Fitch Afirma Calificación en Escala Nacional de FM Global en ‘AAA(mex)’

(The following statement was released by the rating agency) Fitch Ratings-Chicago-25 February 2021: Fitch Ratings afirmó la calificación de fortaleza financiera de aseguradora (FFA) en escala nacional de FM Global de México, S.A. de C.V. (FM Global) en ‘AAA(mex)', respectivamente. La Perspectiva es Estable. FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN Fitch considera que FM Global es una operación fundamental para su grupo controlador, Factory Mutual Insurance Company (FMIC), calificado por la agencia en escala internacional en ‘AA' con Perspectiva Estable. Esto se refleja en el soporte explícito denominado reaseguro de fortuna compartida evidenciada en la cesión cercana a 100% de sus riesgos a su casa matriz, así como en la integración elevada entre las operaciones de ambas entidades. El soporte explícito de FM Global se basa en la relación de primas retenidas entre primas emitidas que promedia 0.03% en los últimos cinco años; el restante 99.97% es cedido a su matriz. La entidad posee dos contratos de reaseguro automático, uno con FMIC y otro con la entidad afiliada Affiliated FM Insurance Company (Affiliated FM). El límite máximo de retención regulatorio se redujo a MXN22.5 millones desde MXN28 millones al cierre de 2019, lo que representa menos de 5% del capital contable y de los fondos propios admisibles, respectivamente. A la misma fecha, la pérdida máxima probable retenida de la entidad no excede 4.0% del capital considerando un período de retorno de hasta 1,500 años. A pesar del tamaño pequeño de la entidad (0.6% de participación de mercado, a septiembre de 2020), Fitch considera la oferta de FM Global al mercado mexicano enfocada en la experiencia en reingeniería e investigación del grupo al que pertenece. Además del nivel alto de cesión, la estrategia de FMIC planteada para FM Global refleja la integración elevada de sus operaciones y monitoreo de los resultados consolidados con los del grupo, en lugar de hacerlo de forma independiente. En opinión de Fitch la capitalización y apalancamiento de FM Global es adecuada y en línea con las estrategias de su grupo. A diciembre de 2020, el capital contable de la entidad alcanzó MXN705 millones. El apalancamiento neto fue de 3.7 veces (x), inferior al promedio de la industria (5.8x para el período de 2017 a 2019) el apalancamiento bruto llegó a 13.3x contra 6.5x de la industria, explicado por la cesión de primas elevada. En términos regulatorios, la cobertura al requerimiento de capital de solvencia resultó en 1.9x al 4T20. El plan de negocios de la entidad se enfoca en mantener la utilidad cercana al punto de equilibrio. Al cierre de 2020, los resultados netos de la entidad alcanzaron MXN42 millones. Los resultados de la aseguradora se miden de forma consolidada con los del grupo y no de manera independiente. Desde el punto de vista de grupo, las utilidades de la aseguradora se miden a través de la siniestralidad bruta en relación con la emisión. La compañía determina el porcentaje de cesión con base en la prima emitida y considerando la relación entre las cuotas pagadas al reasegurador, las comisiones recibidas por reaseguro y los gastos asociados a la suscripción. En este sentido, los resultados del período estarán sujetos únicamente a la variación de tipo de cambio en las inversiones cuando sean administradas mayoritariamente en dólares estadounidenses. SENSIBILIDAD DE CALIFICACIÓN Factores que podrían, individual o colectivamente, conducir a una acción de calificación negativa/baja: Cambios en el perfil crediticio de FMIC, así como en su capacidad y disponibilidad de proveer apoyo a FM Global, podrían derivar en alteraciones en la calificación de la aseguradora. Además, variaciones significativas en la estructura de reaseguro y en los niveles de retención, así como cambio en la percepción de la agencia sobre la importancia estratégica o en la categoría de soporte de Reaseguro de “Fortuna Compartida” de FM Global podrían resultar en ajustes en la calificación asignada de acuerdo con los lineamientos establecidos en la metodología de la agencia. Factores que podrían, individual o colectivamente, conducir a una acción de calificación positiva/alza: La calificación de FM Global es la más alta en la escala nacional, por lo que no existen factores al alza. PARTICIPACIÓN La(s) calificación(es) mencionada(s) fue(ron) requerida(s) y se asignó(aron) o se le(s) dio seguimiento por solicitud del(los) emisor(es) o entidad(es) calificada(s) o de un tercero relacionado. Cualquier excepción se indicará. Criterios aplicados en escala nacional --Metodología de Calificación de Seguros (Septiembre 10, 2020); --Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (Diciembre 22, 2020). INFORMACIÓN REGULATORIA FECHA DE LA ÚLTIMA ACTUALIZACIÓN DE CALIFICACIÓN: 05/marzo/2020. FUENTE(S) DE INFORMACIÓN: Información utilizada en el análisis de esta calificación fue proporcionada por FM Global y obtenida de fuentes de información pública, entre otros. IDENTIFICAR INFORMACIÓN UTILIZADA: Estados financieros auditados, presentaciones del emisor y objetivos estratégicos, entre otros. PERÍODO QUE ABARCA LA INFORMACIÓN FINANCIERA: Información auditada del 31/diciembre/2014 al 31/diciembre/2019. Información preliminar a diciembre/2020 fue proporcionada por el emisor. La(s) calificación(es) constituye(n) solamente una opinión con respecto a la calidad crediticia del emisor, administrador o valor(es) y no una recomendación de inversión. Para conocer el significado de la(s) calificación(es) asignada(s), los procedimientos para darles seguimiento, la periodicidad de las revisiones y los criterios para su retiro visite https://www.fitchratings.com/site/mexico. La estructura y los procesos de calificación y de votación de los comités se encuentran en el documento denominado “Proceso de Calificación” disponible en el apartado “Temas Regulatorios” de https://www.fitchratings.com/site/mexico. El proceso de calificación también puede incorporar información de otras fuentes externas tales como: información pública, reportes de entidades regulatorias, datos socioeconómicos, estadísticas comparativas, y análisis sectoriales y regulatorios para el emisor, la industria o el valor, entre otras. La información y las cifras utilizadas, para determinar esta(s) calificación(es), de ninguna manera son auditadas por Fitch México, S.A. de C.V. (Fitch México) por lo que su veracidad y autenticidad son responsabilidad del emisor o de la fuente que las emite. En caso de que el valor o la solvencia del emisor, administrador o valor(es) se modifiquen en el transcurso del tiempo, la(s) calificación(es) puede(n) modificarse al alza o a la baja, sin que esto implique responsabilidad alguna a cargo de Fitch México. FM Global de Mexico, S.A. de C.V.; Calificaciones Nacionales de Fortaleza Financiera de las Aseguradoras; Afirmada; AAA(mex) Contactos: Analista Líder Christopher Grimes, CFA Director +1 312 368 3263 Internacional Fitch Ratings, Inc. One North Wacker Drive Chicago, IL 60606 Analista Líder Eugenia Martinez, Associate Director +52 81 4161 7055 Nacional Fitch Mexico S.A. de C.V. Prol. Alfonso Reyes No. 2612, Edificio Connexity, Piso 8, Col. Del Paseo Residencial, Monterrey 64920 Analista Secundario Jim Auden, CFA Managing Director +1 312 368 3146 Internacional Analista Secundario Victor Perez, Senior Analyst +52 55 5955 1620 Nacional Presidente del Comité de Calificación Eduardo Recinos, Senior Director +503 2516 6606 Relación con medios: Liliana Garcia, Monterrey, Tel.: +52 81 4161 7066, Email: liliana.garcia@fitchratings.com Información adicional disponible en www.fitchratings.com/site/mexico. Divulgación Adicional Estado de Solicitud (https://www.fitchratings.com/site/pr/10152759#solicitation-status) Additional Disclosures For Unsolicited Credit Ratings (https://www.fitchratings.com/site/pr/10152759#unsolicited-credit-ratings-disclosures) Endorsement Status (https://www.fitchratings.com/site/pr/10152759#endorsement-status) Política de Endoso Regulatorio (https://www.fitchratings.com/site/pr/10152759#endorsement-policy) TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. 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La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. Los usuarios de calificaciones e informes de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que Fitch se basa en relación con una calificación o un informe será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones y sus informes, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones y las proyecciones de información financiera y de otro tipo son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones y proyecciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación o una proyección. La información contenida en este informe se proporciona “tal cual” sin ninguna representación o garantía de ningún tipo, y Fitch no representa o garantiza que el informe o cualquiera de sus contenidos cumplirán alguno de los requerimientos de un destinatario del informe. Una calificación de Fitch es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión y los informes realizados por Fitch se basan en criterios establecidos y metodologías que Fitch evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las calificaciones y los informes son un producto de trabajo colectivo de Fitch y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por una calificación o un informe. 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La información de calificaciones crediticias publicada por Fitch no tiene el fin de ser utilizada por personas que sean “clientes minoristas” según la definición de la “Corporations Act 2001”. Fitch Ratings, Inc. está registrada ante la Comisión de Valores de EE.UU. (U.S. Securities and Exchange Commission) como una Organización que Califica Riesgo Reconocida Nacionalmente (Nationally Recognized Statistical Rating Organization) o NRSRO por sus siglas en inglés. Aunque algunas de las agencias calificadoras subsidiarias de NRSRO están listadas en el apartado 3 del Formulario NRSRO y, como tal, están autorizadas a emitir calificaciones en sombre de la NRSRO (favor de referirse a https://www.fitchratings.com/site/regulatory), otras subsidiarias no están listadas en el Formulario NRSRO (no NRSRO) y, por lo tanto, las calificaciones emitidas por esas subsidiarias no se realizan en representación de la NRSRO. 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