(The following statement was released by the rating agency) Fitch Ratings-San Salvador-December 16: Fitch Ratings-Monterrey, N.L.-16-Dic-2019: Fitch Ratings afirmó la calificación de ‘BB-(mex)' en escala nacional de Deco Seguros, S.A. de C.V. (Deco) y modificó la Perspectiva de la calificación a Positiva desde Estable. FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN La Perspectiva Positiva que se asignó a la calificación de Deco se sustenta en el potencial de mejora del perfil crediticio intrínseco de la compañía. Lo anterior considera la evolución favorable en la suscripción de negocios, el resultado neto positivo al cierre del tercer trimestre de 2019, la mejora en su indicador de eficiencia operativa junto a un índice de siniestralidad favorable y así como la posición de capital e indicadores de apalancamiento adecuados. Por su parte, la estructura de costos de Deco continúa siendo un reto importante para su desempeño operativo ya que su carga es relevante en relación con el tamaño de su operación; por lo tanto, existe un margen amplio de mejora. Asimismo, la calificación de Deco refleja su perfil de negocio acotado y el registro de resultados netos históricamente deficitarios. La calificación se fundamenta en un enfoque individual, de acuerdo con la metodología de Fitch. La entidad participó con 0.01% de las primas emitidas en la industria aseguradora mexicana a septiembre 2019. Deco opera únicamente en el ramo de vida, segmento en el cual registró una participación de 0.012% de las primas. La aseguradora es una empresa de nicho líder en coberturas funerarias dirigidas a un segmento específico de la población. Fitch considera que la cobertura territorial de la aseguradora tiene oportunidades de expansión comercial, considerando la red de distribución del grupo empresarial y su mercado objetivo. A septiembre de 2019, Deco mostró un incremento en primas netas de 27% con respecto a septiembre de 2018. Este resultado se explicó principalmente por el aumento en suscripción en la mayoría de sus canales comerciales. El crecimiento en primas es un componente importante del plan estratégico de la aseguradora, por lo cual ha realizado ajustes y mejoras en sus productos y canales de comercialización, está creando productos nuevos y comenzará a operar en nuevos ramos de seguros. Deco registró una mejora en su indicador combinado al registrarse en 120% a septiembre de 2019 desde 146% a septiembre de 2018, como resultado del volumen mayor de primas, costos operativos estables y un índice de siniestralidad favorable. La agencia considera que la compañía podrá registrar mejoras en su índice combinado conforme el ritmo de crecimiento en primas se muestre favorable, aunque todavía podría registrarse superior a 100% en el mediano plazo, considerando que su estructura de costos permanece importante en relación con el tamaño de su operación actual. Al tercer trimestre de 2019 Deco superó su punto de equilibrio, registrando un resultado neto positivo de MXN1.8 millones, lo cual benefició su generación interna de capital. En periodos anteriores, Deco registró resultados netos deficitarios, por lo cual su capital contable mostró resultados de ejercicios anteriores negativos de MXN1.2 millones al cierre de 2018. Sin embargo, la aseguradora ha obtenido aportes continuos de capital, los cuales ascienden a MXN11.9 millones entre 2017 y septiembre de 2019. El indicador de apalancamiento neto de Deco, medido como primas retenidas más reservas netas de reaseguro, entre el capital contable, fue de 1.05 veces (x) en promedio para los últimos cinco cierres de año (Septiembre 2019: 0.9x). Lo anterior ubica a la compañía en un nivel favorable frente al promedio del sector de 5.7x para el mismo periodo. Asimismo, a diciembre de 2018, el sobrante de cobertura del requerimiento de capital de solvencia de Deco alcanzó MXN30.8 millones, lo que representa una cobertura de 8.4x sobre el capital de solvencia requerido. Deco mantiene una política de inversión conservadora y se concentra en instrumentos respaldados por el Gobierno Federal. La cobertura de activos líquidos medidos sobre reservas ajustadas resultó en 141% al cierre de 2018, superior al promedio del sector de 88% a la misma fecha. Aunado a ello, el calce de pasivos se da a través de una duración adecuada de sus activos. Deco retiene 99.0% de las primas, aunque cuenta con un programa de reaseguro con Hannover Rueck SE, calificada por Fitch en ‘AA-' escala internacional. Los riesgos individuales los protege a través de contratos proporcionales excedentes, en los cuales la pérdida máxima representa hasta 0.5% del capital. El contrato de exceso de pérdida catastrófico es adecuado para la operación y al ramo que maneja Deco, con una pérdida máxima por evento que representa solamente 1.0% del capital contable. SENSIBILIDAD DE CALIFICACIÓN La Perspectiva Positiva se ejecutaría ante una implementación exitosa de las estrategias de crecimiento del negocio, misma que se refleje en un resultado operativo positivo de manera sostenida junto a una evolución favorable en su índice de eficiencia operativa, manteniendo índices de siniestralidad y de apalancamiento estables y adecuados a su operación. Movimientos negativos en la calificación podrían resultar de una tendencia negativa persistente en términos de crecimiento y pérdidas netas, junto con la falta de cumplimiento del plan estratégico en el corto a mediano plazo. La calificación también se revisaría ante la falta de aportes de capital por parte de su accionista principal, lo cual presione los indicadores de apalancamiento o requerimientos de capital regulatorios. PARTICIPACIÓN La calificación mencionada fue requerida y se asignó o se le dio seguimiento por solicitud de la entidad calificada o de un tercero relacionado. Cualquier excepción se indicará. null INFORMACIÓN REGULATORIA FECHA DE LA ÚLTIMA ACTUALIZACIÓN DE CALIFICACIÓN: 19/diciembre/2018 FUENTE(S) DE INFORMACIÓN: Fue proporcionada por Deco u obtenida de fuentes de información pública IDENTIFICAR INFORMACIÓN UTILIZADA: Estados financieros auditados, presentaciones del emisor, objetivos estratégicos, información preliminar, análisis sectoriales y regulatorios para el emisor o la industria, entre otros. PERÍODO QUE ABARCA LA INFORMACIÓN FINANCIERA: La información financiera de la compañía considerada para la calificación corresponde a información auditada del 31 de diciembre de 2013 al 31 de diciembre de 2018. Además se consideró información financiera al 30 de septiembre de 2019. Regulatory Information II La(s) calificación(es) constituye(n) solamente una opinión con respecto a la calidad crediticia del emisor, administrador o valor(es) y no una recomendación de inversión. Para conocer el significado de la(s) calificación(es) asignada(s), los procedimientos para darles seguimiento, la periodicidad de las revisiones y los criterios para su retiro visite https://www.fitchratings.com/site/mexico. La estructura y los procesos de calificación y de votación de los comités se encuentran en el documento denominado “Proceso de Calificación” disponible en el apartado “Temas Regulatorios” de https://www.fitchratings.com/site/mexico.El proceso de calificación también puede incorporar información de otras fuentes externas tales como: información pública, reportes de entidades regulatorias, datos socioeconómicos, estadísticas comparativas, y análisis sectoriales y regulatorios para el emisor, la industria o el valor, entre otras. La información y las cifras utilizadas, para determinar esta(s) calificación(es), de ninguna manera son auditadas por Fitch México, S.A. de C.V. (Fitch México) por lo que su veracidad y autenticidad son responsabilidad del emisor o de la fuente que las emite. En caso de que el valor o la solvencia del emisor, administrador o valor(es) se modifiquen en el transcurso del tiempo, la(s) calificación(es) puede(n) modificarse al alza o a la baja, sin que esto implique responsabilidad alguna a cargo de Fitch México. Deco Seguros, S.A. de C.V.; Calificaciones Nacionales de Fortaleza Financiera de las Aseguradoras; Afirmada; BB-(mex); RO:Pos Contacts: Primary Rating Analyst Miguel Martinez, Associate Director +503 2516 6600 Fitch Centroamérica, S.A Edificio Plaza Cristal 3er. Nivel San Salvador Secondary Rating Analyst Eugenia Ivete Martinez Archundia, Associate Director +52 81 8399 9155 Committee Chairperson Eduardo Recinos, Senior Director +503 2516 6606
Media Relations: Liliana Garcia, Monterrey, Tel: +52 81 8399 1108, Email: liliana.garcia@fitchratings.com. Información adicional disponible en www.fitchratings.com/site/mexico. Applicable Criteria Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (pub. 02 Aug 2018) https://www.fitchratings.com/site/re/10038720 Metodología de Calificación de Seguros (pub. 13 May 2019) https://www.fitchratings.com/site/re/10047597 Additional Disclosures Solicitation Status https://www.fitchratings.com/site/pr/10105456#solicitation Endorsement Policy https://www.fitchratings.com/regulatory TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMAS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTAN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGIAS ESTAN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CODIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERES, BARRERAS PARA LA INFORMACION PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMAS POLITICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTAN TAMBIEN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CODIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTA BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNION EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH. Derechos de autor © 2019 por Fitch Ratings, Inc. y Fitch Ratings, Ltd. y sus subsidiarias. 33 Whitehall Street, New York, NY 10004. Teléfono: 1-800-753-4824, (212) 908-0500. Fax: (212) 480-4435. La reproducción o distribución total o parcial está prohibida, salvo con permiso. Todos los derechos reservados. En la asignación y el mantenimiento de sus calificaciones, así como en la realización de otros informes (incluyendo información prospectiva), Fitch se basa en información factual que recibe de los emisores y sus agentes y de otras fuentes que Fitch considera creíbles. Fitch lleva a cabo una investigación razonable de la información factual sobre la que se basa de acuerdo con sus metodologías de calificación, y obtiene verificación razonable de dicha información de fuentes independientes, en la medida de que dichas fuentes se encuentren disponibles para una emisión dada o en una determinada jurisdicción. La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. Los usuarios de calificaciones e informes de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que Fitch se basa en relación con una calificación o un informe será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones y sus informes, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones y las proyecciones de información financiera y de otro tipo son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones y proyecciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación o una proyección.
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