Investing.com - El regreso de Donald Trump a la Casa Blanca ya es prácticamente un hecho. Tras vencer a Kamala Harris en las elecciones de los Estados Unidos el pasado 5 de noviembre, los mercados han reaccionado positivamente a los resultados preliminares que muestran como virtual presidente electo al candidato republicano.
“Las bolsas americanas muestran una clara trayectoria de alza, alcanzando máximos históricos. La victoria de Donald Trump pudiera acelerar el rendimiento, pues tradicionalmente el mercado suele ser más optimista respecto del desempeño de las políticas públicas del partido republicano. La política fiscal propuesta por Trump contempla recortes adicionales a ciertos corporativos y la permanencia del recorte de impuestos implementado en su administración, favoreciendo la generación de utilidades”, escribió Alejandra Marcos, economista en jefe de Intercam Banco.
Pero esta reacción inicial en Wall Street envuelve una serie de incógnitas y riesgos que podrían generar una mayor incertidumbre sobre activos como el peso mexicano. Y más episodios de volatilidad están lejos de ser descartados.
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¿Cómo será Trump 2.0?
Alejandra Marcos describió a Donald Trump como un hombre impredecible, autoritario, visceral, combativo, y que le gusta sorprender.
“¿Cómo se regirá Trump en esta segunda administración? Hay participantes del mercado que consideran que su mandato será semejante al anterior donde las amenazas fueron su herramienta más poderosa para negociar, aunque logró crecimiento económico, estabilidad de precios y bolsas al alza. En contraste, hay quienes consideran que inclusive será más radical, pues ya no tiene la opción de reelección”, señaló.
Pero sea cual sea la forma de actuar de Donald Trump en la Casa Blanca, la economista de Intercam anticipa que persistirá la volatilidad en los precios de los activos.
Donald Trump: más inflación y mayor déficit
En su nota de análisis, la especialista destacó que Donald Trump ha hecho una serie de propuestas que han sido controversiales, incluyendo la imposición de un arancel universal a todos los productos que sean manufacturados en el exterior: “es decir para todo fin práctico, propone una política de sustitución de importaciones”.
“A primera instancia veremos el traslado de los aranceles a los consumidores finales en los productos importados, que se sumará a la disposición de los productores locales de aumentar precios, por lo que podemos asumir un impacto en el nivel de precios en Estados Unidos, que implicaría un nuevo choque inflacionario por el orden de 1.5% al 2%, por lo que se desviaría la convergencia hacia el objetivo de la Reserva Federal”, dijo Marcos.
A medida de retaliación, agregó la especialista, los países podrían imponer medidas arancelarias compensatorias. Esto podría ejercer mayores presiones inflacionarias a nivel global.
Alejandra Marcos anticipó que el déficit con Trump se mantendrá elevado y podría aumentar hasta el 8%, como resultado de la extensión de los recortes de los impuestos corporativos y ciertas ventajas fiscales que ha ofrecido a los corporativos que decidan mantener y acercar su producción a Estados Unidos.
¿Qué implicaciones tendrá para México?
La especialista consideró que la clave es evitar que China se convierta en el puente para acceder al mercado americano.
“En ese tenor, es posible asumir una política proteccionista de México hacia productos chinos que han venido creciendo de manera significativa en el margen”, dijo.
Aún así, consideró que este escenario podría abrir una importante oportunidad para que exista una mayor integración de las cadenas de valor entre México y Estados Unidos, pero matizó: “en la renegociación del TMEC no descartamos una mayor exigencia de contenido regional”.
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¿Qué implica para los mercados?
La economista en jefe de Intercam Banco señaló que el mayor nivel de los precios, producto de las propuestas de Donald Trump, llevaría a que las tasas se mantendrían en niveles elevados.
“Por lo tanto veríamos un dólar más fuerte y la inminente pérdida de valor de las monedas alrededor del mundo”, dijo.
Para el escenario local, la especialista observó que se encuentra “plagado de riesgos e incertidumbre” debido a las modificaciones que podría sufrir la relación comercial entre México y Estados Unidos durante el mandato de Trump.Y esto se vería reflejado en una mayor volatilidad para el peso mexicano en el mercado cambiario.
“México es el principal socio comercial de Estados Unidos, y existe una amplia integración de las cadenas de valor entre ambos países. En ese tenor, es posible anticipar mayor volatilidad cambiaria, pues nuestra moneda suele ser la válvula de escape frente a un escenario de mayor aversión al riesgo”, dijo.