(The following statement was released by the rating agency) Fitch Ratings-Monterrey-February 25: Fitch Ratings - Monterrey - 25-Feb-2020: Fitch Ratings ratificó la calificación específica del financiamiento bancario del municipio de Guadalupe, Zacatecas en ‘BBB+(mex)vra' (saldo al 30 de septiembre de 2019): - Crédito Bansí 14, monto inicial de MXN180 millones y saldo insoluto de MXN163.8 millones. La acción de calificación se sustenta tanto en la calificación de riesgo emisor como en los factores establecidos en la “Metodología de Calificación de Financiamientos de Gobiernos Locales y Regionales en Países de Mercados Emergentes”. Se consideran como ‘Fuerte' los siguientes factores: desempeño del activo, cobertura de servicio de la deuda (SD) y fundamentos legales. Por otra parte, se clasifican en ‘Medio' el vehículo de uso especial, fondo de reserva y cobertura de riesgo de tasa de interés. De acuerdo con la metodología, esta mezcla de factores resulta en tres niveles por encima de la calidad crediticia de Guadalupe, Zacatecas BB+(mex) . El saldo de la deuda a septiembre de 2019 fue de MXN163.8 millones, compuesto por un crédito contratado con Bansi, S.A., Institución de Banca Múltiple (Bansí) en 2014. Entre las características principales del financiamiento destacan la denominación en pesos mexicanos y los pagos mensuales de capital e interés. Además, el perfil de amortización es creciente y escalonado. Bansí 14 fue contratado para el refinanciamiento de deuda, pago de deuda de corto plazo e inversión pública productiva. El crédito paga una tasa variable, compuesta por la TIIE a 28 días y una sobretasa en función a la calificación del financiamiento. FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN Desempeño de Activos - 'Fuerte': Para el pago del financiamiento se encuentra afectado a un fideicomiso 50% de las participaciones federales que le corresponden al Municipio, derivadas del Fondo General de Participaciones (FGP). El activo fideicomitido es sólido y ha presentado un incremento anual en los últimos años por encima de la inflación y del crecimiento del producto interno bruto (PIB) nacional. Dicho recurso exhibe una tasa media anual de crecimiento (tmac) real para el período de 2014 a 2018 de 5.4%, frente a 2.3% del PIB. Vehículo de Uso Especial - 'Medio': Fitch considera que la estructura del vehículo de uso especial del crédito es adecuada para cubrir el SD del financiamiento. Como mecanismo de pago, el crédito está inscrito en el Fideicomiso Irrevocable de Garantía y Fuente de Pago No. 2124-2 de Bansi, S.A., Institución de Banca Múltiple (Bansí) [A(mex), Perspectiva Estable], el cual cumple con las características de un atributo de rango medio. Los recursos ingresan al fideicomiso mediante un depósito del Estado de Zacatecas A(mex) . Fondo de Reserva - 'Medio': Fitch considera que el fondo de reserva de Bansí 14 es moderado y reduce los riesgos de liquidez y la probabilidad de usarlos es reducida. El crédito cuenta con un fondo de reserva fijo por MXN3.2 millones, equivalente a un mes del SD bajo el escenario de estrés de calificación. Cobertura de Servicio de la Deuda - 'Fuerte': En el análisis de coberturas del SD se proyectan coberturas altas en el escenario de estrés (crecimiento menor del activo fideicomitido y tasas de interés más altas) mayores que 2 veces (x) el SD, característica de un atributo ‘Fuerte'. Aunado a esto, la cobertura mínima del crédito en 2019 fue de 3.8x sin fondo de reserva y 4.3x con dicho fondo. Cobertura de Riesgo de Tasa de Interés - 'Medio': El crédito Bansí 14 no cuenta con una cobertura de tasa de interés, lo que Fitch cataloga como un atributo de rango medio debido a la exposición a los riesgos de mercado ante un incremento en los tipos de interés. Fundamentos Legales - 'Fuerte': Para la asignación de la calificación, Fitch realizó un análisis jurídico de la estructura con el apoyo de un despacho legal externo de reconocido prestigio. Dicho análisis concluyó que los documentos de la transacción contienen obligaciones válidas y exigibles al Municipio y que cumplen con el marco regulatorio, por lo que se le asignó un atributo 'Fuerte'. Además, los fundamentos legales de la estructura son robustos. SENSIBILIDAD DE CALIFICACIÓN Las calificaciones de los financiamientos están vinculadas a la calidad crediticia del municipio de Guadalupe, por lo que cualquier movimiento en la calificación del Municipio podría cambiar la calificación del financiamiento en la misma dirección. Por otra parte, incumplir con las obligaciones establecidas en los documentos de transacción o alguna otra que se considere incremente el riesgo crediticio, podría resultar en un ajuste a la baja de la calificación del financiamiento. PARTICIPACIÓN La(s) calificación(es) mencionada(s) fue(ron) requerida(s) y se asignó(aron) o se le(s) dio seguimiento por solicitud de los emisor(es), entidad(es) u operadora(s) calificado(s) o de un tercero relacionado. Cualquier excepción se indicará. Criterios aplicados en escala nacional: - Metodología de Calificación de Gobiernos Locales y Regionales Internacionales (Septiembre 27, 2019); - Metodología de Calificación de Financiamientos de Gobiernos Locales y Regionales en Países de Mercados Emergentes (Diciembre 7, 2017); - Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (Agosto 2, 2018). INFORMACIÓN REGULATORIA FECHA DE LA ÚLTIMA ACTUALIZACIÓN DE CALIFICACIÓN: 01/julio/2019. FUENTE(S) DE INFORMACIÓN: Municipio de Guadalupe y también puede incorporar información de otras fuentes externas. IDENTIFICAR INFORMACIÓN UTILIZADA: Documentos relacionados al crédito calificado, entre los que se encuentra el contrato del crédito, fideicomiso, afectación de ingresos, entre otros. Además, estados financieros de la entidad, presupuesto de ingresos y egresos de 2019, estados financieros trimestrales públicos, información de los sistemas de pensiones, estadísticas comparativas, datos socioeconómicos municipales, estatales y nacionales, entre otros. PERÍODO QUE ABARCA LA INFORMACIÓN FINANCIERA: Fideicomiso de administración hasta el mes de noviembre de 2019. Regulatory Information II La(s) calificación(es) constituye(n) solamente una opinión con respecto a la calidad crediticia del emisor, administrador o valor(es) y no una recomendación de inversión. Para conocer el significado de la(s) calificación(es) asignada(s), los procedimientos para darles seguimiento, la periodicidad de las revisiones y los criterios para su retiro visite https://www.fitchratings.com/site/mexico. La estructura y los procesos de calificación y de votación de los comités se encuentran en el documento denominado “Proceso de Calificación” disponible en el apartado “Temas Regulatorios” de https://www.fitchratings.com/site/mexico.El proceso de calificación también puede incorporar información de otras fuentes externas tales como: información pública, reportes de entidades regulatorias, datos socioeconómicos, estadísticas comparativas, y análisis sectoriales y regulatorios para el emisor, la industria o el valor, entre otras. La información y las cifras utilizadas, para determinar esta(s) calificación(es), de ninguna manera son auditadas por Fitch México, S.A. de C.V. (Fitch México) por lo que su veracidad y autenticidad son responsabilidad del emisor o de la fuente que las emite. En caso de que el valor o la solvencia del emisor, administrador o valor(es) se modifiquen en el transcurso del tiempo, la(s) calificación(es) puede(n) modificarse al alza o a la baja, sin que esto implique responsabilidad alguna a cargo de Fitch México. Guadalupe ZAC, Municipio de ----senior secured; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; BBB+(mex)vra ------Bansi 14 ; Calificaciones Nacionales de Largo Plazo; Afirmada; BBB+(mex)vra Contacts: Primary Rating Analyst Orel Montemayor, Analyst +52 81 8399 9108 Fitch Mexico S.A. de C.V. Prol. Alfonso Reyes No. 2612, Edificio Connexity, Piso 8, Col. Del Paseo Residencial, Monterrey 64920 Secondary Rating Analyst Alberto Hernandez Villarreal, Associate Director +52 81 8399 9100 Committee Chairperson Carlos Ramirez, Senior Director +57 1 484 6770
Media Relations: Liliana Garcia, Monterrey, Tel: +52 81 8399 9100, Email: liliana.garcia@fitchratings.com. Información adicional disponible en www.fitchratings.com/site/mexico. Applicable Criteria Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (pub. 02 Aug 2018) https://www.fitchratings.com/site/re/10038720 Metodología de Calificación de Financiamientos de Gobiernos Locales y Regionales en Países de Mercados Emergentes (pub. 07 Dec 2017) https://www.fitchratings.com/site/re/10012728 Metodología de Calificación de Gobiernos Locales y Regionales Internacionales (pub. 27 Sep 2019) https://www.fitchratings.com/site/re/10089960 Additional Disclosures Solicitation Status https://www.fitchratings.com/site/pr/10112045#solicitation Endorsement Policy https://www.fitchratings.com/regulatory TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMAS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTAN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGIAS ESTAN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CODIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERES, BARRERAS PARA LA INFORMACION PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMAS POLITICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTAN TAMBIEN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CODIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTA BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNION EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH. Derechos de autor © 2020 por Fitch Ratings, Inc. y Fitch Ratings, Ltd. y sus subsidiarias. 33 Whitehall Street, New York, NY 10004. Teléfono: 1-800-753-4824, (212) 908-0500. Fax: (212) 480-4435. La reproducción o distribución total o parcial está prohibida, salvo con permiso. Todos los derechos reservados. En la asignación y el mantenimiento de sus calificaciones, así como en la realización de otros informes (incluyendo información prospectiva), Fitch se basa en información factual que recibe de los emisores y sus agentes y de otras fuentes que Fitch considera creíbles. Fitch lleva a cabo una investigación razonable de la información factual sobre la que se basa de acuerdo con sus metodologías de calificación, y obtiene verificación razonable de dicha información de fuentes independientes, en la medida de que dichas fuentes se encuentren disponibles para una emisión dada o en una determinada jurisdicción. La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. Los usuarios de calificaciones e informes de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que Fitch se basa en relación con una calificación o un informe será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones y sus informes, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones y las proyecciones de información financiera y de otro tipo son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones y proyecciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación o una proyección.
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