Conagra Brands Inc. (CAG) ha presentado sus resultados correspondientes al primer trimestre del ejercicio fiscal 2025, superando las expectativas de Wall Street con un beneficio por acción (BPA) de 0,70 dólares frente a una previsión de 0,68 dólares. La empresa también superó las previsiones de ingresos, con 3.200 millones de dólares, frente a los 3.150 millones esperados. A pesar de estos resultados positivos, las acciones de Conagra sufrieron una caída previa a la comercialización del 0,88%, cotizando a 27,13 $, ya que los inversores sopesaron los retos del mercado en general y los problemas específicos de la empresa.
Aspectos clave
- El BPA del 1T de Conagra superó las expectativas, con 0,70 dólares frente a una previsión de 0,68 dólares.
- Los ingresos alcanzaron los 3.200 millones de dólares, superando los 3.150 millones previstos.
- El precio de las acciones cayó un 0,88% en las operaciones previas a la comercialización a pesar de la mejora de los beneficios.
- La empresa se enfrenta a los retos de la inflación y las interrupciones de la cadena de suministro.
- Conagra se centra en la innovación en snacks y alimentos congelados.
Resultados de la empresa
Conagra Brands demostró resistencia en el primer trimestre del ejercicio fiscal 2025, logrando superar las expectativas de los analistas a pesar de enfrentarse a importantes vientos en contra. El enfoque estratégico de la empresa en las categorías de snacks de alto crecimiento, incluida la adquisición de Fatty Smoked Meat Sticks, ha reforzado su cartera. Sin embargo, las interrupciones, especialmente en la línea Hebrew National, provocaron una pérdida de 27 millones de dólares en ventas y 11 millones en costes adicionales.
Datos financieros destacados
- Ingresos: 3.200 millones de dólares, superando la previsión de 3.150 millones.
- Beneficios por acción: 0,70 $, por encima de los 0,68 $ previstos.
- Impacto de la inflación: La previsión de inflación aumentó 20 puntos básicos, hasta el 3,2%.
Beneficios frente a previsiones
El beneficio por acción de Conagra de 0,70 dólares supuso una mejora del 2,9% sobre los 0,68 dólares previstos. Esta sorpresa positiva se produce en medio de un periodo de revisiones a la baja del BPA, con 13 ajustes a la baja en los últimos 90 días y ninguna revisión al alza. Los ingresos de 3.200 millones de dólares también superaron las expectativas, lo que refleja una sólida demanda en categorías de productos clave.
Reacción del mercado
A pesar de la mejora de los resultados, la cotización de Conagra bajó un 0,88% en las operaciones previas a la comercialización, hasta 27,13 dólares. Este movimiento forma parte de una tendencia más amplia del mercado en la que los inversores mantienen la cautela debido a las continuas presiones inflacionistas y a los problemas de la cadena de suministro. El rendimiento de la acción está cerca de su mínimo de 52 semanas de 26,21 $, lo que indica la cautela de los inversores.
Perspectivas de la empresa
De cara al futuro, Conagra mantiene sus previsiones para todo el año, anticipando mejoras de volumen cada trimestre. La empresa se ha comprometido a remodelar su cartera mediante adquisiciones estratégicas y posibles desinversiones de activos de menor crecimiento. Conagra aspira a alcanzar un ratio de apalancamiento de 3,0 veces y espera que la absorción de costes se convierta en un viento de cola.
Comentarios de los ejecutivos
El Consejero Delegado Sean Connolly hizo hincapié en la dirección estratégica de la empresa, afirmando: "Nuestro verdadero norte a largo plazo ha sido remodelar perpetuamente nuestra cartera para lograr un mayor crecimiento y mejores márgenes." También destacó la importancia de la conveniencia, señalando: "La conveniencia es más o menos en la parte superior de la lista."
PREGUNTAS Y RESPUESTAS
Durante la presentación de resultados, los analistas se centraron en el impacto de los costes de la carne de vacuno, que están experimentando una inflación de dos dígitos. Las preguntas también abordaron los cambios cíclicos en el canal de tiendas de conveniencia y la vuelta a niveles de actividad promocional más racionales.
Riesgos y desafíos
- Presiones inflacionistas: El aumento de los costes podría afectar a los márgenes.
- Interrupciones en la cadena de suministro: Los problemas actuales pueden afectar a la disponibilidad de los productos.
- Competencia en el mercado: Intensa competencia en las categorías de aperitivos y congelados.
- Cambios en el comportamiento de los consumidores: Los cambios en las preferencias de los consumidores podrían afectar a las ventas.
- Factores macroeconómicos: Las condiciones económicas generales pueden influir en el gasto de los consumidores.
Conagra Brands sigue navegando por un panorama difícil con un enfoque en la innovación y el crecimiento estratégico, con el objetivo de aprovechar sus fortalezas en los mercados de aperitivos y alimentos congelados, al tiempo que aborda los riesgos potenciales.
Transcripción completa - ConAgra Foods (NYSE:CAG) Q1 2025:
Jamie, Conference Call Moderador: Buenos días a todos, y bienvenidos a la Conferencia Conagra Brands Q1 Año Fiscal 2025 Preguntas y Respuestas. Todos los participantes estarán en modo de sólo escucha. Después de la rápida presentación de hoy, habrá la oportunidad de hacer preguntas. Por favor, tengan en cuenta que el evento de hoy está siendo grabado. En este momento, me gustaría dar la palabra a Liz Napier. Señora, por favor, adelante.
Liz Napier, Relaciones con Inversores, Conagra Brands: Gracias, Jamie. Buenos días a todos. Gracias por acompañarnos hoy en nuestra sesión de preguntas y respuestas en directo sobre los resultados de hoy. Una vez más, me acompañan esta mañana Sean Connolly, nuestro Consejero Delegado, y Dave Marburger, nuestro Director Financiero. Es posible que en esta sesión hagamos algunas declaraciones prospectivas y hablemos de medidas financieras no ajustadas a los PCGA.
Por favor, consulten nuestro comunicado de resultados, los comentarios preparados, los materiales de presentación y los archivos de la SEC, que pueden encontrarse en la sección de Relaciones con Inversores de nuestra página web para más información, incluyendo descripciones de nuestros factores de riesgo, conciliaciones GAAP a no GAAP e información sobre nuestros elementos de comparabilidad. Jamie, por favor, presenta la primera pregunta.
Jamie, moderador de la conferencia telefónica: Y nuestra primera pregunta de hoy viene de Ken Goldman de JPMorgan. Por favor, adelante con su pregunta.
Ken Goldman, Analista, JPMorgan: Hola, gracias. Quería hacerle dos preguntas. En primer lugar, su comentario o su tono sobre los aperitivos es ciertamente mejor que lo que estamos viendo y oyendo de muchos otros fabricantes de aperitivos, en realidad casi todos los demás fabricantes de aperitivos que hay ahora mismo. ¿Qué es lo que ven? Obviamente, su negocio de aperitivos se inclina más por las proteínas, pero incluso en el negocio de las palomitas, el tono fue positivo y la mayoría de las marcas de palomitas que vemos no lo están haciendo muy bien.
Así que tratando de tener una idea de tipo de ¿es la ejecución? ¿Es la cartera? ¿Qué ves ahí fuera que te esté dando esa ventaja ahora mismo?
Sean Connolly, CEO, Conagra Brands: Hola, Ken, es Sean. Sí, nuestro negocio de aperitivos es mayor de lo que la gente cree y también es bastante diferente de otros negocios de aperitivos en un par de aspectos. Número 1, está extremadamente centrado en aperitivos permitidos ricos en proteínas y fibra. Y número 2, es un negocio de aperitivos no DSD. Así que nos mantenemos fuera del espacio de chips y hemos estado construyendo escala en el espacio de aperitivos permitidos desde hace años y tenemos un negocio sustancial.
Así que lo que estamos viendo es más ampliamente en aperitivos, hay un claro giro hacia aperitivos más saludables permitidos y, en particular, cualquier cosa que sea rica en proteínas o rica en fibra parece estar entre las principales prioridades de las personas que consumen aperitivos. Obviamente, la merienda es un espacio enorme. Estamos muy contentos de añadir la grasa a nuestra mezcla porque eso nos da un producto aún más premium. Pero los palitos de carne, como se puede ver en los comentarios preparados, es el subespacio de snacks de más rápido crecimiento de todos los snacks y ahí es donde está la mayor parte de nuestro negocio.
Ken Goldman, Analista, JPMorgan: Muy bien. Gracias. Y en cuanto a los alimentos congelados, hay muchos comentarios en la industria sobre la cocina casera y cómo está aumentando en parte por el coste de comer fuera de casa. Lo entiendo, pero ¿qué muestran sus datos sobre los alimentos congelados? A mí me parece que la comida preparada cuesta más que la congelada.
¿Sus datos muestran un repunte o un aumento significativo de los consumidores que han dejado los restaurantes en los últimos meses? ¿Es una tendencia acelerada? Sé Sean que pensaste que sucedería. Sólo que no sé cuánto se ve realmente en los datos.
Sean Connolly, CEO, Conagra Brands: Bueno, creo que es una pregunta muy interesante porque nuestro equipo de ciencia de la demanda está constantemente dándonos estos datos. Y lo que vemos es interesante. Hace un año más o menos, vimos algunos cambios de comportamiento hacia más cocina casera. Y estoy hablando de cosas muy asequibles, una bolsa de arroz, una libra de carne picada, cosas por el estilo. Nuestros productos, como las latas de tomate, irían bien en ese entorno.
Pero por lo que vemos ahora en los datos, el cambio de comportamiento en la cocina que vimos hace un año parece estar siguiendo su curso. Y en concreto, lo que estamos viendo ahora es que hay un giro hacia artículos más convenientes. Incluso algunos de los puntos fuertes que ustedes señalan en el perímetro de la tienda tiende a ser cosas que se pueden preparar en menos de 5 minutos. Así que los consumidores han vuelto a la comodidad, que estamos aprovechando en nuestro espacio de congelados. He señalado que los congelados han sido un motor de crecimiento durante más de 40 años, en gran parte debido a su comodidad y asequibilidad.
Vemos que el consumidor está cambiando. Somos más activos, como debe ser, como líderes en congelados que casi nadie en el sector, y estamos ganando como resultado. Hemos invertido para animar a los consumidores a volver a esta práctica, pero confiamos plenamente en que, de todos los beneficios para el consumidor que hemos observado en los últimos 50 años, el más inamovible es la necesidad de comodidad, y eso es lo que ofrecemos con nuestro negocio de congelados.
Ken Goldman, Analista, JPMorgan: Gracias, Sean.
Jamie, Moderador de la teleconferencia: Nuestra siguiente pregunta viene de Andrew Lazar de Barclays. Por favor, adelante con su pregunta.
Andrew Lazar, Analista, Barclays: Muy bien. Muchas gracias. Buenos dias.
Dave Marburger, Director Financiero, Conagra Brands: Buenos días. Hola, Andrew.
Andrew Lazar, Analista, Barclays: Sean, así que está claro, Conagra ha hecho obviamente muy buenos progresos en grandes partes de la cartera, a la derecha, sobre todo congelados y aperitivos dominios. Pero este progreso es tal vez demasiado a menudo empañado por varias otras partes de la cartera, como tal vez un poco de un cubo con fugas a veces. Y en algunos de esos negocios, creo que parecería ser por lo menos parecen ser menos importante, al menos desde el exterior. Y entiendo que cada negocio juega un papel diferente dentro de su cartera. Pero tal vez a la luz de su mucho más, me sonaba observaciones puntuales en el comentario preparado de hoy en torno a volver a la reestructuración de la cartera.
Supongo que tengo curiosidad por saber si esto significa que ahora hay una mayor apreciación de los beneficios de la reestructuración de la cartera, incluso si viene con una dilución de los beneficios a corto plazo, pero a largo plazo el crecimiento y la creación de valor. Si no me equivoco, usted definitivamente hizo un punto más directo, creo, en las observaciones preparadas de hoy que he visto en el pasado. Gracias, Sean Connolly.
Sean Connolly, CEO, Conagra Brands: Sí. Permítame que se lo explique. En primer lugar, diré que tener un problema nacional hebreo en la temporada de asados es como pinchar una rueda de camino a tu boda. Es un momento desafortunado. Pero al igual que el pinchazo, es un problema menor que hay que resolver y seguir adelante.
Con respecto a la remodelación de la cartera, como he dicho muchas veces, nuestro verdadero norte a largo plazo ha sido remodelar perpetuamente nuestra cartera para un mejor crecimiento y mejores márgenes y lo hacemos de tres maneras. Número 1, invertimos en los negocios que poseemos, especialmente en innovación, como todos ustedes saben. Número 2, buscamos adquirir negocios de crecimiento más rápido en Snacks o Congelados. Y número 3, desinvertimos en activos de crecimiento más lento. Como mencioné en nuestras observaciones preparadas, nuestro fuerte flujo de caja y el progreso de nuestro balance nos han colocado en posición de centrarnos más en esto.
Pero como he dicho, todo ello sin dejar de avanzar hacia nuestro objetivo de apalancamiento de 3,0x. Esto significa que, en lo que respecta a las adquisiciones, no estamos hablando más que de incorporaciones, como han visto con Fatty este trimestre. Y en cuanto a las desinversiones, si se trata de un activo de crecimiento lento o que no encaja estratégicamente, es un candidato para salir si una salida genera una cifra igual o superior al valor intrínseco. Así que hemos hecho bastante de esto en los últimos años y somos muy disciplinados para asegurarnos de que si lo hacemos, vamos a crear valor y no destruir valor. Y ahora que tenemos el flujo de caja y el balance en su lugar, creemos que podemos ser más activos en la remodelación y seguir avanzando en nuestro balance y alcanzar el objetivo de deuda.
Andrew Lazar, Analista, Barclays: Gracias. Y luego un rápido seguimiento. Obviamente, incluso si quitamos la interrupción de Hebrew National, orgánico para el trimestre tal vez llegó, supongo, un poco, quiero decir, que fue secuencialmente mejorado como pensabas que sería, pero todavía no está donde tal vez esperabas que hubiera estado o donde las estimaciones de la calle estaban. Parece que en el segundo trimestre también hay una mejora secuencial gradual, pero sigue habiendo una mayor reinversión. Así que parece que más presión de la que podríais haber pensado a principios de año va a estar en la segunda mitad.
Supongo que lo que te da la confianza o la visibilidad de que la reiteración de todo el año es el enfoque correcto, dado que parece que se concentra más en el segundo semestre, pero quizás no lo estoy viendo de la forma correcta. Muchas gracias, Sean Connolly.
Sean Connolly, CEO, Conagra Brands: Sí. Y sin duda, hubo mucho ruido en el trimestre, así que por eso intentamos empaquetarlo hoy. En cuanto a la diferencia de las ventas orgánicas en dólares respecto al consenso, Andrew, se debe a dos factores, y Dave lo explicará en un segundo después de que yo haga otra puntualización. Uno es la mezcla y el otro es el servicio de comidas, lo que ustedes esperaban en el servicio de comidas. Pero la conclusión desde mi punto de vista es que tras el primer trimestre, estamos donde esperábamos estar.
Aunque no esperábamos la interrupción de Hebrew National, para mí eso no es tan digno de mención como el hecho de que nuestras inversiones están funcionando bastante bien. Nuestro volumen de escaneado fue positivo en congelados y aperitivos, y el rendimiento de nuestras acciones fue sobresaliente. Así que no se me escapa. No hay mucho ruido en el trimestre. Por eso nos esforzamos en desgranarlo en detalle, para que podamos aclarar los fundamentos básicos.
Así que de vuelta a Dave para hablar de esto, los otros dos factores que acabo de mencionar.
Dave Marburger, Director Financiero, Conagra Brands: Sí. Andrew, cuando originalmente dimos algunas orientaciones sobre el 1er trimestre, intentábamos dar una perspectiva de que no esperábamos que el 1er trimestre fuera fuerte, sino que iba a ser nuestro trimestre con menores ventas y márgenes. Teníamos algunos envoltorios en SG y A. Así que intentamos darlo a conocer, pero como sabéis, no damos orientaciones específicas sobre el T2. Aparte de la situación de Hebrew National, estuvimos en línea o mejor que nuestros planes internos para el 1T.
Simplemente fue diferente del consenso. Lo gestionaremos. De cara al futuro, di algunas pistas en la llamada sobre el 2º trimestre y el año completo. Comenté que el segundo trimestre sería el de mayor comercialización del año. También es nuestro trimestre de mayores ventas del año por una buena cantidad.
Eso es parte de ello. Esperamos que algunas de las variables clave sigan adelante. Esperamos que nuestra absorción empiece a moderarse y a ser positiva. Esto es muy importante porque la absorción fue un viento en contra en el primer trimestre. Eso redujo nuestros márgenes brutos porque los volúmenes han bajado.
Pero a medida que los volúmenes influyan y sean positivos, empezaremos a ver esto más como un viento de cola que como un viento en contra. Es una parte importante de nuestras previsiones. Hemos hablado de una mezcla de ventas desfavorable en el 1er trimestre. Esperamos que se normalice a medida que avancemos. Estamos muy satisfechos con nuestra productividad en el 1T y esperamos que siga acelerándose a medida que avancemos.
Así pues, la situación es más o menos la que pensábamos. Las dos grandes diferencias son, en primer lugar, el impacto hebreo, la pérdida de ventas de 27.000.000 $ y el coste adicional global y el lucro cesante de 11.000.000 $ que afectaron al 1er trimestre. Y en segundo lugar, aumentamos nuestra previsión de inflación en 20 puntos básicos. Estas dos cosas, dado el impulso que vemos en la productividad, dadas nuestras expectativas de que la absorción empiece a cambiar y lo que estamos viendo hasta ahora con el fuerte ROI de nuestro merchandising y nuestras expectativas de que los volúmenes van a seguir mejorando cada trimestre, creemos que tenemos una línea de visión para compensar los dos vientos en contra con el hebreo y la inflación, y por eso mantenemos las previsiones. Así que hay mucho ahí, pero es bastante coherente con la forma en que originalmente construimos el plan para el año.
Andrew Lazar, Analista, Barclays: Entendido. Muchas gracias.
Jamie, moderador de la conferencia telefónica: Nuestra siguiente pregunta viene de Alexia Howard de Bernstein. Por favor, adelante con su pregunta.
Alexia Howard, Analista, Bernstein: Buenos días a todos.
Dave Marburger, Director Financiero, Conagra Brands: Buenos días a todos.
Alexia Howard, Analista, Bernstein: Así que dos preguntas. La primera se refiere a la evolución de la combinación de precios ahora que estamos superando el aumento de precios de los productos de tomate, especialmente porque creo que ha comentado que las inversiones en gastos comerciales van a ser mayores el próximo trimestre. Y luego tengo una pregunta de seguimiento.
Dave Marburger, Director Financiero, Conagra Brands: Sí. Como hemos mencionado, Alexia, esperamos que nuestras ventas globales sigan mejorando en el futuro. Esperamos que el volumen mejore cada trimestre. Así que, de un año a otro, esperamos que los volúmenes sean positivos. Para todo el año esperamos que el mix de precios sea negativo, pero la tasa de descenso interanual que vimos en el primer trimestre debería empezar a moderarse.
Así que sí, tenemos un mayor merchandising en el 2T, pero también es un trimestre de mayores ventas. Y es el comienzo de la temporada navideña. Hay más promoción estacional. No quiero que se saque de contexto que está por encima de lo planeado. Es solo la forma en que fluye la Q2, tenemos más gasto dado que las ventas y la dinámica estacional.
Alexia Howard, Analista, Bernstein: Entendido. Y, a continuación, una pregunta más de retrospectiva. Durante varios años, se han centrado menos en publicidad y promoción dentro de la línea SG y A y quizá un poco más en promoción, aunque reconozco que hoy han expuesto que el gasto promocional sigue siendo bastante racional. Creo que en el año fiscal 'veinticuatro, su gasto en publicidad fue de alrededor del 2,5% de las ventas, 2,4%, lo que parece inferior a la media de sus pares. ¿Las tendencias de las acciones son buenas, pero el crecimiento de la categoría se ve afectado por este retroceso, particularmente a la luz del retroceso bastante significativo que han visto este trimestre?
Gracias y se lo paso.
Sean Connolly, CEO, Conagra Brands: Sí, claro, Alexia. La inversión que hacemos en la construcción de la marca, que es como lo enmarcaré en contraposición a lo que está en la línea A y P debajo de la línea está en múltiples lugares en el P y L. El lugar donde ponemos probablemente mucho más énfasis en algunos de nuestros pares en términos de inversión en la construcción de la marca en realidad va en COGS y se muestra en innovaciones de productos de mayor calidad, más innovación y la innovación de envasado de mayor calidad. Así que probablemente somos más implacables y tenemos mayor alcance en términos de la magnitud de la innovación que hacemos anualmente. Y esa ha sido la clave para mejorar nuestra categoría con el tiempo.
Si nos fijamos en los congelados, por ejemplo, hace casi diez años dijimos que íbamos a convertir la categoría de congelados, la de comidas congeladas, de una categoría en declive a una en crecimiento. Esto ha sucedido gracias a una innovación sin parangón, en contraposición a un A y P sin parangón. Ahora bien, dentro de la línea de A y P, lo que hemos hecho a lo largo de los años es reducir la tasa de 4 a 2,5, en gran medida eliminando el dinero no operativo y las inversiones de baja rentabilidad, como la televisión tradicional en línea. En su lugar, centramos nuestras inversiones A y P en gran medida en el ámbito social digital, en particular en el último número de años como usted ha visto TikTok inculcar el trabajo con personas influyentes porque nuestra resonancia de la marca y nuestro éxito de la innovación ha sido terrible. Hemos conseguido hacerlo de la forma más eficiente posible, para poder seguir invirtiendo más en la línea COGS en forma de innovación sin parangón.
Alexia Howard, Analista, Bernstein: Muchas gracias. Se lo paso.
Jamie, Moderador de la teleconferencia: Nuestra siguiente pregunta viene de Lee Jordan de Goldman Sachs. Por favor, adelante con su pregunta.
Lee Jordan, Analista, Goldman Sachs: Hola, buenos días. Sí, soy Leah. Sólo quería hacer un seguimiento del debate sobre los aperitivos. Es estupendo ver las ganancias de cuota que has mencionado en esa categoría en general. Pero faltan los palitos de carne, una categoría de alto crecimiento.
¿Podría comentar cómo ve el entorno competitivo, el posicionamiento actual de Slim Jim y cualquier perspectiva potencial de más oportunidades de distribución y más información sobre cómo influye la nueva adición de grasas en todo esto?
Sean Connolly, Director General de Conagra Brands: Sí, gran pregunta. Esto es lo que está ocurriendo con los snacks de carne y los palitos de carne en concreto, y es muy interesante. La categoría está realmente preparada para un crecimiento material, ya que tenemos un espacio global de aperitivos de unos 80.000.000.000, y hay un gran potencial de cambio que estamos empezando a ver aquí, de aperitivos más cargados de carbohidratos o azúcares a aperitivos proteicos, específicamente aperitivos proteicos en general y palitos de carne en particular. Cuando las categorías experimentan un crecimiento explosivo como este, una de las primeras cosas que se ven es la adición de más variedad. Si pensamos en una gran categoría como las galletas o los cereales de antaño, veremos que surgen muchas variedades a medida que crecen las categorías.
Es algo normal y es lo que hemos visto en el mundo de los palitos de carne. Y una de las nuevas incorporaciones al espacio de los palitos de carne fueron los palitos de carne ahumada con grasa. Así que hemos estado siguiendo este negocio desde sus inicios. Es aditivo a lo que hacemos con Slim Jim porque Slim Jim se inclina hacia un grupo demográfico más joven. Fatty es un producto más sofisticado, más premium, que se dirige a un grupo demográfico de más edad.
Así que es incremental y pensamos que encajaba a la perfección en nuestra cartera con Slim Jim y Duke's. Y como he dicho, ahora tenemos Trifecta Smokehouse, que ya es líder del mercado en el segmento de snacks de más rápido crecimiento, Me Sticks, y ahora tenemos otra flecha en nuestro carcaj.
Lee Jordan, Analista, Goldman Sachs: Muy bien. Gracias. Y para continuar, también en los comentarios preparados, ha dicho que espera que el consumidor siga teniendo problemas. ¿Han observado algún cambio de comportamiento en sus marcas, dada la amplitud de su cartera? Y teniendo en cuenta esta suposición de que se mantienen desafiados, supongo, ¿por qué la actividad promocional no debería volver a las normas históricas, dado que todavía están por debajo de los niveles de 2019?
¿Están respondiendo a la actividad promocional de manera diferente en el entorno actual?
Sean Connolly, CEO, Conagra Brands: Claro. Bueno, es un lo que está sucediendo en el mundo de las promociones es una especie de predecible en mis ojos porque las promociones se suprimieron porque había problemas de cadena de suministro. Han vuelto a los niveles anteriores a la pandemia. Pero creo que lo más importante para mí es que sigue siendo racional. Nuestra actividad promocional ha sido muy específica.
Número 1, se ha centrado en congelados. Y número 2, se ha centrado en la frecuencia de la comercialización de calidad y no en la profundidad. Es realmente un tipo de efecto recordatorio que tiene en la experiencia de compra. Pero una de las cosas que hemos visto cuando mencionamos el reto de los consumidores es que sigue habiendo un comportamiento de búsqueda de valor. Y tenemos una cartera amplia y diversa y tenemos algunos productos que ofrecen un valor excepcional.
Algunos de esos productos son los que hemos promocionado y expuesto. Y lo que hemos visto cuando hemos hecho eso son ascensos increíblemente altos en comparación con lo que podríamos haber visto históricamente. Esa es una de las cosas que está creando el efecto mixto en dólares por unidad del que hablaba Dave. Pero eso está perfectamente bien en nuestra mente porque esos productos, aunque pueden ser una mezcla negativa en las ventas en dólares, los márgenes brutos tienden a ser equivalentes. Así que lo que estamos haciendo es ofrecer a un consumidor que busca valor un valor tremendo a través de la forma de promoción y obteniendo muy buenos ascensos, lo que es genial porque traemos hogares de vuelta a nuestra cartera y eso es en última instancia lo que estamos tratando de hacer para los flujos de efectivo a largo plazo del negocio es mantener esa relación fuerte con nuestros hogares.
Lee Jordan, Analista, Goldman Sachs: Muy bien. Gracias.
Jamie, moderador de la conferencia telefónica: Nuestra siguiente pregunta viene de Nik Modi de RBC. Por favor, adelante con su pregunta.
Nik Modi, Analista, RBC: Sí. Gracias. Buenos días a todos. Buenos días a todos.
Dave Marburger, CFO, Conagra Brands: Buenos días,
Alexia Howard, Analista, Bernstein: Nik Modi.
Jamie, Moderador de la teleconferencia: Me pregunto si
Nik Modi, Analista, RBC: ¿podría opinar sobre todo el ruido entre el fuera de casa y en casa, ¿verdad? Obviamente, el tráfico de restaurantes ha sido débil. Hemos visto muchos de los negocios de restauración que muchas empresas de consumo han luchado en los últimos meses trimestres. Pero también hay precios muy altos en algunos QSR y comidas económicas. Y tengo que asumir que hay alguna interacción.
Así que me gustaría conocer sus observaciones sobre lo que están viendo desde ese punto de vista desde la perspectiva del comportamiento del consumidor.
Sean Connolly, CEO, Conagra Brands: Bueno, creo que en el sentido más simple, como la gente busca valor, usted ve trade downs. Y uno de los cambios obvios que se ven es dentro de comer fuera de casa y los tipos de restaurantes en los que la gente come más hacia los tipos de restaurantes de valor y luego fuera de casa en la tienda de comestibles. Y así lo hemos visto. Nuestro objetivo en restauración, como han oído hoy, en este entorno inusual ha sido proteger el margen que tanto nos costó recuperar tras COVID y el superciclo de precios, y lo hemos conseguido. Una de las formas en que lo hemos logrado es abandonando algunos negocios no rentables, lo que obviamente presiona la línea superior, pero creemos que es lo correcto a largo plazo.
Pero la dinámica del servicio de alimentos que usted está hurgando es realmente sólo va bajo la bandera del comportamiento de búsqueda de valor continuo. Está sucediendo fuera de casa en la tienda y luego está sucediendo dentro de las tiendas. Pero, en última instancia, la gente se centrará en las áreas de beneficios que les resulten más necesarias.
Tom Palmer, Analista, Citi: para vivir sus vidas y
Sean Connolly, Consejero Delegado, Conagra Brands: como ya he dicho, la comodidad encabeza la lista.
Nik Modi, Analista, RBC: Y entonces tal vez si puedo preguntar a Dave
Liz Napier, Relaciones con Inversores, Conagra Brands0: una pregunta sobre los costes de los insumos y cualquier otra cosa.
Nik Modi, Analista, RBC: que usted destacaría, sólo en los costos de los insumos y cualquier cosa que usted destacaría en términos de cosas que se están moviendo en la dirección correcta o incorrecta sólo para darnos una especie de estado de la unión allí sería útil.
Dave Marburger, Director Financiero, Conagra Brands: Claro, Nick. Empezando por el principio, habíamos calculado originalmente nuestra inflación global, que incluye todo, materiales, fabricación, transporte y almacenamiento. Habíamos estimado un aumento del 3% para el año. Ahora la estimamos en el 3,2%. El mayor cambio se produce en algunas de las áreas de materiales.
Para nosotros, se reduce a unas pocas cosas. Gastamos mucho en carne de vacuno en nuestros insumos, y estamos viendo una inflación de dos dígitos, incluso más alta de lo que estimamos originalmente. Es un problema de suministro, la falta de expansión de la cabaña, el menor peso del ganado por el calor, estamos viendo el impacto de esto en nuestras previsiones para la carne de vacuno y es un gran gasto para nosotros. Otro es el de los edulcorantes. La oferta es más escasa, sobre todo por la sequía.
Así que las inflaciones de dos dígitos en lo que son grandes categorías de insumos para nosotros. Estamos viendo algunas otras áreas de inflación más moderada como el pollo. Estamos viendo la inflación en la leche, pero eso es un gasto menor para nosotros. Así que realmente se reduce a un puñado de categorías que observamos de cerca y gestionamos todo lo que podemos hacer, la carne de vacuno, si podemos tomar posiciones y tratar de gestionar lo mejor que podamos, lo hacemos. Pero esa es nuestra última opinión sobre cómo vemos la inflación general.
Nik Modi, Analista, RBC: Super útil. Se lo transmitiré. Gracias.
Dave Marburger, CFO, Conagra Brands: Sí. Nuestra siguiente pregunta viene
Jamie, Moderador de la Conferencia: de Peter Galbo de Bank of America. Por favor, adelante con su pregunta.
Liz Napier, Relaciones con Inversores, Conagra Brands1: Hola, chicos. Buenos días. Dave, gracias por el detalle sobre el ciclo de la carne de vacuno. Siempre es un tema divertido. Quizá sólo quería hacer una aclaración sobre Hebrew National.
Dada la estacionalidad del negocio y Sean, creo que en tus comentarios, no deberíamos esperar un repunte significativo ahora que ya ha pasado el resto del año. Es como que tenemos que esperar más hasta la temporada de parrilladas del próximo año. Y creo que tuviste un problema similar con Fish Sticks hace unos años. Quizá pueda aclararlo.
Sean Connolly, CEO, Conagra Brands: Los perros calientes es un negocio que tiene una línea de base, pero además de esa línea de base entre el Día de los Caídos y el Día del Trabajo, Pete, hay un pico estacional. Así que si te pierdes una buena parte de eso, no lo recuperas para la temporada siguiente. Tienes toda la razón.
Nik Modi, Analista, RBC: Muy bien. Gracias, Sean, por eso.
Liz Napier, Relaciones con Inversores, Conagra Brands1: Y luego tal vez, Sean, pasaste algún tiempo hablando de aperitivos y Slim Jim es obviamente un producto muy importante en el canal de tiendas de conveniencia. Creo que ha habido mucho debate entre los inversores sobre la naturaleza cíclica frente a la estructural del descenso del tráfico en las tiendas de conveniencia. ¿Tienes curiosidad por saber qué opina el equipo de la ciencia de la demanda o cómo veis este canal, en concreto el de los snacks? Muchas gracias, Sean Connolly.
Sean Connolly, CEO, Conagra Brands: Claro. Bueno, es obviamente un gran canal en el espacio de aperitivos, pero como todos ustedes bien saben, ha habido una buena cantidad de cambio de canal, literalmente, desde el inicio de COVID hasta hoy. Al principio de COVID, era porque la gente se estaba moviendo de las grandes tiendas a las pequeñas tiendas porque pensaban que era más seguro y luego después de COVID pasó, entonces tuvimos el súper ciclo de precios y luego fue la búsqueda de valor. Así que vimos más volumen moviéndose a través de tiendas de club y mass merch. Y también vimos el servicio de alimentos en el pico de los ciclos de inflación, no el servicio de alimentos, la conveniencia puede ser desafiada porque la gente consigue su gas y pueden no ir a la tienda.
Tienden a ser dinámicas cíclicas transitorias. Así que tratamos de permanecer ágiles. Creo que lo que estamos viendo en este momento es que en la medida en que hay una debilidad temporal en las tiendas de conveniencia, se tiende a ver la fuerza en el club de comercio de masas, por ejemplo. Así que tenemos grandes negocios con todos estos clientes. Tenemos que ser ágiles y encontrar al comprador donde está.
Dave Marburger, CFO, Conagra Brands: Gracias.
Jamie, moderador de la conferencia: Nuestra siguiente pregunta viene de Robert Moskow de TD Cowen. Por favor, adelante con su pregunta.
Liz Napier, Relaciones con los inversores, Conagra Brands0: Hola, gracias por la pregunta. Dave, me preguntaba si podrías ayudarnos en congelados refrigerados, cómo pensar en la combinación de precios de cara al futuro. ¿Habéis superado ya los retrocesos de precios del año pasado en platos congelados y quizá en otras categorías? Y por lo tanto, ¿se estabiliza? Y además, ¿hay más deflación en la margarina, supongo?
¿Vamos a seguir viviendo con eso en los próximos trimestres? Y luego un rápido seguimiento.
Dave Marburger, Director Financiero, Conagra Brands: Sí. Rob, en cuanto a la cadencia de la combinación de precios de refrigerados y congelados, seguiremos viendo algún tipo de reducción negativa de la combinación de precios en el segundo trimestre. A medida que avancemos en el segundo trimestre, empezaremos a cerrar. En la segunda mitad, estaremos totalmente cubiertos. Así que no deberíamos ver ningún tipo de bajada en términos de calendario.
Sean Connolly, CEO, Conagra Brands: ¿Cuál era su segunda pregunta?
Liz Napier, Relaciones con los Inversores, Conagra Brands0: ¿Hay algún tipo de deflación en los aceites relacionados con las materias primas en esta división, como la margarina, por ejemplo?
Dave Marburger, Director Financiero, Conagra Brands: Sí. Hemos visto deflación en nuestras grasas y aceites comestibles. Y lo hemos repercutido, como he comentado hoy. Hemos repercutido las reducciones de precios en nuestros negocios de productos para untar, entre los que destacan los aceites.
Liz Napier, Relaciones con los inversores, Conagra Brands0: De acuerdo. Así que eso continúa para el resto del que continúa para el año, a menos que haya un cambio en el subyacente Sí.
Dave Marburger, CFO, Conagra Brands: Pero eso es donde después de Q2, estamos envolviendo en eso.
Liz Napier, Relaciones con los Inversores, Conagra Brands0: Oh, usted está envolviendo en eso también. Oh, usted está envolviendo en eso también. De acuerdo.
Jamie, moderador de la conferencia: Sí.
Liz Napier, Relaciones con los Inversores, Conagra Brands0: Y luego un seguimiento. Creo que hay una discrepancia entre los datos de IRI y los de Nielsen en las ventas de snacks de carne. Su presentación de hoy dice que las cosas parecen bastante fuertes. Nielsen es un poco diferente. ¿Cree que estos datos suponen un aumento interanual de su negocio de aperitivos cárnicos en el trimestre, tanto en ventas al por menor como en envíos?
Sean Connolly, CEO, Conagra Brands: Rob, no puedo hablar de la diferencia entre las dos fuentes de datos. Sólo estamos mostrando la fortaleza que tenemos en el negocio en general. Pero estamos muy satisfechos de dónde estamos y de añadir FADI a la mezcla. Pero como se puede ver en los datos, el universo en el que competimos está superando significativamente al universo más amplio de snacks y estamos participando en él.
Liz Napier, Relaciones con los inversores, Conagra Brands0: Y sólo
Dave Marburger, Director Financiero, Conagra Brands: En cuanto a Slim Jim, según los datos del IRI, durante el trimestre hemos observado un aumento del volumen de Slim Jim ligeramente inferior al 1%.
Liz Napier, Relaciones con los inversores, Conagra Brands0: De acuerdo. ¿Y en dólares, Dave? ¿Ha subido también o ha bajado un poco?
Dave Marburger, Director Financiero, Conagra Brands: Los dólares han bajado ligeramente.
Liz Napier, Relaciones con los inversores, Conagra Brands0: De acuerdo. De acuerdo. Gracias.
Jamie, moderador de la conferencia telefónica: Nuestra siguiente pregunta viene de Tom Palmer de Citi. Por favor, adelante con su pregunta.
Tom Palmer, Analista, Citi: Hola. Gracias por la pregunta. Has señalado los mayores ascensos de los artículos en promoción y supongo que, en última instancia, una parte del porcentaje de ventas en promoción se debe a decisiones de los consumidores y no sólo a lo que hay en las estanterías. Me preguntaba sobre la frecuencia de las promociones en los lineales en relación con los niveles anteriores a la pandemia. ¿Cree que se ha vuelto a los niveles de antes de la pandemia o cree que aún veremos algunos cambios?
Sean Connolly, Director General de Conagra Brands: Bueno, la promoción de la calidad que tratamos de impulsar y en particular ha sido en nuestro negocio de congelados y sobre todo dentro de nuestro mayor negocio de congelados son las comidas individuales. Intentamos impulsar la presentación de calidad. Además del espacio normal en el lineal de congelados, intentamos llegar a las tapas, porque eso es lo que, en última instancia, impulsa el aumento de ventas, no solo la etiqueta en el lineal con un modesto descenso de precio. Así que lo que buscamos es una exposición de calidad al final del pasillo de congelados, que es lo que debería impulsar esos ascensos máximos.
Tom Palmer, Analista, Citi: Gracias por eso. Y una rápida sobre Arden, fue un poco ligera la tasa de ejecución implícita para el año. Sé que puede haber fluctuaciones, pero este fue el más bajo en casi 3 años. ¿Alguna idea sobre cuándo podríamos ver un repunte en este negocio y si hubo algo destacable en el primer trimestre que pudiera haber provocado un ligero descenso?
Dave Marburger, Director Financiero, Conagra Brands: No. Y mencioné en mis comentarios y hemos hablado de ello antes, los resultados de Ardent pueden fluctuar en función de la volatilidad con el mercado del trigo. Así que el negocio principal de Ardent y la molienda y venta de productos florales con margen es muy fuerte. Hacen un gran trabajo atendiendo a los clientes. El negocio restante son los ingresos por materias primas, que es la parte más volátil del negocio y puede ser volátil, un poco a la baja y luego puede ir en sentido contrario y ser positivo.
Así que mantenemos nuestra previsión para el año con Ardent. Va a haber cierta volatilidad, pero fuimos un poco más suaves de lo que queríamos en el primer trimestre, pero mantenemos la previsión para el año porque la volatilidad puede oscilar en ambos sentidos.
Liz Napier, Relaciones con los inversores, Conagra Brands0: Muy bien.
Dave Marburger, Director Financiero, Conagra Brands: Gracias.
Liz Napier, Relaciones con Inversores, Conagra Brands0: Sí.
Jamie, Moderador de la teleconferencia: Nuestra siguiente pregunta viene de Max Gunport de BNP Paribas. Por favor, adelante con su pregunta.
Dave Marburger, Director Financiero, Conagra Brands: Gracias por la pregunta. En cuanto a la expectativa de que los volúmenes mejoren a lo largo del año, ¿se trata realmente de una dinámica de categoría o de una expectativa de cuota de mercado?
Sean Connolly, Director General de Conagra Brands: Es una mezcla, Max. Un buen porcentaje de nuestras categorías está creciendo, lo que es estupendo. Pero la cuota, como se puede ver en nuestros números es la cuota de fuerza es amplia base, en particular en los dominios clave de aperitivos congelados.
Dave Marburger, Director Financiero, Conagra Brands: Muy bien. Sí. Y en cuanto a la cuota de mercado, tienes razón. Quiero decir, parece bastante impresionante. Creo que fue lo más destacado del trimestre.
Tengo curiosidad por saber cuáles crees que son los principales impulsores del rendimiento superior en volumen. Y luego, ¿crees que hay alguna ayuda en la cuota de mercado por volumen porque quizás invirtisteis primero en precio? Es algo parecido a lo que comentabas hace un par de años, pero también apostando primero por el precio y superando primero el incremento de precios. Me pregunto si todavía están por delante de sus competidores en ese ciclo.
Sean Connolly, CEO, Conagra Brands: Muchas gracias
Liz Napier, Relaciones con los Inversores, Conagra Brands0: Muchas gracias, Kelly.
Sean Connolly, CEO, Conagra Brands: Es una buena pregunta. Es una respuesta diferente en cada uno de los dominios. Así que si usted toma el espacio congelado en primer lugar, lo que vemos que sucede en el espacio congelado es la categoría ha vuelto al crecimiento impulsado por Conagra básicamente. La categoría se congela sobre la marcha. Lo que hemos hecho no son grandes descuentos.
Yo no diría que se trata de grandes incentivos de precios. Vimos el deseo del consumidor de volver a la comodidad. Vimos la fatiga en algunos de la cocina cero. Así que les damos un empujoncito ofreciéndoles un pequeño descuento, pero sobre todo colocando el producto al final del pasillo en un expositor, para poder recordárselo. Hemos observado una buena respuesta y eso es lo que suele ocurrir.
Esto da fuerza a la categoría y a nuestra cartera. En Snacks, creo que nos enfrentamos a una dinámica un poco diferente porque hemos empezado más tarde en términos de apoyo a la comercialización de Snacks. Se trata de una arquitectura de precios para ayudar a los que buscan valor. En el caso de Slim Jim, se trata de vender tamaños más pequeños, cosas así. Pero el gran viento de cola de nuestro negocio de snacks en lo que respecta a cuota y crecimiento global es justo lo que hemos mencionado antes, es decir, el giro hacia los snacks permitidos, en particular los ricos en proteínas y fibra.
Dave Marburger, Director Financiero, Conagra Brands: Grandioso. Muchas gracias. Lo dejo aquí.
Jamie, Moderador de la Conferencia: Y señoras y señores, en este momento, vamos a terminar la sesión de preguntas y respuestas. Volveré a ceder la palabra a Melissa para los comentarios finales.
Liz Napier, Relaciones con los Inversores, Conagra Brands: Así que, una vez más, gracias a todos por unirse a nosotros para nuestra llamada de esta mañana, y por favor, póngase en contacto con Relaciones con Inversores con cualquier pregunta adicional.
Jamie, moderador de la conferencia: Y señoras y señores, con eso, vamos a concluir la sesión de preguntas y respuestas y la presentación de hoy. Les agradecemos su participación. Ahora pueden desconectar sus líneas.
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