(The following statement was released by the rating agency) Fitch Ratings-Mexico City-March 05: Fitch Ratings afirmó en ‘AAA(mex)' la calificación en escala nacional de Pensiones Banorte (MX:GFNORTEO), S.A. de C.V., Grupo Financiero Banorte (Pensiones Banorte). La Perspectiva de la calificación es Estable. FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN La calificación de Pensiones Banorte es una calificación relativa de solvencia dentro de una jurisdicción determinada, la cual considera un beneficio de soporte explícito de su grupo controlador, Grupo Financiero Banorte (GFNorte), con calificación internacional de ‘BBB' con Perspectiva Estable otorgada por Fitch. La calificación de la entidad está alineada con la calificación en escala nacional de la entidad predominante del grupo, Banco Mercantil del Norte, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Banorte (Banorte), cuya calificación de riesgo de emisor de largo plazo es de ‘AAA(mex)'. El soporte considera la obligación legal del grupo de respaldar a su subsidiaria, así como la percepción de Fitch de que esta sigue siendo fundamental para la estrategia general y el perfil de negocios del grupo. Pensiones Banorte es la compañía líder en el mercado de pensiones de acuerdo a las últimas cifras publicadas por el regulador al tercer trimestre de 2019 (3T19). A septiembre de 2019, Pensiones Banorte participaba con 42% de las primas totales en el sector de pensiones con una producción de MXN8,471 millones. Fitch considera que la marca y experiencia de Pensiones Banorte son factores clave para mantener su perfil de negocios actual. Al cuarto trimestre de 2019 (4T19), GFNorte anunció la firma de un acuerdo con Pensiones Sura, S.A. de C.V. (Pensiones Sura) para adquirir la cartera del negocio de rentas vitalicias. El traspaso de la cartera podría verse reflejada en el segundo semestre de 2020, fecha a la cuál Pensiones Banorte comenzaría a administrar la cartera cedida. La utilidad neta de Pensiones Banorte depende de manera relevante de los ingresos financieros, los cuales podrían presionarse por la baja de la tasa de rendimiento. Así también, el resultado neto sería afectado por el incremento en las pérdidas técnicas derivadas de un alza en la siniestralidad. Al cierre de 2019, el costo de siniestralidad se incrementó en 27% con respecto al mismo período de 2018. Este aumento es resultado de la incorporación de siniestralidad asumida de la compra de carteras que Pensiones Banorte realizó en el año 2018. El promedio (2014 a 2018) del indicador de apalancamiento neto, sin considerar las compañías en “run-off” del sector de pensiones 18.3 veces (x) es mayor que el indicador de Pensiones Banorte 16.2x al cierre de 2019, sin embargo muestra una tendencia a la baja comparado con el promedio de los últimos cinco años de la compañía 19.3x. Pensiones Banorte tiene un esquema de inversiones conservadoras y consistentes con la liquidez que el modelo de negocio le exige, al cierre de diciembre de 2019 las inversiones de Pensiones Banorte se concentraron en 93.2% de instrumentos emitidos por el gobierno seguido de 4.2% en empresas privadas con tasas conocida. SENSIBILIDAD DE CALIFICACIÓN Cualquier baja de la calificación estaría impulsada por una baja de las calificaciones en escala nacional de Banorte. Asimismo, la calificación podría afectarse ante cambios potenciales en la capacidad y disposición de soporte por parte de GFNorte, aunado a modificaciones en el marco legal que pudieran alterar la propensión de GFNorte de apoyar a la aseguradora. Fitch considera que este escenario es poco probable. PARTICIPACIÓN La(s) calificación(es) mencionada(s) fue(ron) requerida(s) y se asignó(aron) o se le(s) dio seguimiento por solicitud de los emisor(es), entidad(es) u operadora(s) calificado(s) o de un tercero relacionado. Cualquier excepción se indicará. En la aplicación de la metodología de seguros de Fitch con respecto al impacto de la propiedad accionaria en las calificaciones de Pensiones Banorte, la agencia consideró cómo las calificaciones serían afectadas teóricamente en virtud de su metodología de soporte de bancos. Los criterios de calificación de seguros de Fitch en relación con la propiedad se basan en principios y la metodología de bancos señalada se utilizó para informar, al juicio de Fitch, sobre la aplicación de esos principios de propiedad. Criterios aplicados en escala nacional - Metodología de Calificación Seguros (Enero 9, 2020); - Metodología de Calificación de Bancos (Septiembre 18, 2019); - Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (Agosto 2, 2018). INFORMACIÓN REGULATORIA FECHA DE LA ÚLTIMA ACTUALIZACIÓN DE CALIFICACIÓN: 08/marzo/2019 FUENTE(S) DE INFORMACIÓN: Información utilizada en el análisis de esta calificación fue proporcionada por Pensiones Banorte, S.A. de C.V., Grupo Financiero Banorte, obtenida de fuentes de información pública, entre otros. IDENTIFICAR INFORMACIÓN UTILIZADA: Estados financieros auditados y no auditados, presentaciones del emisor, objetivos estratégicos, entre otros. PERÍODO QUE ABARCA LA INFORMACIÓN FINANCIERA: Información auditada del 31/diciembre/2014 al 31/diciembre/2018 e información adicional presentada por Pensiones Banorte al 31/diciembre/2019. Regulatory Information II La(s) calificación(es) constituye(n) solamente una opinión con respecto a la calidad crediticia del emisor, administrador o valor(es) y no una recomendación de inversión. Para conocer el significado de la(s) calificación(es) asignada(s), los procedimientos para darles seguimiento, la periodicidad de las revisiones y los criterios para su retiro visite https://www.fitchratings.com/site/mexico. La estructura y los procesos de calificación y de votación de los comités se encuentran en el documento denominado “Proceso de Calificación” disponible en el apartado “Temas Regulatorios” de https://www.fitchratings.com/site/mexico.El proceso de calificación también puede incorporar información de otras fuentes externas tales como: información pública, reportes de entidades regulatorias, datos socioeconómicos, estadísticas comparativas, y análisis sectoriales y regulatorios para el emisor, la industria o el valor, entre otras. La información y las cifras utilizadas, para determinar esta(s) calificación(es), de ninguna manera son auditadas por Fitch México, S.A. de C.V. (Fitch México) por lo que su veracidad y autenticidad son responsabilidad del emisor o de la fuente que las emite. En caso de que el valor o la solvencia del emisor, administrador o valor(es) se modifiquen en el transcurso del tiempo, la(s) calificación(es) puede(n) modificarse al alza o a la baja, sin que esto implique responsabilidad alguna a cargo de Fitch México. Pensiones Banorte, S.A. de C.V., Grupo Financiero Banorte; Calificaciones Nacionales de Fortaleza Financiera de las Aseguradoras; Afirmada; AAA(mex); RO:Sta Contacts: Primary Rating Analyst Victor Perez, Senior Analyst +52 55 5955 1620 Fitch Mexico S.A. de C.V. Blvd. Manuel Avila Camacho No. 88, Edificio Picasso, Piso 10, Col. Lomas de Chapultepec, Mexico City 11950 Secondary Rating Analyst Eugenia Martinez, Associate Director +52 81 8399 9155 Committee Chairperson Eduardo Recinos, Senior Director +503 2516 6606
Media Relations: Liliana Garcia, Monterrey, Tel: +52 81 8399 9100, Email: liliana.garcia@fitchratings.com. Información adicional disponible en www.fitchratings.com/site/mexico. Applicable Criteria Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (pub. 02 Aug 2018) https://www.fitchratings.com/site/re/10038720 Metodología de Calificación de Bancos (pub. 18 Sep 2019) https://www.fitchratings.com/site/re/10079302 Metodología de Calificación de Seguros (pub. 09 Jan 2020) https://www.fitchratings.com/site/re/10100737 Additional Disclosures Solicitation Status https://www.fitchratings.com/site/pr/10113215#solicitation Endorsement Policy https://www.fitchratings.com/regulatory TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMAS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTAN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGIAS ESTAN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CODIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERES, BARRERAS PARA LA INFORMACION PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMAS POLITICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTAN TAMBIEN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CODIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTA BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNION EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH. Derechos de autor © 2020 por Fitch Ratings, Inc. y Fitch Ratings, Ltd. y sus subsidiarias. 33 Whitehall Street, New York, NY 10004. Teléfono: 1-800-753-4824, (212) 908-0500. Fax: (212) 480-4435. La reproducción o distribución total o parcial está prohibida, salvo con permiso. Todos los derechos reservados. En la asignación y el mantenimiento de sus calificaciones, así como en la realización de otros informes (incluyendo información prospectiva), Fitch se basa en información factual que recibe de los emisores y sus agentes y de otras fuentes que Fitch considera creíbles. Fitch lleva a cabo una investigación razonable de la información factual sobre la que se basa de acuerdo con sus metodologías de calificación, y obtiene verificación razonable de dicha información de fuentes independientes, en la medida de que dichas fuentes se encuentren disponibles para una emisión dada o en una determinada jurisdicción. La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. Los usuarios de calificaciones e informes de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que Fitch se basa en relación con una calificación o un informe será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones y sus informes, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones y las proyecciones de información financiera y de otro tipo son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones y proyecciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación o una proyección.
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