por Michelle del Campo
(Actualiza con información dada a conocer en la conferencia trimestral)
Infosel, febrero. 26.- Coca-Cola (NYSE:KO) Femsa, el embotellador de productos Coca-Cola perteneciente a Fomentos Económico Mexicano, o Femsa, contrajo su flujo operativo 8.1% durante el cuarto trimestre de 2019 al compararlo con lo obtenido un año antes, periodo en el que enfrentó mayores precios de concentrado y gastos de operación, así como un efecto cambiario que le fue desfavorable en algunos de los países donde tiene presencia.
El dato de la compañía estuvo 8.8% por debajo de lo esperado por el consenso de Infosel, en el que participaron los analistas de ocho casas de bolsa.
El incremento en los gastos de operación atenuó "el efecto favorable en la mezcla de precios, precios más estables en edulcorantes y reducciones en precios de PET", dijo la compañía en un comunicado.
Uno de los principales vientos en contra en términos de costos del cuarto trimestre tuvo que ver con la decisión de la empresa de suspender temporalmente su acceso a los créditos fiscales por la compra de concentrado que adquiere en la zona franca de Manaus en Brasil, luego de que estos estímulos se redujeran.
"Esta es una decisión temporal basada en nuestro juicio y análisis, al mismo tiempo (queremos) que nuestras operaciones se enfoque en la gestión. . . sin pensar en las complejidades tributarias del negocio brasileño", dijo Constantino Spas, director de finanzas de la empresa, en una conferencia con analistas e inversionistas.
El efecto de esta decisión continuará reflejándose en 2020.
Aunado a ello, los resultados trimestrales de la empresa también se vieron impactados por la depreciación del real brasileño, el peso argentino y el colombiano, todos frente al peso mexicano.
Para Valentín Mendoza y Jorge Izquierdo, analistas de Casa de Bolsa Banorte (MX:GFNORTEO), el reporte presentado por el embotellador tuvo una implicación negativa.
"Creemos que la sorpresa negativa en los resultados derivado de las fuertes presiones en la rentabilidad ya descritas podrían motivar un ajuste de corto plazo en el precio de la acción", escribieron los especialistas en un reporte posterior a la presentación de resultados.
En México y Centroamérica, las ventas de Coca-Cola Femsa crecieron 7.2% en comparación con el mismo periodo de 2018, beneficiado por precios mayores a la inflación en territorio mexicano y mayor volumen de ventas en Guatemala y Costa Rica.
En contraste, los ingresos de su negocio en Sudamérica fueron 1% inferiores, debido a un menor volumen en Argentina y Uruguay, así como al efecto cambiario desfavorable de todas las monedas frente al peso mexicano, una de las divisas de mejor desempeño a nivel mundial frente al dólar.
Con ello, los ingresos de la firma crecieron 3.1% debido a sus iniciativas de precios y optimización de ingresos, alza que le valió superar ligeramente la expectativa del consenso de Infosel.
En términos de utilidad neta, ésta se redujo 64% durante el trimestre y fue casi 50% menor a la esperada por los analistas, ante una base complicada de comparación por la venta de sus operaciones en Filipinas.
Además, Coca-Cola Femsa registró durante el cuarto trimestre una tasa de impuesto mayor por un deterioro relacionado con las operaciones de su alianza estratégica panameña Estrella Azul, una línea de negocio que está en constante revisión.
Coca-Cola Femsa
En millones de pesos y porcentajes
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CONCEPTO 4T19 4T18 Var.% vs Consenso
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INGRESO TOTAL 51,735 50,165 3.1 1.0
U. DE OPERACIÓN 6,373 7,342 -13.2 -13.7
FLUJO OPERATIVO 9,391 10,215 -8.1 -8.8
UTILIDAD NETA 1,995 5,541 -64.0 -47.6
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Fuente: Elaborado por Infosel con datos comunicado de la compañía.
** Patricia Guerrero contribuyó a esta nota.
(Actualiza con información dada a conocer en la conferencia trimestral)
Infosel, febrero. 26.- Coca-Cola (NYSE:KO) Femsa, el embotellador de productos Coca-Cola perteneciente a Fomentos Económico Mexicano, o Femsa, contrajo su flujo operativo 8.1% durante el cuarto trimestre de 2019 al compararlo con lo obtenido un año antes, periodo en el que enfrentó mayores precios de concentrado y gastos de operación, así como un efecto cambiario que le fue desfavorable en algunos de los países donde tiene presencia.
El dato de la compañía estuvo 8.8% por debajo de lo esperado por el consenso de Infosel, en el que participaron los analistas de ocho casas de bolsa.
El incremento en los gastos de operación atenuó "el efecto favorable en la mezcla de precios, precios más estables en edulcorantes y reducciones en precios de PET", dijo la compañía en un comunicado.
Uno de los principales vientos en contra en términos de costos del cuarto trimestre tuvo que ver con la decisión de la empresa de suspender temporalmente su acceso a los créditos fiscales por la compra de concentrado que adquiere en la zona franca de Manaus en Brasil, luego de que estos estímulos se redujeran.
"Esta es una decisión temporal basada en nuestro juicio y análisis, al mismo tiempo (queremos) que nuestras operaciones se enfoque en la gestión. . . sin pensar en las complejidades tributarias del negocio brasileño", dijo Constantino Spas, director de finanzas de la empresa, en una conferencia con analistas e inversionistas.
El efecto de esta decisión continuará reflejándose en 2020.
Aunado a ello, los resultados trimestrales de la empresa también se vieron impactados por la depreciación del real brasileño, el peso argentino y el colombiano, todos frente al peso mexicano.
Para Valentín Mendoza y Jorge Izquierdo, analistas de Casa de Bolsa Banorte (MX:GFNORTEO), el reporte presentado por el embotellador tuvo una implicación negativa.
"Creemos que la sorpresa negativa en los resultados derivado de las fuertes presiones en la rentabilidad ya descritas podrían motivar un ajuste de corto plazo en el precio de la acción", escribieron los especialistas en un reporte posterior a la presentación de resultados.
En México y Centroamérica, las ventas de Coca-Cola Femsa crecieron 7.2% en comparación con el mismo periodo de 2018, beneficiado por precios mayores a la inflación en territorio mexicano y mayor volumen de ventas en Guatemala y Costa Rica.
En contraste, los ingresos de su negocio en Sudamérica fueron 1% inferiores, debido a un menor volumen en Argentina y Uruguay, así como al efecto cambiario desfavorable de todas las monedas frente al peso mexicano, una de las divisas de mejor desempeño a nivel mundial frente al dólar.
Con ello, los ingresos de la firma crecieron 3.1% debido a sus iniciativas de precios y optimización de ingresos, alza que le valió superar ligeramente la expectativa del consenso de Infosel.
En términos de utilidad neta, ésta se redujo 64% durante el trimestre y fue casi 50% menor a la esperada por los analistas, ante una base complicada de comparación por la venta de sus operaciones en Filipinas.
Además, Coca-Cola Femsa registró durante el cuarto trimestre una tasa de impuesto mayor por un deterioro relacionado con las operaciones de su alianza estratégica panameña Estrella Azul, una línea de negocio que está en constante revisión.
Coca-Cola Femsa
En millones de pesos y porcentajes
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CONCEPTO 4T19 4T18 Var.% vs Consenso
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INGRESO TOTAL 51,735 50,165 3.1 1.0
U. DE OPERACIÓN 6,373 7,342 -13.2 -13.7
FLUJO OPERATIVO 9,391 10,215 -8.1 -8.8
UTILIDAD NETA 1,995 5,541 -64.0 -47.6
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Fuente: Elaborado por Infosel con datos comunicado de la compañía.
** Patricia Guerrero contribuyó a esta nota.