Tras otro año de sólido rendimiento en el mercado, las acciones de pequeña capitalización no son baratas exactamente. Sin embargo, según la analista de Bank of America (NYSE:BAC), Jill Carey Hall, las empresas de pequeña capitalización están en su punto más bajo de más de dos décadas en comparación con las acciones de gran capitalización.
Las cifras En 2021, Hall afirmó que el ratio precio-beneficio (PER) de las acciones de pequeña capitalización de Russell 2000 bajaron un 14% en comparación con el retroceso del 5% que sufrieron las acciones de gran capitalización de Russell 1000.
Estas reducciones múltiples de las ganancias fueron provocadas por un crecimiento de ganancias extremadamente alto. De cara a 2022, Hall expresó que las acciones de pequeña capitalización actualmente cotizan con una prima del 5% con respecto a su PE promedio histórico a futuro. Sin embargo, las empresas de pequeña capitalización tienen una valoración mucho más atractiva que las de gran capitalización, que cotizan con una prima del 40% sobre su múltiplo histórico promedio de ganancias a futuro.
El PE relativo a futuro del Russell 2000 en comparación con el Russell 1000 se sitúa actualmente en 0,75x, el más bajo desde 2001 y un 25% por debajo de su media a largo plazo de 1,02x, tal y como declaró Hall. Esta anticipa que esta brecha de valoración relativa se cerrará durante la próxima década.
"Nuestro marco de valoración a largo plazo sugiere que el Russell 2000 podría registrar rendimientos anualizados de un solo dígito altos durante la próxima década, frente a los rendimientos anualizados de un solo dígito bajos que podría tener el Russell 1000 (y rendimientos ligeramente negativos para el S&P 500)", según Hall.
Sectores principales Dentro del espacio de la pequeña capitalización, Hall comentó que los sectores energético y financiero parecen ser los más infravalorados, mientras que el sector de la salud se posiciona como el sector más sobrevalorado.
De cara al próximo ciclo de ajuste de la Reserva Federal, Hall ha señalado que tanto las empresas de pequeña capitalización como las de gran capitalización han generado rendimientos positivos en promedio durante los ciclos históricos de ajuste. Sin embargo, las acciones de pequeña y gran capitalización suelen experimentar una reducción múltiple de las ganancias durante los periodos de subida de las tasas.
La opinión de Benzinga Si estás de acuerdo con la opinión de Hall de que la próxima década será la de las acciones de pequeña capitalización, deberías pensar en vender el SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE:SPY) y comprar el iShares Russell 2000 ETF (NYSE:IWM).