Investing.com -- A raíz de los recientes cambios de política y los vientos en contra macroeconómicos, los analistas de Morgan Stanley (NYSE:MS) presentaron un Marco Bull-Bear para ayudar a los inversores a navegar mejor las posibles oportunidades de inversión en el sector del comercio electrónico de China.
Según la firma de Wall Street, las perspectivas generales de la economía china siguen siendo desiguales, sobre todo después de que el Banco Popular de China (PBoC) y las reuniones del Politburó señalaran un cambio de orientación hacia la resolución de la deuda local en lugar de hacia el estímulo directo del consumo.
Por ello, los analistas reconocen que el «viaje en 3D» de la deuda, la demografía y la deflación sigue siendo accidentado, sobre todo porque las medidas de estímulo del consumo siguen siendo decepcionantes.
Se prevé que la incertidumbre en el sector del comercio electrónico persista durante los próximos 1-2 años. Aunque la confianza de los consumidores puede tardar en recuperarse, políticas como el programa de canje de electrodomésticos, observado en septiembre y octubre, indican focos de resistencia en el mercado.
«Dada la escasa visibilidad en torno al ritmo de recuperación del consumo en 2025 y 2026, creemos que un marco Bull-Bear podría ayudar a los inversores a navegar mejor por las posibles oportunidades de inversión en el sector», señalaron en una nota los analistas dirigidos por Eddy Wang.
Escenario optimista: En este escenario, Morgan Stanley predice que el sector del comercio electrónico en China podría crecer un 14% interanual en 2025 y un 13% interanual en 2026. Esto se basa en el supuesto de un estímulo gubernamental más agresivo relacionado con el consumo, incluida la ampliación de la política de intercambio.
En este entorno favorable, la firma sitúa a PDD Holdings Inc DRC (NASDAQ:PDD) como la mejor opción debido a su crecimiento del VAB (volumen bruto de mercancías) superior al de sus competidores y a sus ganancias de cuota de mercado. También se espera que se beneficien JD (NASDAQ:JD) y Alibaba (NYSE:BABA).
Hipótesis bajista: En la hipótesis bajista más conservadora, se prevé que el sector del comercio electrónico crezca sólo un 5% interanual en 2025 y un 4% interanual en 2026, suponiendo un debilitamiento del consumo sin nuevos estímulos.
La intensa competencia entre los operadores de comercio electrónico también reduciría los márgenes. PDD sigue siendo la primera opción de los analistas de Morgan Stanley en este escenario «ya que creemos que su posicionamiento de “valor por dinero” sería más resistente en un entorno de consumo débil», señalaron.
Indicadores clave para determinar cuándo volverse más positivo/negativo sobre el comercio electrónico en China: Morgan Stanley aconseja a los inversores que sigan de cerca tres indicadores clave para calibrar la evolución del sector: 1) el crecimiento salarial y las tasas de desempleo, 2) los precios de la vivienda y 3) el apoyo de la política gubernamental.
En su hipótesis de base, la empresa de Wall Street prevé que el Gobierno chino proporcione un estímulo fiscal de 2 billones de RMB en 2024 y de 2 a 3 billones en 2025, lo que se traducirá en un crecimiento nominal del PIB del 3,9% en 2025 y del 4,1% en 2026.
Se espera que las ventas del comercio electrónico se ralenticen hasta el 9% en 2025 y el 7% en 2026, ya que la confianza del consumidor muestra una modesta mejora, mientras que la competencia sigue siendo feroz. Con estas perspectivas, el orden preferido de Morgan Stanley es PDD, seguido de JD y, a continuación, Alibaba.