(The following statement was released by the rating agency) Fitch Ratings-Monterrey-February 14: Fitch Ratings - Monterrey - 14-Feb-2020 Fitch Ratings ratificó en ‘AAA(mex)vra' la calificación crediticia de los siguientes créditos bancarios del municipio de Mazatlán, Sinaloa (saldos al 30 de septiembre de 2019): - Crédito Banobras 07, monto inicial de MXN118.3 millones y saldo de MXN76.7 millones; - Crédito Banobras 07-2, monto inicial de MXN51.9 millones y saldo de MXN33.8 millones. La ratificación de la calidad crediticia de los financiamientos deriva de las fortalezas financieras y de la estructura que mitiga los riesgos de incumplimiento. Además, se explica por el desempeño favorable del activo que se afectó para el servicio de la deuda y las coberturas altas estimadas por Fitch en el escenario de calificación. Las calificaciones de los créditos en cuatro niveles sobre la calidad crediticia de Mazatlán [A+(mex) Perspectiva Estable], se basa en la combinación de los atributos asignados por la agencia conforme a la “Metodología de Calificación de Financiamientos de Gobiernos Locales y Regionales en Países de Mercados Emergentes”. FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN Desempeño de Activos – ‘Fuerte': Fitch considera que el activo que se afectó para el pago de los créditos presenta características de un atributo ‘Fuerte'. Para el pago de los financiamientos se encuentra afectado, a un fideicomiso, un porcentaje de las participaciones federales (PF) que le corresponden al Municipio: 27% para Banobras 07 y 11.2% para Banobras 07-2. El activo fideicomitido es sólido y presenta un desempeño favorable. La agencia estima que las PF exhibieron una tasa media anual de crecimiento (tmac) para el período de 2014 a 2018 en torno a 10%, por encima del crecimiento del producto interno bruto (PIB) nominal nacional durante el mismo lapso. Cobertura de Servicio de la Deuda – ‘Fuerte': En el análisis de coberturas del servicio de la deuda se proyectan coberturas altas en un escenario de calificación para los financiamientos, característica de un atributo ‘Fuerte'. Bajo este escenario (crecimiento menor del activo fideicomitido y tasas más altas de interés), las coberturas mínimas son mayores de 2 veces (x), sin considerar los fondos de reserva. Asimismo, las coberturas observadas son favorables. Vehículo de Uso Especial – ‘Fuerte': La estructura del vehículo de uso especial que se utiliza en los financiamientos es adecuada para satisfacer el servicio de la deuda y el fiduciario cuenta con un perfil robusto de contraparte, lo que la agencia considera como un atributo ‘Fuerte'. Como mecanismo de pago, los créditos están adheridos al Fideicomiso Irrevocable de Administración y Fuente de Pago número 1160002240 de Scotiabank Inverlat AAA(mex) . Los recursos ingresan al fideicomiso mediante una transferencia de la Secretaría de Administración y Finanzas del estado de Sinaloa [AA-(mex), Perspectiva Estable]. Cobertura de Riesgo de Tasa de Interés – ‘Medio': Debido a que los financiamientos están expuestos a tasas variables de interés al no contar con una cobertura de riesgo, Fitch cataloga este atributo como ‘Medio'. Fondo de Reserva – ‘Fuerte': Fitch considera que los fondos de reserva de los financiamientos son robustos, reducen el riesgo de liquidez y la probabilidad de utilizarlos es acotada, por lo que se catalogan como un atributo ‘Fuerte'. La constitución y la permanencia del fondo de reserva se consideran sólidas. Cada uno de los créditos cuenta con un fondo de reserva de tres meses de amortización e intereses. Fundamentos Legales – ‘Fuerte': Los fundamentos legales de la estructura son robustos, atributo ‘Fuerte' para las calificaciones. Para la asignación de las calificaciones, Fitch realizó un análisis jurídico de la estructura con el apoyo de un despacho legal externo de prestigio reconocido. Dicho análisis concluyó que los documentos de las transacciones contienen obligaciones válidas y exigibles al Municipio y que cumplen con el marco regulatorio. SENSIBILIDAD DE CALIFICACIÓN Las calificaciones de los financiamientos están vinculadas a la calidad crediticia del municipio de Mazatlán, por lo que cualquier movimiento en la calificación de este podría cambiar las calificaciones de los financiamientos en la misma dirección. Además, si hubiera un incumplimiento en las obligaciones de hacer y no hacer establecidas en los documentos de transacción que pudiera aumentar la probabilidad de un incumplimiento o impactar el perfil crediticio del Municipio podría dar como resultado una disminución de las calificaciones de los financiamientos. PARTICIPACIÓN La(s) calificación(es) mencionada(s) fue(ron) requerida(s) y se asignó(aron) o se le(s) dio seguimiento por solicitud de los emisor(es), entidad(es) u operadora(s) calificado(s) o de un tercero relacionado. Cualquier excepción se indicará. Criterios aplicados en escala nacional - Metodología de Calificación de Gobiernos Locales y Regionales Internacionales (Septiembre 27, 2019); - Metodología de Calificación de Financiamientos de Gobiernos Locales y Regionales en Países de Mercados Emergentes (Diciembre 7, 2017); - Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (Agosto 2, 2018). INFORMACIÓN REGULATORIA FECHA DE LA ÚLTIMA ACTUALIZACIÓN DE CALIFICACIÓN: 4/octubre/2018 FUENTE(S) DE INFORMACIÓN: Municipio de Mazatlán y también puede incorporar información de otras fuentes externas. IDENTIFICAR INFORMACIÓN UTILIZADA: Documentos relacionados con los créditos calificados, entre los que se encuentran los contratos de los créditos, fideicomiso, afectación de ingresos, entre otros. Además, estados financieros de la entidad, presupuesto 2019, estados financieros trimestrales públicos, información de los sistemas de pensiones, estadísticas comparativas, datos socioeconómicos municipales, estatales y nacionales, entre otros. PERÍODO QUE ABARCA LA INFORMACIÓN FINANCIERA: Fideicomiso de administración hasta el mes de octubre de 2019. Regulatory Information II La(s) calificación(es) constituye(n) solamente una opinión con respecto a la calidad crediticia del emisor, administrador o valor(es) y no una recomendación de inversión. Para conocer el significado de la(s) calificación(es) asignada(s), los procedimientos para darles seguimiento, la periodicidad de las revisiones y los criterios para su retiro visite https://www.fitchratings.com/site/mexico. La estructura y los procesos de calificación y de votación de los comités se encuentran en el documento denominado “Proceso de Calificación” disponible en el apartado “Temas Regulatorios” de https://www.fitchratings.com/site/mexico.El proceso de calificación también puede incorporar información de otras fuentes externas tales como: información pública, reportes de entidades regulatorias, datos socioeconómicos, estadísticas comparativas, y análisis sectoriales y regulatorios para el emisor, la industria o el valor, entre otras. La información y las cifras utilizadas, para determinar esta(s) calificación(es), de ninguna manera son auditadas por Fitch México, S.A. de C.V. (Fitch México) por lo que su veracidad y autenticidad son responsabilidad del emisor o de la fuente que las emite. En caso de que el valor o la solvencia del emisor, administrador o valor(es) se modifiquen en el transcurso del tiempo, la(s) calificación(es) puede(n) modificarse al alza o a la baja, sin que esto implique responsabilidad alguna a cargo de Fitch México. Mazatlan SIN, Municipio de ----senior secured; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; AAA(mex)vra ------Bank Loan Banobras 2007 ; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; AAA(mex)vra ------Bank Loan Banobras 02 ; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; AAA(mex)vra Contacts: Primary Rating Analyst Alberto Hernandez Villarreal, Associate Director +52 81 8399 9100 Fitch Mexico S.A. de C.V. Prol. Alfonso Reyes No. 2612, Edificio Connexity, Piso 8, Col. Del Paseo Residencial, Monterrey 64920 Secondary Rating Analyst Maria Fernanda Pena, Analyst +52 81 8399 9100 Committee Chairperson Gerardo Enrique Carrillo Aguado, Senior Director +52 55 5955 1610
Media Relations: Liliana Garcia, Monterrey, Tel: +52 81 8399 9100, Email: liliana.garcia@fitchratings.com. Información adicional disponible en www.fitchratings.com/site/mexico. Applicable Criteria Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (pub. 02 Aug 2018) https://www.fitchratings.com/site/re/10038720 Metodología de Calificación de Financiamientos de Gobiernos Locales y Regionales en Países de Mercados Emergentes (pub. 07 Dec 2017) https://www.fitchratings.com/site/re/10012728 Metodología de Calificación de Gobiernos Locales y Regionales Internacionales (pub. 27 Sep 2019) https://www.fitchratings.com/site/re/10089960 Additional Disclosures Solicitation Status https://www.fitchratings.com/site/pr/10111067#solicitation Endorsement Policy https://www.fitchratings.com/regulatory TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMAS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTAN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGIAS ESTAN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CODIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERES, BARRERAS PARA LA INFORMACION PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMAS POLITICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTAN TAMBIEN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CODIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTA BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNION EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH. Derechos de autor © 2020 por Fitch Ratings, Inc. y Fitch Ratings, Ltd. y sus subsidiarias. 33 Whitehall Street, New York, NY 10004. Teléfono: 1-800-753-4824, (212) 908-0500. Fax: (212) 480-4435. La reproducción o distribución total o parcial está prohibida, salvo con permiso. Todos los derechos reservados. En la asignación y el mantenimiento de sus calificaciones, así como en la realización de otros informes (incluyendo información prospectiva), Fitch se basa en información factual que recibe de los emisores y sus agentes y de otras fuentes que Fitch considera creíbles. Fitch lleva a cabo una investigación razonable de la información factual sobre la que se basa de acuerdo con sus metodologías de calificación, y obtiene verificación razonable de dicha información de fuentes independientes, en la medida de que dichas fuentes se encuentren disponibles para una emisión dada o en una determinada jurisdicción. La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. Los usuarios de calificaciones e informes de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que Fitch se basa en relación con una calificación o un informe será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones y sus informes, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones y las proyecciones de información financiera y de otro tipo son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones y proyecciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación o una proyección.
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