(The following statement was released by the rating agency) Fitch Ratings-Monterrey-December 13: Fitch Ratings ratificó la calificación de los siguientes créditos bancarios (saldos al 30 de septiembre de 2019) del Estado de Baja California en ‘AA-(mex)vra': -Crédito Banorte (MX:GFNORTEO) 14, monto inicial de MXN2,100 millones; saldo MXN2,031.9 millones -Crédito Banorte 10, monto inicial de MXN1,224 millones; saldo MXN939.6 millones -Crédito Banorte 08, monto inicial de MXN200 millones; saldo MXN103.9 millones -Crédito BBVA (MC:BBVA) Bancomer 10, monto inicial de MXN1,224 millones; saldo MXN1,012.4 millones -Crédito BBVA Bancomer 12, monto inicial de MXN1,157 millones; saldo MXN1,005.3 millones -Crédito BBVA Bancomer 12-2, monto inicial de MXN422 millones; saldo MXN349 millones -Crédito Banamex 13, monto inicial de MXN850 millones; saldo MXN561.6 millones -Crédito Banamex 14, monto inicial de MXN785 millones; saldo MXN747.1 millones -Crédito Scotiabank 15, monto inicial de MXN200 millones; saldo MXN346.7 millones -Crédito Santander 15, monto inicial de MXN1,300 millones; saldo MXN1,239.7 millones - Crédito Banorte 06, monto inicial de MXN350 millones; saldo MXN90.8 millones - Crédito BBVA Bancomer 16, monto inicial de MXN400 millones; saldo MXN392.5 millones - Crédito BBVA Bancomer 17, monto inicial de MXN370 millones; saldo MXN369 millones Los créditos se mantienen cuatro niveles por encima de la calificación del Estado [‘BBB+' Perspectiva Negativa], considerando que las estructuras presentan una mezcla de factores fuertes y medios conforme a la Metodología de Calificación de Financiamientos de Gobiernos Locales y Regionales en Países de Mercados Emergentes. Como factores fuertes se define la certidumbre en los activos utilizados como fuente de pago del crédito, es decir, el Fondo General de Participaciones (FGP); la constitución de un fideicomiso de administración y fuente de pago para el servicio del financiamiento; la creación de un fondo de reserva robusto; las coberturas alcanzados bajo los diferentes escenarios modelados por Fitch; y los fundamentos legales. Por su parte, para el crédito Banorte 06 el factor de cobertura de riesgo de tasa de interés es evaluado como fuerte debido a que cuenta con una tasa de interés fija. Para el resto de los créditos, este factor es medio ya que no cuentan con dicha obligación. Por otro lado, el fondo de reserva es considerado como medio para el crédito Banorte 06, BBVA Bancomer 10, BBVA Bancomer 12, BBVA Bancomer 12-2, BBVA Bancomer16 y Banamex 14 ya que la reserva cubre entre 1-2 meses (x) el servicio de la deuda. Los créditos están denominados en pesos mexicanos, periodicidad de pagos mensual, perfil de amortización creciente, excepto para Banorte 08 cuyos pagos son constantes, y tasa de interés TIIE más un diferencial definido en el contrato de crédito de acuerdo con la calificación. FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN Desempeño de Activos - Fuerte: Fitch considera que el activo afectado para el pago de los créditos presenta características de un atributo fuerte. Para el pago del servicio de la deuda, se encuentra afectado, a cuatro fideicomisos de administración y fuente de pago, un porcentaje del Fondo General de Participaciones (FGP) del estado de Baja California. El activo fideicomitido es sólido, con baja volatilidad y presenta un desempeño favorable por encima del crecimiento de la economía de México. El FGP del Estado exhibe una tasa media anual de crecimiento (tmac) para el período de 2014 a 2018 de 2.8%, superior a la tmac del producto interno bruto (PIB) nacional de 2.3%. Vehículo de Uso Especial - Fuerte: La estructura del vehículo de uso especial utilizado en los financiamientos es adecuada para satisfacer el servicio de la deuda de los créditos y los fiduciarios cuentan con un perfil fuerte de contraparte, lo que la agencia considera como un atributo fuerte. Como mecanismo de pago, Banorte 06, Banorte 08 y Banorte 10 están adheridos al fideicomiso irrevocable de administración y fuente de pago número 1337 de Banco Mercantil del Norte, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Banorte . Por su parte, Banamex 13, Banamex 14 y Scotiabank 15 están adheridos al fideicomiso irrevocable de administración y fuente de pago número F/2002326 de Banco Santander (MC:SAN) S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Santander. Los créditos BBVA Bancomer 10, BBVA Bancomer 12 y BBVA Bancomer 12-2, se encuentran adheridos al fideicomiso irrevocable de administración y fuente de pago número 80356 de Nacional Financiera S.N.C., Institución de Banca de Desarrollo. Por último, Banorte 14, Santander 15, Bancomer BBVA 16 y Bancomer BBVA 17 están adheridos al fideicomiso irrevocable de administración y fuente de pago número 1300338785 con Scotiabank Inverlat, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Scotiabank Inverlat. Los recursos ingresan a los fideicomisos mediante una instrucción girada por la Secretaría de Finanzas del Estado a la Tesorería de la Federación (Tesofe). Fondo de Reserva – Banorte 06, BBVA Bancomer 10, BBVA Bancomer 12, BBVA Bancomer 12-2, BBVA Bancomer 16 y Banamex 14: Medio; Resto de los créditos calificados - Fuerte: Fitch opina que los fondos de reserva de los financiamientos son robustos y reducen los riesgos de liquidez; además, considera que la probabilidad de usarlos es acotada. Los financiamientos cuentan con un fondo de reserva equivalente a 2 x 3x del servicio de la deuda, por lo que se considera un atributo fuerte. Para los créditos Banorte 06, BBVA Bancomer 10, BBVA Bancomer 12, BBVA Bancomer 12-2, BBVA Bancomer 16 y Banamex 14, el atributo es evaluado como medio ya que el fondo de reserva es equivalente entre 1 y 2 meses del servicio de la deuda. Las calificaciones contemplan la constitución y, en su caso, el mecanismo de restitución del fondo de reserva. Cobertura de Servicio de la Deuda - Fuerte: En el análisis de coberturas del servicio de la deuda se proyectan coberturas altas en un escenario de calificación para todos los financiamientos, característica de un atributo fuerte. Bajo el escenario de estrés (crecimiento menor del activo fideicomitido y tasas de interés más altas) las coberturas mínimas son mayores que 2 veces (x), sin considerar los fondos de reserva de cada crédito. Asimismo, las coberturas observadas se han mantenido favorables, en línea con lo proyectado. Cobertura de Riesgo de Tasa de Interés –Banorte 06 – Fuerte; Resto de los créditos calificados - Medio: Fitch cataloga como fuerte el atributo para el crédito de Banorte 06, ya que cuenta con tasa de interés fija. Para el resto de los créditos este atributo se considera medio debido a que se encuentran expuestos a tasas variables de interés al no contar con una cobertura de riesgo. No obstante, sus coberturas altas ante escenarios de estrés analizados por Fitch, les permiten tener una calificación cuatro niveles por encima de la calificación del Estado. Fundamentos Legales - Fuerte: Los fundamentos legales de las estructuras son robustos, atributo fuerte para las calificaciones. Fitch realizó un análisis jurídico de la estructura apoyándose de un despacho legal externo de prestigio reconocido. Dicho análisis concluyó que los documentos de la transacción contienen obligaciones válidas y exigibles al Estado y que cumplen con el marco regulatorio. SENSIBILIDAD DE CALIFICACIÓN Las calificaciones de los financiamientos están vinculadas a la calidad crediticia del estado de Baja California, por lo que cualquier movimiento en la calificación de este podría cambiar las calificaciones de los financiamientos en la misma dirección. Además, cualquier mejora robusta adicional que busque disminuir la probabilidad de un incumplimiento de los financiamientos, como el uso de garantías parciales de pago oportunas, fideicomisos alternativos o la inclusión de reservas sustanciales de liquidez, podría mejorar las calificaciones de los mismos. Por otra parte, si hubiera una violación en las obligaciones de hacer y no hacer establecidas en los documentos de transacción que pudiera aumentar la probabilidad de un incumplimiento o impactar el perfil crediticio del Estado podría ocasionar una baja en las calificaciones de los financiamientos. PARTICIPACIÓN La(s) calificación(es) mencionada(s) fue(ron) requerida(s) y se asignó(aron) o se le(s) dio seguimiento por solicitud de los emisor(es), entidad(es) u operadora(s) calificado(s) o de un tercero relacionado. Cualquier excepción se indicará. Criterios aplicados en escala nacional: - Metodología de Calificación de Gobiernos Locales y Regionales Internacionales (Septiembre 27, 2019); - Metodología de Calificación de Financiamientos de Gobiernos Locales y Regionales en Países de Mercados Emergentes (Diciembre 7, 2017); - Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (Agosto 2, 2018). INFORMACIÓN REGULATORIA FECHA DE LA ÚLTIMA ACTUALIZACIÓN DE CALIFICACIÓN: 25/junio/2019 FUENTE(S) DE INFORMACIÓN: estado de Baja California y también puede incorporar información de otras fuentes externas. IDENTIFICAR INFORMACIÓN UTILIZADA: información de la estructura como Contratos de Crédito y Fideicomiso de Administración y Fuente de Pago, Instrucción Irrevocable, Registros Federal y Estatal, Proceso Competitivo y otros, estados financieros, presupuesto 2019, estados financieros trimestrales públicos, FGP histórico de la SHCP, estadísticas comparativas, datos socioeconómicos estatales y nacionales, entre otros. PERÍODO QUE ABARCA LA INFORMACIÓN FINANCIERA: de diciembre de 2014 a diciembre de 2018, información mensual de flujos afectados de 2014 a 2018, presupuestos 2018 y 2019. RESÚMEN DE AJUSTES FINANCIEROS: n/a Regulatory Information II La(s) calificación(es) constituye(n) solamente una opinión con respecto a la calidad crediticia del emisor, administrador o valor(es) y no una recomendación de inversión. Para conocer el significado de la(s) calificación(es) asignada(s), los procedimientos para darles seguimiento, la periodicidad de las revisiones y los criterios para su retiro visite https://www.fitchratings.com/site/mexico. La estructura y los procesos de calificación y de votación de los comités se encuentran en el documento denominado “Proceso de Calificación” disponible en el apartado “Temas Regulatorios” de https://www.fitchratings.com/site/mexico.El proceso de calificación también puede incorporar información de otras fuentes externas tales como: información pública, reportes de entidades regulatorias, datos socioeconómicos, estadísticas comparativas, y análisis sectoriales y regulatorios para el emisor, la industria o el valor, entre otras. La información y las cifras utilizadas, para determinar esta(s) calificación(es), de ninguna manera son auditadas por Fitch México, S.A. de C.V. (Fitch México) por lo que su veracidad y autenticidad son responsabilidad del emisor o de la fuente que las emite. En caso de que el valor o la solvencia del emisor, administrador o valor(es) se modifiquen en el transcurso del tiempo, la(s) calificación(es) puede(n) modificarse al alza o a la baja, sin que esto implique responsabilidad alguna a cargo de Fitch México. Baja California, Estado de ----senior secured; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; AA-(mex)vra ------Banorte 14 ; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; AA-(mex)vra ------Banorte 10 ; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; AA-(mex)vra ------Banorte 08 ; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; AA-(mex)vra ------BBVA Bancomer 12-2 ; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; AA-(mex)vra ------BBVA Bancomer 12 ; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; AA-(mex)vra ------BBVA Bancomer 10 ; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; AA-(mex)vra ------Banamex 13 ; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; AA-(mex)vra ------Banamex 14 ; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; AA-(mex)vra ------Scotiabank 15 ; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; AA-(mex)vra ------Santander 15 ; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; AA-(mex)vra ------Banorte 06 ; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; AA-(mex)vra ------BBVA 16 ; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; AA-(mex)vra ------BBVA Bancomer 17 ; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; AA-(mex)vra Contacts: Primary Rating Analyst Martha Isabel Gonzalez Martinez, Associate Director +52 81 8399 9119 Fitch Mexico S.A. de C.V. Prol. Alfonso Reyes No. 2612, Edificio Connexity, Piso 8, Col. Del Paseo Residencial, Monterrey 64920 Secondary Rating Analyst Alfredo Saucedo, Director +52 81 8399 9100 Committee Chairperson Gerardo Enrique Carrillo Aguado, Senior Director +52 55 5955 1610
Media Relations: Liliana Garcia, Monterrey, Tel: +52 81 8399 1108, Email: liliana.garcia@fitchratings.com. Información adicional disponible en www.fitchratings.com/site/mexico. Applicable Criteria Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (pub. 02 Aug 2018) https://www.fitchratings.com/site/re/10038720 Metodología de Calificación de Financiamientos de Gobiernos Locales y Regionales en Países de Mercados Emergentes (pub. 07 Dec 2017) https://www.fitchratings.com/site/re/10012728 Metodología de Calificación de Gobiernos Locales y Regionales Internacionales (pub. 27 Sep 2019) https://www.fitchratings.com/site/re/10089960 Additional Disclosures Solicitation Status https://www.fitchratings.com/site/pr/10105335#solicitation Endorsement Policy https://www.fitchratings.com/regulatory TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMAS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTAN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGIAS ESTAN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CODIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERES, BARRERAS PARA LA INFORMACION PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMAS POLITICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTAN TAMBIEN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CODIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTA BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNION EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH. Derechos de autor © 2019 por Fitch Ratings, Inc. y Fitch Ratings, Ltd. y sus subsidiarias. 33 Whitehall Street, New York, NY 10004. Teléfono: 1-800-753-4824, (212) 908-0500. Fax: (212) 480-4435. La reproducción o distribución total o parcial está prohibida, salvo con permiso. Todos los derechos reservados. En la asignación y el mantenimiento de sus calificaciones, así como en la realización de otros informes (incluyendo información prospectiva), Fitch se basa en información factual que recibe de los emisores y sus agentes y de otras fuentes que Fitch considera creíbles. Fitch lleva a cabo una investigación razonable de la información factual sobre la que se basa de acuerdo con sus metodologías de calificación, y obtiene verificación razonable de dicha información de fuentes independientes, en la medida de que dichas fuentes se encuentren disponibles para una emisión dada o en una determinada jurisdicción. La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. Los usuarios de calificaciones e informes de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que Fitch se basa en relación con una calificación o un informe será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones y sus informes, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones y las proyecciones de información financiera y de otro tipo son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones y proyecciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación o una proyección.
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