En una encuesta reciente, una estrecha mayoría de economistas predice que el Banco de Japón (BOJ) mantendrá su actual tipo de interés del 0,25% hasta finales de diciembre de 2024. Esta previsión, que refleja la mediana de las predicciones de 25 de los 49 economistas encuestados entre el 3 y el 11 de octubre, indica un cambio respecto a la anterior expectativa de una subida al 0,50%.
La cautela del Banco de Japón se produce mientras navega por las complejidades de la normalización de las políticas en medio de una tendencia mundial hacia los recortes de tipos y la incertidumbre que rodea a las políticas económicas de los nuevos dirigentes de Japón.
El Primer Ministro, Shigeru Ishiba, que asumió el cargo el 1 de octubre, señaló el 2 de octubre que se apartaba de nuevas subidas de tipos, lo que contrasta con su anterior apoyo a la retirada gradual por parte del Banco de Japón de los amplios estímulos monetarios.
Un economista jefe de Fukoku Mutual Life Insurance, señaló la dificultad de que el BOJ haga caso omiso de las opiniones del primer ministro, afirmando: "Es difícil que el Banco de Japón ignore audazmente la opinión personal del primer ministro".
A pesar de las vacilaciones actuales, un significativo 87% de los economistas, es decir, 39 de 45, prevén una subida de tipos hasta el 0,50% a finales de marzo de 2025. Además, tres economistas que inicialmente esperaban una subida de tipos al 0,50% para finales de 2024 prevén ahora un tipo del 0,75% para finales del primer trimestre de 2025.
El calendario de la próxima medida del Banco de Japón está sujeto a varios factores, entre ellos el resultado de las elecciones a la cámara baja y la finalización del presupuesto para el próximo año fiscal. Mari Iwashita, economista jefe de mercado de Daiwa Securities (TYO:8601), compartió su opinión sobre el posible calendario: "Es poco probable que el BOJ vuelva a subir los tipos de interés después de las elecciones a la cámara baja y antes de que se elabore el presupuesto para el próximo año fiscal a finales de diciembre".
Iwashita sugirió además que los aumentos salariales previstos para el próximo año y la resistencia de la economía estadounidense podrían crear condiciones favorables para una subida de tipos cuando el BOJ publique su informe trimestral de perspectivas en enero. También mencionó la posibilidad de que el BOJ retrase su decisión hasta marzo para evaluar las políticas de la nueva administración estadounidense y los resultados de las negociaciones salariales anuales.
Entre los 18 economistas que prevén una subida de tipos para finales de 2024, sólo uno no pronosticó diciembre para el próximo movimiento del BOJ. De los 19 economistas que proporcionaron previsiones mensuales y esperan una subida de tipos el año que viene o ninguna subida, 14 eligieron enero de 2025, un aumento con respecto al 60% de la encuesta anterior de septiembre.
El Banco de Japón puso fin a los tipos negativos en marzo de 2024 y subió los costes de los préstamos a corto plazo en julio de 2024, como reflejo de los avances hacia la consecución de un objetivo de inflación del 2%. La economía japonesa creció un 2,9% anualizado en el segundo trimestre, apoyada por las constantes subidas salariales. Sin embargo, persisten algunos retos, como la débil demanda en China y la ralentización del crecimiento en Estados Unidos, que podrían retrasar una sólida recuperación de este país dependiente de las exportaciones.
Una parte sustancial de los economistas, 21 de 29, expresaron que es demasiado pronto para evaluar las políticas económicas de Ishiba, lo que indica un enfoque de esperar y ver la dirección económica de Japón bajo el nuevo primer ministro.
Reuters ha contribuido a este artículo.
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