(The following statement was released by the rating agency) Fitch Ratings-Monterrey-March 05: Fitch Ratings afirmó en ‘AAA(mex)' la calificación de fortaleza financiera de aseguradora en escala nacional de Seguros Banorte (MX:GFNORTEO), S.A. de C.V., Grupo Financiero Banorte (Seguros Banorte). La Perspectiva de la calificación es Estable. FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN La calificación de Seguros Banorte es una calificación relativa de solvencia dentro de una jurisdicción determinada, la cual considera un beneficio de soporte explícito de su grupo controlador, Grupo Financiero Banorte (GFNorte), con calificación internacional de ‘BBB'' con Perspectiva Estable otorgada por Fitch. La calificación de la entidad está alineada con la calificación en escala nacional de la entidad predominante del grupo, Banco Mercantil del Norte, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Banorte (Banorte), cuya calificación de riesgo de emisor de largo plazo es de ‘AAA(mex)'. El soporte considera la obligación legal del grupo de respaldar a su subsidiaria, así como la percepción de Fitch de que esta sigue siendo fundamental para la estrategia general y el perfil de negocios del grupo. El análisis de Seguros Banorte considera cifras consolidadas, las cuales incluyen a Banorte Futuro, S.A. de C.V. (Banorte Futuro), subsidiaria de la entidad. Las cifras más recientes publicadas por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF) muestran que, a septiembre de 2019, Seguros Banorte participó con 5% de las primas emitidas en el sector asegurador y afianzador mexicano. Esto la ubicó dentro de las 10 compañías con mayor captación de prima del mercado y la posicionó en el número nueve de la escala. Además, la aseguradora se ubicó entre las compañías con mayor rentabilidad; alcanzó 10.6% (9% sin considerar Banorte Futuro) del total de la utilidad neta de la industria y una participación de 23% del total de la utilidad técnica del mercado asegurador. El posicionamiento relevante de Seguros Banorte dentro de la industria aseguradora mexicana, así como el nivel de rentabilidad favorable de la entidad, están respaldados por el apoyo que recibe la subsidiaria en términos de captación, gobierno corporativo y administración de riesgos. Al cierre de 2019, Seguros Banorte presentó un crecimiento en primas emitidas de 4% contra el mismo período al año anterior. Esto representó una reducción en la tendencia de crecimiento fuerte que la entidad mostró en sus primas suscritas durante los últimos años (promedio 2014 a 2018: +14%) y un crecimiento por debajo del promedio de sus pares relevantes (2014 a 2018: +15%). No obstante, Fitch considera que este crecimiento es adecuado dado que responde al apetito de riesgo de la entidad, el dinamismo de la industria, el tamaño de la aseguradora en relación al mercado en el que opera, y permite a la compañía converger hacia una estabilización respecto el crecimiento de primas, considerado por la agencia como favorable. Históricamente, Seguros Banorte ha logrado mantener una rentabilidad técnica favorable y con capacidad para absorber sus gastos operativos; esto respaldado por una producción de primas prominente, costos de adquisición y siniestralidad controlados, lo que le ha posibilitado no depender del resultado de los productos financieros. Este comportamiento le permitió a la entidad reportar métricas de desempeño financiero adecuadas: en los últimos cinco años la aseguradora ha mantenido un indicador combinado por debajo de 100% (promedio 2015 a 2019: 80%; diciembre de 2019: 78%) y un Retorno Sobre Capital de 23%, niveles significativamente favorables a lo reportado por la industria aseguradora mexicana en los últimos cinco años (2014 a 2018: 100% y 16%, en el mismo orden). A partir de 2015, Seguros Banorte ha mostrado una tendencia creciente en inversiones en instrumentos pactados en renta variable. Al cierre de 2019, estos instrumentos representaron 16% del portafolio de inversiones y 7% del total del activo de la entidad, lo que resultó en un indicador de activos riesgosos de 74% (47% sin Banorte Futuro, de acuerdo con información provista por la entidad), el cual es favorable contra el promedio a cinco años de sus pares relevantes (2014 a 2018: 173%) pero superior a lo reportado por la entidad en el mismo período (2014 a 2018: 38%; 18% sin Banorte Futuro). En opinión de Fitch, el riesgo financiero de la entidad es controlado ya que 84% de las inversiones respalda productos de seguros tradicionales (aproximadamente 80% de los cuales son respaldados por inversiones en instrumentos gubernamentales), y el restante 16% protege las inversiones de productos ligados a componente de ahorro. A diciembre de 2019, en el incremento neto de reservas de riesgos en curso de la entidad (284% con respecto a 2018) presionó los indicadores principales de reservas. No obstante, Fitch considera la expansión congruente con su mezcla de negocios y basada en la aplicación de estándares aceptados en función de sus obligaciones contractuales. La agencia opina que la compañía mantiene una estrategia de transferencia de riesgos adecuada para el perfil de su cartera (diciembre de 2019: 17% de cesión de primas emitidas) a través de esquemas diversificados de reaseguradores internacionales con trayectoria reconocida y de calidad crediticia alta. La pérdida máxima retenida a cargo de la entidad representa menos de 0.50% del capital regulatorio. SENSIBILIDAD DE CALIFICACIÓN Cualquier baja de la calificación estaría impulsada por una baja de las calificaciones en escala nacional de Banorte. Asimismo, la calificación podría afectarse ante cambios potenciales en la capacidad y disposición de soporte por parte de GFNorte, aunado a modificaciones en el marco legal que pudieran alterar la propensión de GFNorte de apoyar a la aseguradora. Fitch considera que este escenario es poco probable. PARTICIPACIÓN La(s) calificación(es) mencionada(s) fue(ron) requerida(s) y se asignó(aron) o se le(s) dio seguimiento por solicitud de los emisor(es), entidad(es) u operadora(s) calificado(s) o de un tercero relacionado. Cualquier excepción se indicará. En la aplicación de la metodología de seguros de Fitch con respecto al impacto de la propiedad accionaria en las calificaciones de Seguros Banorte, la agencia consideró cómo las calificaciones serían afectadas teóricamente en virtud de su metodología de soporte de bancos. Los criterios de calificación de seguros de Fitch en relación con la propiedad se basan en principios y la metodología de bancos señalada se utilizó para informar, al juicio de Fitch, sobre la aplicación de esos principios de propiedad. Criterios aplicados en escala nacional - Metodología de Calificación Seguros (Enero 9, 2020); - Metodología de Calificación de Bancos (Septiembre 18, 2019); - Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (Agosto 2, 2018). INFORMACIÓN REGULATORIA FECHA DE LA ÚLTIMA ACTUALIZACIÓN DE CALIFICACIÓN: 08/marzo/2019. FUENTE(S) DE INFORMACIÓN: información utilizada en el análisis de esta calificación fue proporcionada por Seguros Banorte, S.A. de C.V., Grupo Financiero Banorte, obtenida de fuentes de información pública, entre otros. IDENTIFICAR INFORMACIÓN UTILIZADA: estados financieros auditados, presentaciones del emisor, objetivos estratégicos, entre otros. PERÍODO QUE ABARCA LA INFORMACIÓN FINANCIERA: información auditada de 31/diciembre/2014 a 31/diciembre/2018; información preliminar 31/diciembre/2019. Regulatory Information II La(s) calificación(es) constituye(n) solamente una opinión con respecto a la calidad crediticia del emisor, administrador o valor(es) y no una recomendación de inversión. Para conocer el significado de la(s) calificación(es) asignada(s), los procedimientos para darles seguimiento, la periodicidad de las revisiones y los criterios para su retiro visite https://www.fitchratings.com/site/mexico. La estructura y los procesos de calificación y de votación de los comités se encuentran en el documento denominado “Proceso de Calificación” disponible en el apartado “Temas Regulatorios” de https://www.fitchratings.com/site/mexico.El proceso de calificación también puede incorporar información de otras fuentes externas tales como: información pública, reportes de entidades regulatorias, datos socioeconómicos, estadísticas comparativas, y análisis sectoriales y regulatorios para el emisor, la industria o el valor, entre otras. La información y las cifras utilizadas, para determinar esta(s) calificación(es), de ninguna manera son auditadas por Fitch México, S.A. de C.V. (Fitch México) por lo que su veracidad y autenticidad son responsabilidad del emisor o de la fuente que las emite. En caso de que el valor o la solvencia del emisor, administrador o valor(es) se modifiquen en el transcurso del tiempo, la(s) calificación(es) puede(n) modificarse al alza o a la baja, sin que esto implique responsabilidad alguna a cargo de Fitch México. Seguros Banorte, S.A. de C.V., Grupo Financiero Banorte; Calificaciones Nacionales de Fortaleza Financiera de las Aseguradoras; Afirmada; AAA(mex); RO:Sta Contacts: Primary Rating Analyst Mariana Gonzalez, Analyst +52 81 8399 9136 Fitch Mexico S.A. de C.V. Prol. Alfonso Reyes No. 2612, Edificio Connexity, Piso 8, Col. Del Paseo Residencial, Monterrey 64920 Secondary Rating Analyst Eugenia Martinez, Associate Director +52 81 8399 9155 Committee Chairperson Eduardo Recinos, Senior Director +503 2516 6606
Media Relations: Liliana Garcia, Monterrey, Tel: +52 81 8399 9100, Email: liliana.garcia@fitchratings.com. Información adicional disponible en www.fitchratings.com/site/mexico. Applicable Criteria Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (pub. 02 Aug 2018) https://www.fitchratings.com/site/re/10038720 Metodología de Calificación de Bancos (pub. 18 Sep 2019) https://www.fitchratings.com/site/re/10079302 Metodología de Calificación de Seguros (pub. 09 Jan 2020) https://www.fitchratings.com/site/re/10100737 Additional Disclosures Solicitation Status https://www.fitchratings.com/site/pr/10113213#solicitation Endorsement Policy https://www.fitchratings.com/regulatory TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMAS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTAN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGIAS ESTAN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CODIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERES, BARRERAS PARA LA INFORMACION PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMAS POLITICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTAN TAMBIEN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CODIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTA BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNION EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH. Derechos de autor © 2020 por Fitch Ratings, Inc. y Fitch Ratings, Ltd. y sus subsidiarias. 33 Whitehall Street, New York, NY 10004. Teléfono: 1-800-753-4824, (212) 908-0500. Fax: (212) 480-4435. La reproducción o distribución total o parcial está prohibida, salvo con permiso. Todos los derechos reservados. En la asignación y el mantenimiento de sus calificaciones, así como en la realización de otros informes (incluyendo información prospectiva), Fitch se basa en información factual que recibe de los emisores y sus agentes y de otras fuentes que Fitch considera creíbles. Fitch lleva a cabo una investigación razonable de la información factual sobre la que se basa de acuerdo con sus metodologías de calificación, y obtiene verificación razonable de dicha información de fuentes independientes, en la medida de que dichas fuentes se encuentren disponibles para una emisión dada o en una determinada jurisdicción. La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. Los usuarios de calificaciones e informes de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que Fitch se basa en relación con una calificación o un informe será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones y sus informes, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones y las proyecciones de información financiera y de otro tipo son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones y proyecciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación o una proyección.
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