por Francisco Delgado Castillo
Infosel, mayo. 26.- Las compañías que cotizan en el mercado accionario regularmente tienen diversas opciones para utilizar sus ganancias: reinvertirlas en el negocio, adquisiciones, pago de deuda, distribuirlas como dividendos o comprar acciones propias.
Cada negocio decide con base en distintos factores en qué proporción las utiliza, pero en medio de una pandemia que ha venido a convertir una desaceleración en una crisis económica, pareciera que las opciones se reducen, independientemente del giro o los planes previos.
"El consejo [de administración] identifica cuál es la mejor forma de darle valor al accionista utilizando cualquiera de las alternativas", dijo al respecto Carlos González, director de análisis de Monex Casa de Bolsa. Ahora "la mayor alternativa será tener recursos para enfrentar obligaciones de corto plazo".
Muchas compañías, como la financiera Gentera (MX:GENTERA), administradoras aeroportuarias como Grupo Aeroportuario del Pacífico, la operadora de clubes deportivos Sports World o la productora audiovisual Televisa (MX:TLEVISACPO), han frenado inversiones y gastos no esenciales e incluso aumentado su deuda para preservar su liquidez en tiempos difíciles.
No obstante, de acuerdo con lo acordado por las asambleas de las compañías que pertenecen al principal índice del mercado en 2020, el S&P/BMV IPC, a pesar de esa necesidad de liquidez la mayoría mantuvo la entrega de dividendos y sobretodo, los fondos de recompra, una herramienta que permite a las emisoras darle estabilidad al precio de sus acciones.
Dentro las 35 empresas más grandes y bursátiles de México, si bien, el número de fondos para adquisición de títulos propios bajó de 33 a 26 de un año a otro, 70% de las emisoras lo aumentó (8) o mantuvo (17) en el mismo nivel que en 2019 el monto máximo que podrán usar este año con esos fines.
Hubo algunos incrementos notables como el de la gigante de las telecomunicaciones América Móvil o la líder en aseguramiento automotriz en México, Quálitas, que duplicaron los recursos aprobados. Por su parte, la mayor panificadora mundial, Grupo Bimbo (MX:BIMBOA), y la embotelladora Coca-Cola (NYSE:KO) Femsa, lo multiplicaron varias veces.
La adquisición de títulos propios, como las distribuciones, suele verse como una manera de premiar a los accionistas, incluso con beneficios fiscales --al evitar los impuestos que implican los dividendos--, con una ligera mejora en indicadores como las ganancias por acción.
Pero en las actuales circunstancias de volatilidad, las emisoras tienen más en mente el uso del fondo de recompra de manera defensiva para contener, en la medida de lo posible, una caída excesiva en el precio de las acciones.
"Al hacer las recompras propias provocas que la valuación sea más atractiva, es un tema de valuación", dijo en entrevista Jacobo Rodríguez, director de análisis financiero en la firma de asesoría BlackWallStreet Capital. "Se le pone un piso, si la acción baja y baja sabes que en algún momento entra el fondo de recompra".
Para el experto, considerando especialmente los tiempos volátiles que vive el mercado, más que un beneficio, la adquisición de títulos por parte de las empresas implica un elemento de confianza para los inversionistas, a sabiendas que se tratará de impedir una valuación muy baja.
Incluso, pese a la adversidad, algunas compañías lo utilizan para contrarrestar una situación que consideran injusta.
El conglomerado empresarial Alfa (MX:ALFAA), que tiene intereses en autopartes y alimentos, cuenta con fundamentales fuertes y resilientes ante la pandemia, de acuerdo con su director de finanzas, Eduardo Escalante, por lo que la compañía continuará siendo "cautelosamente oportunista" con su fondo, para generar valor a sus accionistas, señaló en la conferencia por los resultados del primer trimestre del año.
Claro que, por otro lado, tampoco desaparece la intención de aprovechar las bajas valuaciones, como señaló Edgardo Carlos, director financiero de Orbia.
"La compañía tiene una situación financiera muy sólida y respetaremos nuestro dividendo", dijo el directivo en la llamada con inversionistas y analistas. "En términos de recompra de acciones, quiero decir, realmente estuvimos activos en el primer trimestre, aprovechando en cierta medida el precio muy bajo de las acciones a fines de febrero y a partir de marzo".
Y puede que aún haya oportunidad. Si bien el mercado se ha recuperado ligeramente desde los mínimos de ocho años tocados en marzo y abril, aún 27 empresas del índice registran retrocesos en lo que va de 2020, de los cuales 22 son de doble dígito.
Entre las compañías que más han caído (al menos un tercio de su valor) y tienen aprobado un fondo de recompra para este año, están la restaurantera Alsea, los prestamistas Banco Santander (MC:SAN) México y Grupo Financiero Inbursa (MX:GFINBURO), Televisa y la administradora aeroportuaria Grupo Aeroportuario del Sureste (MX:ASURB) (Asur).
Sin embargo, "aunque están autorizados [los fondos] podrían no necesariamente utilizarlo", agregó González, de Monex.
Infosel, mayo. 26.- Las compañías que cotizan en el mercado accionario regularmente tienen diversas opciones para utilizar sus ganancias: reinvertirlas en el negocio, adquisiciones, pago de deuda, distribuirlas como dividendos o comprar acciones propias.
Cada negocio decide con base en distintos factores en qué proporción las utiliza, pero en medio de una pandemia que ha venido a convertir una desaceleración en una crisis económica, pareciera que las opciones se reducen, independientemente del giro o los planes previos.
"El consejo [de administración] identifica cuál es la mejor forma de darle valor al accionista utilizando cualquiera de las alternativas", dijo al respecto Carlos González, director de análisis de Monex Casa de Bolsa. Ahora "la mayor alternativa será tener recursos para enfrentar obligaciones de corto plazo".
Muchas compañías, como la financiera Gentera (MX:GENTERA), administradoras aeroportuarias como Grupo Aeroportuario del Pacífico, la operadora de clubes deportivos Sports World o la productora audiovisual Televisa (MX:TLEVISACPO), han frenado inversiones y gastos no esenciales e incluso aumentado su deuda para preservar su liquidez en tiempos difíciles.
No obstante, de acuerdo con lo acordado por las asambleas de las compañías que pertenecen al principal índice del mercado en 2020, el S&P/BMV IPC, a pesar de esa necesidad de liquidez la mayoría mantuvo la entrega de dividendos y sobretodo, los fondos de recompra, una herramienta que permite a las emisoras darle estabilidad al precio de sus acciones.
Dentro las 35 empresas más grandes y bursátiles de México, si bien, el número de fondos para adquisición de títulos propios bajó de 33 a 26 de un año a otro, 70% de las emisoras lo aumentó (8) o mantuvo (17) en el mismo nivel que en 2019 el monto máximo que podrán usar este año con esos fines.
Hubo algunos incrementos notables como el de la gigante de las telecomunicaciones América Móvil o la líder en aseguramiento automotriz en México, Quálitas, que duplicaron los recursos aprobados. Por su parte, la mayor panificadora mundial, Grupo Bimbo (MX:BIMBOA), y la embotelladora Coca-Cola (NYSE:KO) Femsa, lo multiplicaron varias veces.
La adquisición de títulos propios, como las distribuciones, suele verse como una manera de premiar a los accionistas, incluso con beneficios fiscales --al evitar los impuestos que implican los dividendos--, con una ligera mejora en indicadores como las ganancias por acción.
Pero en las actuales circunstancias de volatilidad, las emisoras tienen más en mente el uso del fondo de recompra de manera defensiva para contener, en la medida de lo posible, una caída excesiva en el precio de las acciones.
"Al hacer las recompras propias provocas que la valuación sea más atractiva, es un tema de valuación", dijo en entrevista Jacobo Rodríguez, director de análisis financiero en la firma de asesoría BlackWallStreet Capital. "Se le pone un piso, si la acción baja y baja sabes que en algún momento entra el fondo de recompra".
Para el experto, considerando especialmente los tiempos volátiles que vive el mercado, más que un beneficio, la adquisición de títulos por parte de las empresas implica un elemento de confianza para los inversionistas, a sabiendas que se tratará de impedir una valuación muy baja.
Incluso, pese a la adversidad, algunas compañías lo utilizan para contrarrestar una situación que consideran injusta.
El conglomerado empresarial Alfa (MX:ALFAA), que tiene intereses en autopartes y alimentos, cuenta con fundamentales fuertes y resilientes ante la pandemia, de acuerdo con su director de finanzas, Eduardo Escalante, por lo que la compañía continuará siendo "cautelosamente oportunista" con su fondo, para generar valor a sus accionistas, señaló en la conferencia por los resultados del primer trimestre del año.
Claro que, por otro lado, tampoco desaparece la intención de aprovechar las bajas valuaciones, como señaló Edgardo Carlos, director financiero de Orbia.
"La compañía tiene una situación financiera muy sólida y respetaremos nuestro dividendo", dijo el directivo en la llamada con inversionistas y analistas. "En términos de recompra de acciones, quiero decir, realmente estuvimos activos en el primer trimestre, aprovechando en cierta medida el precio muy bajo de las acciones a fines de febrero y a partir de marzo".
Y puede que aún haya oportunidad. Si bien el mercado se ha recuperado ligeramente desde los mínimos de ocho años tocados en marzo y abril, aún 27 empresas del índice registran retrocesos en lo que va de 2020, de los cuales 22 son de doble dígito.
Entre las compañías que más han caído (al menos un tercio de su valor) y tienen aprobado un fondo de recompra para este año, están la restaurantera Alsea, los prestamistas Banco Santander (MC:SAN) México y Grupo Financiero Inbursa (MX:GFINBURO), Televisa y la administradora aeroportuaria Grupo Aeroportuario del Sureste (MX:ASURB) (Asur).
Sin embargo, "aunque están autorizados [los fondos] podrían no necesariamente utilizarlo", agregó González, de Monex.