Fitch Ratifica la Calificación del Crédito de Escuinapa, Sinaloa en ‘A(mex)vra’

(The following statement was released by the rating agency) Fitch Ratings-Monterrey-20 January 2021: Fitch Ratings ratificó en ‘A(mex)vra' la calificación del financiamiento Banobras 07 contratado por el municipio de Escuinapa, Sinaloa. El crédito se contrató por un monto inicial de MXN5.6 millones y tiene un saldo insoluto de MXN3.3 millones al 30 de septiembre de 2020. La ratificación de la calificación del crédito se sustenta en la calificación de riesgo emisor, así como en los factores clave de calificación. Los factores de calificación son evaluados en ‘Fuerte', en su mayoría, y en rango ‘Medio'. Como factores ‘Fuertes', se considera el activo afectado para el pago, las coberturas alcanzadas en los escenarios de Fitch, la constitución de un fideicomiso de administración y fuente de pago, la constitución de un fondo de reserva sólido y los fundamentos legales. Por su parte, la cobertura de tasa de interés se evalúa en ‘Medio' debido a que no cuenta con una. El financiamiento fue contratado en 2007 con el Banco Nacional de Obras y Servicios Públicos, Sociedad Nacional de Crédito, Institución de Banca de Desarrollo (Banobras) por un monto inicial de MXN5.6 millones. Entre sus características principales se encuentran: el plazo a 20 años, periodicidad mensual de pagos con un perfil de amortización creciente, tasa de interés variable TIIE a 28 días más un diferencial de acuerdo con la calificación del crédito y la constitución de un fondo de reserva en el fideicomiso. Además, cuenta con la afectación de 8% del Fondo General de Participaciones (FGP) de Escuinapa para el pago del servicio de la deuda. FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN Desempeño de Activos – ‘Fuerte': Banobras 07 tiene afectado como fuente de pago 8% de FGP del municipio de Escuinapa, Sinaloa. Por las características que presenta, dicho activo es evaluado en ‘Fuerte' ya que es un recurso de origen federal sólido y estable; además, el porcentaje afectado es suficiente para cubrir el servicio de la deuda. Cabe mencionar, que en 2019 el activo disminuyó 3.7% en términos reales y la tasa media anual de crecimiento (tmac) real de 2015 a 2019 es 1.0%, debajo del crecimiento del producto interno bruto (PIB) nacional. Fundamentos Legales – ‘Fuerte': Los fundamentos legales de la estructura son robustos, atributo ‘Fuerte' para la calificación. Para la asignación de este atributo, Fitch realizó un análisis jurídico de la estructura con el apoyo de un despacho legal externo de prestigio, el cual determinó que los documentos tienen obligaciones válidas y exigibles para el Municipio y que cumplen con el marco regulatorio. Vehículo de Uso Especial – ‘Fuerte': El vehículo de uso especial para el pago del servicio de la deuda es el fideicomiso irrevocable de administración y fuente de pago No. 11600002240 cuyo fiduciario es Scotiabank Inverlat, S.A. Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Scotiabank Inverlat (Scotiabank) [AAA(mex) Perspectiva Estable]. El vehículo es adecuado para asegurar los pagos completos y oportunos del servicio de la deuda, por lo que Fitch valora este factor en ‘Fuerte'. Cobertura de Tasa de Interés – ‘Medio': El crédito Banobras 07 no cuenta con ningún tipo de cobertura de riesgo de tasa de interés y, de acuerdo con lo estipulado en el contrato, tampoco tiene la obligación de contratar alguna. Debido a lo anterior, este factor se evalúa como ‘Medio'. Fondo de Reserva – ‘Fuerte': El crédito tiene la obligación de mantener un fondo de reserva por toda la vida del crédito de al menos tres meses el servicio de la deuda, lo cual ayuda a reducir los riesgos de liquidez. Además, la probabilidad de utilizarlo es baja, lo cual es evaluado por Fitch como un factor ‘Fuerte'. Cobertura de Servicio de la Deuda – ‘Fuerte': De acuerdo con el escenario de calificación de Fitch, las coberturas proyectadas son mayores que 2 veces (x) el servicio de la deuda sin contemplar el fondo de reserva, lo cual es evaluado por Fitch como un atributo ‘Fuerte'. De la misma manera, las coberturas mínimas observadas se mantuvieron por encima de 2x el servicio de la deuda, sin considerar el fondo de reserva. SENSIBILIDAD DE CALIFICACIÓN Factores que podrían, individual o colectivamente, conducir a una acción de calificación negativa/baja: --la calificación del financiamiento toma en cuenta información limitada de las finanzas públicas municipales, por lo que el deterioro de las finanzas del mismo, podría bajar la calificación del crédito; --un incumplimiento de las obligaciones descritas dentro del contrato de la transacción podría afectar la calificación del financiamiento. Factores que podrían, individual o colectivamente, conducir a una acción de calificación positiva/alza: --la calificación del financiamiento toma en cuenta la información limitada de las finanzas públicas municipales, por lo que el fortalecimiento de las finanzas de Escuinapa, podría mejorar la calificación del crédito; --cualquier mecanismo adicional a los contemplados en la estructura inicial, que permita fortalecer la estructura del crédito, podría mejorar la calificación del mismo. PARTICIPACIÓN La(s) calificación(es) mencionada(s) fue(ron) requerida(s) y se asignó(aron) o se le(s) dio seguimiento por solicitud de los emisor(es), entidad(es) u operadora(s) calificado(s) o de un tercero relacionado. Cualquier excepción se indicará. Criterios aplicados en escala nacional: --Metodología de Calificación de Gobiernos Locales y Regionales Internacionales (Noviembre 11, 2020); --Metodología de Calificación de Financiamientos de Gobiernos Locales y Regionales en Países de Mercados Emergentes (Octubre 21, 2020); --Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (Junio 8, 2020). INFORMACIÓN REGULATORIA FECHA DE LA ÚLTIMA ACTUALIZACIÓN DE CALIFICACIÓN: 21/enero/2020 FUENTE(S) DE INFORMACIÓN: Fideicomiso de Administración y Fuente de Pago No. 11600002240, así como fuentes de información públicas relevantes. IDENTIFICAR INFORMACIÓN UTILIZADA: Información de la estructura como contratos de crédito y Fideicomiso de Administración y Fuente de Pago, instrucción irrevocable, estados de cuenta del fideicomiso hasta octubre/2019, estadísticas comparativas, datos socioeconómicos estatales y nacionales, entre otros. PERÍODO QUE ABARCA LA INFORMACIÓN FINANCIERA: 31/diciembre/2015 a 31/diciembre/2019. Regulatory Information II La(s) calificación(es) constituye(n) solamente una opinión con respecto a la calidad crediticia del emisor, administrador o valor(es) y no una recomendación de inversión. Para conocer el significado de la(s) calificación(es) asignada(s), los procedimientos para darles seguimiento, la periodicidad de las revisiones y los criterios para su retiro visite https://www.fitchratings.com/site/mexico. La estructura y los procesos de calificación y de votación de los comités se encuentran en el documento denominado “Proceso de Calificación” disponible en el apartado “Temas Regulatorios” de https://www.fitchratings.com/site/mexico. El proceso de calificación también puede incorporar información de otras fuentes externas tales como: información pública, reportes de entidades regulatorias, datos socioeconómicos, estadísticas comparativas, y análisis sectoriales y regulatorios para el emisor, la industria o el valor, entre otras. La información y las cifras utilizadas, para determinar esta(s) calificación(es), de ninguna manera son auditadas por Fitch México, S.A. de C.V. (Fitch México) por lo que su veracidad y autenticidad son responsabilidad del emisor o de la fuente que las emite. En caso de que el valor o la solvencia del emisor, administrador o valor(es) se modifiquen en el transcurso del tiempo, la(s) calificación(es) puede(n) modificarse al alza o a la baja, sin que esto implique responsabilidad alguna a cargo de Fitch México. Escuinapa SIN, Municipio de ----senior secured; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; A(mex)vra ------Banobras 07 ; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; A(mex)vra Contactos: Analista Líder Maria Fernanda Pena, Analyst +52 81 4161 7071 Fitch Mexico S.A. de C.V. Prol. Alfonso Reyes No. 2612, Edificio Connexity, Piso 8, Col. Del Paseo Residencial, Monterrey 64920 Analista Secundario Carlos Enrique Aguilar Chinas, Analyst +52 55 5955 1621 Presidente del Comité de Clasificación Carlos Ramirez, Senior Director +57 1 484 6777 Relación con medios: Liliana Garcia, Monterrey, Tel.: +52 81 4161 7066, Email: liliana.garcia@fitchratings.com Información adicional disponible en www.fitchratings.com/site/mexico. El siguiente emisor o emisores no participaron en el proceso de calificación o no brindaron información adicional a la que está disponible de forma pública: Escuinapa SIN, Municipio de Divulgación Adicional Estado de Solicitud (https://www.fitchratings.com/site/pr/10150079#solicitation-status) Additional Disclosures For Unsolicited Credit Ratings (https://www.fitchratings.com/site/pr/10150079#unsolicited-credit-ratings-disclosures) Endorsement Status (https://www.fitchratings.com/site/pr/10150079#endorsement-status) Política de Endoso Regulatorio (https://www.fitchratings.com/site/pr/10150079#endorsement-policy) TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMAS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTAN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGIAS ESTAN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CODIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERES, BARRERAS PARA LA INFORMACION PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMAS POLITICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTAN TAMBIEN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CODIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTA BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNION EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH. Derechos de autor © 2021 por Fitch Ratings, Inc. y Fitch Ratings, Ltd. y sus subsidiarias. 33 Whitehall Street, New York, NY 10004. Teléfono: 1-800-753-4824, (212) 908-0500. Fax: (212) 480-4435. La reproducción o distribución total o parcial está prohibida, salvo con permiso. Todos los derechos reservados. En la asignación y el mantenimiento de sus calificaciones, así como en la realización de otros informes (incluyendo información prospectiva), Fitch se basa en información factual que recibe de los emisores y sus agentes y de otras fuentes que Fitch considera creíbles. Fitch lleva a cabo una investigación razonable de la información factual sobre la que se basa de acuerdo con sus metodologías de calificación, y obtiene verificación razonable de dicha información de fuentes independientes, en la medida de que dichas fuentes se encuentren disponibles para una emisión dada o en una determinada jurisdicción. La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. Los usuarios de calificaciones e informes de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que Fitch se basa en relación con una calificación o un informe será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones y sus informes, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones y las proyecciones de información financiera y de otro tipo son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones y proyecciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación o una proyección. La información contenida en este informe se proporciona “tal cual” sin ninguna representación o garantía de ningún tipo, y Fitch no representa o garantiza que el informe o cualquiera de sus contenidos cumplirán alguno de los requerimientos de un destinatario del informe. Una calificación de Fitch es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión y los informes realizados por Fitch se basan en criterios establecidos y metodologías que Fitch evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las calificaciones y los informes son un producto de trabajo colectivo de Fitch y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por una calificación o un informe. La calificación no incorpora el riesgo de pérdida debido a los riesgos que no sean relacionados a riesgo de crédito, a menos que dichos riesgos sean mencionados específicamente. Fitch no está comprometido en la oferta o venta de ningún título. Todos los informes de Fitch son de autoría compartida. Los individuos identificados en un informe de Fitch estuvieron involucrados en, pero no son individualmente responsables por, las opiniones vertidas en él. Los individuos son nombrados solo con el propósito de ser contactos. Un informe con una calificación de Fitch no es un prospecto de emisión ni un substituto de la información elaborada, verificada y presentada a los inversores por el emisor y sus agentes en relación con la venta de los títulos. Las calificaciones pueden ser modificadas o retiradas en cualquier momento por cualquier razón a sola discreción de Fitch. Fitch no proporciona asesoramiento de inversión de cualquier tipo. 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La asignación, publicación o diseminación de una calificación de Fitch no constituye el consentimiento de Fitch a usar su nombre como un experto en conexión con cualquier declaración de registro presentada bajo las leyes de mercado de Estados Unidos, el “Financial Services and Markets Act of 2000” de Gran Bretaña, o las leyes de títulos y valores de cualquier jurisdicción en particular. Debido a la relativa eficiencia de la publicación y distribución electrónica, los informes de Fitch pueden estar disponibles hasta tres días antes para los suscriptores electrónicos que para otros suscriptores de imprenta. Solamente para Australia, Nueva Zelanda, Taiwán y Corea del Norte: Fitch Australia Pty Ltd tiene una licencia australiana de servicios financieros (licencia no. 337123) que le autoriza a proveer calificaciones crediticias solamente a “clientes mayoristas”. La información de calificaciones crediticias publicada por Fitch no tiene el fin de ser utilizada por personas que sean “clientes minoristas” según la definición de la “Corporations Act 2001”. Fitch Ratings, Inc. está registrada ante la Comisión de Valores de EE.UU. (U.S. Securities and Exchange Commission) como una Organización que Califica Riesgo Reconocida Nacionalmente (Nationally Recognized Statistical Rating Organization) o NRSRO por sus siglas en inglés. Aunque algunas de las agencias calificadoras subsidiarias de NRSRO están listadas en el apartado 3 del Formulario NRSRO y, como tal, están autorizadas a emitir calificaciones en sombre de la NRSRO (favor de referirse a https://www.fitchratings.com/site/regulatory), otras subsidiarias no están listadas en el Formulario NRSRO (no NRSRO) y, por lo tanto, las calificaciones emitidas por esas subsidiarias no se realizan en representación de la NRSRO. Sin embargo, el personal que no pertenece a NRSRO puede participar en la determinación de la(s) calificación(es) emitida(s) por o en nombre de NRSRO.