Allied Properties Real Estate Investment Trust (REIT) (AP.UN) demostró un enfoque estratégico en la mejora de su posición financiera y las actividades de arrendamiento en el tercer trimestre de 2024. La presidenta y consejera delegada, Cecilia Williams, hizo hincapié en los esfuerzos por reforzar el balance, mejorar el arrendamiento y avanzar en los proyectos de desarrollo. La salud financiera de la compañía mostró signos de mejora con un aumento del 4,2% en los ingresos de explotación del tercer trimestre y una ligera mejora en la relación entre la deuda neta y el EBITDA. Allied Properties REIT se muestra optimista en cuanto al impulso de los arrendamientos y la enajenación de activos, con el objetivo de perfeccionar la calidad y la rentabilidad de su cartera al tiempo que gestiona eficazmente la deuda.
Aspectos clave
- Las prioridades estratégicas incluyen el fortalecimiento del balance, el aumento de las actividades de arrendamiento y la finalización de los proyectos de desarrollo.
- Se espera que las ventas de inmuebles y las enajenaciones de activos no estratégicos generen fondos significativos para reducir la deuda.
- La actividad de arrendamiento aumentó significativamente, con un incremento total del 39% respecto al segundo trimestre y casi el doble interanual.
- Los ingresos de explotación aumentaron un 4,2% en el tercer trimestre, y la empresa emitió una obligación preferente no garantizada de 250 millones de dólares canadienses para refinanciar la deuda de mayor coste.
- Montreal está experimentando un aumento de la demanda de espacios más grandes, con proyectos de transformación finalizados y nuevos inquilinos en negociación.
- Allied anunció sus objetivos de reducción de emisiones de gases de efecto invernadero e informó de la elevada satisfacción de los usuarios, con una puntuación de promotores netos un 250% superior a la de sus homólogos del sector.
- No hay planes de reconversión residencial y la rentabilidad media de los activos mantenidos para la venta es del 3,5%.
Perspectivas de la empresa
- El objetivo de Allied Properties REIT es alcanzar un ratio de deuda neta sobre EBITDA de 8 veces para finales de 2026.
- Se espera que las enajenaciones de activos y las actividades de arrendamiento en curso mejoren la calidad y la rentabilidad de la cartera.
- La empresa sigue confiando en su dinámica de arrendamientos, especialmente en Montreal y Vancouver.
Aspectos bajistas destacados
- Aumento de los costes de los proyectos, especialmente de 35-36 millones de dólares canadienses en King Toronto, debido al incremento de los costes de construcción y a los retrasos.
- Aumento del espacio subarrendado en Montreal como consecuencia de la consolidación de National Bank.
- Rendimiento secuencial plano de la cartera en el tercer trimestre, con descensos en Montreal y Vancouver que compensan los aumentos en Toronto.
Aspectos positivos
- La diversa oferta de Allied se adapta a las distintas necesidades de los usuarios, lo que contribuye a una fuerte actividad de arrendamiento.
- El compromiso de la compañía con la sostenibilidad, con objetivos de reducción de emisiones de gases de efecto invernadero que serán validados por SBTi a principios de 2025.
- Elevada satisfacción de los usuarios, indicada por un Net Promoter Score significativamente superior al de sus homólogos del sector.
Falta
- A pesar del crecimiento general de la actividad de arrendamiento, el arrendamiento de un edificio Flex específico dio lugar a márgenes inferiores a los previstos debido a concesiones estratégicas.
Preguntas y respuestas
- Tres compromisos hipotecarios se cerrarán en el cuarto trimestre de 2023, y la financiación CMHC para 19 Duncan está prevista para el primer trimestre de 2025.
- Los compromisos de financiación no están sujetos a tipos, pero la empresa está atenta para asegurar los tipos en el momento adecuado.
- Allied prevé una contribución al EBITDA procedente de la finalización de promociones, que aumentará sustancialmente en los próximos dos años.
- El arrendamiento de 19 Duncan está progresando y se espera que se estabilice en la segunda mitad de 2025.
- Se espera que el NOI incremental aumente significativamente en 2025 y 2026, lo que aún no se refleja en los próximos vencimientos.
- Los costes medios de arrendamiento se mantuvieron coherentes con las métricas anteriores en 4,70 dólares por pie cuadrado.
Los resultados del tercer trimestre de Allied Properties REIT muestran una empresa que navega estratégicamente por el mercado inmobiliario con un claro enfoque en la estabilidad financiera y el crecimiento de las actividades de arrendamiento. Aunque se enfrenta a algunas fluctuaciones del mercado y al aumento de los costes de los proyectos, las perspectivas optimistas de la empresa y su compromiso con la sostenibilidad y la satisfacción de los inquilinos la posicionan para el progreso futuro.
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