(The following statement was released by the rating agency) Fitch Ratings-Bogota-December 12: Fitch Ratings-Bogotá-12-{Dic-2019: Fitch Ratings afirmó las calificaciones nacionales de largo y corto plazo de Coltefinanciera S.A. (Coltefinanciera), Perspectiva Estable. La perspectiva estable refleja la percepción de Fitch que Coltefinanciera ha venido siguiendo el plan establecido, luego de finalizar el contrato de compraventa de parte de los activos, pasivos y contratos de Banco Multibank S.A. (Multibank). Dentro del escenario esperado por Fitch, el nivel de capitalización se ve presionado de manera relevante a la concreción de esta transacción, y la afirmación de sus calificaciones tiene en cuenta como los indicadores de adecuación de capital están siendo reconstituidos con inyecciones de capital fresco y la suscripción de bonos obligatoriamente convertibles en acciones BOCEAS por parte delos accionistas de acuerdo con el plan de capitalización esperado FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN Las calificaciones de Coltefinanciera se sustentan en los ajustes realizados a su apetito y control de riesgos tendientes a normalizar la operación y revertir parte del deterioro de la cartera, así como de definir un perfil de riesgos que disminuya la sensibilidad de la entidad a fluctuaciones de los ciclos económicos. Fitch considera que los aportes de capital del accionista y los cambios realizados a los procesos de otorgamiento, definición y conocimiento de clientes objetivo, y fortalecimiento de los controles crediticios y procesos operativos, están bien encaminados y empezando a contener el deterioro del portafolio. Sin embargo, la normalización de la operación y el retorno a niveles históricos en calidad de cartera del orden de 3,5% a 4,0%, también están limitados por el ritmo de recuperación de la economía colombiana. En opinión de Fitch, la transacción con Multibank tiene un sentido estratégico dentro del proceso de recuperación de la posición de mercado que tenía la entidad antes de la crisis, luego del deterioro en la calidad de su cartera que redujo el tamaño de la entidad en más de 40% en los últimos tres años, así como las medidas tomadas por Coltefinanciera en relación a su apetito y gestión de riesgos, modelo de negocio y gobierno corporativo, aunque estos beneficios estratégicos se compensan con presiones importantes en su perfil financiero en el corto plazo. Coltefinanciera se encuentra en un proceso de diversificación de riesgos hacia productos que generen una rentabilidad mayor y riesgo menor, y que permita que las métricas de calidad de cartera, rentabilidad y reservas se fortalezcan, y que recupere su posicionamiento competitivo. El indicador de capital base según Fitch a activos ponderados por riesgo ( FCC (MC:FCC)) se vio presionado altamente tras la incorporación de los activos de Multibank y las pérdidas acumuladas de periodos anteriores. A septiembre de 2019 el FCC se redujo a 5,13% desde 7,5% en diciembre de 2018; sin embargo, este resultado se encuentra en línea con lo que la agencia esperaba en la revisión extraordinaria realizada en el mes de junio, e incorpora el anticipo de capital esperado por COP17.858 millones, aún pendiente de formalizarse. Para soportar el crecimiento y mantener un nivel de capital regulatorio por encima de 10%, entre septiembre de 2018 y junio de 2019, previo a la fusión, Coltefinanciera emitió bonos obligatoriamente convertibles en acciones (BOCEAS) por COP27.488 millones. Lo anterior, logró contener las presiones del crecimiento inorgánico, y el indicador de capital regulatorio se redujo a 10,15% en septiembre de 2019 desde 12,81% en 2018. Aunque de acuerdo con la metodología de Fitch, los bonos convertibles no son considerados en el cálculo de capitalización como si lo hace el regulador y dado el escenario de un fuerte crecimiento orgánico por parte de la entidad este indicador está presionado significativamente. Sin embargo, la existencia de este tipo de instrumentos sirven potencialmente como desviación positiva en la valoración de la agencia sobre la posición patrimonial, ya que fueron adquiridos 100% por el accionista de la entidad y su conversión a capital puede darse a su vencimiento o antes siempre y cuando cumpla con los requisitos regulatorios de ser reemplazados por instrumentos de igual o mejor calidad previa autorización de SFC, de acuerdo con el artículo 2.1.1.1.9 del Decreto 2225 de 2010. A septiembre de 2019, el indicador de cartera vencida mayor a 30 días fue de 5,6% presentando una mejora significativa frente al nivel máximo histórico de 15.75% alcanzado en septiembre de 2017. La mejora en el indicador se explica, principalmente, por el crecimiento extraordinario de 44,57%, derivado de la compra de los activos de Multibank. Aunado a esto, la cartera vencida presentó un decrecimiento de 18,5%, reflejando el resultado de las medidas tomadas por la entidad para depurar la cartera. En opinión de Fitch, las medidas tomadas por la entidad, junto con el compromiso del accionista, se encuentran bien direccionadas y empiezan a contener el deterioro del portafolio, y espera que la calidad de la cartera retorne a niveles históricos del 4% en el mediano plazo. En opinión de Fitch, la rentabilidad de la entidad sigue afectada pero se mantiene dentro de la trayectoria de recuperación esperada. A septiembre de 2019, los ingresos provenientes del negocio de intermediación de Coltefinanciera continúan siendo insuficientes para cubrir los gastos administrativos. Aunado a esto, los gastos por provisiones siguen presionando la utilidad operacional, dado que el crecimiento inorgánico en la cartera de consumo generó un mayor nivel de provisiones. El indicador clave de Fitch de utilidad operacional a activos ponderados por riesgo fue -4,73% en septiembre de 2019, el cual muestra una leve recuperación frente al promedio de los últimos 3 años de -5,89%. Para 2020, la entidad proyecta un escenario de recuperación de sus ingresos sustentado en crecer y sanear su cartera, generación de otros ingresos diferentes, sumado a un estricto control y seguimiento de los gastos operacionales. En opinión de Fitch, la recuperación en la rentabilidad será más paulatina y dependerá altamente de los resultados de la ejecución de sus iniciativas comerciales, la incorporación de la cartera adquirida a Multibank y la adecuada gestión en las políticas de riesgos. El fondeo de Coltefinanciera proviene principalmente de sus captaciones de certificados de depósito a término. A septiembre de 2019, las captaciones presentaron un crecimiento de 25.31%, explicado por la cesión de depósitos que se recibieron de Multibank. Los depósitos están concentrados en personas naturales (88%) y tienen una tasa de renovación de 87% a septiembre de 2019. Durante el último año, el fondeo dependió en su totalidad de las captaciones a través de la red de oficinas, por lo cual la concentración en los 20 depositantes principales (septiembre de 2019: 9.24%) permaneció baja. Este factor favorece el control del riesgo de liquidez que enfrenta la entidad. SENSIBILIDAD DE CALIFICACIÓN Las calificaciones de Coltefinanciera podrían bajar si ocurren desviaciones materiales en las proyecciones financieras y/o de negocios en el futuro previsible. En particular, en caso de que se deteriore la expectativa de Fitch de una recuperación del indicador de FCC en los siguientes 24 meses hacia niveles consistentemente superiores a 7%; potenciales deterioros en la calidad de la cartera o en su rentabilidad operativa; o si se presentaran dificultades materiales no anticipadas en la integración de los activos y pasivos adquiridos a Multibank. Aunque no es el escenario base, las calificaciones podrían aumentar, en cuanto se alcancen niveles de FCC consistentemente superiores a 8%, manteniendo relativamente estables los demás factores relevantes de su perfil financiero y de negocios. La(s) calificación(es) mencionada(s) fue(ron) requerida(s) y se asignó(aron) o se le(s) dio seguimiento por solicitud de los emisor(es), entidad(es) u operadora(s) calificado(s) o de un tercero relacionado. Cualquier excepción se indicará. Criterios aplicados en escala nacional: - Metodología de Calificación de Bancos (Septiembre 18, 2019); - Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (Agosto 2, 2018). INFORMACIÓN REGULATORIA NOMBRE EMISOR ó ADMINISTRADOR: Coltefinanciera S.A. NÚMERO DE ACTA: 5761 FECHA DEL COMITÉ: 11 de diciembre de 2019 PROPÓSITO DE LA REUNIÓN: Revisión Periódica MIEMBROS DE COMITÉ: Theresa Paiz-Fredel (Presidenta), Andrés Márquez, Larisa Arteaga. CALIFICACIONES EN EJERCICIO DEL DERECHO DE RESERVA: Las hojas de vida de los Miembros del Comité Técnico podrán consultarse en la página web: https://www.fitchratings.com/site/dam/jcr:1b0dccce-4579-444a-95a4-571e22ec9c13/0 6-12-2017%20Lista%20Comite%20Tecnico.pdfLa calificación de riesgo crediticio de Fitch Ratings Colombia S.A. Sociedad Calificadora de Valores constituye una opinión profesional y en ningún momento implica una recomendación para comprar, vender o mantener un valor, ni constituye garantía de cumplimiento de las obligaciones del calificado. En los casos en los que aplique, para la asignación de la presente calificación Fitch Ratings consideró los aspectos a los que alude el artículo 4 del Decreto 610 de 2002, de conformidad con el artículo 6 del mismo Decreto, hoy incorporados en los artículos 2.2.2.2.2. y 2.2.2.2.4., respectivamente, del Decreto 1068 de 2015. DEFINICIONES DE ESCALAS NACIONALES DE CALIFICACIÓN CALIFICACIONES CREDITICIAS NACIONALES DE LARGO PLAZO: AAA(col). Las Calificaciones Nacionales 'AAA' indican la máxima calificación asignada por Fitch en la escala de calificación nacional de ese país. Esta calificación se asigna a emisores u obligaciones con la expectativa más baja de riesgo de incumplimiento en relación a todos los demás emisores u obligaciones en el mismo país. AA(col). Las Calificaciones Nacionales 'AA' denotan expectativas de muy bajo riesgo de incumplimiento en relación a otros emisores u obligaciones en el mismo país. El riesgo de incumplimiento difiere sólo ligeramente del de los emisores u obligaciones con las más altas calificaciones del país. A(col). Las Calificaciones Nacionales ‘A' denotan expectativas de bajo riesgo de incumplimiento en relación a otros emisores u obligaciones en el mismo país. Sin embargo, cambios en las circunstancias o condiciones económicas pueden afectar la capacidad de pago oportuno en mayor grado que lo haría en el caso de los compromisos financieros dentro de una categoría de calificación superior. BBB(col). Las Calificaciones Nacionales 'BBB' indican un moderado riesgo de incumplimiento en relación a otros emisores u obligaciones en el mismo país. Sin embargo, los cambios en las circunstancias o condiciones económicas son más probables que afecten la capacidad de pago oportuno que en el caso de los compromisos financieros que se encuentran en una categoría de calificación superior. BB(col). Las Calificaciones Nacionales 'BB' indican un elevado riesgo de incumplimiento en relación a otros emisores u obligaciones en el mismo país. Dentro del contexto del país, el pago es hasta cierto punto incierto y la capacidad de pago oportuno resulta más vulnerable a los cambios económicos adversos a través del tiempo. B(col). Las Calificaciones Nacionales 'B' indican un riesgo de incumplimiento significativamente elevado en relación a otros emisores u obligaciones en el mismo país. Los compromisos financieros se están cumpliendo pero subsiste un limitado margen de seguridad y la capacidad de pago oportuno continuo está condicionada a un entorno económico y de negocio favorable y estable. En el caso de obligaciones individuales, esta calificación puede indicar obligaciones en problemas o en incumplimiento con un potencial de obtener recuperaciones extremadamente altas. CCC(col). Las Calificaciones Nacionales 'CCC' indican que el incumplimiento es una posibilidad real. La capacidad para cumplir con los compromisos financieros depende exclusivamente de condiciones económicas y de negocio favorables y estables. CC(col). Las Calificaciones Nacionales ‘CC' indican que el incumplimiento de alguna índole parece probable. C(col). Las Calificaciones Nacionales ‘C' indican que el incumplimiento de un emisor es inminente. RD(col). Las Calificaciones Nacionales ‘RD' indican que en la opinión de Fitch Ratings el emisor ha experimentado un "incumplimiento restringido" o un incumplimiento de pago no subsanado de un bono, préstamo u otra obligación financiera material, aunque la entidad no está sometida a procedimientos de declaración de quiebra, administrativos, de liquidación u otros procesos formales de disolución, y no ha cesado de alguna otra manera sus actividades comerciales. D(col). Las Calificaciones Nacionales ‘D' indican un emisor o instrumento en incumplimiento. E(col). Descripción: Calificación suspendida. Obligaciones que, ante reiterados pedidos de la calificadora, no presenten información adecuada. Nota: Los modificadores "+" o "-" pueden ser añadidos a una calificación para denotar la posición relativa dentro de una categoría de calificación en particular. Estos sufijos no se añaden a la categoría 'AAA', o a categorías inferiores a 'CCC'. CALIFICACIONES CREDITICIAS NACIONALES DE CORTO PLAZO: F1(col). Las Calificaciones Nacionales 'F1' indican la más fuerte capacidad de pago oportuno de los compromisos financieros en relación a otros emisores u obligaciones en el mismo país. En la escala de Calificación Nacional de Fitch, esta calificación es asignada al más bajo riesgo de incumplimiento en relación a otros en el mismo país. Cuando el perfil de liquidez es particularmente fuerte, un "+" es añadido a la calificación asignada. F2(col). Las Calificaciones Nacionales 'F2' indican una buena capacidad de pago oportuno de los compromisos financieros en relación a otros emisores u obligaciones en el mismo país. Sin embargo, el margen de seguridad no es tan grande como en el caso de las calificaciones más altas. F3(col). Las Calificaciones Nacionales 'F3' indican una capacidad adecuada de pago oportuno de los compromisos financieros en relación a otros emisores u obligaciones en el mismo país. Sin embargo, esta capacidad es más susceptible a cambios adversos en el corto plazo que la de los compromisos financieros en las categorías de calificación superiores. B(col). Las Calificaciones Nacionales 'B' indican una capacidad incierta de pago oportuno de los compromisos financieros en relación a otros emisores u obligaciones en el mismo país. Esta capacidad es altamente susceptible a cambios adversos en las condiciones financieras y económicas de corto plazo. C(col). Las Calificaciones Nacionales ‘C' indican que el incumplimiento de un emisor es inminente. RD(col). Las calificaciones Nacionales 'RD' indican que una entidad ha incumplido en uno o más de sus compromisos financieros, aunque sigue cumpliendo otras obligaciones financieras. Esta categoría sólo es aplicable a calificaciones de entidades. D(col). Las Calificaciones Nacionales ‘D' indican un incumplimiento de pago actual o inminente. E(col). Descripción: Calificación suspendida. Obligaciones que, ante reiterados pedidos de la calificadora, no presenten información adecuada. PERSPECTIVAS Y OBSERVACIONES DE LA CALIFICACIÓN: PERSPECTIVAS. Estas indican la dirección en que una calificación podría posiblemente moverse dentro de un período entre uno y dos años. Asimismo, reflejan tendencias que aún no han alcanzado el nivel que impulsarían el cambio en la calificación, pero que podrían hacerlo si continúan. Estas pueden ser: “Positiva”; “Estable”; o “Negativa”. La mayoría de las Perspectivas son generalmente Estables. Las calificaciones con Perspectivas Positivas o Negativas no necesariamente van a ser modificadas. OBSERVACIONES. Estas indican que hay una mayor probabilidad de que una calificación cambie y la posible dirección de tal cambio. Estas son designadas como “Positiva”, indicando una mejora potencial, “Negativa”, para una baja potencial, o “En Evolución”, si la calificación pueden subir, bajar o ser afirmada. Una Observación es típicamente impulsada por un evento, por lo que es generalmente resuelta en un corto período. Dicho evento puede ser anticipado o haber ocurrido, pero en ambos casos las implicaciones exactas sobre la calificación son indeterminadas. El período de Observación es típicamente utilizado para recoger más información y /o usar información para un mayor análisis. Coltefinanciera S.A.; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; A-(col); RO:Sta ; Calificaciones Nacionales de Corto Plazo; Afirmada; F2(col) Contacts: Primary Rating Analyst Sergio Pena, Director +57 1 326 9999 Fitch Ratings Colombia Calle 69 A No. 9-85 Bogota Secondary Rating Analyst Natalia Pabon, Associate Director 3017055536 Committee Chairperson Theresa Paiz-Fredel, Senior Director +1 212 908 0534
Media Relations: Monica Jimena Saavedra, Bogota, Tel: +57 1 326 9999, Email: monica.saavedra@fitchratings.com. Información adicional disponible en www.fitchratings.com/site/colombia. Applicable Criteria Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (pub. 02 Aug 2018) https://www.fitchratings.com/site/re/10038720 Metodología de Calificación de Bancos (pub. 18 Sep 2019) https://www.fitchratings.com/site/re/10079302 Additional Disclosures Solicitation Status https://www.fitchratings.com/site/pr/10105253#solicitation Endorsement Policy https://www.fitchratings.com/regulatory TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/COLOMBIA. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CÓDIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERESES, BARRERAS PARA LA INFORMACIÓN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMÁS POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTÁN TAMBIÉN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CÓDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTÁ BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIÓN EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH. Derechos de autor © 2019 por Fitch Ratings, Inc. y Fitch Ratings, Ltd. y sus subsidiarias. 33 Whitehall Street, New York, NY 10004. Teléfono: 1-800-753-4824, (212) 908-0500. Fax: (212) 480-4435. La reproducción o distribución total o parcial está prohibida, salvo con permiso. Todos los derechos reservados. En la asignación y el mantenimiento de sus calificaciones, así como en la realización de otros informes (incluyendo información prospectiva), Fitch se basa en información factual que recibe de los emisores y sus agentes y de otras fuentes que Fitch considera creíbles. Fitch lleva a cabo una investigación razonable de la información factual sobre la que se basa de acuerdo con sus metodologías de calificación, y obtiene verificación razonable de dicha información de fuentes independientes, en la medida de que dichas fuentes se encuentren disponibles para una emisión dada o en una determinada jurisdicción. La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. Los usuarios de calificaciones e informes de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que Fitch se basa en relación con una calificación o un informe será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones y sus informes, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones y las proyecciones de información financiera y de otro tipo son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones y proyecciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación o una proyección. La información contenida en este informe se proporciona “tal cual” sin ninguna representación o garantía de ningún tipo, y Fitch no representa o garantiza que el informe o cualquiera de sus contenidos cumplirán alguno de los requerimientos de un destinatario del informe. Una calificación de Fitch es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión y los informes realizados por Fitch se basan en criterios establecidos y metodologías que Fitch evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las calificaciones y los informes son un producto de trabajo colectivo de Fitch y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por una calificación o un informe. 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La asignación, publicación o diseminación de una calificación de Fitch no constituye el consentimiento de Fitch a usar su nombre como un experto en conexión con cualquier declaración de registro presentada bajo las leyes de mercado de Estados Unidos, el “Financial Services and Markets Act of 2000” de Gran Bretaña, o las leyes de títulos y valores de cualquier jurisdicción en particular. Debido a la relativa eficiencia de la publicación y distribución electrónica, los informes de Fitch pueden estar disponibles hasta tres días antes para los suscriptores electrónicos que para otros suscriptores de imprenta. Solamente para Australia, Nueva Zelanda, Taiwán y Corea del Norte: Fitch Australia Pty Ltd tiene una licencia australiana de servicios financieros (licencia no. 337123) que le autoriza a proveer calificaciones crediticias solamente a “clientes mayoristas”. La información de calificaciones crediticias publicada por Fitch no tiene el fin de ser utilizada por personas que sean “clientes minoristas” según la definición de la “Corporations Act 2001”. Esta calificación es emitida por una calificadora de riesgo subsidiaria de Fitch Ratings, Inc. Esta última es la entidad registrada ante la Comisión de Valores de EE.UU. (U.S. Securities and Exchange Commission) como una Organización que Califica Riesgo Reconocida Nacionalmente (Nationally Recognized Statistical Rating Organization) o NRSRO por sus siglas en inglés. Sin embargo, la subsidiaria que emite esta calificación no está listada dentro del Apartado 3 del Formulario NRSRO (favor de referirse a https://www.fitchratings.com/site/regulatory) y, por lo tanto, no está autorizada a emitir calificaciones en representación de la NRSRO.