(The following statement was released by the rating agency) Fitch Ratings-Monterrey-January 14: Fitch Ratings - Monterrey - 13-Jan-2020 Fitch Ratings afirmó en ‘BBB-(mex)' y a su vez retiró la Observación en Evolución de la calificación de fortaleza de aseguradora de Principal Seguros, S.A. de C.V., Principal Grupo Financiero (Principal Seguros). La Perspectiva es Estable. La calificación considera que durante 2019 Principal Seguros estuvo en un proceso avanzando de negociaciones para ser adquirida. El acuerdo de compra venta caducó y el comprador declinó la intención de continuar el proceso. Las operaciones de administración de activos (run-off), así como los requerimientos regulatorios de la aseguradora se han mantenido bajo la estrategia y lineamientos establecidos por su tenedor en última instancia, Principal Financial Group, Inc (PFG Inc.). FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN De acuerdo con la metodología de Fitch, la importancia estratégica de Principal Seguros se clasifica en “importancia limitada” para su tenedora debido las intenciones de venta de la aseguradora; no obstante, la evaluación considera el nivel elevado de integración reflejado en que tanto la tenedora como la aseguradora comparten marca y procesos. Aunado a ello Fitch reconoce el compromiso de PFG Inc. que se refleja en aportes de capital que totalizan MXN297.1 millones desde 2016 hasta diciembre de 2019. En 2016, a raíz de cambios normativos, Principal Seguros incorporó el cálculo de las reservas matemáticas con las tablas de mortalidad regulatorias, lo que implicó un resultado negativo en el margen de solvencia por MXN98.5 millones. En acuerdo con el regulador, la compañía incluyó la experiencia de la cartera de Grupo Financiero Serfin (GF Serfin) a las tablas de mortalidad; lo que, aunado con las inyecciones de capital, le permitió posicionar al cierre de 2018 un indicador de fondos propios admisibles entre requerimiento de capital de solvencia de 180% (contra 84% al cierre de 2016). Principal Seguros mantiene indicadores de capitalización y apalancamiento acordes a lo observado históricamente por Fitch. Al tercer trimestre de 2019 (3T19) el apalancamiento neto de la entidad fue de 2.9x, igual que el observado en el mismo período de 2018. El capital contable de la entidad alcanzó MXN404 millones desde MXN254 millones en 2016 como resultado de las inyecciones de capital. Principal Seguros vendió en 2001 una póliza de rentas vitalicias para los empleados jubilados de GF Serfin por MXN1.2 mil millones de primas emitidas. Debido a una elección estratégica, la compañía decidió en 2005 dejar de comercializar y se dedicó a administrar sus activos existentes, lo cual explica su participación limitada en el mercado asegurador mexicano. Al 3T19, la compañía mantenía su operación exclusiva en el ramo de vida, principalmente la administración de la cartera de GF Serfin. Dada la estrategia de administración de activos de la entidad, la rentabilidad permanece relacionada con el resultado de inversiones. Al 3T19, Principal Seguros registró resultados financieros por MXN90 millones (3T18: MXN98 millones). A la misma fecha, la entidad tuvo un resultado neto positivo de MXN27 millones. Principal Seguros mantiene coberturas adecuadas de liquidez y un calce de acuerdo a sus operaciones. Al 3T2019, el indicador de calce entre activos y pasivos de la entidad resultó en 0.87x (diciembre de 2018: 1.88x). Además, consistente con la administración de cartera, para un período de maduración de 6 a 10 años y de 21 a 25 años, la entidad calcula un coeficiente activos sobre pasivos de 0.35x y 0.55x respectivamente. SENSIBILIDAD DE CALIFICACIÓN La calificación se revisaría ante la percepción de Fitch sobre cambios en la importancia estratégica de la aseguradora con respecto a PFG Inc., así como anuncios de venta de la entidad o ante movimientos en la gestión y riesgo de la cartera de seguros (inversiones, crecimiento, capitalización, entre otros). PARTICIPACIÓN La(s) calificación(es) mencionada(s) fue(ron) requerida(s) y se asignó(aron) o se le(s) dio seguimiento por solicitud de los emisor(es), entidad(es) u operadora(s) calificado(s) o de un tercero relacionado. Cualquier excepción se indicará. Criterios aplicados en escala nacional - Metodología de Calificación de Seguros (Mayo 13, 2019); - Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (Agosto 2, 2018). INFORMACIÓN REGULATORIA FECHA DE LA ÚLTIMA ACTUALIZACIÓN DE CALIFICACIÓN: 7/agosto/2019 FUENTE(S) DE INFORMACIÓN: Principal Seguros, S.A. de C.V., Principal Grupo Financiero u obtenida de fuentes de información pública IDENTIFICAR INFORMACIÓN UTILIZADA: estados financieros auditados, presentaciones del emisor, objetivos estratégicos, análisis sectoriales y regulatorios para el emisor o la industria entre otros. PERÍODO QUE ABARCA LA INFORMACIÓN FINANCIERA: a 31/diciembre/2018 (información preliminar suministrada por el emisor). Regulatory Information II La(s) calificación(es) constituye(n) solamente una opinión con respecto a la calidad crediticia del emisor, administrador o valor(es) y no una recomendación de inversión. Para conocer el significado de la(s) calificación(es) asignada(s), los procedimientos para darles seguimiento, la periodicidad de las revisiones y los criterios para su retiro visite https://www.fitchratings.com/site/mexico. La estructura y los procesos de calificación y de votación de los comités se encuentran en el documento denominado “Proceso de Calificación” disponible en el apartado “Temas Regulatorios” de https://www.fitchratings.com/site/mexico.El proceso de calificación también puede incorporar información de otras fuentes externas tales como: información pública, reportes de entidades regulatorias, datos socioeconómicos, estadísticas comparativas, y análisis sectoriales y regulatorios para el emisor, la industria o el valor, entre otras. La información y las cifras utilizadas, para determinar esta(s) calificación(es), de ninguna manera son auditadas por Fitch México, S.A. de C.V. (Fitch México) por lo que su veracidad y autenticidad son responsabilidad del emisor o de la fuente que las emite. En caso de que el valor o la solvencia del emisor, administrador o valor(es) se modifiquen en el transcurso del tiempo, la(s) calificación(es) puede(n) modificarse al alza o a la baja, sin que esto implique responsabilidad alguna a cargo de Fitch México. Principal Seguros, S.A. de C.V., Principal Grupo Financiero; Calificaciones Nacionales de Fortaleza Financiera de las Aseguradoras; Afirmada; BBB-(mex); RO:Sta Contacts: Primary Rating Analyst Eugenia Martinez, Associate Director +52 81 8399 9155 Fitch Mexico S.A. de C.V. Prol. Alfonso Reyes No. 2612, Edificio Connexity, Piso 8, Col. Del Paseo Residencial, Monterrey 64920 Secondary Rating Analyst Mariana Gonzalez, Analyst +52 81 8399 9136 Committee Chairperson Eduardo Recinos, Senior Director +503 2516 6606
Media Relations: Liliana Garcia, Monterrey, Tel: +52 81 8399 1108, Email: liliana.garcia@fitchratings.com. Información adicional disponible en www.fitchratings.com/site/mexico. Applicable Criteria Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (pub. 02 Aug 2018) https://www.fitchratings.com/site/re/10038720 Metodología de Calificación de Seguros - Efectiva desde mayo 13, 2019 hasta enero 9, 2020 (pub. 13 May 2019) https://www.fitchratings.com/site/re/10047597 Additional Disclosures Solicitation Status https://www.fitchratings.com/site/pr/10107636#solicitation Endorsement Policy https://www.fitchratings.com/regulatory TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMAS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTAN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGIAS ESTAN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CODIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERES, BARRERAS PARA LA INFORMACION PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMAS POLITICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTAN TAMBIEN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CODIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTA BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNION EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH. Derechos de autor © 2020 por Fitch Ratings, Inc. y Fitch Ratings, Ltd. y sus subsidiarias. 33 Whitehall Street, New York, NY 10004. Teléfono: 1-800-753-4824, (212) 908-0500. Fax: (212) 480-4435. La reproducción o distribución total o parcial está prohibida, salvo con permiso. Todos los derechos reservados. En la asignación y el mantenimiento de sus calificaciones, así como en la realización de otros informes (incluyendo información prospectiva), Fitch se basa en información factual que recibe de los emisores y sus agentes y de otras fuentes que Fitch considera creíbles. Fitch lleva a cabo una investigación razonable de la información factual sobre la que se basa de acuerdo con sus metodologías de calificación, y obtiene verificación razonable de dicha información de fuentes independientes, en la medida de que dichas fuentes se encuentren disponibles para una emisión dada o en una determinada jurisdicción. La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. Los usuarios de calificaciones e informes de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que Fitch se basa en relación con una calificación o un informe será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones y sus informes, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones y las proyecciones de información financiera y de otro tipo son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones y proyecciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación o una proyección.
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