El ciclo de flexibilización de la política monetaria de la Reserva Federal que comenzó el miércoles debería debilitar al dólar estadounidense y, a su vez, ayudar a la subida del euro, dijeron estrategas de UBS (SIX:UBSG) en una nota.
La Reserva Federal inició su ciclo de relajación con un recorte de 50 puntos básicos en la reunión de septiembre y se espera que siga reduciendo los tipos hasta 2025.
Según el gráfico de puntos de la Reserva Federal, se prevén recortes adicionales de 50 puntos básicos en las dos últimas reuniones del año, lo que coincide con su previsión de recortes totales de 100 puntos básicos para 2024. La Fed ha empezado a relajar los tipos más tarde que la mayoría de los demás bancos centrales del G-10 y a partir de un nivel de tipos más alto.
Los estrategas de UBS esperan que la Fed reduzca los tipos "con más fuerza" en los próximos meses y trimestres en comparación con otros bancos centrales del G10, "reduciendo así la ventaja de rendimiento del USD, que ha sido un factor de apoyo para la moneda en los últimos años."
"Como resultado, esperamos que parte de la actual sobrevaloración del USD se desvanezca en los próximos meses y trimestres", añadieron.
Mientras tanto, el Banco Central Europeo (BCE) redujo su tipo de interés oficial en 25 puntos básicos en su reunión de septiembre, tal y como se preveía.
Antes de la reunión, se había especulado con la posibilidad de otro recorte de tipos en octubre, sobre todo teniendo en cuenta que los mercados esperan que la Reserva Federal tome medidas en cada reunión de este año. Sin embargo, la presidenta del BCE, Lagarde, descartó estas especulaciones, lo que llevó a los mercados a rebajar las probabilidades de un recorte de tipos en octubre.
UBS señala que esto se alinea con su previsión de un enfoque gradual por parte del BCE, que implica un recorte de tipos de un cuarto de punto porcentual cada trimestre. Esta perspectiva contrasta claramente con el ritmo más rápido de relajación que se espera de la Reserva Federal estadounidense y subraya la previsión del banco de que el EUR/USD suba hacia 1,15.
"El EURUSD ha entrado en el rango 1,10-1,15, como esperábamos. Vemos al par subiendo por encima de 1,15 en 2025", afirma la nota.
UBS destaca que tras romper el nivel de resistencia de 1,10 en agosto, éste se ha convertido ahora en el nuevo nivel de soporte en septiembre. Al alza, identifican 1,13 y 1,15 como niveles de resistencia clave a vigilar de cara al futuro.
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