto un límite a los activos que pueden comprar con la tasa de depósito en el -0.4%, pero TD Securities calcula que el 28% de los bonos de la zona euro y el 66% de los bonos alemanes tienen un rendimiento inferior a este nivel.
"Incluso en el caso de Finlandia, en este nivel de rendimiento, el BCE probablemente pueda seguir comprando otros cinco o seis meses", comentaba Société Générale (PA:SOGN) en una nota.
"Otro descenso del rendimiento, no obstante, podría reducir ese horizonte, por lo tanto, el BCE podría preferir ser preventivo", advertían estos analistas.
Entre las opciones de los responsables de la política monetaria está el eliminar el límite de la tasa de depósito con el fin de ampliar el número de bonos disponibles.
Otra posibilidad sería que el BCE eliminara el techo autoimpuesto de no comprar más de un 33% de ningún bono.
Aunque se considera un paso poco probable en este momento, el BCE podría también retirar su regla principal sobre el capital, que establece la cantidad de compras de cada país de acuerdo con el tamaño de su economía.