Investing.com -- Los analistas de Citi creen que 2025 será otro año positivo para la renta variable en los mercados globales, con un potencial alcista del 10% para el MSCI All-Country World Equity Index.
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Esta previsión se basa principalmente en el crecimiento de los beneficios, con la relación precio/beneficios (PER) del índice manteniéndose cerca de su nivel actual de aproximadamente 18 veces. Según la nota de Citi del viernes, el crecimiento de los beneficios por acción (BPA) será fundamental, con una proyección global de crecimiento del BPA del 10%, ligeramente por debajo del 13% estimado por los analistas.
Todo apunta a que el mayor crecimiento se producirá en EE. UU. y en los mercados emergentes, con un aumento del BPA cercano al 15% en ambas regiones. "Se espera que los beneficios se "amplíen" en el próximo año; todas las regiones y sectores globales deberían experimentar una expansión del BPA, mientras que la dispersión en los resultados de crecimiento será menor en comparación con 2024", indicó el equipo de analistas de Beata Manthey.
"Dentro del mercado estadounidense, la amplia brecha en el crecimiento del BPA entre el Mag 7 y otros miembros del índice debería reducirse a un solo dígito", añadieron.
Desde el punto de vista macroeconómico, Citi prevé un crecimiento mundial cercano a la tendencia para el próximo año, apoyado por el descenso de la inflación y la continua relajación de los bancos centrales. Destaca que las políticas de Trump siguen siendo una fuente clave de incertidumbre, creando una "complicada mezcla de efectos económicos favorables y adversos."
A pesar de ello, las perspectivas macro se consideran favorables para el crecimiento de los beneficios empresariales y las ganancias de los mercados de renta variable.
"Si bien un entorno de crecimiento sólido y recortes de tipos normalmente beneficiaría a los mercados más cíclicos fuera de Estados Unidos, los analistas creen que la situación especial de Estados Unidos podría continuar a corto plazo ", manifestaron los expertos.
Agregaron que, si las políticas de Trump se vuelven más claras, especialmente en lo que respecta a las negociaciones arancelarias, y si el dólar sigue débil, esto podría favorecer a los mercados fuera de Estados Unidos.
Los analistas esperan que, en general, el rendimiento de los mercados globales sea más equilibrado entre las regiones a lo largo del año, aunque las tendencias más amplias podrían tardar más en desarrollarse, posiblemente después de la toma de posesión de Trump.
A pesar de los múltiplos elevados en mercados como el estadounidense, regiones como Europa y Japón presentan valoraciones relativamente atractivas.
"Los objetivos de mercado de los estrategas regionales de renta variable de Citi apuntan al mayor potencial alcista en Japón y Europa", señala la nota.
El equipo de Manthey sigue una estrategia de tipo barbell, en la que se da más peso a ciertos activos. Estados Unidos sigue siendo una de las principales apuestas, aprovechando especialmente las políticas de Trump, su enfoque en la calidad y su liderazgo en inteligencia artificial.
Citi ha aumentado recientemente su recomendación sobre Europa continental, destacándola como "el mejor diversificador para una estrategia centrada en EE. UU.". En contraste, la firma continúa infraponderando Japón y Australia.
En cuanto a su estrategia sectorial global, Citi mantiene un enfoque equilibrado. Ha elevado Salud a sobreponderar, colocándola junto a los sectores de Servicios de Comunicación y Finanzas. Sin embargo, ha reducido su exposición a los sectores del consumo discrecional, los servicios públicos y la industria, pasándolos a infraponderar.
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