Fitch Ratifica las Calificaciones de los Créditos Bancarios de la Universidad Autónoma de Nuevo León

(The following statement was released by the rating agency) Fitch Ratings-Mexico City-05 February 2021: Fitch Ratings ratificó en ‘AAA(mex)vra' las calificaciones crediticias de los siguientes financiamientos bancarios de la Universidad Autónoma de Nuevo León (UANL), con saldos al 30 de septiembre de 2020: --Crédito Banorte (MX:GFNORTEO) 13, monto inicial de MXN1,750 millones y saldo de MXN1,290.8 millones; --Crédito Banorte 16, monto inicial de MXN900 millones y saldo de MXN135 millones. La calidad crediticia de los financiamientos deriva de las fortalezas financieras y de los factores que mitigan los riesgos de incumplimiento. Además, se explica por el desempeño favorable del activo que se afectó para el servicio de la deuda y las coberturas estimadas por Fitch en el escenario de calificación (crecimiento menor del activo y tasas de interés más altas) entre otros. La calificación del crédito Banorte 13 cuenta con factores clave de calificación que le permitirían estar hasta dos notches (escalones) sobre la calificación de UANL [AAA(mex) Perspectiva Estable]. Por su parte, la agencia igualó la calificación del financiamiento Banorte 16 con la de UANL, debido principalmente a que el crédito no cuenta con un vehículo de propósito especial (fideicomiso) para su pago. Las calificaciones se basan en la combinación de los atributos asignados por la agencia de acuerdo a la “Metodología de Calificación de Financiamientos de Gobiernos Locales y Regionales en Países de Mercados Emergentes”. Entre las características principales de los financiamientos destaca la denominación en pesos mexicanos, un plazo de 15 años para Banorte 13 y de cinco años para Banorte 16, cuyo vencimiento es en junio de 2021. Además, el crédito Banorte 13 amortiza el capital de forma creciente, en cambio para Banorte 16 es constante. La tasa de interés de los financiamientos es variable (TIIE 28) más un margen de 0.86 puntos porcentuales (pp) para Banorte 13 y de 1.26pp para Banorte 16. A finales de 2018, la universidad reestructuró su deuda bancaria a fin de obtener mejores condiciones crediticias. El resultado fue una disminución considerable en las sobretasas de los financiamientos. FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN Desempeño de Activos – ‘Medio': Fitch considera que el activo afectado para el pago de los créditos presenta características de un atributo ‘Medio'. El activo afectado muestra un desempeño favorable, al estar relacionado estrechamente con los ciclos económicos. El pago de Banorte 13 se realiza mediante ingresos propios (excluyendo ingresos por productos financieros, y proyectos y contratos). Por su parte, Banorte 16 se paga de forma directa con los ingresos propios de la universidad, derivados de los remanentes del fideicomiso de pago de Banorte 13. Los ingresos propios de UANL son estacionales, conforme a los períodos de admisión del alumnado, y presentan una demanda por servicios académicos fuerte. Los ingresos por cuotas y servicios escolares exhibieron una tasa media anual de crecimiento (tmac) real para el período de 2015 a 2019 de 3.0%, por arriba del crecimiento del producto interno bruto (PIB) nacional de 1.7% durante el mismo lapso. Vehículo de Propósito Especial – ‘Fuerte' (Banorte 13); ‘Débil' (Banorte 16): La estructura del vehículo de propósito especial utilizada en Banorte 13 es adecuada y el fiduciario cuenta con un perfil fuerte de contraparte, lo que la agencia considera como un atributo 'Fuerte'. Por su parte, para Banorte 16 no se constituyó un fideicomiso para el pago, por lo que UANL sirve de forma directa el financiamiento, atributo ‘Débil' de acuerdo a los parámetros de Fitch. Como mecanismo de pago, Banorte 13 está adherido al Fideicomiso Irrevocable de Administración y Fuente de Pago F/1589 de Banco Invex, S.A. TR1(mex) . Por su parte, el servicio de la deuda de Banorte 16 se cubre con los remanentes del fideicomiso de pago del otro financiamiento. Fondo de Reserva – ‘Débil': Fitch opina que el fondo de reserva de los financiamientos es débil, ya que no reduce los riesgos ante volatilidades de liquidez derivadas de la estacionalidad de los ingresos propios de UANL, por lo que se considera un atributo 'Débil'. Banorte 13 tiene la obligación de mantener un fondo de reserva equivalente a los dos meses siguientes del pago de intereses, lo que equivale a menos de una vez (x) el servicio de la deuda en un escenario de calificación. Por su parte, Banorte 16 tiene la obligación de mantener un fondo fijo por MXN20 millones (lo que representa poco más de 1x bajo un escenario de calificación). Razón de Cobertura de Servicio de la Deuda – ‘Medio' (Banorte 13); ‘Débil' (Banorte 16): En el análisis de coberturas del servicio de la deuda se proyectan coberturas moderadas en un escenario de calificación para Banorte 13, característica de un atributo ‘Medio'. Por su parte, para Banorte 16 se estiman coberturas débiles. Bajo el escenario de calificación (crecimiento menor del activo y tasas de interés más altas), para Banorte 13 las coberturas mínimas son mayores de 1x pero menores de 2x, sin considerar los fondos de reserva del crédito. En cambio, para Banorte 16 se proyectan coberturas naturales mínimas menores de 1x debido a que el crédito se paga con los remanentes del fideicomiso después de servir el otro crédito y a la estacionalidad de los ingresos propios de UANL. Banorte 13 tiene la obligación de mantener coberturas al menos de 2x, incluido el fondo de reserva. Las coberturas con reserva observadas del financiamiento Banorte 13 son favorables. Por su parte, las coberturas observadas durante 2020 cumplen con lo establecido en los contratos de crédito. Riesgo de Tasa de Interés – ‘Fuerte' (Banorte 13); ‘Medio' (Banorte 16): La tasa de interés de los créditos es variable; no obstante, debido a que Banorte 13 cuenta con un contrato de cobertura de tasa de interés, Fitch cataloga como ‘Fuerte' este atributo. Dicho financiamiento cuenta con una cobertura de tasa de interés (CAP) con un strike de 7% contratado con Banco del Bajío [AA(mex), Perspectiva Negativa], cuyo vencimiento es el 21 de enero de 2022. Por otro lado, Banorte 16 no cuenta con este tipo de cobertura. Fundamentos Legales – ‘Medio': Los fundamentos legales de los créditos son sólidos, atributo ‘Medio' para las calificaciones. Para la asignación de las calificaciones, Fitch realizó un análisis jurídico de las estructuras con el apoyo de un despacho legal externo de prestigio reconocido. Dicho análisis concluyó que los documentos de las transacciones contienen obligaciones válidas y exigibles a UANL y cumplen con los registros legales ante el estado de Nuevo León [A+(mex), Observación Negativa] y la Federación. SENSIBILIDAD DE CALIFICACIÓN Factores que podrían, individual o colectivamente, conducir a una acción de calificación positiva/alza: --la calificación ‘AAA(mex)vra' es la máxima en la escala nacional, lo cual indica el menor riesgo de incumplimiento. Factores que podrían, individual o colectivamente, conducir a una acción de calificación negativa/baja: --si la calificación de la universidad bajara a ‘AA-(mex)' o a un nivel inferior, la calificación de Banorte 13 podría ajustarse a la baja; mientras que si la calificación de la universidad bajara, la de Banorte 16 se ajustaría directamente y en el mismo sentido; --si hubiera una violación en las obligaciones de hacer y no hacer establecidas en los documentos de los financiamientos que pudieran aumentar la probabilidad de un incumplimiento o impactar el perfil crediticio de la UANL. PARTICIPACIÓN La(s) calificación(es) mencionada(s) fue(ron) requerida(s) y se asignó(aron) o se le(s) dio seguimiento por solicitud del(los) emisor(es) o entidad(es) calificada(s) o de un tercero relacionado. Cualquier excepción se indicará. Criterios aplicados en escala nacional --Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (Junio 8, 2020); --Metodología de Calificación de Financiamientos de Gobiernos Locales y Regionales en Países de Mercados Emergentes (Octubre 21, 2020); --Metodología de Calificación de Entidades Relacionadas con el Gobierno (Noviembre 12, 2020); --Metodología de Calificación de Entidades Respaldadas por Ingresos del Sector Público (Mayo 4, 2020). INFORMACIÓN REGULATORIA FECHA DE LA ÚLTIMA ACTUALIZACIÓN DE CALIFICACIÓN: 6/febrero/2020. FUENTES DE INFORMACIÓN: UANL y también puede incorporar información de otras fuentes externas. IDENTIFICAR INFORMACIÓN UTILIZADA: Documentos relacionados con los créditos calificados, entre los que se encuentran los contratos de los créditos, fideicomiso, afectación de ingresos, entre otros. Además, estados financieros de la entidad, presupuesto 2021, estados financieros trimestrales públicos, información de los sistemas de pensiones, estadísticas comparativas, datos socioeconómicos municipales, estatales y nacionales, entre otros. PERIODO QUE ABARCA LA INFORMACIÓN FINANCIERA: Fideicomiso de Administración y Fuente de Pago F/1589 de Banco Invex, S. A. hasta el mes de noviembre/2020. La(s) calificación(es) constituye(n) solamente una opinión con respecto a la calidad crediticia del emisor, administrador o valor(es) y no una recomendación de inversión. Para conocer el significado de la(s) calificación(es) asignada(s), los procedimientos para darles seguimiento, la periodicidad de las revisiones y los criterios para su retiro visite https://www.fitchratings.com/site/mexico. La estructura y los procesos de calificación y de votación de los comités se encuentran en el documento denominado “Proceso de Calificación” disponible en el apartado “Temas Regulatorios” de https://www.fitchratings.com/site/mexico. El proceso de calificación también puede incorporar información de otras fuentes externas tales como: información pública, reportes de entidades regulatorias, datos socioeconómicos, estadísticas comparativas, y análisis sectoriales y regulatorios para el emisor, la industria o el valor, entre otras. La información y las cifras utilizadas, para determinar esta(s) calificación(es), de ninguna manera son auditadas por Fitch México, S.A. de C.V. (Fitch México) por lo que su veracidad y autenticidad son responsabilidad del emisor o de la fuente que las emite. En caso de que el valor o la solvencia del emisor, administrador o valor(es) se modifiquen en el transcurso del tiempo, la(s) calificación(es) puede(n) modificarse al alza o a la baja, sin que esto implique responsabilidad alguna a cargo de Fitch México. Universidad Autonoma de Nuevo Leon (UANL) ----senior secured; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; AAA(mex)vra ------Banorte 13 ; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; AAA(mex)vra ------Banorte 16 ; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; AAA(mex)vra Contactos: Analista Líder Tito Baeza, Associate Director +52 55 5955 1606 Fitch Mexico S.A. de C.V. Blvd. Manuel Avila Camacho No. 88, Edificio Picasso, Piso 10, Col. Lomas de Chapultepec, Mexico City 11950 Analista Secundario Alberto Hernandez Villarreal, Associate Director +52 81 4161 7059 Presidente del Comité de Calificación Guilhem Costes, Senior Director +34 91 076 1986 Relación con medios: Liliana Garcia, Monterrey, Tel.: +52 81 4161 7066, Email: liliana.garcia@fitchratings.com Información adicional disponible en www.fitchratings.com/site/mexico. Divulgación Adicional Estado de Solicitud (https://www.fitchratings.com/site/pr/10151888#solicitation-status) Additional Disclosures For Unsolicited Credit Ratings (https://www.fitchratings.com/site/pr/10151888#unsolicited-credit-ratings-disclosures) Endorsement Status (https://www.fitchratings.com/site/pr/10151888#endorsement-status) Política de Endoso Regulatorio (https://www.fitchratings.com/site/pr/10151888#endorsement-policy) TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. 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La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. Los usuarios de calificaciones e informes de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que Fitch se basa en relación con una calificación o un informe será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones y sus informes, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones y las proyecciones de información financiera y de otro tipo son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. 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