Fitch Afirma Calificación en Escala Nacional de Fianzas Asecam; Mantiene Perspectiva Negativa

(The following statement was released by the rating agency) Fitch Ratings-Monterrey-12 March 2021: Fitch Ratings afirmó la calificación de fortaleza financiera de aseguradora (FFA) en escala nacional de Fianzas Asecam, S.A. (Fianzas Asecam) en ‘BBB-(mex)'. La Perspectiva se Mantiene Negativa. El que se conserve la Perspectiva Negativa refleja un deterioro en el perfil financiero de la afianzadora, en continuación con lo observado el año anterior. Los niveles de prima retenida continúan insuficientes para cubrir la estructura de gastos, incluso cuando la siniestralidad es baja y controlada. Fitch continuará un monitoreo especial con respecto a la consolidación de su estrategia de crecimiento, de manera que logre revertir el resultado negativo. No obstante, el perfil de negocios de la afianzadora es de nicho y permanece acotado por el entorno económico actual, lo que mantiene presión en la evaluación de Asecam. FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN La calificación se otorga considerando un enfoque individual, el cual indica que Fianzas Asecam es calificada estrictamente con base en su perfil financiero. En este caso, la evaluación de la compañía se convierte en la calificación FFA. La calificación incluye el perfil de negocio acotado, así como el deterioro en el desempeño financiero presionado por la desaceleración en el entorno económico. Por su parte, la evaluación también contempla la priorización de una suscripción en línea con su apetito de riesgo, niveles de siniestralidad controlados, así como estrategias en curso que podrían beneficiar el desempeño de la afianzadora. Fitch espera que la evaluación del perfil de negocio de Fianzas Asecam se mantenga. Lo anterior considera un volumen de primas retenidas de MXN20 millones y capital de MXN147 millones, al cierre de 2020. Al tercer trimestre de 2020 (3T20), de acuerdo con cifras publicadas por el regulador, la entidad participó con 0.4% de la emisión de prima directa del sector afianzador. Asimismo, la agencia toma en cuenta la priorización de la entidad en mantener su suscripción en línea con su apetito de riesgo, el cual ha sido consistentemente más conservador que el de la jurisdicción en la que opera. Por su parte, la evaluación incorpora la limitación de la entidad a operar únicamente los productos de fianzas autorizados por el regulador local, y una diversificación geográfica concentrada. Al cierre de 2020, el desempeño financiero de Fianzas Asecam se mantuvo presionado, impulsado fuertemente por una estructura de gastos superior a sus ingresos que derivó en una pérdida neta. Lo anterior se reflejó en un incremento del índice combinado y reporta un nivel de 181% desde 162% al cierre de 2019, así como en un retorno sobre capital de -3.9%; ambas métricas significativamente desfavorables frente al promedio del sector afianzador (3T20: 86% y 6.6%, respectivamente). Fitch reconoce que el aumento en los gastos de la entidad están enfocados en incrementar sus ingresos y con ello compensar sus costos. Fitch destaca los niveles de siniestralidad sumamente controlados de la afianzadora desde su creación, vinculado al riesgo conservador de suscripción (4T20: 15%); no obstante, la agencia reconoce que este comportamiento es consistente con el del sector afianzador mexicano, que muestra una siniestralidad promedio inferior a 40%. Por otro lado, de acuerdo con la regulación, Fianzas Asecam se encuentra en la posición de liberar reserva de contingencia. Fitch considera que lo anterior, en conjunto con los niveles de siniestralidad consistentemente controlados y la consolidación de su estrategia de crecimiento en primas, podrían beneficiar su desempeño financiero y permitirían a la compañía métricas más favorables frente a lo reportado al cierre de 2020. Pese al deterioro en el capital, derivado del resultado neto negativo acumulado de los últimos dos años, Fitch opina los indicadores principales de capitalización y apalancamiento de la afianzadora son adecuados y superiores a la calificación asignada, lo que permite a la afianzadora continuar sus planes de crecimiento sin que los índices de apalancamiento presionen la evaluación. Esto se refleja en la concentración alta del capital en cuentas con grado elevado de monetización (87%) y en un apalancamiento neto que respalda las primas a cargo de la entidad, al 4T20, de 0.3 veces (x), comparando significativamente favorable frente al promedio del sector al 3T20 de 81% y 0.6x, en el mismo orden. En el mismo período, su cobertura regulatoria de fondos propios admisibles sobre requerimiento de capital de solvencia fue de 21.5x. No obstante, la evaluación está limitada por la presión en la estrategia de inversiones y administración de activos derivada de la volatilidad en los indicadores de activos líquidos e inversiones relacionadas con el soberano mexicano sobre capital, principalmente. Fitch considera que Fianzas Asecam mantiene una estrategia de transferencia de riesgos efectiva para el perfil de su cartera y coherente con su estrategia. Esta estrategia está designada para mitigar los riesgos que enfrenta al operar a través de Reaseguradora Patria; compañía con fortaleza financiera fuerte calificada por Fitch con en escala internacional de ‘BBB+' con Perspectiva Estable. El límite máximo de retención regulatorio por fianza y por fiado o grupo representa 11% y 50%, respectivamente, proporción que, si bien es alta, es similar a la del sector afianzador mexicano. Lo anterior se subsana con garantías de recuperación que representan 1.0x las responsabilidades de fianzas en vigor. SENSIBILIDAD DE CALIFICACIÓN Factores que podrían, individual o colectivamente, conducir a una acción de calificación negativa/baja: --la Perspectiva Negativa se materializaría ante un resultado negativo al cierre de 2021. Factores que podrían, individual o colectivamente, conducir a una acción de calificación positiva/alza: --movimientos positivos en la calificación provendrían de una estabilización y consolidación del modelo de negocios que sería reflejado en resultados positivos tanto técnicos como netos, lo anterior acompañado por los niveles adecuados de capital que ha presentado históricamente. PARTICIPACIÓN La(s) calificación(es) mencionada(s) fue(ron) requerida(s) y se asignó(aron) o se le(s) dio seguimiento por solicitud de los emisor(es), entidad(es) u operadora(s) calificado(s) o de un tercero relacionado. Cualquier excepción se indicará. Criterios aplicados en escala nacional --Metodología de Calificación de Seguros (Septiembre 10, 2020); --Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (Diciembre 22, 2020). INFORMACIÓN REGULATORIA FECHA DE LA ÚLTIMA ACTUALIZACIÓN DE CALIFICACIÓN: 18/marzo/2020. FUENTE(S) DE INFORMACIÓN: Información utilizada en el análisis de esta calificación fue proporcionada por Fianzas Asecam, S.A. y obtenida de fuentes de información pública, entre otros. IDENTIFICAR INFORMACIÓN UTILIZADA: Estados financieros auditados, presentaciones del emisor y objetivos estratégicos, entre otros. PERÍODO QUE ABARCA LA INFORMACIÓN FINANCIERA: Información auditada del 31/diciembre/2015 al 31/diciembre/2019 e información adicional presentada por Fianzas Asecam al 31/diciembre/2020. La(s) calificación(es) constituye(n) solamente una opinión con respecto a la calidad crediticia del emisor, administrador o valor(es) y no una recomendación de inversión. Para conocer el significado de la(s) calificación(es) asignada(s), los procedimientos para darles seguimiento, la periodicidad de las revisiones y los criterios para su retiro visite https://www.fitchratings.com/site/mexico. La estructura y los procesos de calificación y de votación de los comités se encuentran en el documento denominado “Proceso de Calificación” disponible en el apartado “Temas Regulatorios” de https://www.fitchratings.com/site/mexico. El proceso de calificación también puede incorporar información de otras fuentes externas tales como: información pública, reportes de entidades regulatorias, datos socioeconómicos, estadísticas comparativas, y análisis sectoriales y regulatorios para el emisor, la industria o el valor, entre otras. La información y las cifras utilizadas, para determinar esta(s) calificación(es), de ninguna manera son auditadas por Fitch México, S.A. de C.V. (Fitch México) por lo que su veracidad y autenticidad son responsabilidad del emisor o de la fuente que las emite. En caso de que el valor o la solvencia del emisor, administrador o valor(es) se modifiquen en el transcurso del tiempo, la(s) calificación(es) puede(n) modificarse al alza o a la baja, sin que esto implique responsabilidad alguna a cargo de Fitch México. Fianzas Asecam, S.A.; Calificaciones Nacionales de Fortaleza Financiera de las Aseguradoras; Afirmada; BBB-(mex) Contactos: Analista Líder Mariana Gonzalez, Analyst +52 81 4161 7036 Fitch Mexico S.A. de C.V. Prol. Alfonso Reyes No. 2612, Edificio Connexity, Piso 8, Col. Del Paseo Residencial, Monterrey 64920 Analista Secundario Victor Perez, Senior Analyst +52 55 5955 1620 Presidente del Comité de Calificación Eduardo Recinos, Senior Director +503 2516 6606 Relación con medios: Liliana Garcia, Monterrey, Tel.: +52 81 4161 7066, Email: liliana.garcia@fitchratings.com Información adicional disponible en www.fitchratings.com/site/mexico. Divulgación Adicional Estado de Solicitud (https://www.fitchratings.com/site/pr/10155429#solicitation-status) Additional Disclosures For Unsolicited Credit Ratings (https://www.fitchratings.com/site/pr/10155429#unsolicited-credit-ratings-disclosures) Endorsement Status (https://www.fitchratings.com/site/pr/10155429#endorsement-status) Política de Endoso Regulatorio (https://www.fitchratings.com/site/pr/10155429#endorsement-policy) TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMAS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTAN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGIAS ESTAN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. 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La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. Los usuarios de calificaciones e informes de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que Fitch se basa en relación con una calificación o un informe será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones y sus informes, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones y las proyecciones de información financiera y de otro tipo son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. 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