Por Geoffrey Smith
Investing.com -- Tras seis meses de regateos y evasivas, el embargo de la Unión Europea sobre el petróleo ruso está por fin a punto de entrar en vigor - y ni Europa ni el resto del mundo saben aún realmente qué efecto tendrá.
Con algunas excepciones limitadas, las empresas de los Estados miembros de la UE ya no podrán comprar petróleo crudo ruso a partir del lunes, una medida destinada a recortar los ingresos que llegan al tesoro del Presidente Vladimir Putin y a restringir su capacidad para proseguir su guerra en Ucrania.
Dado que hasta hace poco Rusia seguía exportando alrededor de un millón de barriles de petróleo al día a Europa, se trata de una medida importante.
Sus efectos ya son visibles en los mercados mundiales al contado, donde el descuento de la mezcla de exportación clave de Rusia, los Urales, en relación con el Brent ha aumentado considerablemente en los últimos días y semanas: el especialista del sector Argus Media informó de que los exportadores rusos se habían visto obligados a vender por tan sólo 45.31 dólares el barril esta semana, en comparación con un precio del Brent de más de 80 dólares.
Esto no debe interpretarse como una señal de que el resto del mundo comparte la repugnancia norteamericana y europea ante la guerra de agresión del Kremlin, que ha degenerado de una fallida Blitzkrieg en un intento sistemático de congelar a la población ucraniana hasta la sumisión. .
Es más bien una consecuencia de la historia y la geografía del sistema petrolero ruso. Sus oleoductos de exportación conducen a terminales portuarias que se construyeron para servir a los mercados europeos. El petróleo que sale de Primorsk en el Báltico, por ejemplo, suele dar un corto salto a través del mar hasta las refinerías de Suecia, Polonia u Holanda. Sin embargo, a partir del lunes, todos esos mercados están cerrados, lo que deja a su hipotético comprador más cercano en Marruecos. Los compradores tienen que pagar los costos de transporte, por lo que están menos dispuestos a gastar en la propia mercancía. Para que Primorsk pueda competir con Argelia en el mercado marroquí, tiene que vender a un precio muy inferior al de las mezclas argelinas.
Esta dinámica ya ha reducido considerablemente las ganancias del gobierno ruso por sus exportaciones de petróleo. El derecho de exportación de crudo, que representa la mayor parte de los ingresos petroleros del Kremlin, suele calcularse según una fórmula que permite a los productores un cierto rendimiento de su inversión, después de las tasas de transporte, y toma lo que queda para el Estado. Este derecho alcanzó un máximo en 2018 de 152 dólares por tonelada métrica, el equivalente a unos 20.70 dólares por barril. Sin embargo, en el momento de la invasión ya había caído a unos 60 dólares/tonelada y este mes ha bajado otra cuarta parte hasta los 43.30 dólares.
Sus ingresos por exportaciones de gas a Europa, por su parte, ya se han reducido a casi nada desde los casi 50,000 millones de dólares del año pasado. Los halcones antirrusos del centro y el este de Europa pueden protestar porque la presión podría ser mucho mayor, pero las cifras ya son significativas.
Tan es así que el famoso y probablemente inviable plan de impedir que otros países paguen por el crudo ruso por encima de un determinado nivel máximo parece casi una distracción.
Los informes procedentes de Bruselas en el momento de la publicación de este artículo sugerían que la Comisión de la UE había propuesto un tope de 60 dólares por barril. Sin embargo, Polonia se resistía a añadir un nuevo paquete de sanciones a la última medida, lo que impedía un acuerdo definitivo.
A partir del lunes, los compradores de crudo ya no podrán contratar seguros o servicios de transporte marítimo europeos si no pueden demostrar que pagan 60 dólares/barril o menos por la carga. Dado el dominio occidental en estos servicios, esto equivale a una casi prohibición para quien infrinja el límite.
La experiencia de las sanciones impuestas por Estados Unidos a Irak e Irán en las dos últimas décadas sugiere que Rusia encontrará formas de sortear esta situación, pero no deja de aumentar las dificultades para llevar el petróleo ruso al mercado. Moscú está lo suficientemente preocupado como para decir que no venderá a ningún país que cumpla el límite.
Eso pone a muchos países más pobres en una posición incómoda. Pakistán, devastado por las inundaciones de principios de año y por la subida de los precios mundiales de los cereales (causada por ya saben qué), no se ha adherido oficialmente al límite, pero ha pedido a Rusia que le haga un descuento voluntario del 30%-40% en sus exportaciones de crudo. Según los medios de comunicación paquistaníes, la petición no fue atendida.
La incertidumbre sobre los efectos del embargo y el límite de precios es un argumento de peso para que el llamado bloque OPEP+ evite este fin de semana más cambios en sus cuotas de producción de petróleo. Pero sus efectos se dejarán sentir antes de que pase mucho tiempo, sobre todo si Rusia tiene que elegir entre cerrar pozos por falta de captación o seguir bombeando para preservar la integridad de los pozos durante el frío invierno, lo que frustraría cualquier esfuerzo de la OPEP por recortar los suministros para equilibrar el mercado.
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