Por Laura Sánchez
Investing.com - Nuevas caídas en los mercados este jueves, que siguen sin recuperarse tras las duras pero realistas palabras ayer del presidente de la Reserva Federal estadounidense (Fed), Jerome Powell. “Dio un baño de realismo y de sensatez cuando advirtió, sin paños calientes, que la crisis es muy grave, que la recuperación llevará mucho tiempo y que incluso en el largo plazo se seguirán notando sus efectos, descartando por tanto la utópica vuelta en V”, apunta José Luis Cárpatos, CEO de Serenity Markets.
“Powell echó ayer dos jarros de agua fría a los mercados: i) negó la posibilidad de la que tanto se ha venido hablado últimamente de que la Fed opte por situar sus tasas de interés por debajo de cero, en línea con lo hecho por el BCE y el Banco de Japón; esta medida tendría mucha oposición tanto en el seno de la propia Fed como entre algunos inversores; y ii) dijo que la recuperación económica, aunque se producirá, será más lenta de lo deseado, algo que creemos están empezando a asumir muchos inversores”, explican en Link Securities.
Con respecto a las tasas negativas, “Trump dijo después que sí los quería y hoy Goldman ha dicho que, si hay segunda oleada de la pandemia, sí sería una opción”, añade Cárpatos.
El miedo al virus, por tanto, vuelve a extenderse en los mercados. “Cada vez parece más claro que volverá a aparecer con fuerza tarde o temprano. Las reaperturas en EE.UU. parecen muy arriesgadas y hoy la OMS ha advertido que no se puede descartar que, como pasó con el virus del SIDA, este virus sea endémico y no desaparezca nunca”, apunta Cárpatos.
Además, este experto se hace eco de que “Novartis ha dejado claro que no es sensato esperar una vacuna antes del segundo semestre del año que viene, así que parecemos condenados al virus yendo y viniendo un año como poco”.
¿Nuevos estímulos?
“Powell dijo que la Fed continuaría confiando en otras herramientas de su arsenal, incluida la publicación de expectativas, lo que en jerga financiera se conoce como 'forward guidance', y los programas de compra de activos en los mercados secundarios (Quantitative Easing; QE)”, apuntan en Link Securities.
Y es que las perspectivas siguen siendo muy inciertas y la Fed podría no haber terminado su respuesta a la crisis. “En ese sentido, afirmó que dependiendo de cómo se desarrolle la recuperación económica, el banco central puede necesitar implementar medidas adicionales en el futuro. Es por ello que volvió a pedir al Congreso que considere un estímulo adicional de política fiscal ya que, según dijo, es importante recordar que la Fed tiene poderes de préstamo pero no poderes de gasto”, añaden estos analistas.
Nuevas oleadas
Para Renta 4 (MC:RTA4), la situación es la siguiente: Partimos de un escenario con elevados niveles de deuda, en un mundo en desaceleración antes de la pandemia. Cuanto más tiempo y más severa sea la ‘hibernación’ de la economía, mayor será el impacto económico.
“La incógnita fundamental se encuentra en la duración de la pandemia, sobre todo teniendo en cuenta que las pandemias suelen tener al menos tres oleadas. Es previsible que asistamos a la fase más intensa en el Hemisferio Sur con la llegada de la primavera-verano. Y a eso se le puede sumar la previsible segunda oleada en otoño e invierno próximos. Asimismo, será especialmente relevante seguir la evolución de potenciales tratamientos eficaces contra el coronavirus, así como cuándo pueda llegar la tan deseada vacuna”, explican.
Según estos expertos, “hay un doble shock, de oferta y de demanda, a la vez. Y el gran peligro radica en que la pérdida de actividad económica ‘coyuntural’ se convierta en ‘estructural’ si las ayudas tardan en llegar a empresas y familias”.