(The following statement was released by the rating agency) Fitch Ratings-Monterrey-February 13: Fitch ratings – Monterrey – 13 – Feb – 2020:Fitch incrementó las calificaciones de riesgo contraparte de largo y corto plazo de la Unión de Crédito de Gasolineros, S.A. de C.V. (UC Gasolineros) a ‘BBB+(mex)' y ‘F2(mex)' desde ‘BBB(mex)' y ‘F3(mex)', respectivamente. La Perspectiva de la calificación de largo plazo es Estable. El incremento de las calificaciones de UC Gasolineros se fundamenta en la mejora sostenida en los indicadores de rentabilidad de la unión, a pesar del entorno operativo desafiante y de la contracción de su cartera en los últimos años, acompañada de indicadores de morosidad bajos y de capitalización fuertes, niveles que Fitch espera se mantengan consistentes en el mediano plazo. FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN Las calificaciones de la entidad están influenciadas altamente por su franquicia modesta dentro del sistema financiero mexicano con una trayectoria de casi 30 años en el segmento de uniones de crédito y su modelo de negocios concentrado y especializado en el sector gasolinero. Las calificaciones también consideran la mejora gradual de sus indicadores de rentabilidad y sus métricas de capitalización sólidas. De igual forma, contemplan su estructura de fondeo relativamente concentrada y su morosidad baja, aunque con deterioros recientes y concentraciones en sus principales acreditados. En opinión de Fitch la rentabilidad de la unión ha sido consistente y se ha incrementado gradualmente en los últimos tres años. Al cierre de diciembre 2019 el indicador de ingresos antes de impuestos sobre activos promedio fue de 2% mayor que el promedio de los últimos años (2015 a 2019:1.2%), beneficiado en parte por una contención de gastos operativos, un costo de fondeo estable y una base de activos menor. Por otro lado, el índice de eficiencia (gastos operativos sobre ingresos) fue de 76.6%, moderadamente mejor que el promedio de los tres años anteriores (2016 a 2018: 80.7%). Las estimaciones preventivas representan 4.2% de la utilidad de operación antes de reservas (2018: 4.7%), nivel favorable frente a algunos de sus pares. Fitch considera que la entidad aún enfrenta el reto de continuar consolidando su franquicia y diversificar gradualmente sus ingresos. Fitch considera que la calidad de activos de la entidad es razonable. Por un lado aún exhibe un índice de cartera vencida (ICV) sano aunque presionado desde 2017, pero también exhibe concentraciones altas por acreditados, como es común en el sector. A diciembre de 2019, el índice de cartera vencida (ICV) de UC Gasolineros fue de 1.2%, nivel bajo entre el segmento de uniones de crédito, pero superior al promedio de los dos años anteriores (2017 a 2018: 0.6%). En 2017 se registró el primer caso de cartera vencida y en el cuarto trimestre de 2019 (4T19) se registró otro crédito vencido, cuando en años anteriores la cartera vencida había sido nula. Fitch considera que el conocimiento amplio de sus acreditados y sus estándares de originación ha permitido a la unión mantener indicadores de morosidad aún sanos, aunque no se descarta que un entorno económico adverso pudiera retrasar las expectativas de recuperación de cartera vencida y presionar la calidad de activos. Las 20 exposiciones crediticias principales representaron alrededor de 2.1 veces (x) su capital contable y 84.3% de su portafolio crediticio (2018: 2.1x y 75.7%). Las reservas preventivas para pérdidas crediticias cubrían 95.7% la cartera vencida, nivel que compara por debajo del promedio de los últimos dos años (2017 a 2018: 245.6%). Al cierre de 2019, el indicador de apalancamiento (deuda a capital tangible) fue de 1.7x, mejor que el promedio histórico de 2018 a 2016 de 2.3x. Asimismo, el indicador de capital tangible a activos tangibles fue de 36.9%, mayor al del período anterior (2018:33.5%). Este indicador se benefició por la contracción en el volumen de activos de la entidad y la generación y reinversión de utilidades. En opinión de Fitch, la unión mantiene niveles de capitalización y apalancamientos sólidos para su nivel de operaciones, no obstante la capacidad de absorción de pérdidas está limitada parcialmente por las concentraciones altas por acreditado. En opinión de Fitch la estructura de fondeo de la unión es relativamente razonable aunque concentrada. A diciembre 2019 el fondeo de la unión se concentraba en fuentes mayoristas, y estas están conformadas principalmente por la banca de desarrollo (Nafin: alrededor de 56.8%), y en menor medida préstamos de socios (alrededor de 23.6%) y la banca comercial (alrededor de 19.6%). A diciembre de 2019 el indicador de deuda sin garantía a fondeo con costo total fue de aproximadamente 23.6%, nivel similar al promedio de los tres años anteriores (2016 a 2018: alrededor de 24%). La entidad exhibe brechas acumuladas positivas entre activos y pasivos para los siguientes cinco años, lo cual es favorable en opinión de la agencia. SENSIBILIDAD DE CALIFICACIÓN Un incremento de las calificaciones podría ocurrir solo en el mediano plazo, por un fortalecimiento sustancial y sostenido de su franquicia, en relación a pares del mercado, acompañado de indicadores de rentabilidad consistentes y superiores al promedio de otras entidades similares, un sólido nivel de capitalización y una calidad de activos buena. Por el contrario, las calificaciones podrían ajustarse a la baja si la entidad exhibe un debilitamiento de su rentabilidad por debajo de 1.5% y un deterioro de su posición de capital, sus indicadores de morosidad y sus coberturas de estimaciones preventivas. PARTICIPACIÓN La(s) calificación(es) mencionada(s) fue(ron) requerida(s) y se asignó(aron) o se le(s) dio seguimiento por solicitud de los emisor(es), entidad(es) u operadora(s) calificado(s) o de un tercero relacionado. Cualquier excepción se indicará. Resumen de Ajustes a los Estados Financieros Los gastos pagados por anticipado y otros activos diferidos se reclasificaron como intangibles y se dedujeron del capital común tangible o del Capital Base Según Fitch debido a que la agencia considera que no tienen un componente robusto para absorber pérdidas. Criterios aplicados en escala nacional: - Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (02-Agosto-2018) - Metodología de Calificación de Instituciones Financieras no Bancarias (18-Septiembre-2019) INFORMACIÓN REGULATORIA FECHA DE LA ÚLTIMA ACTUALIZACIÓN DE CALIFICACIÓN: 14/febrero/2019 FUENTE(S) DE INFORMACIÓN: La información utilizada en el análisis de esta calificación fue proporcionada por la entidad calificada u obtenida de fuentes de información externas. IDENTIFICAR INFORMACIÓN UTILIZADA: Estados financieros auditados y no auditados, presentaciones del emisor, objetivos estratégicos, entre otros. PERÍODO QUE ABARCA LA INFORMACIÓN FINANCIERA: 31/diciembre/2015 a 31/diciembre/2019. RESÚMEN DE AJUSTES FINANCIEROS: Los gastos pagados por anticipado y otros activos diferidos se reclasificaron como intangibles y se dedujeron del capital común tangible o del Capital Base Según Fitch debido a que la agencia considera que no tienen un componente robusto para absorber pérdidas. Regulatory Information II La(s) calificación(es) constituye(n) solamente una opinión con respecto a la calidad crediticia del emisor, administrador o valor(es) y no una recomendación de inversión. Para conocer el significado de la(s) calificación(es) asignada(s), los procedimientos para darles seguimiento, la periodicidad de las revisiones y los criterios para su retiro visite https://www.fitchratings.com/site/mexico. La estructura y los procesos de calificación y de votación de los comités se encuentran en el documento denominado “Proceso de Calificación” disponible en el apartado “Temas Regulatorios” de https://www.fitchratings.com/site/mexico.El proceso de calificación también puede incorporar información de otras fuentes externas tales como: información pública, reportes de entidades regulatorias, datos socioeconómicos, estadísticas comparativas, y análisis sectoriales y regulatorios para el emisor, la industria o el valor, entre otras. La información y las cifras utilizadas, para determinar esta(s) calificación(es), de ninguna manera son auditadas por Fitch México, S.A. de C.V. (Fitch México) por lo que su veracidad y autenticidad son responsabilidad del emisor o de la fuente que las emite. En caso de que el valor o la solvencia del emisor, administrador o valor(es) se modifiquen en el transcurso del tiempo, la(s) calificación(es) puede(n) modificarse al alza o a la baja, sin que esto implique responsabilidad alguna a cargo de Fitch México. Union de Credito de Gasolineros, S.A. de C.V.; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Alza; BBB+(mex); RO:Sta ; Calificaciones Nacionales de Corto Plazo; Alza; F2(mex) Contacts: Primary Rating Analyst Priscila Garcia, Senior Analyst +52 81 8399 9100 Fitch Mexico S.A. de C.V. Prol. Alfonso Reyes No. 2612, Edificio Connexity, Piso 8, Col. Del Paseo Residencial, Monterrey 64920 Secondary Rating Analyst Hugo Cesar Garza Cantu, Associate Director +52 81 8399 9143 Committee Chairperson Rolando Martinez, Senior Director +503 2516 6619
Media Relations: Liliana Garcia, Monterrey, Tel: +52 81 8399 9100, Email: liliana.garcia@fitchratings.com. Información adicional disponible en www.fitchratings.com/site/mexico. Applicable Criteria Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (pub. 02 Aug 2018) https://www.fitchratings.com/site/re/10038720 Metodología de Calificación de Instituciones Financieras no Bancarias (pub. 18 Sep 2019) https://www.fitchratings.com/site/re/10054059 Additional Disclosures Solicitation Status https://www.fitchratings.com/site/pr/10110946#solicitation Endorsement Policy https://www.fitchratings.com/regulatory TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMAS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTAN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGIAS ESTAN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CODIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERES, BARRERAS PARA LA INFORMACION PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMAS POLITICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTAN TAMBIEN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CODIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTA BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNION EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH. Derechos de autor © 2020 por Fitch Ratings, Inc. y Fitch Ratings, Ltd. y sus subsidiarias. 33 Whitehall Street, New York, NY 10004. Teléfono: 1-800-753-4824, (212) 908-0500. Fax: (212) 480-4435. La reproducción o distribución total o parcial está prohibida, salvo con permiso. Todos los derechos reservados. En la asignación y el mantenimiento de sus calificaciones, así como en la realización de otros informes (incluyendo información prospectiva), Fitch se basa en información factual que recibe de los emisores y sus agentes y de otras fuentes que Fitch considera creíbles. Fitch lleva a cabo una investigación razonable de la información factual sobre la que se basa de acuerdo con sus metodologías de calificación, y obtiene verificación razonable de dicha información de fuentes independientes, en la medida de que dichas fuentes se encuentren disponibles para una emisión dada o en una determinada jurisdicción. La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. Los usuarios de calificaciones e informes de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que Fitch se basa en relación con una calificación o un informe será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones y sus informes, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones y las proyecciones de información financiera y de otro tipo son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones y proyecciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación o una proyección.
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