Los analistas técnicos de UBS tienen una visión bajista de la renta variable para el primer semestre del próximo año, aunque esperan ver una oportunidad de compra a partir del tercer trimestre (3T) como parte del próximo fondo de ciclo regular de 4 años.
Según los analistas, se espera que la renta variable estadounidense y mundial complete un máximo de ciclo de 2 años.
De este modo, el S&P 500 (SPX) retroceda hasta el rango de 4000/3800 en el tercer trimestre. Las perspectivas económicas más amplias coinciden con la previsión de un aterrizaje brusco de la economía estadounidense en 2024, y UBS sugiere que el mercado podría estar subestimando el riesgo de una desaceleración económica sincronizada en EE.UU., China y Europa.
Los analistas proponen que al ciclo económico en curso le falta la fase de caída del ciclo por la sobreestimulación durante el Covid.
Sin embargo, UBS prevé que el fondo del ciclo de 4 años del tercer trimestre sea la base de un nuevo mercado alcista cíclico que se extienda hasta 2025/2026. Este análisis refleja una postura prudente a corto plazo con la expectativa de una posible oportunidad de compra más adelante en el año.
Además del S&P 500, los analistas prevén un importante cambio de tendencia en los valores estadounidenses de gran capitalización. En esta línea, ven un riesgo importante para las acciones de Nvidia (NASDAQ:NVDA).
"El rally del NDX del 4T es una onda 5 de un grado mayor y debería completar el mercado alcista de 2023 en tecnología. Somos bajistas en tecnología de gran capitalización y nos pondríamos cortos en NVIDA, donde vemos el riesgo de una corrección del 20% al 30% en el primer semestre", afirman los analistas.
Por otra parte, los analistas técnicos de UBS también se muestran alcistas con el oro y el dólar, así como con el yen, siendo el corto con el par EUR/JPY una de las opciones clave para 2024.
"Estamos tácticamente alcistas en bonos, donde esperamos que los rendimientos de EE.UU. a 10 años alcancen el 2.70% en un mínimo de segunda mitad de 2024e como preparación para un fondo de mayor rendimiento y el inicio de un nuevo ciclo alcista en 2025".
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