por Michelle del Campo
Infosel, abril. 21.- A continuación, Infosel presenta las principales conclusiones que emitieron diversos analistas de distintas casas de bolsa en México y el extranjero tras los resultados de Alfa (MX:ALFAA) del primer trimestre de 2021
Monex
ALZA DE PRECIO OBJETIVO DE 15 A 16 PESOS
"Consideramos que el reporte de Alfa resultó positivo, ya que presentó cifras superiores a las estimadas, y una importante recuperación en el negocio de Sigma, un aumento en las ventas de Alpek (MX:ALPEKA) y un Join Venture para el desarrollo de una planta de captura de Dióxido de Carbono y Licuefacción. Cabe señalar que la actual estrategia de la emisora contempla la desinversión de algunos activos, así como la independencia total de sus negocios, los cuales han sido validados con la reciente escisión de Nemak (MX:NEMAKA), así como en los negocios de Axtel (MX:AXTELCPO) Networks y Alestra. Hacia futuro, será importante evaluar las ofertas vinculantes de Axtel. Considerando lo anterior, la escisión de Nemak, mejoras a las expectativas para la emisora en el 2021, una revisión a la valuación actual de la empresa, un menor nivel de apalancamiento (2.9x el menor en los U12m), así como la autorización al incremento de participación de inversionistas extranjeros
Recomendación: COMPRA
Banorte- Marissa Garza
"El reporte debiera ser bien recibido por el mercado. El panorama para Alfa sigue siendo promisorio. La compañía no sólo revisó su guía de crecimiento 2021, sino que continúa enfocada en la estrategia para detonar mayor valor para los accionistas a través de (1) reducción de deuda (hoy DN/EBITDA en 2.9x), (2) enfoque en negocios clave y (3) la independencia de los mismos. Estaremos incorporando las mejores perspectivas a nuestros estimados con implicaciones positivas".
Recomendación: COMPRA Precio objetivo: 14 pesos
Intercam-Jaime Aguilera
"En términos fundamentales, es importante recordar que la empresa se encuentra en un período de transición muy relevante de largo plazo, que debería liberar valor para los actuales accionistas. El proceso representa la transformación de la estructura de Alfa como conglomerado, siendo los primeros pasos la escisión de Nemak y la venta de todos los activos en EE.UU en New pek. En lo que respecta a Axtel, la subsidiaria reenfocó sus esfuerzos para atraer propuestas estratégicas para su unidad de infraestructura y actualmente está en contacto con compradores potenciales. Mientras tanto, queda pendiente la futura escisión de Alpek, lo cual no se espera en el corto plazo. En consecuencia, la probable eliminación del descuento por conglomerado, pudiera llevar a Alfa a revaluaciones significativas en su múltiplo hacia adelante (5.5x EV/EBITDA 2021e) por lo que consideramos que ofrece un atractivo descuento vs. el 6.3x forw ard promedio de los últimos cinco años. Mientras tanto, los negocios actuales de Alfa han mostrado ser defensivos frente a los efectos de la pandemia, por lo que el conglomerado retiene negocios con buenas perspectivas".
Recomendación: COMPRA Precio objetivo: 20.30 pesos
Infosel, abril. 21.- A continuación, Infosel presenta las principales conclusiones que emitieron diversos analistas de distintas casas de bolsa en México y el extranjero tras los resultados de Alfa (MX:ALFAA) del primer trimestre de 2021
Monex
ALZA DE PRECIO OBJETIVO DE 15 A 16 PESOS
"Consideramos que el reporte de Alfa resultó positivo, ya que presentó cifras superiores a las estimadas, y una importante recuperación en el negocio de Sigma, un aumento en las ventas de Alpek (MX:ALPEKA) y un Join Venture para el desarrollo de una planta de captura de Dióxido de Carbono y Licuefacción. Cabe señalar que la actual estrategia de la emisora contempla la desinversión de algunos activos, así como la independencia total de sus negocios, los cuales han sido validados con la reciente escisión de Nemak (MX:NEMAKA), así como en los negocios de Axtel (MX:AXTELCPO) Networks y Alestra. Hacia futuro, será importante evaluar las ofertas vinculantes de Axtel. Considerando lo anterior, la escisión de Nemak, mejoras a las expectativas para la emisora en el 2021, una revisión a la valuación actual de la empresa, un menor nivel de apalancamiento (2.9x el menor en los U12m), así como la autorización al incremento de participación de inversionistas extranjeros
Recomendación: COMPRA
Banorte- Marissa Garza
"El reporte debiera ser bien recibido por el mercado. El panorama para Alfa sigue siendo promisorio. La compañía no sólo revisó su guía de crecimiento 2021, sino que continúa enfocada en la estrategia para detonar mayor valor para los accionistas a través de (1) reducción de deuda (hoy DN/EBITDA en 2.9x), (2) enfoque en negocios clave y (3) la independencia de los mismos. Estaremos incorporando las mejores perspectivas a nuestros estimados con implicaciones positivas".
Recomendación: COMPRA Precio objetivo: 14 pesos
Intercam-Jaime Aguilera
"En términos fundamentales, es importante recordar que la empresa se encuentra en un período de transición muy relevante de largo plazo, que debería liberar valor para los actuales accionistas. El proceso representa la transformación de la estructura de Alfa como conglomerado, siendo los primeros pasos la escisión de Nemak y la venta de todos los activos en EE.UU en New pek. En lo que respecta a Axtel, la subsidiaria reenfocó sus esfuerzos para atraer propuestas estratégicas para su unidad de infraestructura y actualmente está en contacto con compradores potenciales. Mientras tanto, queda pendiente la futura escisión de Alpek, lo cual no se espera en el corto plazo. En consecuencia, la probable eliminación del descuento por conglomerado, pudiera llevar a Alfa a revaluaciones significativas en su múltiplo hacia adelante (5.5x EV/EBITDA 2021e) por lo que consideramos que ofrece un atractivo descuento vs. el 6.3x forw ard promedio de los últimos cinco años. Mientras tanto, los negocios actuales de Alfa han mostrado ser defensivos frente a los efectos de la pandemia, por lo que el conglomerado retiene negocios con buenas perspectivas".
Recomendación: COMPRA Precio objetivo: 20.30 pesos