Enerpac Tool Group presentó sus resultados del cuarto trimestre de 2024, con un beneficio por acción (BPA) de 0,40 dólares, ligeramente por debajo de los 0,42 dólares previstos. A pesar de los resultados negativos, el precio de las acciones de la empresa subió un 3,02% en las operaciones previas a la comercialización, lo que sugiere un sentimiento positivo de los inversores impulsado por las iniciativas estratégicas y la orientación futura.
Aspectos clave
- El BPA de Enerpac incumplió las previsiones en 0,02 dólares, pero las acciones subieron un 3,02% antes de la comercialización.
- Los ingresos orgánicos anuales crecieron un 2,2%, con un aumento del 2,7% en el negocio de STI.
- Se destacaron los lanzamientos de nuevos productos y las iniciativas estratégicas, como el programa PEP.
- Las previsiones futuras apuntan a un crecimiento continuado del EBITDA ajustado y del flujo de caja libre.
Resultados de la empresa
Enerpac Tool Group demostró su resistencia con un crecimiento orgánico de los ingresos del 2,2% durante el año, a pesar de enfrentarse a retos en regiones específicas como Asia-Pacífico. El negocio de Herramientas y Servicios Industriales registró un saludable aumento del 2,7%, lo que indica una sólida demanda en los mercados principales. El enfoque estratégico de la empresa en los mercados de la tecnología eólica y ferroviaria la ha posicionado bien frente a sus competidores.
Datos financieros destacados
- Ingresos: 145,2 millones de dólares, por debajo de la previsión de 148 millones.
- Beneficios por acción: 0,40 dólares, por debajo de la previsión de 0,42 dólares.
- El EBITDA ajustado aumentó un 8%, hasta 147 millones de dólares, con un margen del 25%.
- El flujo de caja libre alcanzó los 70 millones de dólares, con una tasa de conversión del 82%.
Beneficios frente a previsiones
El BPA real de Enerpac, de 0,40 dólares, fue inferior a la previsión de 0,42 dólares en aproximadamente un 4,76%. Este pequeño fallo contrasta con la tendencia histórica de la empresa de cumplir o superar las expectativas. El déficit de ingresos de 2,8 millones de dólares también contribuyó a los resultados mixtos.
Reacción del mercado
A pesar de los resultados negativos, las acciones de Enerpac subieron un 3,02% hasta 47,40 dólares en las operaciones previas a la comercialización. Este movimiento al alza sugiere la confianza de los inversores en la dirección estratégica y las perspectivas de futuro de la empresa, posiblemente impulsadas por los recientes lanzamientos de productos y las mejoras operativas.
Perspectivas de la empresa
De cara al ejercicio fiscal 2025, Enerpac prevé un crecimiento orgánico de los ingresos de entre el 0% y el 2%, con unas ventas netas proyectadas de entre 610 y 625 millones de dólares. La empresa aspira a alcanzar un EBITDA ajustado de 150-160 millones de dólares y un flujo de caja libre de 85-95 millones de dólares, lo que indica un enfoque en la mejora de los márgenes y la eficiencia operativa.
Comentario del ejecutivo
Paul Sternleby, Consejero Delegado de Enerpac, señaló: "Seguimos superando el débil mercado industrial general", destacando el sólido posicionamiento de Enerpac a pesar de los retos del mercado. También expresó su entusiasmo por la adquisición de DTA, que ofrece oportunidades de expansión geográfica a pesar de la dilución inicial de los márgenes.
PREGUNTAS Y RESPUESTAS
Durante la conferencia de resultados, los analistas preguntaron por el impacto de la adquisición de DTA y la estrategia de la empresa para navegar por el mercado en declive de Asia-Pacífico. Los ejecutivos destacaron el potencial de sinergias con DTA y reiteraron su compromiso de ampliar los canales de distribución.
Riesgos y desafíos
- Las interrupciones en la cadena de suministro podrían afectar a la disponibilidad y los costes de los productos.
- La saturación del mercado en regiones clave puede limitar las oportunidades de crecimiento.
- Las presiones macroeconómicas, incluida la fluctuación de la demanda en Asia-Pacífico, plantean riesgos potenciales.
- La dilución inicial del margen derivada de la adquisición de DTA puede afectar a la rentabilidad.
- La competencia en el sector de las herramientas industriales sigue siendo intensa, lo que exige una innovación continua.
Transcripción completa - Enerpac Tool Group Corp (EPAC) Q4 2024:
Conferencia Operador: Señoras y señores, gracias por estar aquí. Bienvenidos a la conferencia telefónica sobre los resultados del 4º trimestre fiscal 2024 de Enerpac Tool Group. Como recordatorio, esta conferencia se está grabando el 16 de octubre de 2024. Tengo el placer de ceder la palabra a Travis Williams, Director Senior de Relaciones con Inversores. Por favor, adelante, Mr.
Williams.
Travis Williams, Director Senior de Relaciones con Inversores, Enerpac Tool Group: Gracias, operadora. Buenos días, y gracias por acompañarnos en la llamada de resultados del ejercicio fiscal 2024 de Enerpac Tool Group. En la llamada de hoy para presentar los resultados de la empresa están Paul Sternleby, Presidente y Director Ejecutivo, y Shannon Burns, nuestra Directora Financiera Interina. Las diapositivas a las que se hace referencia en la llamada de hoy están disponibles en la sección de Relaciones con los Inversores del sitio web de la empresa, que puede descargar y seguir. La grabación de la conferencia de hoy también estará disponible en nuestro sitio web.
En la llamada de hoy se hará referencia a medidas no GAAP. En el comunicado de prensa publicado ayer encontrará una conciliación de las medidas GAAP con las no GAAP. Nuestros comentarios también incluirán declaraciones prospectivas que están sujetas a riesgos empresariales que podrían hacer que los resultados reales fueran sustancialmente diferentes. Dichos riesgos incluyen cuestiones señaladas en nuestros últimos documentos presentados a la SEC.
: Ahora cedo la palabra a Paul.
Paul Sternleby, Presidente y Director General de Enerpac Tool Group: Gracias, Travis, y buenos días. Para todo el año, los resultados financieros de Enerpac fueron básicamente los esperados. Aunque el crecimiento de nuestros ingresos se desaceleró a lo largo del año, creemos que seguimos superando al mercado de la industria general, muy débil, como demuestra el crecimiento positivo de los ingresos. Como pueden ver en la diapositiva 3 y Shannon explicará con más detalle, los ingresos orgánicos crecieron un 2,2% en el ejercicio 2024, incluyendo un crecimiento del 2,7% en nuestro negocio principal de herramientas y servicios industriales o IT y S. Además, gracias a nuestra continua capacidad para captar eficiencias en las líneas de beneficio bruto y SG y A, disfrutamos de una mayor expansión de la rentabilidad, logrando un crecimiento del EBITDA ajustado del 8%, lo que representa un margen del 25%.
Permítanme ceder la palabra a Shannon para que explique con más detalle nuestros resultados financieros. También presentará nuestras previsiones iniciales para el ejercicio 2025. A continuación, hablaré de las tendencias geográficas, daré algunas pinceladas sobre los mercados verticales objetivo y, por supuesto, hablaré de nuestra reciente adquisición de DTA. ¿Shannon?
Shannon Burns, Directora Financiera Interina, Enerpac Tool Group: Gracias Paul. En la diapositiva 4, destacamos nuestros resultados financieros de todo el ejercicio fiscal 2024. Durante el año, generamos un crecimiento orgánico de los ingresos del 2,7% en nuestro negocio de Herramientas y Servicios Industriales. Dentro de ITS, los ingresos orgánicos por productos y servicios crecieron un 1,7% y un 6,6%, respectivamente. Debido a un descenso del 9,5% en Cortland Biomedical, el crecimiento orgánico total fue del 2,2% en el ejercicio 2024.
Sin embargo, como comentará Paul, nos alegró ver que Cortland Medical retomaba el crecimiento interanual en el cuarto trimestre. Debido a la venta de Cortland Industrial a finales del ejercicio 2023, las ventas netas totales de la empresa disminuyeron un 1,5% en el año. Diapositiva 5 refleja el progreso continuo que hemos hecho en la mejora de la eficiencia operativa y SG y A la productividad. En todo el año fiscal 2024, el margen bruto aumentó 180 puntos básicos hasta el 51,1%. Esto se debió a las mejoras operativas relacionadas con la transformación de Ascend, así como a otras acciones, incluido el impacto de la fijación de precios y la enajenación de Cortland Industrial.
Asimismo, seguimos beneficiándonos de iniciativas que mejoraron la eficiencia de los gastos de venta, generales y administrativos. Los gastos de SG y A ajustados, que excluyen Ascend y otros cargos puntuales de ambos periodos, descendieron un 4% interanual. Como porcentaje de las ventas, mejoró 60 puntos básicos hasta el 27,6%. Pasemos a la diapositiva 6. Con el crecimiento de los ingresos y las continuas mejoras de la eficiencia operativa y la productividad de SG y A, el EBITDA ajustado de todo el año aumentó un 8% interanual.
Los márgenes EBITDA ajustados mejoraron 220 puntos básicos, del 22,8% en el ejercicio 2023 al 25,0% en el ejercicio 2024. Según los PCGA, el beneficio diluido por acción de las operaciones continuadas ascendió a 1,50 dólares en el ejercicio 2024, mientras que el BPA ajustado aumentó un 19%, de 1,45 dólares a 1,72 dólares, lo que se benefició de un tipo impositivo más bajo y de un recuento de acciones un 4% inferior. El tipo impositivo efectivo para el BPA ajustado fue del 21,6% en el ejercicio 2024, frente al 23,2% en el ejercicio 2023. En cuanto al flujo de caja, alcanzamos el extremo superior de nuestras previsiones con un flujo de caja libre de 70.000.000 de dólares en el ejercicio 2024. Esto representa una tasa de conversión del 82% de los beneficios netos, en línea con nuestras expectativas, ya que seguimos invirtiendo en Ascend durante el año.
Cabe destacar que, como hemos expuesto en el pasado, esperábamos que la conversión del flujo de caja libre fuera inferior en los primeros años del periodo de planificación debido a las inversiones realizadas como parte del programa Ascend y las iniciativas estratégicas de crecimiento. Hemos fijado como objetivo una conversión de al menos el 100% para el ejercicio 2026. Como pueden ver en la diapositiva 7, hemos obtenido importantes ganancias desde que lanzamos nuestro programa de transformación Ascend en el ejercicio 2022. A finales del ejercicio fiscal 2024, llegamos a la conclusión oficial del programa con unas inversiones totales de 75.000.000 $ Desde el ejercicio fiscal 2021, el EBITDA ajustado prácticamente se duplicó, pasando de 75.000.000 $ a 147.000.000 $ en el ejercicio fiscal 24, con una expansión del margen de aproximadamente 1.100 puntos básicos. Esto representa beneficios muy por encima de nuestro objetivo inicial de 40.000.000 $ a 50.000.000 $ y por encima de nuestros objetivos revisados de 50.000.000 $ a 60.000.000 $ Y con el margen de EBITDA ajustado para todo el año del 25% en el ejercicio 2024, alcanzamos ese objetivo un año antes de lo previsto.
Volviendo a los resultados del 4º trimestre, destacados en la diapositiva número 8. Hemos logrado un crecimiento orgánico interanual del 0,9% en el trimestre. El crecimiento del STI del 0,8% se debió al crecimiento de los ingresos por servicios del 9,7%, compensado por un descenso del 1% en los ingresos por productos. En el cuarto trimestre, seguimos gestionando los gastos de SG y A mediante iniciativas de eficiencia y productividad. Al mismo tiempo, los márgenes brutos se vieron afectados negativamente por la mezcla de proyectos y un mayor porcentaje de ingresos por servicios en comparación con nuestros productos estándar.
En cuanto al balance, la posición de Enerpac sigue siendo sólida. Como se muestra en la diapositiva número 9, la deuda neta era de 27.000.000 $, lo que supone un ratio de apalancamiento de deuda neta de 0,2 veces el EBITDA ajustado a finales del ejercicio fiscal 2024. La liquidez total fue de 565.000.000 dólares Tras el cierre del ejercicio, completamos la adquisición de DTA. Sobre una base pro forma, incluyendo la financiación de DTA, el ratio de apalancamiento de la deuda neta fue de 0,5 veces. Esto deja una amplia capacidad de desplegar capital para nuestra disciplinada estrategia de M y A, así como para nuestras inversiones internas y la recompra oportunista de acciones.
Como se indica en nuestro comunicado de resultados y en la diapositiva 10, hemos presentado nuestras previsiones iniciales para el ejercicio fiscal 2025. Aunque creemos que el mercado industrial general seguirá mostrando un descenso de un solo dígito bajo para el año, prevemos un crecimiento orgánico de los ingresos del 0% al 2% en Enerpac. Las ventas netas, incluida la contribución de DTA para todo el año, se prevén entre 610.000.000 y 625.000.000 $, lo que representa un crecimiento total de los ingresos del 5% en el punto medio. Nuestra previsión de EBITDA ajustado es de 150.000.000 $ a 160.000.000 $, lo que representa un margen del 25,1% en el punto medio del ejercicio 2025. Como he mencionado, alcanzamos nuestro objetivo de un margen de EBITDA ajustado del 25% antes de lo previsto en el ejercicio 2024.
Basándonos en nuestro marco financiero, nuestro objetivo ha sido lograr una mejora adicional de 50 puntos básicos en los años siguientes. De acuerdo con ese marco, excluyendo la adquisición de DTA, nuestra previsión de margen EBITDA ajustado habría aumentado aproximadamente 50 puntos básicos, hasta el 25,5% en el ejercicio 2025. Mientras que DTA es muy rentable y aditivo al EBITDA, es dilutivo sobre una base de margen en su primer año. Proyectamos un flujo de caja libre de 85.000.000 $ a 95.000.000 $, con un CapEx de 19.000.000 $ a 24.000.000 $. Obsérvese que se espera que el CapEx sea superior al de años anteriores en el ejercicio 2025, principalmente debido a las inversiones puntuales para la construcción de nuestra nueva sede, de las que hemos hablado anteriormente. Como pueden ver en esta diapositiva, hemos incluido nuestras hipótesis de modelización, incluidos los gastos por intereses, la depreciación y la amortización, junto con nuestro tipo impositivo ajustado.
Con esto, permítanme devolver la llamada a Paul.
Paul Sternleby, Presidente y Consejero Delegado de Enerpac Tool Group: Gracias, Shannon. Como acaban de oír, nos hemos comprometido a conseguir un mayor crecimiento y una mejora de los márgenes en el futuro. Este esfuerzo, descrito en la diapositiva 11, será posible gracias a lo que llamamos Powering Enerpac Performance o PEP, que es nuestro programa de mejora continua y una extensión natural de Ascend. Con PEP, nos centramos en la estandarización y simplificación de todos los procesos, desde la fabricación a las compras, pasando por las finanzas y el marketing, eliminando pasos innecesarios, reduciendo la complejidad y garantizando que las mejores prácticas se apliquen de forma coherente en toda la organización. PEP también significa desafiarnos a nosotros mismos para ser mejores a medida que impulsamos la innovación, mejoramos la satisfacción del cliente y desbloqueamos nuevas oportunidades de crecimiento.
PEP utilizará el mismo marco, herramientas y metodología que establecimos para Ascend con el mismo nivel de rigor. Estoy entusiasmado con este viaje de mejora continua y con los beneficios que reportará a Enerpac a medida que avancemos. En cuanto a nuestros resultados geográficos, como se muestra en la diapositiva 12, el crecimiento de los ingresos en nuestras tres regiones fue desigual. Los ingresos del ejercicio 2024 en América aumentaron en un dígito bajo. Aunque la demanda de productos y servicios estándar de ITS ha sido entre plana y decreciente, la tecnología de elevación de cargas pesadas o HLT se mantiene fuerte con un embudo en expansión.
La actitud de los distribuidores sigue siendo cautelosa y, en consecuencia, gestionan con rigor sus inventarios. En Asia-Pacífico, nuestra región más pequeña, los ingresos anuales disminuyeron en un dígito intermedio. Los resultados de la región siguen viéndose afectados por la debilidad del sector minero. Sin embargo, como ya comentamos el trimestre pasado, seguimos incorporando distribuidores y ampliando el apoyo comercial. Con ello y el reciente lanzamiento del comercio electrónico en Australia, esperamos que la región APAC vuelva a crecer en el ejercicio 2025.
En la región EMEA, seguimos disfrutando de unos buenos resultados, con una expansión de los ingresos de un solo dígito durante el año. Las ganancias fueron generalizadas en todos los mercados finales. Y con la reciente introducción del comercio electrónico en Europa y el despliegue de Enerpac Commercial Excellence o ECX, que establece un proceso de ventas más disciplinado, esperamos seguir ganando cuota de mercado. En el cuarto trimestre del ejercicio 2024, en consonancia con las tendencias generales del mercado, el crecimiento de los ingresos en EMEA se ralentizó con respecto a trimestres anteriores hasta situarse en un dígito bajo en el cuarto trimestre. Las ventas del cuarto trimestre en la región de América se mantuvieron estables en términos interanuales y en la región de Asia-Pacífico se redujeron en un dígito intermedio.
Como mencionó Shannon, Cortland registró en el cuarto trimestre su primer crecimiento interanual de ingresos del ejercicio fiscal 2024. Con la resolución de las negociaciones comerciales a principios de año, esperamos que Cortland reanude el crecimiento orgánico en el ejercicio 2025. Varios productos nuevos han comenzado recientemente su lanzamiento comercial o están en camino de hacerlo, tras haber completado la aprobación reglamentaria o la cualificación de los clientes. Esto debería ayudarnos a lo largo del año. Volviendo a la innovación de productos y la diapositiva 13.
En el último año, hemos introducido varios productos nuevos, incluida nuestra primera gama de llaves dinamométricas manuales a batería, el extractor hidráulico de 100 toneladas, los kits de extracción hidráulica de 40 toneladas y nuestras dos nuevas bombas portátiles a batería. Estos han sido el resultado de un programa de innovación de productos reorientado y alineado con las necesidades de los clientes en nuestros principales mercados verticales. Estoy satisfecho con los progresos que estamos haciendo en innovación y entusiasmado con nuestra hoja de ruta de cara al futuro. Una parte importante para ganar tracción en el mercado es nuestra participación en ferias comerciales clave, incluidas 3 a las que asistimos a finales de septiembre. Por primera vez, expusimos en la Feria Internacional InnoTrans de Berlín (Alemania), la principal feria mundial de tecnología de transporte ferroviario.
En la feria, nos centramos en la presentación de nuestra marca y en el lanzamiento de nuestro kit de tensado de raíles RP-seventy eight en nuestro sistema de elevación de vías TL-two forty eight, con la ayuda de una maqueta de un trozo de vía real, tal y como se muestra en la diapositiva 12. Ambos productos gozaron de gran popularidad entre una amplia muestra de asistentes. La feria superó nuestras expectativas, generando un gran número de nuevos contactos y muchas solicitudes de demostraciones en directo en las instalaciones de los clientes. Casi al mismo tiempo, también expusimos en la feria Mine Expo de Las Vegas. En esa feria, Enerpac presentó una gama de tecnología de elevación de cargas pesadas, así como nuevos productos estándar. Y con un nuevo enfoque de marketing, que incluyó una amplia actividad antes y después de la feria, hemos seguido rigurosamente y avanzado un número significativo de oportunidades.
Además, como se muestra en la diapositiva 14, expusimos en la feria Win Energy de Amberg (Alemania), que atrae a profesionales del sector de todo el mundo. La presencia de Enerpac en este evento se centró en el establecimiento de contactos con los principales responsables de la toma de decisiones del sector, así como en la presentación de nuestras últimas soluciones, incluidas las herramientas de batería de alto rendimiento, como nuestras bombas de batería inalámbricas SC y XE2 y la línea de productos de llave dinamométrica de batería BTW. Los asistentes se mostraron especialmente interesados en cómo las herramientas de Enerpac pueden mejorar la eficacia del mantenimiento y las operaciones de los parques eólicos. Y hablando del mercado eólico, las tendencias en este vertical objetivo siguen proporcionando un entorno positivo para Enerpac. De hecho, según la Administración de Información Energética, los aerogeneradores generaron más electricidad que las centrales eléctricas de carbón en EE.
S. en marzo de abril de este año. Ese cruce se está produciendo a medida que los avances tecnológicos han abaratado el coste de construcción de los aerogeneradores y el almacenamiento en baterías. Los analistas calculan que el porcentaje de electricidad procedente del viento se duplicará con creces hasta situarse en torno al 35% en 2.050. Creemos que esta dinámica favorable del mercado eólico proporciona un entorno muy positivo para las líneas de productos altamente competitivas de Enerpac, que cubren todo el ciclo de vida de los aerogeneradores, desde la fabricación y la instalación hasta las operaciones y el mantenimiento y el eventual desmantelamiento.
Pasamos a la diapositiva 15. En julio anunciamos el nombramiento de Eric Chack como Vicepresidente Ejecutivo de Operaciones. Eric aporta un historial de liderazgo en operaciones y una profunda experiencia en fabricación industrial. En poco tiempo, ha establecido una clara estrategia de operaciones y un detallado libro de jugadas para crear valor a través de la excelencia funcional, la eficacia del fabricante y la eficiencia de la cadena de suministro. Como se anunció ayer en otro comunicado, Darren Kozick se incorporará a Enerpac como Vicepresidente Ejecutivo y Director Financiero el 28 de octubre.
Darren se incorpora procedente de ManpowerGroup, donde dirigió las funciones de negocio global, planificación y análisis financiero, fusiones y adquisiciones, tesorería, compras y relaciones con los inversores. También trabajó durante 17 años en General Electric, donde desempeñó funciones de creciente alcance y responsabilidad global. Estamos encantados de que forme parte del equipo. Por último, pasemos a la diapositiva 16. Estamos entusiasmados con la adquisición de DTA, que anunciamos el 5 de septiembre.
La línea de productos de DTA proporciona un excelente complemento a la tecnología de elevación de cargas pesadas de Enerpac. Combinar nuestro enfoque en elevación vertical con la especialización de DTA en movimiento horizontal nos permite ofrecer soluciones más completas a nuestros clientes. Prevemos importantes sinergias de ingresos, ya que pretendemos ampliar en gran medida las capacidades de venta y distribución de DTA y llegar más allá de Europa, que actualmente representa aproximadamente el 90% de sus ventas. En cuanto a los costes, creemos que DTA se beneficiará de los disciplinados procesos operativos de Enerpac, al tiempo que aprovechará las compras compartidas y los gastos administrativos. Ya llevamos mucho tiempo en la integración de DTA y hemos establecido un proceso de generación de oportunidades para la venta cruzada de nuestros equipos.
En términos más generales, DTA es un buen ejemplo de nuestra estrategia de M y A. Al igual que DTA, la mayor parte de nuestro embudo se basa en objetivos propios. Aunque el desarrollo de estas operaciones puede llevar más tiempo, como en el caso de DTA, que tardó aproximadamente un año, se basan en el establecimiento de una relación profunda y en la comprensión del encaje estratégico y de la oportunidad de creación de valor. Antes de abrir el turno de preguntas, me gustaría dar las gracias a nuestros empleados de todo el mundo, incluidos los nuevos miembros del equipo de DTA, por su excelente trabajo en el ejercicio 2024. También me gustaría aprovechar esta oportunidad para dar las gracias a Shannon por su liderazgo interino de la función financiera durante los dos últimos trimestres mientras llevábamos a cabo la búsqueda del Director Financiero.
Nuestra organización financiera ha seguido funcionando con gran eficacia y eficiencia bajo la firme y competente dirección de Shannon, y le estoy muy agradecido por todo el apoyo que nos ha prestado. En el futuro, Shannon seguirá dirigiendo nuestra oficina de apoyo a la toma de decisiones empresariales y desempeñará un papel clave para ayudar a impulsar el crecimiento y las mejoras de productividad en Enerpac. Con esto, estaremos encantados de aceptar preguntas.
Operadora de conferencia: Gracias. Ahora comenzaremos la sesión de preguntas y respuestas. Su primera pregunta viene de la línea de Tom Hayes de CL King. Su línea está abierta.
Tom Hayes, Analista, CL King: Buenos días, Paul.
Paul Sternleby, Presidente y Consejero Delegado, Enerpac Tool Group: Buenos días, Tom.
Tom Hayes, Analista, CL King: Hola, gracias por tu tiempo esta mañana. Sólo un par de preguntas. Primero sobre DTA, buena adquisición. ¿Podría indicarnos cuáles cree que son las oportunidades más destacadas para usted y DTA en el próximo ejercicio fiscal?
Paul Sternleby, Presidente y Consejero Delegado de Enerpac Tool Group: Sí, claro. Gracias, Tom. Estamos muy entusiasmados con DTA. Nos alegramos de haber cerrado ese acuerdo justo a principios del año fiscal. Es un gran negocio.
Tiene un excelente historial de sólido crecimiento orgánico liderado por los anteriores propietarios, que siguen dirigiendo el negocio como parte del equipo de Enerpac. Creo que lo que más nos gusta de DTA son tres cosas. En primer lugar, es extremadamente complementario, en particular con nuestro negocio HLT existente, como he mencionado en mis comentarios anteriores. Su especialidad es el movimiento horizontal, cargas industriales muy pesadas. Como saben, nuestro negocio de HLT se centra en la elevación vertical.
Hay muchas aplicaciones en las que los clientes necesitan ambas cosas. Antes no ofrecíamos movimiento horizontal. Tenemos relaciones con clientes tanto de Enerpac como de DTA que nos permiten aprovechar esta sinergia combinada desde el punto de vista comercial. En segundo lugar, vemos muchas oportunidades de expansión geográfica. La gran mayoría de las ventas de DTA se realizan y se han realizado en la región europea, dada su ubicación en España.
En realidad nunca han tenido recursos de ventas dedicados fuera de Europa. Podemos aprovechar el canal de ventas existente y la red que tenemos en muchas partes del mundo, incluso aquí en América, para ayudar a expandirnos. Y ese proceso ya está en marcha, muy entusiasmados con el embudo de oportunidades que estamos creando allí. Y en tercer lugar, hay mucha complementariedad, sobre todo en los mercados finales a los que servimos, como el eólico y el ferroviario, que son verticales clave para nosotros, donde son fuertes y donde seguimos creciendo y ganando cuota. Creo que en todos ellos vemos oportunidades realmente interesantes para seguir impulsando el crecimiento del negocio de DTA.
Tom Hayes, Analista, CL King: No, eso fue genial. Si observamos a los clientes que utilizan su tecnología HLT, ¿diríamos que necesitan las soluciones de movimiento lateral que ofrece DTA? ¿O es que ahora buscan esas soluciones en otra parte? ¿Y cómo encaja esto en el panorama competitivo?
Paul Sternleby, Presidente y Director General de Enerpac Tool Group: Así es. Sí, depende del cliente, no todos lo hacen. Pero en algunos casos, sí, lo necesitan absolutamente. De hecho, es un poco, supongo, divertido porque descubrimos después de la adquisición, que DTA estaba licitando en algunos proyectos en los que no ofrecíamos literalmente la solución de lado a lado con nuestros clientes existentes. Así que quiero decir que definitivamente apunta a que hay una necesidad muy específica y la oportunidad por ahí.
Se trata de un puñado de casos en los que, obviamente, ahora estamos unidos para hacerlo. Pero pone claramente de relieve que existe esa oportunidad de aplicación compartida en muchos de nuestros clientes.
Tom Hayes, Analista, CL King: Muy bien. Quizá una última sobre DTA. ¿Tienen un componente de servicios o ingresos recurrentes que complemente su negocio de servicios?
Paul Sternleby, Presidente y Consejero Delegado de Enerpac Tool Group: Sí, la verdad es que sí. Como se trata de bienes de equipo, obviamente requieren un mantenimiento regular, piezas y cosas por el estilo. Es un negocio interesante y en crecimiento para ellos. Creemos que, como muchas empresas de este sector, sobre todo las más pequeñas, históricamente se han centrado en la venta de equipos nuevos. Y yo no diría que el mercado secundario ha sido una idea tardía.
Sirven bien a sus clientes. Pero creemos que sin duda hay una oportunidad para nosotros para impulsar el crecimiento más centrado en el lado del mercado de accesorios del negocio. Y esa es una de nuestras principales iniciativas de crecimiento para DTA. Y eso también tiende a aumentar el margen dentro del negocio.
Tom Hayes, Analista, CL King: Muy bien. Cambiando un poco de marcha hacia sus perspectivas para 2025. Me preguntaba si podríais darnos un poco más de color sobre cómo veis el rendimiento de vuestros principales objetivos verticales en 2025 con respecto a vuestras previsiones. Es decir, has mencionado un poco la energía eólica, pero quizá algún comentario sobre el ferrocarril, el mercado de MRO y de infraestructuras, más específicamente sobre el mercado de infraestructuras, ya que hemos visto algunas señales del mercado de que quizá los proyectos no se están moviendo tan rápido como la gente había previsto originalmente, pero quizá se recuperen en la segunda mitad del año. Cualquier dato que pueda aportar al respecto sería estupendo.
Paul Sternleby, Presidente y Consejero Delegado de Enerpac Tool Group: Sí, claro. Creo que en lo que respecta a nuestros sectores verticales clave, si voy por partes, obviamente hemos mencionado que recientemente hemos participado en varias ferias importantes. De hecho, estuve en las dos ferias de Alemania sobre energía eólica y ferrocarril. Y creo que en ambos mercados finales, seguimos viendo signos razonablemente positivos en términos de perfil de demanda y actividad inversora. Así que creo que nos sentimos bien de cara al año fiscal 2025 en cuanto a cómo podría ser y apoyar nuestro crecimiento orgánico global.
Y seguimos destinando recursos e inversiones adicionales o desproporcionados a los mercados finales eólico y ferroviario, incluida la innovación a la que me he referido antes. Creo que en el ámbito de las infraestructuras, seguimos viendo oportunidades, sobre todo teniendo en cuenta toda la actividad de financiación, que es probablemente más fuerte aquí en EE.UU. Pero quiero recordar a la gente que ese nivel de inversión en infraestructuras en muchos casos se está produciendo en todo el mundo. Lo vemos en Japón.
Lo vemos en otras partes de Asia. Lo vemos en muchas partes de Europa con infraestructuras envejecidas. Así que la necesidad existe. Hay fondos disponibles. Creo que es más lento de lo que la mayoría de nosotros nos gustaría ver en términos de despliegue, sobre todo aquí en los EE.
S. Pero lo que me da un poco más de tranquilidad es que tenemos acceso a algunos conjuntos de datos más patentados que nos dan una idea de algunos de los indicadores más importantes en torno a donde estos proyectos se encuentran en su ciclo de vida. Y vemos que progresan, lo que nos da acceso a las primeras fases del proceso de licitación para poder impulsar la especificación de marca y la preferencia por Enerpac. Por lo tanto, esperamos ver más de esa actividad de infraestructura en los ingresos reales aquí en el año fiscal 2025. Y no atribuiríamos mucho, diría yo, al ejercicio 2024.
Tom Hayes, Analista, CL King: Tal vez sólo un seguimiento y voy a volver a la cola. En cuanto a la infraestructura, la llamaré lentitud. Me preguntaba tu opinión sobre lo que está ralentizando los flujos de proyectos. ¿Son cuestiones reglamentarias? ¿Es la configuración?
Supongo que no es la financiación. ¿Qué opina al respecto?
Paul Sternleby, Presidente y Director General, Enerpac Tool Group: Sí. No creo que sea financiación per se. Creo que parte de ello podría ser la concesión de permisos. Creo que también está la disponibilidad de mano de obra, que sigue siendo un reto, dada la escasez de mano de obra en el mercado estadounidense.
Mercado. Pero esas son las cosas que oímos. Pero creo que la intención está ahí. Como hemos dicho, los fondos obviamente están disponibles. Y creo que es sólo una cuestión de trabajar a través de los plazos típicos en el proceso para conseguir estas cosas licitación y obtener el permiso hecho.
Como ustedes saben, donde Enerpac participa, tiende a ser hacia la última etapa del ciclo, ¿verdad? Es decir, los proyectos se licitan y se conceden los fondos. Las herramientas de Enerpac no entran en juego hasta que los materiales llegan a la obra y hay que empezar a montarlos físicamente.
Tom Hayes, Analista, CL King: Muy bien. Aprecio el color. Gracias, Paul. Gracias, Paul. Gracias, Don.
Operadora de conferencia: Su siguiente pregunta viene de la línea de Ross Sperinblatt de William Blair. Su línea está abierta.
: Buenos días, caballeros. Buenos días, Rod. Empezando por las previsiones para 2025, el frente orgánico. ¿Podrías ayudarnos a enmarcar tus suposiciones sobre el crecimiento del mercado en las 3 geografías? Creo que has dicho que APAC está mejorando, pero también las expectativas anuales de precio y cuota de mercado para los nuevos productos.
Quiero decir, siempre tengo la sensación de que la expectativa aquí es que va a ser más cargado en la segunda mitad en la orientación en el frente orgánico?
Paul Sternleby, Presidente y Consejero Delegado de Enerpac Tool Group: Sí. Creo que si empiezo desde una perspectiva de mercado, Shannon ya lo ha comentado. Nuestro punto de vista sobre la orientación fiscal para 2025 en este momento y, como saben, no estamos haciendo o emitiendo orientación trimestral. Así que en realidad estamos tratando de llamar para los próximos 12 meses, que no es la cosa más fácil de hacer sentado en donde estamos en esta fecha y hora. Pero creo que nuestra opinión es que el mercado en general probablemente seguirá mostrando una disminución probablemente en el rango de un solo dígito bajo.
Ese es el punto de partida. Obviamente, cuando hablamos de crecimiento orgánico, seguimos creyendo que estaremos por encima del mercado, obviamente por encima de un mercado más débil. Esto se debe a varios factores. Ciertamente, una fuerte ejecución comercial, seguimos impulsando la Excelencia Comercial de Enerpac o ECX. Lo implantaremos en la región EMEA en el año fiscal 2025, una vez hayamos completado el despliegue y la implementación en América.
Creemos que será un buen motor de ejecución comercial continuada para nosotros. Habrá cierta actividad de fijación de precios. Creo que será más moderada que en los últimos años. Ciertamente, tomaremos medidas de precios según sea necesario para seguir cubriendo y compensando, si no más que compensar, las presiones inflacionistas que hemos visto. Y recuerdo a la gente que seguimos viendo un entorno inflacionista que se ha desacelerado, pero no es deflacionista, ¿verdad?
Así que tenemos que tomar medidas de precios para cubrir los costes inflacionistas. Y luego tenemos planes no sólo para impulsar una ejecución comercial más fuerte y el despliegue completo, y digamos el efecto arrastre de los productos lanzados a finales del fiscal 2024, sino también nuevos lanzamientos de productos que estamos planeando, yo diría que predominantemente en la segunda mitad del fiscal 2025. Así que realmente es una combinación de todos ellos. Y, de nuevo, recuerdo a la gente que, en términos generales, tendemos a tener un poco de peso en la segunda mitad o en la mitad posterior de los ingresos de Enerpac, si pensamos en nuestros flujos de ingresos para el año.
Shannon Burns, Directora Financiera Interina, Enerpac Tool Group: Sí. Y yo añadiría que, mientras pensamos en la mejora de 50 puntos básicos de la que hablamos en el negocio básico, los precios, también es ese programa de mejora continua que Paul destacó, el PAP, el que va a impulsar la productividad de SG y A y la eficiencia operativa mientras seguimos avanzando y ejecutando proyectos muy similares a los que hicimos con Ascend.
: Bien, cuando pensamos en las previsiones de márgenes, hay un amplio abanico, tal vez el volumen plano con algunas iniciativas de productividad nos lleve hacia el extremo superior con algo de precio, y luego tal vez el extremo inferior sea simplemente la introducción de ganancias de cuota no tan grandes que compensen el descenso del mercado de un solo dígito. ¿Podrías explicar también cuál es la dilución del DTA en el frente de los márgenes, si no lo has dicho ya?
Paul Sternleby, Presidente y Consejero Delegado de Enerpac Tool Group: Sí, claro. Creo que tiene razón en sus comentarios anteriores. Obviamente, estamos ofreciendo una gama. Y creo que ciertamente hay un componente de volumen en ello y simplemente obteniendo el beneficio de los gastos generales de ello, el beneficio de la absorción de los gastos generales. Pero a pesar de todo, como Shannon ha mencionado, continuaremos y tenemos un embudo que continuará ejecutando iniciativas de mejora continua como estamos ejecutando en Ascend.
Lo llamamos PEP Powering InterPack Performance. Lo llevamos a cabo con el mismo mecanismo con el que ejecutamos Ascent. Así que, desde la perspectiva de cualquiera que esté entre las cuatro paredes de Enerpac, se sentirá muy coherente con la forma en que ejecutamos el programa Ascent. Simplemente no vamos a reclamar o ajustar externamente ningún gasto puntual relacionado con ello. Simplemente fluirán a través de P y L.
Creo que desde el punto de vista del DTA, lo que dijimos es que diluye el margen en este momento, ciertamente en el primer año para Enerpac. Pero seguimos creyendo que es un gran negocio y pensamos que tenemos oportunidades no sólo en el lado del crecimiento del que he hablado antes, sino también desde una perspectiva de mejora del margen. En general, Shannon se refirió, excluyendo DTA, habríamos estado apuntando a unos 50 puntos básicos de expansión del margen EBITDA para el año fiscal 2025 año sobre año con DTA efectivamente estamos cerca de plano. Así que podéis hacer los cálculos.
: Entendido. De acuerdo. Eso es útil. Y pensando en los objetivos de conversión del flujo de caja libre para 2026, con este final de reducción, sé que los distribuidores y la racionalización de SKU no forman parte de la narrativa del capital circulante. Pero, ¿podría recordarnos alguna otra palanca que pueda ayudarnos?
Travis Williams, Director Sénior de Relaciones con Inversores, Enerpac Tool Group: ¿tiene a su disposición para ayudar a conseguir
la conversión del flujo de caja libre?
Paul Sternleby, Presidente y Consejero Delegado de Enerpac Tool Group: Sí. Puedo hacer algunos comentarios, Shannon, y añadir color también. En primer lugar, creo que el equipo sigue haciendo un buen trabajo con el capital circulante. Hemos hecho múltiples mejoras este año. Seguimos viendo posibilidades de seguir mejorando la optimización del capital circulante.
Con Eric Chack a bordo, vemos más oportunidades en la optimización del inventario también. Y creo que el equipo ha hecho un buen trabajo con respecto a AR y DSO. Creo que voy a decir que trabaja en nuestra contra, pero un factor al que Shannon se refirió es que en nuestro CapEx para el fiscal 2025, tenemos una cantidad más alta, de la que hemos hablado anteriormente sólo por el coste de la reubicación de la sede y la construcción de la misma, que está en el plan y en el presupuesto. Estos costes o gastos de capital se producirán en gran medida en el ejercicio 2025.
Shannon Burns, Directora Financiera Interina, Enerpac Tool Group: Sí. Y añadiría que, en comparación con los dos últimos años, hay menos ruido en términos de cargos ascendentes y flujo de caja. Así que deberíamos tener un año mucho más limpio en el año fiscal 2025.
: Perfecto. Gracias, chicos.
Paul Sternleby, Presidente y Director General, Enerpac Tool Group: Gracias.
Operadora de conferencia: Su siguiente pregunta viene de la línea de Steve Silver de Argus Research. Su línea está abierta.
Steve Silver, Analista, Argus Research: Gracias, operadora, y gracias por aceptar las preguntas y enhorabuena por un año tan productivo. La primera pregunta, como el apalancamiento en la empresa sigue estando por debajo del rango objetivo con el fuerte flujo de caja libre y la posición de efectivo, incluso después del acuerdo DTA, que combinado con la fuerte actividad de recompra de acciones. Me preguntaba si hay alguna idea actualizada o color sobre el pensamiento en torno a la estrategia de asignación de capital.
Paul Sternleby, Presidente y Consejero Delegado de Enerpac Tool Group: Sí, claro. Gracias por la pregunta. Nuestro objetivo sigue siendo el mismo. Diría que nuestro objetivo de ratio de apalancamiento sigue siendo de 1,5 a 2,5 veces sobre una base normalizada. Obviamente, estamos por debajo incluso con el tipo de pro forma de DTA aquí al comenzar el fiscal 2025.
Teniendo esto en cuenta, creo que nuestras prioridades no han cambiado. Yo diría que el objetivo número uno siguen siendo las inversiones internas, las inversiones de capital y seguimos apoyando todas y cada una de las que tienen un gran caso de negocio y buenos rendimientos para nuestros accionistas. Por desgracia, eso nunca va a agotar todos nuestros recursos de capital disponibles. Así que a partir de ahí, es realmente un enfoque equilibrado entre mantener suficiente capacidad o polvo seco para el crecimiento inorgánico y adquisiciones como DTA y luego oportunamente devolver capital a los accionistas predominantemente a través de la recompra de acciones como hemos hecho hasta $ 38.000.000 de recompra de acciones en el año fiscal 2024. Y todavía tenemos aproximadamente creo que 2.700.000 acciones restantes bajo la autorización actual.
Seguiremos estudiando esta cuestión y debatiéndola con el Consejo de Administración cuando sea oportuno, porque somos optimistas sobre el futuro de Enerpac y las inversiones que estamos realizando. Pero queremos mantener suficiente polvo seco. Hemos estado trabajando mucho entre bastidores para seguir construyendo nuestro embudo de adquisiciones. Obviamente, llevan tiempo y son episódicas. DTA como ejemplo tomó alrededor de un año, de principio a fin.
Es un proceso largo, pero estoy satisfecho con los progresos que estamos haciendo en la construcción del embudo, la calidad y la cantidad. La gran mayoría de lo que tenemos en ese embudo siguen siendo objetivos propios con una buena conversación. Así que queremos mantener un balance realmente superior para poder respaldar esas decisiones cuando las tomemos.
Steve Silver, Analista, Argus Research: Eso es útil. Estupendo. Y una más si se me permite. Dado que el sector de las herramientas y el sector industrial en general siguen estando muy fragmentados, ¿observan algún indicio de una mayor consolidación en el sector, dados los retos macroeconómicos que ha mencionado antes y el entorno de tipos de interés todavía elevados? ¿Hay alguna señal de una mayor consolidación en el sector?
Paul Sternleby, Presidente y Director General de Enerpac Tool Group: Sí. Yo no destacaría nada, Steve. De vez en cuando se realizan adquisiciones, pero yo no diría que haya ningún indicio consistente de consolidación significativa por parte de 1 o 2 grandes compradores. Pero tienes razón, es una oportunidad y es una oportunidad para Enerpac. Quiero decir que el mercado, como ya he mencionado varias veces, sigue estando bastante fragmentado, especialmente desde el punto de vista que nosotros lo vemos, y las adyacencias que también observamos en DTA son un buen ejemplo.
Creo que esto nos brinda una oportunidad única en nuestro programa de crecimiento inorgánico. Pero hasta la fecha, no, no creo que haya nada que yo destacaría donde hayamos visto un tipo particular de esfuerzos de consolidación centrados y consistentes por parte de otros.
Steve Silver, Analista, Argus Research: Muy bien. Gracias por la información y mucha suerte en el próximo año.
Paul Sternleby, Presidente y Consejero Delegado, Enerpac Tool Group: De acuerdo. Gracias, Steve. Gracias a ti.
Operadora de conferencia: Y con esto concluye nuestra sesión de preguntas y respuestas. Ahora voy a devolver la llamada al Presidente y CEO, Paul Sternly para algunos comentarios finales.
Paul Sternleby, Presidente y Director General, Enerpac Tool Group: De acuerdo. Gracias de nuevo por acompañarnos esta mañana. Presentaremos y celebraremos reuniones individuales en la próxima Conferencia Industrial Global de Baird el 14 de noviembre en Chicago. Y el 3 y 4 de diciembre, estaremos en la UBS Global Industrials and Transportation Conference en Palm Beach, Florida. Mientras tanto, Travis estará disponible para responder a cualquier pregunta.
Gracias y que tengan un buen día.
Operadora de conferencia: Esto concluye la conferencia telefónica de hoy. Gracias por su participación. Ahora pueden desconectar.
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