(The following statement was released by the rating agency) Fitch Ratings-Santiago-December 05: Fitch Ratings – Santiago – 05-Dic-2019: Fitch Ratings ratificó la clasificación en escala nacional de las obligaciones de Bice Seguros de Vida S.A. (Bice Seguros) en ‘AA(cl)'. La Perspectiva de la clasificación es Estable. La ratificación de la clasificación considera la obtención de resultados positivos, niveles de endeudamientos acotados, un riesgo de reinversión favorable y un indicador de activos riesgosos comparativamente inferior al promedio de la industria nacional. La clasificación considera también su concentración total de negocios y su estatus de compañía en run off. La perspectiva incorpora el proceso de fusión por absorción con Bice Vida Compañía de Seguros S.A. (Bice Vida, clasificada por Fitch en ‘AA+(cl)' con Perspectiva en Desarrollo), la que está a la espera de la aprobación por parte de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF). FACTORES CLAVE DE CLASIFICACIÓN Bice Seguros fue creada con el objeto de absorber la cartera de rentas vitalicias generada por Seguros de Vida Sura S.A. [SURA, clasificada por Fitch en escala nacional en ‘AA(cl)', con Perspectiva Negativa] a junio de 2018, vendida al holding nacional BICECORP S.A. [clasificado por Fitch en escala nacional en ‘AA(cl)', con Perspectiva Estable]. Coherente con el objetivo de su creación, la compañía no ha registrado movimientos operacionales desde esa fecha, y se mantiene concentrada en riesgos asociados al negocio de rentas vitalicias. A septiembre de 2019, el indicador de endeudamiento operacional fue de 8,5 veces (x), favorable frente al registrado por las compañías locales activas en el segmento previsional, así como también con respecto a la totalidad de la industria de seguros de vida, con indicadores de 9,8x y 8,7x, respectivamente. Bice Seguros mantiene una base patrimonial robusta, con un indicador de holgura patrimonial (patrimonio neto sobre patrimonio en riesgo) al tercer trimestre de 2019 representativo de 2,2x, lo que es favorable frente a su grupo de pares (promedio 1,6x). Al tercer trimestre de 2019, la compañía registró una utilidad neta de CLP14.320 millones, que se explica principalmente por el resultado de ingresos financieros y la baja estructura de costos de renta al no involucrar venta de prima nueva. Bice Seguros mantiene indicadores de calce favorables en relación con los parámetros de Fitch, con un diferencial de duraciones ajustadas en promedio inferior a un año. Los niveles de suficiencia de activos se mantienen positivos, lo que se traduce en una tasa de suficiencia de activos (TSA) de 2,4% negativo a septiembre de 2019. Lo anterior refleja un riesgo de reinversión muy acotado y favorable con respecto a la mediana de la industria (0,9x). El portafolio de inversiones de la aseguradora es coherente con la oferta de productos; 81,2% de este está concentrado en instrumentos de renta fija local y extranjera. A septiembre de 2019, el indicador de activos riesgosos de Bice Seguros fue de 70,5%, muy por encima de los presentados en el resto de los períodos analizados desde su creación (diciembre 2018: 6,3%). Dicho incremento se explica por la mayor exposición en instrumentos de renta variable, específicamente índices accionarios extranjeros, cuotas de fondos de inversión y acciones. El cambio en la composición está alineado a las políticas de inversión de Bice Vida y, a pesar de su aumento, está dentro de los parámetros de Fitch para la clasificación vigente. SENSIBILIDAD DE CLASIFICACIÓN Al alza: En consideración al proceso de fusión en que se encuentra la compañía y a su estatus de run off, no se vislumbran incrementos en la clasificación en el mediano plazo. A la Baja: Incrementos sostenidos en los niveles de endeudamiento operacional, junto con una mayor exposición en activos riesgosos (cercano a lo mostrado por su relacionada Bice Vida), podría presionar la clasificación de la compañía a la baja. Asimismo, un deterioro en la generación de resultados positivos producto de menores resultados financieros, podría impactar la clasificación de la compañía. La(s) clasificación(es) mencionada(s) fue(ron) requerida(s) y se asignó(aron) o se le(s) dio seguimiento por solicitud de los emisor(es), entidad(es) u operadora(s) clasificado(s) o de un tercero relacionado. Cualquier excepción se indicará. Fitch Chile es una empresa que opera con independencia de los emisores, inversionistas y agentes del mercado en general, así como de cualquier organismo gubernamental. Las clasificaciones de Fitch Chile constituyen solo opiniones de la calidad crediticia y no son recomendaciones de compra o venta de estos instrumentos. Fitch Chile's Independence from issuers, investors and other market relevant participants. La opinión de las entidades clasificadoras no constituye en ningún caso una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado instrumento. El análisis no es el resultado de una auditoría practicada al emisor, sino que se basa en información pública remitida a la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), a las bolsas de valores y en aquella que voluntariamente aportó el emisor, no siendo responsabilidad de la clasificadora la verificación de la autenticidad de la misma. Criterios aplicados en escala nacional: - Metodología para la Clasificación de Riesgo de las Obligaciones de Compañías de Seguros; - Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (Agosto 2, 2018). BICE Seguros de Vida S.A.; Clasificaciones Nacionales de Fortaleza Financiera de las Aseguradoras; Afirmada; AA(cl); RO:Sta Contacts: Primary Rating Analyst Carolina Ocaranza, Associate Director +56 2 2499 3327 Fitch Chile Clasificadora de Riesgo Ltda. Alcantara 200, Of. 202 Las Condes Santiago Secondary Rating Analyst Carolina Alvarez, Director +56 2 2499 3321 Committee Chairperson Eduardo Recinos, Senior Director +503 2516 6606
Media Relations: Loreto Hernandez, Santiago, Tel: +56 2 2499 3303, Email: loreto.hernandez@fitchratings.com. Información adicional disponible en www.fitchratings.com. Applicable Criteria Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (pub. 02 Aug 2018) https://www.fitchratings.com/site/re/10038720 Metodología de Calificación de Seguros (pub. 13 May 2019) https://www.fitchratings.com/site/re/10047597 Additional Disclosures Solicitation Status https://www.fitchratings.com/site/pr/10104302#solicitation Endorsement Policy https://www.fitchratings.com/regulatory TODAS LAS CLASIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CLASIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CLASIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/CHILE. 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La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión clasificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. Los usuarios de clasificaciones e informes de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que Fitch se basa en relación con una clasificación o un informe será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus clasificaciones y sus informes, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las clasificaciones y las proyecciones de información financiera y de otro tipo son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las clasificaciones y proyecciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una clasificación o una proyección. La información contenida en este informe se proporciona “tal cual” sin ninguna representación o garantía de ningún tipo, y Fitch no representa o garantiza que el informe o cualquiera de sus contenidos cumplirán alguno de los requerimientos de un destinatario del informe. Una clasificación de Fitch es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión y los informes realizados por Fitch se basan en criterios establecidos y metodologías que Fitch evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las clasificaciones y los informes son un producto de trabajo colectivo de Fitch y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por una clasificación o un informe. 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La asignación, publicación o diseminación de una clasificación de Fitch no constituye el consentimiento de Fitch a usar su nombre como un experto en conexión con cualquier declaración de registro presentada bajo las leyes de mercado de Estados Unidos, el “Financial Services and Markets Act of 2000” de Gran Bretaña, o las leyes de títulos y valores de cualquier jurisdicción en particular. Debido a la relativa eficiencia de la publicación y distribución electrónica, los informes de Fitch pueden estar disponibles hasta tres días antes para los suscriptores electrónicos que para otros suscriptores de imprenta. Solamente para Australia, Nueva Zelanda, Taiwán y Corea del Norte: Fitch Australia Pty Ltd tiene una licencia australiana de servicios financieros (licencia no. 337123) que le autoriza a proveer clasificaciones crediticias solamente a “clientes mayoristas”. La información de clasificaciones crediticias publicada por Fitch no tiene el fin de ser utilizada por personas que sean “clientes minoristas” según la definición de la “Corporations Act 2001”. Esta clasificación es emitida por una clasificadora de riesgo subsidiaria de Fitch Ratings, Inc. Esta última es la entidad registrada ante la Comisión de Valores de EE.UU. (U.S. Securities and Exchange Commission) como una Organización que Clasifica Riesgo Reconocida Nacionalmente(Nationally Recognized Statistical Rating Organization) o NRSRO por sus siglas en inglés. Sin embargo, la subsidiaria que emite esta clasificación no está listada dentro del Apartado 3 del Formulario NRSRO (favor de referirse a https://www.fitchratings.com/site/regulatory) y, por lo tanto, no está autorizada a emitir clasificaciones en representación de la NRSRO.