En el tercer trimestre de 2024, Japan Tobacco Inc. (JT) registró un aumento del Beneficio de Explotación Ajustado (BEA) del 2,6% interanual a tipos de cambio constantes, impulsado principalmente por su negocio de tabaco. Se espera que la reciente adquisición de Vector Group impulse significativamente la cuota de mercado de Japan Tobacco en Estados Unidos.
A pesar de los resultados positivos en el sector del tabaco, la empresa se enfrentó a una disminución del flujo de caja libre y a una revisión a la baja de las previsiones de beneficios para todo el año debido al aumento de los costes y los impuestos. En la presentación de resultados también se habló de un acuerdo propuesto de 32.500 millones de dólares canadienses en un litigio canadiense, que podría afectar a la política de dividendos de la empresa.
Aspectos clave
- El AOP de Japan Tobacco aumentó un 2,6% interanual a tipos de cambio constantes.
- El volumen de tabaco creció con un notable aumento del 22,8% en los productos de riesgo reducido (PRR).
- La marca Ploom se expandió a 23 mercados, logrando un aumento de volumen del 40%.
- La adquisición de Vector elevó la cuota de mercado de JT en EE.UU. del 2,4% al 8,2%.
- Los ingresos del segmento farmacéutico disminuyen, mientras que la división de alimentos procesados experimenta un crecimiento.
- Las previsiones revisadas para todo el año apuntan a un aumento del 8,2% en los ingresos básicos y del 6,3% en el resultado operativo anual.
- Las estimaciones de beneficios se han ajustado a la baja debido al impacto financiero de la adquisición de Vector.
- La posible resolución de un litigio en Canadá por valor de 32.500 millones de dólares canadienses podría afectar a la política de dividendos.
Perspectivas de la empresa
- Las previsiones para todo el año incluyen un aumento interanual del 8,2% de los ingresos básicos a tipos de cambio constantes.
- El resultado operativo antes de impuestos aumentará un 6,3% interanual.
- El negocio del tabaco prevé un aumento del 9% de los ingresos básicos.
- La previsión de ingresos del segmento farmacéutico se revisa al alza en 1.000 millones de yenes.
- Se revisa al alza en 500 millones de yenes el resultado operativo anual del segmento de alimentos procesados.
Hechos destacados bajistas
- El flujo de caja libre disminuyó a 260.500 millones de yenes debido a problemas de capital circulante.
- Las estimaciones de beneficios se ajustan a la baja debido al aumento de los costes financieros y los impuestos.
- Los ingresos del segmento farmacéutico disminuyeron en 2.800 millones de yenes.
- El ratio de reparto de dividendos podría revisarse debido a las posibles pérdidas derivadas del acuerdo canadiense.
Aspectos positivos
- Buen comportamiento de los precios y el volumen en el negocio del tabaco.
- El volumen de RRPP se disparó un 22,8% con la expansión de la marca Ploom.
- La división de alimentos procesados registró un crecimiento de ingresos de 2.000 millones de yenes.
- Revisión al alza de las previsiones de ingresos consolidados y AOP.
Fallos
- Disminución interanual del resultado operativo antes de impuestos debido a los menores ingresos y al aumento de los gastos de I+D.
- Ausencia de beneficios extraordinarios por indemnizaciones y reducción de los ingresos por cánones en el extranjero.
Aspectos destacados
- Las adquisiciones siguen siendo prioritarias, sobre todo en combustibles HTS y RRP.
- La inversión en RRP aumentará de 300.000 a 450.000 millones de yenes.
- La política de dividendos sigue centrada en un objetivo de ratio de reparto del 75%, a pesar de posibles ajustes.
- Los resultados de la región EMA siguen siendo buenos y no se prevén riesgos significativos ni cambios en el impulso de los ingresos.
Japan Tobacco Inc. (ticker: 2914) ha navegado por un complejo panorama fiscal para ofrecer crecimiento en el tercer trimestre de 2024. La adquisición estratégica de Vector Group por parte de la empresa promete mejorar su posición en el mercado estadounidense, mientras que su apuesta por los productos de riesgo reducido y sus buenos resultados en los mercados emergentes sientan las bases de la rentabilidad futura. Mientras Japan Tobacco sigue afrontando retos, como los litigios y la competencia en el mercado, su apuesta por mantener un balance sólido y explorar nuevas adquisiciones pone de manifiesto un enfoque proactivo para asegurar el éxito a largo plazo.
Perspectivas de InvestingPro
Japan Tobacco Inc. (JAPAF) sigue demostrando resistencia financiera en un entorno de mercado difícil. Según datos de InvestingPro, la compañía cuenta con una capitalización bursátil de 48.090 millones de dólares, lo que refleja su importante presencia en la industria tabaquera mundial. Esto concuerda con el consejo de InvestingPro que destaca a JAPAF como "Prominente actor en la industria del tabaco".
La salud financiera de la empresa se ve subrayada además por sus impresionantes márgenes de beneficio bruto, que se sitúan en el 55,45% en los últimos doce meses a partir del segundo trimestre de 2024. Esta fortaleza en la rentabilidad se complementa con unos ingresos de 18.760 millones de dólares en el mismo periodo, con un notable crecimiento de los ingresos del 8,42%. Estas cifras respaldan la capacidad de la empresa para mantener su posición en el mercado e invertir en iniciativas de crecimiento, como la ampliación de su cartera de Productos de Riesgo Reducido (RRP) y la adquisición estratégica de Vector Group.
Otro consejo de InvestingPro que merece la pena destacar es que JAPAF "ha mantenido el pago de dividendos durante 30 años consecutivos". Este compromiso de larga data con el retorno a los accionistas se alinea con la discusión de la compañía sobre la política de dividendos en la llamada de ganancias, aunque el impacto potencial de la solución del litigio canadiense puede requerir una revisión de la relación de pago.
El PER de 15,63 (ajustado a los últimos doce meses a partir del segundo trimestre de 2024) sugiere que los inversores están valorando las expectativas de crecimiento futuro, posiblemente como reflejo del optimismo sobre la adquisición de Vector y la expansión de la marca Ploom. Sin embargo, el ratio PEG de 2,02 indica que la acción puede estar cotizando con una prima en relación con su potencial de crecimiento de beneficios a corto plazo.
Para los inversores que buscan una comprensión más profunda de la situación financiera y las perspectivas de crecimiento de Japan Tobacco, InvestingPro ofrece información adicional. Hay otros 5 consejos de InvestingPro disponibles para JAPAF, que ofrecen una visión completa de los puntos fuertes de la compañía y de sus posibles retos en el cambiante panorama del mercado del tabaco.
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