(The following statement was released by the rating agency) Fitch Ratings-Monterrey-January 03: Fitch Ratings – Monterrey, N.L. – 03-Ene-2020 Fitch Ratings asignó calificaciones de Calidad de Administración de Inversiones y de Calidad Crediticia, para la porción de deuda, a cinco Siefores Básicas (Generacionales) de reciente creación, administradas por Citibanamex Afore, S.A. de C.V. Las acciones de calificación se detallan al final de este comunicado. FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN En cumplimiento de las disposiciones de carácter general publicadas el 31 de mayo de 2019 por la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar), las cuales establecen el régimen de inversión al que deberán atenerse las sociedades de inversión especializadas en fondos para el retiro (Siefores), el 13 de diciembre de 2019, la Afore realizó la transferencia de las cuentas de los trabajadores y los recursos acumulados hasta ese día en las Siefores Básicas (SB) 1, 2, 3 y 4 en las que estaban registrados o asignados, hacia las cinco nuevas Siefores Generacionales (SG), en la proporción que corresponde de acuerdo al año de nacimiento de los beneficiarios. De forma análoga, las cuatro SB existentes cambiaron de objetivo y se convirtieron en SG, conservando las cuentas y recursos de los trabajadores nacidos en el rango de años que les corresponden. Si bien las SG comenzaron a operar el 16 de diciembre de 2019 con su nuevo objetivo y régimen de inversión, la administradora continuará con los mismos procesos y recursos para la administración de inversiones y de riesgos que para las SB, por lo que Fitch no espera que las nuevas SG sufran modificaciones sustanciales en sus capacidades de inversión y características operacionales en comparación con las SB de las que provienen. Asimismo, tampoco espera en el corto plazo movimientos importantes en ninguno de los cinco pilares de las calificaciones de Calidad de Administración de Inversiones de las Siefores: proceso de inversión, recursos de inversión, administración de riesgos, desempeño de la inversión, compañía y servicio al cliente; por lo que les asignó las calificaciones de Calidad de Administración de Inversiones que se mencionan al final de este comunicado. Este cambio en las disposiciones conlleva también modificaciones en el régimen de inversión de las SG, que amplían algunos límites, como es el caso de renta variable, que pasará de un máximo de 45% en la Siefore Básica 4 a un máximo de 60% en la SG, la cual contiene los recursos de los trabajadores más jóvenes, lo que permite que puedan aspirar a mayores rendimientos en el largo plazo. Sin embargo, estos cambios al límite de renta variable y por consiguiente, en la composición de los portafolios, se harán de manera gradual de acuerdo a los criterios establecidos por la Consar, lo que facilitará a los administradores ajustar las estrategias y los portafolios de las SG, en línea con su trayectoria de inversión nueva, también conocida como “glide path”. Fitch espera que estos cambios permitan a la Afore incrementar el aprovechamiento del régimen de inversión y generar estrategias de inversión (o un “glide path”) que sí muestren una diferencia entre las distintas SG para que se adapten mejor a los perfiles de riesgo de los trabajadores. De acuerdo a lo enterior, la agencia mantendrá en observación la evolución del uso del régimen de inversión para determinar si es necesario hacer ajustes futuros al pilar del proceso de inversión, cualquier otro de los pilares o a las calificaciones de las Siefores. Al 29 de noviembre de 2019, los portafolios de deuda de las SB 1, 2, 3 y 4 tenían en promedio más del 95% de sus activos de deuda invertidos en instrumentos con calificaciones equivalentes a AAA(mex), por lo que su factor promedio ponderado de calificación (WARF por su denominación en inglés, weighted average rating factor) era consistente con el nivel de calificación AAAf(mex). Fitch estima que la calidad crediticia de los portafolios de las SG no se verá afectada de manera sustancial en un futuro cercano, por lo que les asignó calificaciones de Calidad Crediticia en el nivel AAAf(mex). SENSIBILIDAD DE CALIFICACIÓN Las calificaciones de Calidad de Administración de Inversiones de las Siefores podrían afectarse por cambios significativos adversos en cualquiera de los siguientes pilares claves: proceso de inversión, recursos de inversión, administración de riesgos, desempeño de la inversión, y compañía (incluye el servicio al cliente). Cualquier cambio negativo en la puntuación asignada a uno o más pilares, podría reducir las calificaciones. Asimismo, las calificaciones de calidad crediticia son sensibles a cambios importantes en la estrategia de inversión, la composición de la cartera o las calificaciones de las emisiones que conforman el portafolio de renta fija. Desviaciones desfavorables y significativas en cualquiera de los factores clave de calificación de las Siefores podrían provocar modificación a la baja en las calificaciones otorgadas por Fitch. PARTICIPACIÓN La(s) calificación(es) mencionada(s) fue(ron) requerida(s) y se asignó(aron) o se le(s) dio seguimiento por solicitud de la Afore o de un tercero relacionado. Cualquier excepción se indicará. Criterios aplicados en escala nacional: - Calificaciones de Calidad de Administración de Inversiones (Marzo 6, 2017); - Metodología de Calificación de Fondos de Deuda (Septiembre 30, 2019); - Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (Agosto 2, 2018). INFORMACIÓN REGULATORIA FECHA DE LA ÚLTIMA ACTUALIZACIÓN DE CALIFICACIÓN: 31/mayo/2019 FUENTE(S) DE INFORMACIÓN: Citibanamex Afore y fuentes de información pública. IDENTIFICAR INFORMACIÓN UTILIZADA: Composición de los portafolios de las Siefores, prospecto de información al público inversionista, información sobre la Afore, entre otros. PERÍODO QUE ABARCA LA INFORMACIÓN FINANCIERA: 29/noviembre/2019 RESÚMEN DE AJUSTES FINANCIEROS: N.A. Regulatory Information II La(s) calificación(es) constituye(n) solamente una opinión con respecto a la calidad crediticia del emisor, administrador o valor(es) y no una recomendación de inversión. Para conocer el significado de la(s) calificación(es) asignada(s), los procedimientos para darles seguimiento, la periodicidad de las revisiones y los criterios para su retiro visite https://www.fitchratings.com/site/mexico. La estructura y los procesos de calificación y de votación de los comités se encuentran en el documento denominado “Proceso de Calificación” disponible en el apartado “Temas Regulatorios” de https://www.fitchratings.com/site/mexico.El proceso de calificación también puede incorporar información de otras fuentes externas tales como: información pública, reportes de entidades regulatorias, datos socioeconómicos, estadísticas comparativas, y análisis sectoriales y regulatorios para el emisor, la industria o el valor, entre otras. La información y las cifras utilizadas, para determinar esta(s) calificación(es), de ninguna manera son auditadas por Fitch México, S.A. de C.V. (Fitch México) por lo que su veracidad y autenticidad son responsabilidad del emisor o de la fuente que las emite. En caso de que el valor o la solvencia del emisor, administrador o valor(es) se modifiquen en el transcurso del tiempo, la(s) calificación(es) puede(n) modificarse al alza o a la baja, sin que esto implique responsabilidad alguna a cargo de Fitch México. Citibanamex Siefore Basica 90-94 S.A. de C.V.; Calificaciones Nacionales de Calidad Crediticia de Fondos; Nueva Calificación; AAAf(mex) ----; Escala Nacional de Calificaciones de Calidad de Administración de Inversiones; Nueva Calificación; Fuerte(mex) Citibanamex Siefore Basica 70-74 S.A. de C.V.; Calificaciones Nacionales de Calidad Crediticia de Fondos; Nueva Calificación; AAAf(mex) ----; Escala Nacional de Calificaciones de Calidad de Administración de Inversiones; Nueva Calificación; Excelente(mex) Citibanamex Siefore Basica 65-69 S.A. de C.V.; Calificaciones Nacionales de Calidad Crediticia de Fondos; Nueva Calificación; AAAf(mex) ----; Escala Nacional de Calificaciones de Calidad de Administración de Inversiones; Nueva Calificación; Excelente(mex) Citibanamex Siefore Basica Inicial S.A. de C.V.; Calificaciones Nacionales de Calidad Crediticia de Fondos; Nueva Calificación; AAAf(mex) ----; Escala Nacional de Calificaciones de Calidad de Administración de Inversiones; Nueva Calificación; Fuerte(mex) Citibanamex Siefore Basica 80-84 S.A. de C.V.; Calificaciones Nacionales de Calidad Crediticia de Fondos; Nueva Calificación; AAAf(mex) ----; Escala Nacional de Calificaciones de Calidad de Administración de Inversiones; Nueva Calificación; Fuerte(mex) Contacts: Primary Rating Analyst Juan Pablo Haro Bayardo, Director +52 81 8399 9105 Fitch Mexico S.A. de C.V. Prol. Alfonso Reyes No. 2612, Edificio Connexity, Piso 8, Col. Del Paseo Residencial, Monterrey 64920 Secondary Rating Analyst Monica Gonzalez, Associate Director +52 81 8399 9100 Committee Chairperson Davie Rodriguez, CFA Senior Director +1 212 908 0386
Media Relations: Liliana Garcia, Monterrey, Tel: +52 81 8399 1108, Email: liliana.garcia@fitchratings.com. Información adicional disponible en www.fitchratings.com/site/mexico. Applicable Criteria Calificaciones de Calidad de Administración de Inversiones (pub. 06 Mar 2017) https://www.fitchratings.com/site/re/895348 Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (pub. 02 Aug 2018) https://www.fitchratings.com/site/re/10038720 Metodología de Calificación de Fondos de Deuda (pub. 30 Sep 2019) https://www.fitchratings.com/site/re/10084536 Additional Disclosures Solicitation Status https://www.fitchratings.com/site/pr/10106824#solicitation Endorsement Policy https://www.fitchratings.com/regulatory TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMAS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTAN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGIAS ESTAN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CODIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERES, BARRERAS PARA LA INFORMACION PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMAS POLITICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTAN TAMBIEN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CODIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTA BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNION EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH. Derechos de autor © 2019 por Fitch Ratings, Inc. y Fitch Ratings, Ltd. y sus subsidiarias. 33 Whitehall Street, New York, NY 10004. Teléfono: 1-800-753-4824, (212) 908-0500. Fax: (212) 480-4435. La reproducción o distribución total o parcial está prohibida, salvo con permiso. Todos los derechos reservados. En la asignación y el mantenimiento de sus calificaciones, así como en la realización de otros informes (incluyendo información prospectiva), Fitch se basa en información factual que recibe de los emisores y sus agentes y de otras fuentes que Fitch considera creíbles. Fitch lleva a cabo una investigación razonable de la información factual sobre la que se basa de acuerdo con sus metodologías de calificación, y obtiene verificación razonable de dicha información de fuentes independientes, en la medida de que dichas fuentes se encuentren disponibles para una emisión dada o en una determinada jurisdicción. La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. Los usuarios de calificaciones e informes de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que Fitch se basa en relación con una calificación o un informe será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones y sus informes, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones y las proyecciones de información financiera y de otro tipo son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones y proyecciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación o una proyección.
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