Fitch Afirma Calificación de Pensiones Banorte en ‘AAA(mex)’; Perspectiva Estable

(The following statement was released by the rating agency) Fitch Ratings-Mexico City-26 February 2021: Fitch Ratings afirmó la calificación de fortaleza financiera de aseguradora (FFA) en escala nacional de Pensiones Banorte, S.A. de C.V., Grupo Financiero Banorte (MX:GFNORTEO) (Pensiones Banorte) en ‘AAA(mex)'. La Perspectiva es Estable. FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN La calificación en escala nacional de Pensiones Banorte es una clasificación relativa de solvencia dentro de una jurisdicción determinada, la cual considera un beneficio de soporte explícito de su grupo controlador, Grupo Financiero Banorte (GFNorte), con calificación internacional de ‘BBB-' con Perspectiva Negativa otorgada por Fitch. La calificación nacional de Pensiones Banorte está alineada con la calificación en escala nacional de Banco Mercantil del Norte S.A. (Banorte) de ‘AAA(mex)' y considera la obligación legal del grupo de proveer soporte a su subsidiaria, así como la percepción de Fitch de que es de importancia fundamental para la estrategia y visión generales del grupo. La Perspectiva de las calificaciones nacionales a largo plazo es Estable, ya que la agencia no anticipa cambios negativos en las relatividades locales. De acuerdo a los criterios metodológicos Fitch clasifica el perfil de negocios de Pensiones Banorte como “más favorable”, considerando su escala operativa, franquicia y posición de mercado. Al cierre de 2020, Pensiones Banorte registró MXN167,078 millones de activos y MXN6,448 millones de capital; a su vez, con cifras más recientes publicadas por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas al tercer trimestre de 2020 (3T20), la entidad participó con MXN9,719 millones de prima emitida (4T20: MXN14,334 millones), equivalente a 49.4% del sector de pensiones, líder en el sector de pensiones, y se posicionó como la segunda compañía con más activos administrados (8.7% del total de activos en el mercado asegurador mexicano). Desde el cierre de 2017 y hasta el cierre de 2020, los activos de Pensiones Banorte incrementaron 85% como parte de la integración a sus activos, de cesiones totales o parciales de las pólizas de seguro de pensiones de tres entidades. En el Diario Oficial de la Federación del 4 de diciembre de 2020 se publicó un convenio de cesión de la totalidad de las pólizas de seguros de pensiones de HSBC Pensiones, S.A. en favor de Pensiones Banorte, sujeta a la autorización de la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas y de la Comisión Federal de Competencia Económica. La estrategia de adquisición de carteras ha llevado a la compañía a consolidarse en la primera posición del sector de pensiones. El capital de Pensiones Banorte es robusto y mantiene un crecimiento orgánico favorable derivado de la reinversión de los resultados netos que favorece a los índices de apalancamiento. Al 3T20, los índices de apalancamiento operativo 14.8 x (veces), de activos 16.0x y neto 16.1x mejoraron ligeramente con respecto al mismo período de 2019 y son favorables frente al promedio de los indicadores de apalancamiento del sector de compañías de pensiones que operan activamente el ramo (3T20: 15.5x, 16.6x y 16.8x, respectivamente). Fitch espera que el capital se mantenga fuerte y los índices de apalancamiento se mantengan cerca de los niveles actuales. Al 3T20, Pensiones Banorte registró crecimientos anuales en primas por 22.6% y de activos por 23.0% (4T20: 24.8% y 22.8% respectivamente), superiores al sector que registró una caída de 2.4% en primas y un crecimiento menor de 9.3% en activos. Fitch considera el crecimiento de primas de Pensiones Banorte en línea con la estrategia de su grupo y reconoce el beneficio en su perfil financiero derivado de su eficiencia operativa impulsada por la integración alta de digitalización en sus procesos, el apalancamiento tecnológico como la firma de voz y la integración de canales digitales nuevos. Fitch también destaca el crecimiento de los activos a través de los nuevos pensionados y el aprovechamiento de economías de escala en la estrategia de adquisición de carteras de pensionados de otras compañías, que le permitió incrementar sus utilidades netas en 51% al 4T20, a través del resultado integral de financiamiento derivado de la administración de activos, incluyendo la cartera de préstamos de los pensionados que creció 23% al cierre de 2020 comparado con el mismo período del año anterior. La estrategia de inversiones de Pensiones Banorte es conservadora, concentrada 94.8% en instrumentos gubernamentales al cierre de 2020. Lo anterior dio como resultado un índice de activos riesgosos de 758% al cierre del 3T20 (4T20: 736%), superior a 460% registrado por el sector de pensiones, pero cercano a 728% promedio de las compañías activas de pensiones. Fitch espera que la estrategia de inversiones de Pensiones Banorte permanezca estable. De acuerdo a la metodología de Fitch, el perfil de reserva de Pensiones Banorte y su riesgo en la calificación general es de influencia baja. Fitch considera que el crecimiento de las reservas de Pensiones Banorte se mantiene proporcional al crecimiento en riesgos de suscripción y es evaluado como neutral. La agencia espera que la entidad mantenga un perfil de reservas acorde con el modelo de negocios que opera, sus obligaciones contractuales y la regulación mexicana. SENSIBILIDAD DE CALIFICACIÓN Factores que podrían, individual o colectivamente, conducir a una acción de calificación positiva/alza: La calificación de Pensiones Banorte es la más alta en la escala nacional, por lo que no existen factores al alza. Factores que podrían, individual o colectivamente, conducir a una acción de calificación negativa/baja: Cualquier baja de la calificación estaría impulsada por una baja de las calificaciones en escala nacional de Banorte que, a su vez, reflejaría cualquier cambio en las relatividades locales. Asimismo, la calificación podría afectarse ante cambios potenciales en la disposición de soporte por parte de GFNorte, aunado a modificaciones en el marco legal que podrían alterar la propensión de GFNorte de apoyar a la aseguradora. Fitch considera que este escenario es poco probable. PARTICIPACIÓN La(s) calificación(es) mencionada(s) fue(ron) requerida(s) y se asignó(aron) o se le(s) dio seguimiento por solicitud del(los) emisor(es) o entidad(es) calificada(s) o de un tercero relacionado. Cualquier excepción se indicará. Criterios aplicados en escala nacional --Metodología de Calificación de Seguros (Septiembre 10, 2020); --Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (Diciembre 22, 2020); --Metodología de Calificación de Bancos (Septiembre 18, 2019). INFORMACIÓN REGULATORIA FECHA DE LA ÚLTIMA ACTUALIZACIÓN DE CALIFICACIÓN: 05/marzo/2020. FUENTE(S) DE INFORMACIÓN: Información utilizada en el análisis de esta calificación fue proporcionada por Pensiones Banorte, S.A. de C.V., Grupo Financiero Banorte y obtenida de fuentes de información pública, entre otros. IDENTIFICAR INFORMACIÓN UTILIZADA: Estados financieros auditados, presentaciones del emisor y objetivos estratégicos, entre otros. PERÍODO QUE ABARCA LA INFORMACIÓN FINANCIERA: Información auditada del 31/diciembre/2015 al 31/diciembre/2019 e información adicional presentada por Pensiones Banorte al 31/diciembre/2020. La(s) calificación(es) constituye(n) solamente una opinión con respecto a la calidad crediticia del emisor, administrador o valor(es) y no una recomendación de inversión. Para conocer el significado de la(s) calificación(es) asignada(s), los procedimientos para darles seguimiento, la periodicidad de las revisiones y los criterios para su retiro visite https://www.fitchratings.com/site/mexico. La estructura y los procesos de calificación y de votación de los comités se encuentran en el documento denominado “Proceso de Calificación” disponible en el apartado “Temas Regulatorios” de https://www.fitchratings.com/site/mexico. El proceso de calificación también puede incorporar información de otras fuentes externas tales como: información pública, reportes de entidades regulatorias, datos socioeconómicos, estadísticas comparativas, y análisis sectoriales y regulatorios para el emisor, la industria o el valor, entre otras. La información y las cifras utilizadas, para determinar esta(s) calificación(es), de ninguna manera son auditadas por Fitch México, S.A. de C.V. (Fitch México) por lo que su veracidad y autenticidad son responsabilidad del emisor o de la fuente que las emite. En caso de que el valor o la solvencia del emisor, administrador o valor(es) se modifiquen en el transcurso del tiempo, la(s) calificación(es) puede(n) modificarse al alza o a la baja, sin que esto implique responsabilidad alguna a cargo de Fitch México. Pensiones Banorte, S.A. de C.V., Grupo Financiero Banorte; Calificaciones Nacionales de Fortaleza Financiera de las Aseguradoras; Afirmada; AAA(mex) Contactos: Analista Líder Victor Perez, Senior Analyst +52 55 5955 1620 Fitch Mexico S.A. de C.V. Blvd. Manuel Avila Camacho No. 88, Edificio Picasso, Piso 10, Col. Lomas de Chapultepec, Mexico City 11950 Analista Secundario Mariana Gonzalez, Analyst +52 81 4161 7036 Presidente del Comité de Calificación Eduardo Recinos, Senior Director +503 2516 6606 Relación con medios: Liliana Garcia, Monterrey, Tel.: +52 81 4161 7066, Email: liliana.garcia@fitchratings.com Información adicional disponible en www.fitchratings.com/site/mexico. Divulgación Adicional Estado de Solicitud (https://www.fitchratings.com/site/pr/10153835#solicitation-status) Additional Disclosures For Unsolicited Credit Ratings (https://www.fitchratings.com/site/pr/10153835#unsolicited-credit-ratings-disclosures) Endorsement Status (https://www.fitchratings.com/site/pr/10153835#endorsement-status) Política de Endoso Regulatorio (https://www.fitchratings.com/site/pr/10153835#endorsement-policy) TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. 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La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. Los usuarios de calificaciones e informes de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que Fitch se basa en relación con una calificación o un informe será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones y sus informes, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones y las proyecciones de información financiera y de otro tipo son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones y proyecciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación o una proyección. La información contenida en este informe se proporciona “tal cual” sin ninguna representación o garantía de ningún tipo, y Fitch no representa o garantiza que el informe o cualquiera de sus contenidos cumplirán alguno de los requerimientos de un destinatario del informe. Una calificación de Fitch es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión y los informes realizados por Fitch se basan en criterios establecidos y metodologías que Fitch evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las calificaciones y los informes son un producto de trabajo colectivo de Fitch y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por una calificación o un informe. 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La información de calificaciones crediticias publicada por Fitch no tiene el fin de ser utilizada por personas que sean “clientes minoristas” según la definición de la “Corporations Act 2001”. Fitch Ratings, Inc. está registrada ante la Comisión de Valores de EE.UU. (U.S. Securities and Exchange Commission) como una Organización que Califica Riesgo Reconocida Nacionalmente (Nationally Recognized Statistical Rating Organization) o NRSRO por sus siglas en inglés. Aunque algunas de las agencias calificadoras subsidiarias de NRSRO están listadas en el apartado 3 del Formulario NRSRO y, como tal, están autorizadas a emitir calificaciones en sombre de la NRSRO (favor de referirse a https://www.fitchratings.com/site/regulatory), otras subsidiarias no están listadas en el Formulario NRSRO (no NRSRO) y, por lo tanto, las calificaciones emitidas por esas subsidiarias no se realizan en representación de la NRSRO. Sin embargo, el personal que no pertenece a NRSRO puede participar en la determinación de la(s) calificación(es) emitida(s) por o en nombre de NRSRO.