(The following statement was released by the rating agency) Fitch Ratings-Monterrey-January 15: Fitch Ratings – Monterrey, N.L. – 15-Ene-2020 Fitch Ratings tomó acciones sobre las calificaciones de calidad crediticia y de sensibilidad al riesgo de mercado de los fondos de deuda gestionados por Finamex Inversiones, S.A. de C.V., Sociedad Operadora de Fondos de Inversión (Finamex). Lo anterior se fundamenta en el análisis de la estructura crediticia de los portafolios de los fondos, incluyendo el factor promedio ponderado de calificación (WARF por su denominación en inglés, weighted average rating factor), los indicadores de riesgo de mercado, así como en los regímenes, objetivos y estrategias de inversión, la trayectoria de los fondos y la experiencia del gestor. Las nombres y claves de los fondos, así como las acciones de calificación, los factores clave y la sensibilidad de las calificaciones se detallan a continuación: Fondo Dinámico Finamex, S.A. de C.V. (FINADIN) Fondo Finamex Gubernamental, S.A. de C.V. (FINAGUB) Fondo Líquido Finamex, S.A. de C.V. (FINALIQ) FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN FINADIN tiene clasificación de largo plazo, lo cual implica que normalmente su duración sería mayor de tres años. Su objetivo será seleccionar valores corporativos, nacionales y extranjeros, así como valores de empresas productivas del Estado, principalmente con calificación nacional AA o superior y de forma complementaria en valores con calificación A en la misma escala. Podrá también invertir en valores del Gobierno Federal, Banco de México, Instituto para la Protección al Ahorro Bancario, así como en Exchange Traded Funds. FINAGUB contempla en su prospecto una inversión mayoritaria en instrumentos gubernamentales (mínimo 95%) y, de forma complementaria, en depósitos de dinero a la vista denominados en pesos mexicanos (máximo 5%). Es un fondo discrecional que, aunque se seleccionaran preferentemente inversiones de mediano y largo plazo, podrá invertir a cualquier plazo, sin exceder el máximo permitido de valor en riesgo de 1.00%. Por su parte, FINALIQ es un fondo de corto plazo; su régimen le permite conformar su portafolio con títulos principalmente con calificaciones en escala nacional AAA y AA y, en forma complementaria, en categoría A; su duración será menor o igual que un año. FINADIN inició operaciones en mayo de 2019, FINAGUB en octubre de 2016 y FINALIQ en enero de 2017. Calidad Crediticia: En los últimos 12 meses al 31 de diciembre de 2019, el WARF registrado por FINAGUB fue congruente con el nivel de calidad crediticia sobresaliente ‘AAAf(mex)', que en combinación con su estrategia y régimen de inversión lo ubica en esa categoría, por el que Fitch ratificó su calificación. En el mismo período, FINALIQ conformó su cartera con valores gubernamentales que poseen la más baja expectativa de riesgo de incumplimiento (AAA), exhibió un WARF congruente con la categoría sobresaliente ‘AAAf(mex)', que en combinación con su estrategia y régimen de inversión lo ubica en esa categoría, motivo por el cual Fitch incrementó su calificación. Al 31 de diciembre de 2019, el WARF registrado por FINADIN fue congruente con el nivel de calidad crediticia sobresaliente AAAf(mex); no obstante, su prospecto indica que podrá seleccionar valores corporativos, nacionales y extranjeros, así como valores de empresas productivas del Estado, principalmente con calificación nacional AA o superior, y de forma complementaria en valores con calificación A en la misma escala, riesgo que se refleja en la calificación de calidad crediticia buena ‘Af(mex)' ratificada por Fitch. Al 31 de diciembre de 2019, la composición crediticia en escala nacional de los fondos era la siguiente: - FINADIN: 48% en AAA y 52% en AA; - FINAGUB: 100% en AAA; - FINALIQ: 100% en AAA. Sensibilidad al Riesgo de Mercado: Considerando los promedios del factor de riesgo de mercado (MRF por su denominación en inglés, market risk factor) exhibidos por los fondos al 31 de diciembre de 2019, en conjunto con sus políticas y estrategias de inversión y las trayectorias de los fondos y de la operadora, Fitch determinó que estos presentan una sensibilidad al riesgo de mercado congruente con los niveles mostrados a continuación y, por tanto, revisó la calificación de sensibilidad al riesgo de mercado del fondo FINAGUB y afirmó las del resto de los fondos en los niveles presentados a continuación: - FINADIN: MRF: 2.185, sensibilidad entre moderada y alta, nivel ‘S5(mex)'; - FINAGUB: MRF: 0.235, sensibilidad entre moderada y alta, nivel ‘S5(mex)'; - FINALIQ: MRF: 0.436, sensibilidad baja, nivel ‘S2(mex)'. Cabe destacar que al realizar las pruebas de estrés de las tres y cinco exposiciones más representativas, así como de los instrumentos con calificaciones inferiores en dos categorías o más al nivel implícito en el factor base, no se observaron deterioros en el WARF ni en el MRF de los fondos. Perfil de la Administradora: Fitch considera que Finamex posee la capacidad y los elementos necesarios para administrar sus fondos. Su Consejo de Administración, así como sus comités de inversiones y de riesgos están conformados por funcionarios con experiencia amplia en el sector financiero. Asimismo, cuenta con manuales y políticas detalladas, y sistemas tecnológicos que sustentan el control y monitoreo de los parámetros de inversión y de cada tipo de riesgo al que están expuestos los portafolios. Al 31 de diciembre de 2019, Finamex operaba cinco fondos de inversión, dos de renta variable y tres de deuda, gestionaba activos netos por MXN279 millones y brindaba servicio a 2,916 inversionistas. SENSIBILIDAD DE CALIFICACIÓN Las calificaciones de los fondos son sensibles a cambios importantes en la estrategia de inversión, en la composición de la cartera, en las calificaciones de las emisiones que conforman el portafolio o en los indicadores de sensibilidad al riesgo de mercado. Los movimientos en los factores del mercado también influyen en la calidad crediticia de los fondos. Por lo tanto, las calificaciones podrían afectarse si todos estos factores exhibieran variaciones. PARTICIPACIÓN La(s) calificación(es) mencionada(s) fue(ron) requerida(s) y se asignó(aron) o se le(s) dio seguimiento por solicitud de la operadora del fondo(s) calificado(s) o de un tercero relacionado. Cualquier excepción se indicará. Criterios aplicados en escala nacional - Metodología de Calificación de Fondos de Deuda (Septiembre 30, 2019); - Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (Agosto 2, 2018). INFORMACIÓN REGULATORIA FECHA DE LA ÚLTIMA ACTUALIZACIÓN DE CALIFICACIÓN: FINAGUB y FINALIQ 28/septiembre/2018, FINADIN 02/mayo/2019. FUENTE(S) DE INFORMACIÓN: Finamex y fuentes de información pública. IDENTIFICAR INFORMACIÓN UTILIZADA: Composición de los portafolios mensuales, prospectos de información al público inversionista, información sobre la operadora, entre otros. PERÍODO QUE ABARCA LA INFORMACIÓN FINANCIERA: al 31/diciembre/2019. Regulatory Information II La(s) calificación(es) constituye(n) solamente una opinión con respecto a la calidad crediticia del emisor, administrador o valor(es) y no una recomendación de inversión. Para conocer el significado de la(s) calificación(es) asignada(s), los procedimientos para darles seguimiento, la periodicidad de las revisiones y los criterios para su retiro visite https://www.fitchratings.com/site/mexico. La estructura y los procesos de calificación y de votación de los comités se encuentran en el documento denominado “Proceso de Calificación” disponible en el apartado “Temas Regulatorios” de https://www.fitchratings.com/site/mexico.El proceso de calificación también puede incorporar información de otras fuentes externas tales como: información pública, reportes de entidades regulatorias, datos socioeconómicos, estadísticas comparativas, y análisis sectoriales y regulatorios para el emisor, la industria o el valor, entre otras. La información y las cifras utilizadas, para determinar esta(s) calificación(es), de ninguna manera son auditadas por Fitch México, S.A. de C.V. (Fitch México) por lo que su veracidad y autenticidad son responsabilidad del emisor o de la fuente que las emite. En caso de que el valor o la solvencia del emisor, administrador o valor(es) se modifiquen en el transcurso del tiempo, la(s) calificación(es) puede(n) modificarse al alza o a la baja, sin que esto implique responsabilidad alguna a cargo de Fitch México. Fondo Finamex Gubernamental S.A. de C.V. Fondo de Inversion en Instrumentos de Deuda; Calificaciones Nacionales de Calidad Crediticia de Fondos; Afirmada; AAAf(mex) ----; Calificaciones Nacionales de Sensibilidad al Riesgo de Mercado de Fondos; Alza; S5(mex) Fondo Dinamico Finamex, S.A. de C. V., Sociedad Operadora de Fondos de Inversion; Calificaciones Nacionales de Calidad Crediticia de Fondos; Afirmada; Af(mex) ----; Calificaciones Nacionales de Sensibilidad al Riesgo de Mercado de Fondos; Afirmada; S5(mex) Fondo Liquido Finamex, S.A. de C.V. Fondo de Inversion en Instrumentos de Deuda; Calificaciones Nacionales de Calidad Crediticia de Fondos; Alza; AAAf(mex) ----; Calificaciones Nacionales de Sensibilidad al Riesgo de Mercado de Fondos; Afirmada; S2(mex) Contacts: Primary Rating Analyst Carlos Galvez, Analyst +52 81 8399 9100 Fitch Mexico S.A. de C.V. Prol. Alfonso Reyes No. 2612, Edificio Connexity, Piso 8, Col. Del Paseo Residencial, Monterrey 64920 Secondary Rating Analyst Juan Pablo Haro Bayardo, CFA, FRM Director +52 81 8399 9105 Committee Chairperson Davie Rodriguez, CFA Senior Director +1 212 908 0386
Media Relations: Liliana Garcia, Monterrey, Tel: +52 81 8399 1108, Email: liliana.garcia@fitchratings.com. Información adicional disponible en www.fitchratings.com/site/mexico. Applicable Criteria Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (pub. 02 Aug 2018) https://www.fitchratings.com/site/re/10038720 Metodología de Calificación de Fondos de Deuda (pub. 30 Sep 2019) https://www.fitchratings.com/site/re/10084536 Additional Disclosures Solicitation Status https://www.fitchratings.com/site/pr/10107816#solicitation Endorsement Policy https://www.fitchratings.com/regulatory TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMAS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTAN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGIAS ESTAN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CODIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERES, BARRERAS PARA LA INFORMACION PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMAS POLITICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTAN TAMBIEN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CODIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTA BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNION EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH. Derechos de autor © 2020 por Fitch Ratings, Inc. y Fitch Ratings, Ltd. y sus subsidiarias. 33 Whitehall Street, New York, NY 10004. Teléfono: 1-800-753-4824, (212) 908-0500. Fax: (212) 480-4435. La reproducción o distribución total o parcial está prohibida, salvo con permiso. Todos los derechos reservados. En la asignación y el mantenimiento de sus calificaciones, así como en la realización de otros informes (incluyendo información prospectiva), Fitch se basa en información factual que recibe de los emisores y sus agentes y de otras fuentes que Fitch considera creíbles. Fitch lleva a cabo una investigación razonable de la información factual sobre la que se basa de acuerdo con sus metodologías de calificación, y obtiene verificación razonable de dicha información de fuentes independientes, en la medida de que dichas fuentes se encuentren disponibles para una emisión dada o en una determinada jurisdicción. La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. Los usuarios de calificaciones e informes de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que Fitch se basa en relación con una calificación o un informe será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones y sus informes, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones y las proyecciones de información financiera y de otro tipo son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones y proyecciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación o una proyección.
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