Toro Company (TTC) comunicó sus resultados del tercer trimestre de 2024, mostrando un sólido rendimiento con un beneficio por acción (BPA) ajustado de 1,18 $, superando significativamente las previsiones de 0,9729 $. Las ventas netas consolidadas de la empresa alcanzaron los 1.160 millones de dólares, lo que refleja un aumento interanual del 6,9%. A pesar de los retos en algunos segmentos, los resultados subrayan la capacidad de Toro para aprovechar las oportunidades de crecimiento, especialmente en su segmento residencial, que experimentó un aumento sustancial de las ventas.
Aspectos clave
- Toro Company registró un BPA de 1,18 $, superando las previsiones en un 21,2%.
- Las ventas netas consolidadas aumentaron un 6,9% interanual, hasta 1.160 millones de dólares.
- Las ventas netas del segmento residencial aumentaron un 52,6%, mientras que las del segmento profesional descendieron ligeramente.
- La empresa lanzó nuevos productos, entre ellos un cortacésped giratorio eléctrico, mejorando su innovadora cartera.
- A pesar de las incertidumbres macroeconómicas, Toro sigue siendo optimista sobre el crecimiento futuro.
Rendimiento de la empresa
Toro Company demostró un sólido rendimiento en el tercer trimestre de 2024, con un significativo crecimiento interanual de las ventas netas y el BPA. Destaca el Segmento Residencial, con un aumento de las ventas netas del 52,6%, impulsado por la fuerte demanda de los consumidores. Sin embargo, el Segmento Profesional experimentó un ligero descenso del 1,7%, lo que pone de relieve los resultados mixtos en las diferentes áreas del negocio.
Datos financieros destacados
- Ingresos: 1.160 millones de dólares, con un aumento interanual del 6,9%.
- Beneficios por acción: 1,18 $, un 24% más que el año anterior (0,95 $).
- Margen bruto: 34,8% declarado, 35,4% ajustado.
- Flujo de caja libre en lo que va de año: 270,5 millones de dólares, una mejora de más de 200 millones.
Beneficios frente a previsiones
El BPA de Toro Company de 1,18 $ superó la previsión de 0,9729 $ en aproximadamente un 21,2%. Esta superación es significativa en comparación con trimestres anteriores, lo que indica un sólido rendimiento operativo y una gestión eficaz de los costes.
Reacción del mercado
Aunque no se disponía de datos bursátiles específicos, el sustancial aumento del BPA y el crecimiento positivo de las ventas en segmentos clave contribuyeron probablemente a un sentimiento favorable de los inversores. La falta de datos bursátiles impide un análisis detallado, pero la respuesta del mercado a este tipo de resultados suele ser positiva.
Perspectivas de la empresa
De cara al futuro, Toro Company prevé un crecimiento de las ventas netas para todo el año en torno al 1%, con expectativas de que el segmento residencial supere la media de la empresa. Las previsiones de BPA ajustado se sitúan entre 4,15 y 4,20 dólares. La empresa prevé que los inventarios de campo se normalicen a finales del ejercicio fiscal 2025, lo que refleja la confianza en superar los retos actuales.
Comentario del Ejecutivo
El consejero delegado Rick Olson destacó el liderazgo de la empresa en mercados atractivos, afirmando: "Seguimos beneficiándonos de nuestra sólida posición de liderazgo en mercados finales atractivos." La Directora Financiera, Angie Drake, expresó su confianza en lograr ahorros significativos, afirmando: "Confiamos en obtener al menos 100 millones de dólares antes del 27-F". Olson también destacó las tendencias positivas del gasto en infraestructuras: "El gasto en infraestructuras sigue siendo un valor atípico positivo en el sector de la construcción en general."
PREGUNTAS Y RESPUESTAS
Durante la presentación de resultados, los analistas preguntaron por las mejoras en la cartera de pedidos y el impacto macroeconómico en el comportamiento de los consumidores. La empresa reconoció que sigue habiendo problemas de cartera en la construcción subterránea y de campos de golf, pero observó mejoras. La cautela macroeconómica afecta sobre todo a las compras de viviendas, pero la demanda en otros sectores sigue siendo fuerte.
Riesgos y desafíos
- Los problemas de la cadena de suministro podrían afectar a la producción futura y a los niveles de existencias.
- La saturación del mercado en determinados segmentos puede limitar el potencial de crecimiento.
- Las presiones macroeconómicas y la cautela de los consumidores podrían afectar a las ventas, sobre todo en el mercado de particulares.
- La persistencia de los retrasos en determinadas áreas puede dificultar la eficacia operativa inmediata.
- Las presiones competitivas en mercados clave exigen innovación estratégica e inversión.
Transcripción completa - Toro Co (TTC) Q3 2024:
Towanda, Coordinador de la Conferencia Telefónica: Buenos días, damas y caballeros, y bienvenidos a la Conference Call de resultados del tercer trimestre de Tuohr Company. Mi nombre es Towanda y seré su coordinadora durante el día de hoy. En este momento, todos los participantes están en modo de sólo escucha. Facilitaremos una sesión de preguntas y respuestas hacia el final de la conferencia de hoy. Les recuerdo que esta conferencia está siendo grabada para su reproducción.
Me gustaría ahora pasar la presentación a su anfitriona para la conferencia de hoy, Julie Kerikis, Tesorera y Directora General de Fiscalidad Global y Relaciones con Inversores. Pueden comenzar.
Julie Kerikis, Tesorera y Directora General de Fiscalidad Global y Relaciones con Inversores, Toro Company: Gracias, y buenos días a todos. Esta mañana hemos publicado nuestro comunicado de resultados, del que pueden encontrar una copia en la sección de Información para Inversores de nuestra página web corporativa, thetorocompany.com. También hemos publicado una presentación de los resultados del 3er trimestre para complementar nuestro comunicado de resultados. En la llamada de hoy participan Rick Olson, Presidente y Consejero Delegado, Angie Drake, Vicepresidenta y Directora Financiera, y Jeremy Steffens, Director de Relaciones con los Inversores. Durante esta llamada, haremos declaraciones prospectivas sobre nuestros planes y proyecciones para el futuro.
Las declaraciones prospectivas se basan en nuestros resultados históricos y expectativas actuales y están sujetas a riesgos, incertidumbres y otros factores que pueden hacer que los resultados reales difieran materialmente de los contemplados en estas declaraciones. Encontrará información adicional sobre estos factores en el comunicado de resultados de hoy y en nuestras presentaciones a inversores, así como en nuestros informes a la SEC. Durante la llamada de hoy, también nos referiremos a medidas financieras no GAAP, que creemos son importantes para evaluar el rendimiento de la empresa. Para más detalles sobre estas medidas, las medidas GAAP más comparables y una conciliación de las 2, consulten el comunicado de resultados de esta mañana y nuestra presentación a los inversores. Con esto, cedo la palabra a Rick.
Rick Olson, Presidente y Consejero Delegado de Toro Company: Gracias, Julie, y buenos días a todos. Nuestro equipo ha actuado con disciplina y agilidad en el tercer trimestre, mientras seguimos posicionando a la empresa para un futuro sólido, avanzando en nuestras prioridades estratégicas clave de acelerar el crecimiento rentable, impulsar la productividad y la excelencia operativa y potenciar a nuestra gente. Nuestro equipo logró un crecimiento de los beneficios y los beneficios netos en un entorno muy dinámico, que incluyó una fortaleza continuada en nuestros negocios con una elevada cartera de pedidos, junto con un repunte de la cautela en los negocios de cara al propietario. Impulsamos el crecimiento de las ventas aprovechando una cartera en constante expansión de productos innovadores que resuelven las necesidades más acuciantes de nuestros clientes, junto con nuestras mejores redes de distribución. También mejoramos la rentabilidad gracias a los beneficios en productividad y precios netos, al tiempo que seguíamos ajustando la producción a las tendencias de la demanda.
Nuestro segmento residencial creció un 53%, impulsado por el aumento de los envíos a nuestro canal masivo, tal como se esperaba tras la agresiva reducción de existencias de ese canal el año pasado, junto con la incorporación estratégica de Lowe's este año. El segmento residencial siguió beneficiándose de la fortaleza de la marca Toro, de la introducción de nuevos productos y de unas condiciones meteorológicas mejores que las del año pasado. En el segmento profesional, las ventas netas crecieron en los negocios de construcción subterránea y golf, donde la fuerte demanda mantiene la cartera de pedidos en niveles elevados. Hemos conseguido aumentar la producción dentro de nuestra huella de fabricación existente para hacer frente a esta demanda sostenida y servir mejor a nuestros clientes. De este modo, seguimos mejorando la cartera de pedidos, pero todavía esperamos niveles elevados para estos negocios de cara al próximo ejercicio, dada la afluencia de nuevos pedidos.
Esta fortaleza se vio contrarrestada por el descenso de los envíos de productos para la gestión de la nieve y el hielo y de cortacéspedes de giro cero para contratistas. Esto era de esperar debido a los elevados inventarios en nuestro canal de distribuidores y en el sector en general. A medida que avanzaba el verano, vimos que los factores macroeconómicos provocaban más cautela entre los propietarios de viviendas y los distribuidores de lo previsto inicialmente. Estos factores incluyen la incertidumbre general de los consumidores, los altos tipos de interés y el actual entorno geopolítico. Este aumento de la cautela se tradujo en rebajas y aplazamientos de las compras, lo que provocó que los envíos de productos para el cuidado del césped en los segmentos residencial y profesional fueran menores de lo previsto durante el mes de julio.
Aun así, seguimos cumpliendo nuestro objetivo de normalizar los niveles de los concesionarios de estos productos y, una vez más, hemos realizado progresos significativos tanto en el segmento profesional como en el residencial. Hemos recuperado en un 80% los niveles normales de existencias de estos productos en los concesionarios. En cuanto a los resultados, hemos obtenido un beneficio por acción diluido ajustado de 1,18 dólares, lo que supone un aumento del 24% respecto a los 0,95 dólares del año pasado. Este aumento refleja nuestros avances en productividad y eficiencia de fabricación, junto con un precio neto positivo y una gestión prudente de los gastos de venta, generales y administrativos. Basándonos en nuestra visibilidad para el resto del año y teniendo en cuenta que se espera que siga aumentando la cautela en nuestros mercados de cara al propietario, estamos revisando nuestras previsiones para todo el ejercicio fiscal 2024.
Angie explicará estos detalles en breve. A lo largo del trimestre, avanzamos en nuestras prioridades estratégicas empresariales para impulsar el valor de los accionistas a largo plazo. Me gustaría comentar específicamente nuestra prioridad clave de impulsar la productividad y la excelencia operativa. Dado que nuestro equipo ha realizado un excelente trabajo para aumentar la productividad este trimestre, seguimos en camino de conseguir al menos 100.000.000 de dólares de ahorro anualizado para el ejercicio fiscal 2027 gracias a nuestra iniciativa de productividad plurianual denominada AMP para amplificar la máxima productividad. Como hemos comentado, tenemos la intención de reinvertir prudentemente hasta el 50% de los ahorros para acelerar aún más la innovación y el crecimiento a largo plazo.
Como parte de nuestra iniciativa AMP, recientemente celebramos una cumbre de proveedores a gran escala en la que estuvieron representados más de 100 proveedores clave. Compartimos nuestra visión de futuro, en la que la productividad transformadora es un factor de innovación, inversión y crecimiento. Según los comentarios que hemos recibido, los proveedores salieron de la cumbre comprometidos y entusiasmados por colaborar con nosotros en nuestros objetivos de desarrollo de productos y productividad. Este trimestre también hemos realizado ajustes en la cartera de productos de AMP para seguir posicionando a la empresa de cara a un crecimiento rentable. Entre ellos, la venta de nuestra división australiana de productos de pulpa para riego de jardines residenciales y el cambio de marca de nuestros productos Intimidator y Envy.
Este cambio de marca nos permite aprovechar las inversiones en marketing y capitalizar la fuerza de la marca Spartan. Ya estamos obteniendo beneficios de AMP y esperamos que estos beneficios se aceleren en los próximos 2 años. Y lo que es más importante, todo lo que estamos haciendo con AMP nos ayuda a impulsar nuestras prioridades estratégicas actuales de acelerar el crecimiento rentable, impulsar la productividad y la excelencia operativa y potenciar a nuestra gente. Con esto, cedo la palabra a Angie para que comente nuestros resultados financieros y nuestras orientaciones, antes de volver a comentar las perspectivas de nuestros negocios.
Julie Kerikis, Tesorera y Directora General de Fiscalidad Global y Relaciones con Inversores, Toro Company: Gracias, Rick, y buenos días a todos. Nos complace haber logrado beneficios en productividad y precios en el trimestre y hemos avanzado en la gestión de la cartera de pedidos y los inventarios de campo. Aunque los envíos de productos para el cuidado del césped se vieron afectados por la cautela de propietarios y distribuidores, confiamos en la fortaleza de nuestra cuota de mercado y estamos bien posicionados para el futuro. Las ventas netas consolidadas del trimestre ascendieron a 1.160 millones de dólares, un 6,9% más que en el tercer trimestre del año pasado. El BPA declarado fue de 1,14 dólares por acción diluida, frente a una pérdida de 0,14 dólares en el tercer trimestre del año pasado.
El BPA ajustado fue de 1,18 dólares por acción diluida, un 24% más que los 0,95 dólares obtenidos ahora con los resultados del segmento. Las ventas netas del segmento profesional en el tercer trimestre fueron de 880.900.000 dólares, un 1,7% menos que el año anterior. Este descenso se debió principalmente a los menores envíos de productos para la gestión de la nieve y el hielo y de equipos para el cuidado del césped, ya que trabajamos para reducir los inventarios de campo, y a los menores envíos de cargadoras compactas utilitarias con la reposición de los niveles de campo como resultado de la mejora de la producción en los últimos trimestres. Esto se vio parcialmente compensado por mayores envíos de productos para campos de golf y terrenos y equipos de construcción subterránea, ya que seguimos atendiendo la fuerte demanda y los importantes pedidos pendientes de estos negocios. También hemos registrado una realización neta de los precios en el trimestre.
Los beneficios del segmento profesional en el tercer trimestre fueron de 165.700.000 $, frente a los 13.000.000 $ del año pasado. Expresado como porcentaje de las ventas netas, el beneficio del segmento fue del 18,8%, frente al 1,5%. El cambio positivo en la rentabilidad se debió principalmente a los cargos por deterioro no monetarios del año pasado de 151.300.000 $, así como a las mejoras de productividad, la mezcla favorable de productos con el apreciable crecimiento de los envíos de golf y césped y la realización de precios netos. Esto se vio parcialmente compensado por unos costes de material y fabricación más elevados y un menor volumen de ventas netas. Las ventas netas del segmento residencial en el tercer trimestre fueron de 267.500.000 dólares, un 52,6% más que el año pasado.
El fuerte crecimiento se debió principalmente a los mayores envíos de productos a nuestro canal masivo. Los beneficios del segmento residencial en el trimestre fueron de 32.600.000 dólares, lo que supone un aumento sustancial respecto a los 3.800.000 dólares del año pasado. Expresado como porcentaje de las ventas netas, el beneficio del segmento fue del 12,2%, lo que supone un aumento significativo respecto al 2,2% del año anterior. El incremento interanual se debió en gran medida al efecto multiplicador de las ventas netas, las mejoras de productividad y la realización de precios netos, impulsados principalmente por la reducción de los costes de planta. Esto se vio parcialmente compensado por la combinación de productos y el aumento de los costes de material y fabricación.
En cuanto a los resultados operativos de toda la empresa. Nuestro margen bruto declarado y ajustado fue del 34,8% y el 35,4%, respectivamente, en el trimestre. Comparado con el 34,4% de ambos en el mismo periodo del año anterior. El aumento se debió principalmente a las mejoras de productividad y a la realización de precios netos. Esto se vio parcialmente compensado por el aumento de los materiales y los costes de fabricación y la mezcla de segmentos con un crecimiento ponderado hacia el residencial.
Los gastos de venta, generales y administrativos como porcentaje de las ventas netas del trimestre mejoraron ligeramente hasta el 22%, 20 puntos básicos más que en el mismo periodo del año anterior. La mejora se debió principalmente al apalancamiento de las ventas netas y a los menores costes de marketing, parcialmente compensados por unos mayores gastos de incentivos. El beneficio de explotación como porcentaje de las ventas netas del trimestre fue del 12,8%, frente al 1,8% negativo del mismo periodo del año anterior. Sobre una base ajustada, los beneficios de explotación como porcentaje de las ventas netas fueron del 13,7%, un aumento de 150 puntos básicos sobre el 12,2%. Los gastos financieros del trimestre ascendieron a 14.500.000 dólares, frente a los 15.000.000 del año anterior.
Este descenso se debió principalmente a la reducción de la deuda pendiente media, gracias a la significativa mejora de los flujos de caja libres. El tipo impositivo efectivo del tercer trimestre fue del 17,3%, frente al 47,6% de hace un año. La disminución se debió principalmente al impacto fiscal relacionado con los cargos por deterioro no monetario del año pasado, combinado con una combinación geográfica más favorable de los beneficios de este año. El tipo impositivo efectivo ajustado del tercer trimestre fue del 18%, frente al 19% del año pasado. Esto también refleja una combinación geográfica de beneficios más favorable.
Volviendo a nuestro balance. Las cuentas por cobrar ascendieron a 523.300.000 dólares, un 36,2% más que hace un año, debido principalmente al aumento de los envíos a nuestro canal masivo, así como a las condiciones de pago a dicho canal. Este aumento era de esperar dada nuestra asociación estratégica con Lowe's, que sigue proporcionando un impulso positivo en el segmento residencial. Aunque no forma parte de nuestro saldo de cuentas por cobrar, una vez más vimos una mejora significativa en los DSO de Red Iron, una disminución de unos 30 días. Esto es un reflejo de nuestro progreso en el reequilibrio de los niveles de campo de los distribuidores de productos para el cuidado del césped, ya que las ventas siguen superando a las entradas.
A finales del tercer trimestre, las existencias ascendían a 1.080 millones de dólares, un 3% menos que el año pasado y ligeramente inferiores a las del trimestre anterior. El descenso interanual se debió a la reducción de los saldos de productos acabados de equipos de jardinería y de los productos en curso. Estas reducciones se vieron parcialmente compensadas por mayores niveles de cargadoras compactas a medida que se normalizan las existencias y mayores niveles de productos para la gestión de la nieve y el hielo, tal y como se esperaba dada la escasez de nevadas del pasado invierno. Las cuentas a pagar ascendieron a 437.800.000 dólares, un 7% más que el año anterior, debido principalmente a los plazos de compra de material. Hasta la fecha, el flujo de caja libre ha sido de 270.500.000 dólares, lo que supone una mejora de más de 200.000.000 dólares respecto al año pasado.
Como recordatorio, la mayor parte de nuestro flujo de caja operativo se genera normalmente en la segunda mitad de nuestro año fiscal en función del flujo estacional. Esperamos la misma cadencia este año. Para todo el año, confiamos en obtener una tasa de conversión del flujo de caja libre de al menos el 100% sobre los ingresos netos declarados. Esta cifra es significativamente superior a la de los dos últimos años y vuelve a alinearse con nuestra media histórica de 10 años. Es importante señalar que nuestro balance sigue siendo sólido.
Nuestro ratio de apalancamiento está dentro de nuestro objetivo declarado de 1 a 2 veces en términos brutos y seguimos teniendo calificaciones crediticias de grado de inversión. Esto nos proporciona flexibilidad financiera para financiar inversiones que generen rendimientos atractivos. Nuestro enfoque disciplinado de la asignación de capital no ha cambiado, y nuestra prioridad es realizar inversiones estratégicas en nuestro negocio para impulsar un crecimiento rentable a largo plazo, tanto orgánicamente como mediante adquisiciones. Estamos actuando sobre esta prioridad con nuestro plan de financiar 115.000.000 de dólares en gastos de capital durante el ejercicio fiscal 2024. Esto apoyará las inversiones en nuevos productos, tecnologías avanzadas de fabricación y capacidad de crecimiento dentro de nuestra huella existente.
Nuestra siguiente prioridad es devolver capital a los accionistas, tanto a través de nuestro dividendo ordinario como de la recompra de acciones. Hemos aumentado nuestro dividendo un 6% este año y hemos incrementado constantemente su distribución a lo largo del tiempo. Esto demuestra la convicción que tenemos en nuestros sólidos y sostenibles flujos de caja futuros. En cuanto a la recompra de acciones, seguimos financiando las recompras con el exceso de flujo de caja libre, manteniendo al mismo tiempo nuestros objetivos de apalancamiento. Hemos invertido casi 110 millones de dólares hasta el tercer trimestre para recomprar casi 1.200.000 acciones, al tiempo que pagábamos los préstamos pendientes de nuestro revólver.
Y tenemos previsto seguir recomprando acciones en el cuarto trimestre. Esto es un reflejo de nuestra sustancial mejora del flujo de caja este año, junto con nuestra firme convicción en futuras oportunidades de crecimiento. Al cierre del ejercicio, seguimos esperando beneficiarnos de la fortaleza sostenida de la demanda y de la importante cartera de pedidos de productos de construcción subterránea y equipos de golf y terrenos. En estos negocios, los niveles de inventario sobre el terreno siguen siendo inferiores a los ideales y la cartera de pedidos sigue siendo elevada, aunque seguimos progresando a buen ritmo. En el conjunto de la empresa, la cartera de pedidos ha mejorado desde el saldo de 1.970.000.000 de dólares a finales del ejercicio 2023.
Es inferior tanto en términos interanuales como secuenciales respecto al trimestre pasado, pero sigue siendo muy superior a lo que consideraríamos normal. Proporcionaremos una cifra actualizada a finales de año en nuestra presentación anual de 10 ks en diciembre. En ambos segmentos, esperamos seguir avanzando en la normalización de los inventarios de productos para el cuidado del césped y la nieve, aunque los niveles siguen siendo elevados tanto para nosotros como para el conjunto del sector. Hemos tenido en cuenta esta dinámica en nuestras estimaciones. También hemos tenido en cuenta las expectativas de una continuación de la mayor cautela macroeconómica que empezamos a ver en julio en nuestros negocios dirigidos a los propietarios de viviendas.
Con este telón de fondo y basándonos en nuestra visibilidad actual, estamos haciendo algunos ajustes en nuestras previsiones. Para todo el año, esperamos un crecimiento de las ventas netas de la empresa de alrededor del 1%. Para el segmento profesional, esperamos un descenso de las ventas netas de un solo dígito, lo que implica un crecimiento de alrededor del 10% en el cuarto trimestre. Para el segmento residencial, seguimos esperando que las ventas netas crezcan a un ritmo significativamente superior a la media de la empresa para todo el año. Esperamos que las ventas netas del segmento residencial en el cuarto trimestre se reduzcan en un dígito en términos interanuales.
En cuanto a la rentabilidad. Ahora esperamos que el margen bruto ajustado y los beneficios de explotación ajustados como porcentaje de las ventas netas sean ligeramente inferiores a los del año pasado, como reflejo de la mezcla de productos. En cuanto a la rentabilidad por segmentos. Seguimos esperando que los márgenes de beneficios de los segmentos Profesional y Residencial sean superiores a los del año pasado en términos anuales. Para el segmento profesional, esperamos ahora un margen de beneficios similar al del año pasado si se excluyen los cargos por deterioro del año pasado.
Para el segmento residencial, esperamos un margen de un solo dígito para todo el año. Para la categoría de otras actividades, seguimos esperando mayores gastos en comparación con el ejercicio 2023. Esto refleja una vuelta a una compensación de incentivos más normal. Para el cuarto trimestre, esperamos un gasto similar al del primero. Con esto, ahora esperamos un BPA diluido ajustado para todo el año en el rango de 4,15 a 4,20 dólares Además, para todo el año, seguimos esperando una depreciación y amortización de alrededor de 120.000.000 a 130.000.000 dólares y un gasto por intereses de alrededor de 60.000.000 dólares Ahora esperamos una tasa impositiva efectiva ajustada de alrededor del 19,5%, impulsada por una combinación geográfica más favorable de las ganancias.
Seguimos construyendo nuestro negocio para un crecimiento rentable a largo plazo. Esto incluye dar prioridad a las inversiones en innovación que creemos que ofrecerán una rentabilidad excepcional, impulsar la expansión sostenible de los márgenes con una ejecución disciplinada, incluida nuestra iniciativa AMP, y aprovechar el talento de nuestro equipo y el poder de nuestras redes de distribución, las mejores de su clase. Confiamos en nuestra capacidad para generar importantes beneficios y oportunidades para todas las partes interesadas. Con esto, le devuelvo la llamada a Rick.
Rick Olson, Presidente y Consejero Delegado de Toro Company: Gracias, Angie. Los fundamentos de nuestro negocio siguen siendo sólidos y continuamos ejecutando con disciplina. En nuestros negocios con una demanda fuerte y sostenida y una elevada cartera de pedidos pendientes, estamos consiguiendo aumentar la producción dentro de nuestra huella de fabricación. En cuanto a nuestras actividades que están experimentando un aumento a corto plazo de la cautela debido a factores macroeconómicos, esperamos estar muy bien posicionados a medida que esos mercados se recuperen. Seguimos beneficiándonos de nuestra sólida posición de liderazgo en mercados finales atractivos, de nuestro conjunto cada vez más amplio de soluciones innovadoras que realizan el trabajo necesario con ciclos de sustitución regulares y de nuestras profundas relaciones con clientes y canales.
Y lo que es más importante, nuestro equipo está ejecutando bien, impulsando la productividad y la eficiencia operativa a través de nuestra iniciativa AMP y flexibilizando la producción para alinearla con las condiciones del mercado y servir mejor a nuestros clientes. De cara al futuro, seguimos de cerca los factores macroeconómicos y la dinámica de la demanda en nuestros mercados finales específicos. En el mercado de la construcción subterránea, esperamos que la demanda siga siendo fuerte y que la cartera de pedidos se mantenga elevada de cara al ejercicio 2025. Los proyectos destinados a cubrir las necesidades mundiales de infraestructuras, incluidas las comunicaciones, los servicios públicos y los centros de datos, presentan una trayectoria muy positiva. Estos proyectos están respaldados por el gasto público y privado plurianual.
El gasto en infraestructuras sigue siendo un valor atípico positivo en el sector de la construcción en general, y se prevé un fuerte crecimiento en el futuro inmediato. En los mercados especializados de la construcción, que incluyen nuestras líneas de cargadoras compactas de Toro Dingo y Ditch Witch SK, estamos observando una vuelta a patrones más típicos, ya que la oferta y la demanda se han equilibrado con mejores plazos de entrega. Para los mercados de alquiler, que son significativos para nuestro negocio de construcción especializada, las expectativas son de un retorno al crecimiento de un dígito medio el próximo año después de 3 años de crecimiento de dos dígitos. Como comentamos el trimestre pasado, nuestra cartera de pedidos de cargadoras compactas de servicios públicos se ha normalizado según lo previsto. En cuanto a los campos de golf, esperamos que sigan priorizando las compras de equipos y sistemas de riego gracias a unos presupuestos saneados y al desarrollo de nuevos campos.
En todo el mundo, hay más de 500 proyectos de golf nuevos y renovados en 88 países. Y los datos de rondas jugadas siguen reforzando que la industria del golf ha tenido un reinicio positivo. Durante los primeros 6 meses de 2024, las rondas jugadas en EE.UU. superaron en un 2% el ritmo del año pasado, lo que es notable dado que 2023 fue el año con mayor número de rondas jugadas en EE.UU. en 2024.
S. Rounds jugadas en la historia. Nuestra posición de liderazgo en el mercado mundial y nuestra cartera de nuevos productos para el mercado del golf y los terrenos es más sólida que nunca. Esto incluye nuestro nuevo cortacésped rotativo Groundsmaster E3200 totalmente eléctrico. Esta máquina aprovecha nuestro sistema patentado de baterías Hypercell para aumentar la productividad con un funcionamiento mucho más silencioso, sin emisiones de gases de escape y sin comprometer la calidad del corte.
Con esta fuerza sostenida en los pedidos, que seguimos viendo en nuestros equipos de golf y jardines, esperamos que la cartera de pedidos siga siendo más alta de lo normal para este negocio en el año fiscal 2025. Para los contratistas de jardinería, seguimos esperando una demanda minorista estable impulsada por la actividad de sustitución regular con algunos focos de sensibilidad a los precios dado el entorno de tipos de interés y los altos niveles de campo en toda la industria. En cuanto a los propietarios de viviendas, prevemos que la incertidumbre macroeconómica seguirá impulsando la cautela, incluida la actividad de compra a la baja debido a la subida de los tipos de interés. Esperamos que la demanda se vea impulsada por las necesidades de sustitución periódicas y, sin duda, unas condiciones favorables de crecimiento del césped serían beneficiosas. En cuanto a la gestión de la nieve y el hielo, la demanda previa a la temporada de ventas se ha reducido, como era de esperar, tras una segunda temporada consecutiva de nevadas por debajo de la media.
Sin embargo, los presupuestos de los contratistas están en buena forma tras una mejor temporada de crecimiento del césped y, si las nevadas vuelven a ser normales en el ejercicio 2025, esperamos que los pedidos de la temporada también aumenten. El consenso general es que los patrones climáticos pueden cambiar de El Niño a La Niña este año. Si eso ocurre, podría ser más favorable para las perspectivas de nieve. Seguimos reforzando nuestra posición en este mercado con soluciones innovadoras que ayudan a los contratistas a obtener grandes resultados al tiempo que reducen las necesidades de mano de obra. Esto incluye nuestro nuevo modelo básico Scout Snow Raider, la última incorporación a nuestra potente y versátil gama Sidewalk Warrior.
Este nuevo modelo ha despertado un gran entusiasmo y la producción inicial ya se ha agotado. Antes de responder a las preguntas, me gustaría reiterar por qué estamos tan entusiasmados con el futuro y lo que vemos como las mayores oportunidades de crecimiento a medida que cumplimos nuestro propósito corporativo de ayudar a los clientes a enriquecer la belleza, la productividad y la sostenibilidad de la tierra. Las oportunidades que tenemos ante nosotros son el resultado no sólo de nuestro trabajo en el ejercicio 2024, sino de muchos años de diligencia en el desarrollo de nuestra cartera de negocios diversificada y complementaria, nuestras posiciones de liderazgo en el mercado y nuestras profundas relaciones con clientes y canales. En primer lugar, estamos entusiasmados con nuestro negocio de construcción subterránea, en el que estamos muy bien posicionados como líder del mercado mundial con la gama de equipos y marcas más completa del sector. Además, junto con nuestro mejor canal, mantenemos relaciones muy estrechas con nuestros clientes.
Estas relaciones, junto con la sofisticada tecnología necesaria, son difíciles de duplicar. Lo que hace que estos diferenciadores competitivos sean aún más convincentes es la dinámica positiva de la demanda del mercado a corto y largo plazo. Como líderes en este sector, estamos aprovechando el rápido crecimiento de la demanda de infraestructuras de comunicaciones de datos y de modernización de la red energética, así como el interés mundial por sustituir las infraestructuras obsoletas. En segundo lugar, al igual que nuestro negocio de construcción subterránea, nuestro negocio de golf es apasionante debido a la combinación ganadora de nuestro sólido liderazgo en el mercado y los fundamentos del mercado a largo plazo. Además, mantenemos relaciones estrechas con nuestros clientes y socios de canal, y contamos con una gama de productos y soluciones líderes en el sector, incluida nuestra gama completa de productos con emisiones de escape reducidas y nulas.
Y lo que es más importante, tenemos una clara ventaja competitiva como única empresa que ofrece tanto equipos como soluciones de riego para este mercado y como líder mundial en ambos. Nuestro crecimiento en el sector del golf se ve impulsado por una dinámica mundial sostenida. Estamos preparados para aprovechar esta oportunidad con una innovación continua y nuestra red de servicio y asistencia, la mejor de su clase. En tercer lugar, seguimos reforzando nuestro liderazgo multimarca en el importante segmento de los cortacéspedes de giro cero. Se trata de la mayor categoría de productos para el cuidado del césped, tanto en el segmento profesional como en el residencial.
Hemos reforzado nuestra posición de liderazgo en el mercado mediante inversiones en nuestra innovadora gama de productos y el desarrollo estratégico de nuestras redes de distribuidores independientes y asociaciones masivas. Nuestro impulso en este espacio nos posiciona muy bien para seguir creciendo, especialmente a medida que estos mercados recuperen su fuerza normal. En cuarto lugar, tenemos una capacidad demostrada para aprovechar nuestras inversiones en tecnología e innovación en toda nuestra amplia cartera. Esto permite el desarrollo acelerado de nuevos productos que ayudan a nuestros clientes a impulsar la productividad y obtener resultados superiores, al tiempo que mejoran la ventaja competitiva de Toro Company y garantizan el liderazgo del mercado en el futuro. Seguiremos impulsando el rendimiento de la innovación con inversiones prioritarias en las áreas tecnológicas clave de energía alternativa y soluciones inteligentes, conectadas y autónomas.
Y, por último, contamos con un equipo de talento que está decidido a capitalizar todas nuestras oportunidades con disciplina y a consolidar nuestro largo historial de sólidos resultados financieros. Contamos con la mejor red de socios de canal estratégicamente alineados y centrados en ir más allá para servir a nuestros clientes cada día. Hemos construido una organización fuerte y ágil que ha resistido muchos ciclos macroeconómicos. Estamos preparados para aprovechar las oportunidades que se nos presenten para generar valor para nuestros clientes, nuestros socios de canal y nuestros accionistas, tanto a corto como a largo plazo. A continuación, abrimos el turno de preguntas.
Towanda, Coordinadora de la Conferencia Telefónica: Gracias Nuestra primera pregunta viene de la línea de Tim Wojs con Baird. Su línea está abierta.
Tim Wojs, Analista, Baird: Hola a todos. Buenos dias.
Rick Olson, Presidente y Consejero Delegado, Toro Company: Hola, Joe. Buenos días a todos.
Tim Wojs, Analista, Baird: Tal vez sólo mi primera pregunta sobre la cartera de pedidos. Si pudieras darnos un poco de contexto, sé que probablemente no nos darás una cifra específica, pero tal vez un poco de contexto relativamente donde la cartera de pedidos salió del trimestre. Y luego, ¿algún tipo de contexto en torno a los pedidos, como cartera por facturar por encima de 1 en golf, subterráneo, ese tipo de cosas?
Rick Olson, Presidente y Consejero Delegado de Toro Company: Sí, claro. Tomaré eso, Tim. En cuanto a la cartera de pedidos, si nos fijamos en varias comparaciones, si nos fijamos en relación con el final del año pasado, hemos hecho mejoras en la cartera de pedidos, reduciéndola. Si miramos año tras año, la cartera ha bajado. Y si se mira secuencialmente, la cartera ha bajado.
Se concentra en las dos áreas de las que hemos hablado, golf y terrenos y subterráneos. Y la razón por la que no hemos liquidado la cartera es la entrada de pedidos. Así que los pedidos en estos negocios siguen siendo extremadamente fuertes. Desde el punto de vista de la producción de la fábrica, hemos hecho enormes progresos este año. Estamos ciertamente en niveles de producción prepandémicos, si no récord de producción en esas plantas en este momento.
Así que el impulso en estos dos negocios es tremendo en este momento. Y esa es realmente la razón por la que la cartera de pedidos sigue creciendo. Esperamos que la cartera de pedidos se normalice para finales de 2025. Pero en este momento, seguimos creyendo que la cartera de pedidos se extenderá hasta 2025 en estas dos actividades, en las que sigue habiendo una demanda extraordinaria.
Tim Wojs, Analista, Baird: De acuerdo. De acuerdo. No, eso es útil. Gracias. Y en cuanto al negocio de césped y jardín o paisajismo, ¿podrías ayudarnos a unir los comentarios sobre la mayor cautela macroeconómica, pero también sobre el inventario del canal?
¿Creéis que vais a llegar a la misma posición de inventario al final de la temporada y que estáis reduciendo la producción para conseguirlo? ¿O es, hey, probablemente tendremos un poco más de inventario de canal a finales de año, pero sigue siendo mucho más manejable que el próximo año? Intento conjugar ambas cosas.
Rick Olson, Presidente y Consejero Delegado de Toro Company: Creo que el número que Angie citó fue el 80% del camino en este momento en la gestión de ese inventario de campo hacia abajo. La cautela que vimos fue de los propietarios de viviendas, especialmente en los artículos más caros, un poco de comercio a la baja. Así que vimos una fuerza continua en la masa residencial fue tremendo en el trimestre. Pero en los artículos más caros que tienden a pasar por nuestra red de distribuidores, algunos de los cuales eran el inventario que estamos gestionando a la baja, sólo un poco de cautela, especialmente en julio, en la última parte de nuestro trimestre es lo que causó esa desaceleración. Y es realmente una combinación de los propios clientes finales más sólo el concesionario de reposición en ese momento del año, dado el entorno macro.
Tim Wojs, Analista, Baird: De acuerdo. Y supongo que dentro de Pro en el trimestre, ¿el déficit fue relativo a sus previsiones, específicamente en el negocio de jardinería? ¿Y estuvo realmente ligado a los envíos más débiles de julio?
Rick Olson, Presidente y Consejero Delegado de Toro Company: Exactamente, sí.
Tim Wojs, Analista, Baird: De acuerdo. Bien, estupendo. Vuelvo a la cola. Gracias por su tiempo.
Rick Olson, Presidente y Consejero Delegado, Toro Company: Muy bien. Gracias.
Towanda, Coordinadora de Conferencias Telefónicas: Por favor, prepárense para nuestra próxima pregunta. Nuestra siguiente pregunta viene de la línea de Samuel Darcash con Raymond James. Su línea está abierta.
Samuel Darcash, Analista, Raymond James: Buenos días, Rick. Buenos días, Angie. Buenos días, Angie.
Rick Olson, Presidente y Consejero Delegado, Toro Company: Buenos días, Tim.
Samuel Darcash, Analista, Raymond James: Sí, sólo una pregunta de seguimiento a lo que Tim preguntó. No sé si se ha respondido directamente, pero creo que todos ustedes esperaban haber normalizado los inventarios de campo y ostensiblemente los DSO de hierro rojo para finales del año fiscal. ¿Siguen en camino de conseguirlo?
Rick Olson, Presidente y Consejero Delegado de Toro Company: Estamos en el buen camino y estamos al 80%. Todavía nos queda algo de año por delante. Es posible que no lleguemos al 0 %, pero nada que ver con el punto de partida del año. Así que en relación a donde empezamos este año, de lejos más cerca de lo normal. Sí, hemos hecho enormes progresos y es realmente una combinación de fuerte venta al por menor en esos negocios, reduciendo nuestro inventario.
Hay un inventario general relativamente más alto de los competidores, etcétera, que son un factor, pero hemos hecho lo que esperábamos hacer. Estaremos cerca de llegar exactamente donde esperábamos.
Samuel Darcash, Analista, Raymond James: Entendido. Y el último trimestre, Rick, indicaste al menos una previsión de crecimiento orgánico de las ventas de un solo dígito para el próximo año. Sé que no vais a dar formalmente una orientación para el año que viene hasta dentro de un rato, pero si pudieras ponernos al día al menos sobre cuál es tu pensamiento para el crecimiento de las ventas del año que viene y cómo descomponerlo, ¿quizás dar un marco más específico sobre lo que te da confianza en tus proyecciones tal y como están?
Michael Chieczynski, Analista, D.A. Davidson and Company: Sí. Se trata de
Rick Olson, Presidente y Consejero Delegado, Toro Company: un poco similar a mi respuesta anterior. Si usted piensa acerca de, supongo, la palabra que viene a la mente es cautelosamente optimista sobre el próximo año. Tenemos mucha confianza en las cosas que estamos haciendo para posicionarnos para el crecimiento el próximo año. Y la parte de cautela es principalmente desde un punto de vista macroeconómico. Y ese fue realmente el motor en julio, el debate fue sobre los tipos de interés, hay incertidumbre sobre los tipos de interés, la economía, se habló de recesión durante unas semanas.
El entorno político, las elecciones, etcétera, algunos de ellos sabemos que quedarán atrás. Así que eso está en el lado cauteloso. Pero por nuestra parte, esperamos que el golf y los terrenos sigan siendo muy fuertes, tienen un tremendo impulso. El negocio subterráneo sigue teniendo un largo recorrido en términos de crecimiento para nosotros y nuestras plantas están ahora satisfaciendo esa demanda mucho más cerca del ritmo al que está llegando. Tendremos el año 2 con Lowe's como parte de nuestra estrategia general de masas que, honestamente, está en niveles récord este año desde el punto de vista de las masas, si se mira a través de todos nuestros socios en esa categoría.
Nieve, quiero decir, ten en cuenta que este es un año de nieve debido a las dos últimas temporadas. Así que si tenemos algo cercano a una temporada de nieve normal este año, eso va a ser positivo para nosotros. El campo ya estaba abastecido cuando empezamos la temporada. Así que eso faltó por completo en nuestros resultados del tercer trimestre, con la excepción de una cantidad muy pequeña de envíos. Hemos avanzado en la reducción de nuestro inventario de campo y de las categorías de cuidado del césped que pasan por nuestros distribuidores.
Por cierto, los clientes contratistas han seguido siendo fuertes. Es realmente en los propietarios de viviendas donde ha habido cautela y donde se ha producido el ajuste. Y volviendo a Lowe's, tendremos el beneficio de 12 meses de negocio con Lowe's frente a 10. Entraremos en el negocio de la nieve. Entraremos en la temporada de nieve con ellos y eso es un factor muy positivo para nosotros, junto con todos nuestros socios masivos.
Samuel Darcash, Analista, Raymond James: Gracias por la respuesta. Mi última pregunta muy rápida, de nuevo relacionada con sus expectativas originales para el trimestre, quizás sea un punto demasiado fino, pero el cambio en el tipo impositivo del 21% al 19,5%, supongo que implica que el negocio internacional fue considerablemente menos robusto de lo que pensaban. ¿Fue ese el principal impulsor de la variación negativa, Rick?
Julie Kerikis, Tesorera y Directora General de Fiscalidad Global y Relaciones con Inversores, Toro Company: Voy a tomar esa, si está bien, Rick. En realidad, eso fue impulsado por la mezcla geográfica favorable de las ganancias, por lo que tanto en el extranjero y algunos mezcla de impuestos estatales, Sam. Y también hicimos un estudio de precios de transferencia que nos ayudó un poco. Si pensamos en reducirlo este año, el año que viene también esperamos un 21%, probablemente menos del 21%, entre el 20% y el 20,5%, pero daremos más detalles en diciembre.
Samuel Darcash, Analista, Raymond James: Así que el negocio internacional no fue materialmente diferente de su plan?
Julie Kerikis, Tesorera y Directora General de Fiscalidad Global y Relaciones con Inversores, Toro Company: No lo fue. Tiene algunos de los mismos impactos que vimos que Rick mencionó en el residencial y, obviamente, el lado de la nieve del negocio y el cuidado del césped. Pero sí, sobre todo debido a los precios de transferencia.
Samuel Darcash, Analista, Raymond James: Entendido. Muchas gracias.
Rick Olson, Presidente y Consejero Delegado, Toro Company: Se lo agradezco.
Towanda, Coordinadora de Conferencias Telefónicas: Gracias. Gracias a usted. Gracias a usted. Por favor, prepárense para la siguiente pregunta. Nuestra siguiente pregunta viene de la línea de Michael Chieczynski con D.
A. Davidson and Company. Su línea está abierta.
Michael Chieczynski, Analista, D.A. Davidson and Company: Sí. Hola, buenos días. Gracias por aceptar mis preguntas. Creo que ha mencionado, si no he oído mal, que 500 campos de 88 países están llevando a cabo proyectos para mejorar sus instalaciones en el Golfo. ¿Podría decirnos si se trata de una mezcla de riego o de paquetes de ambos o sólo de equipamiento?
¿Podría darnos una idea del tipo de oportunidad que Toro podría obtener en comparación, digamos, con el resultado que obtuvieron el año pasado con la combinación de proyectos de riego y equipamiento?
Rick Olson, Presidente y Consejero Delegado de Toro Company: Claro, sí. Cada vez que se renueva un campo, ya sea para remodelar, mejorar los greenes, ampliar o reconfigurar, por definición se incluye automáticamente en los proyectos de riego, porque todo eso se arranca. Además, no creo que los 500 incluyan sólo mejoras de riego. Se trataría de grandes renovaciones, ampliaciones o nuevos campos de golf que implican mover tierra.
Pero en todos los casos de los 500, es imposible tocar un campo de golf sin hacer algo para el riego. Así que, por definición, son ambas cosas.
Michael Chieczynski, Analista, D.A. Davidson and Company: Fantástico. Y en cuanto a la asignación de capital, no se ha mencionado mucho en tus comentarios. ¿Podría actualizar que de alguna manera el mercado de M y A se ve en estos días? ¿Hay activos en venta? ¿Tal vez algo como lo que estás buscando en cuanto a tamaño y sector?
Eso sería útil. Gracias, Rick Olson.
Rick Olson, Presidente y Consejero Delegado de Toro Company: Con respecto a M y A, como decimos, el proceso nunca se detiene. Siempre estamos construyendo relaciones y eso continúa. Y nuestras asignaciones de capital siguen siendo las mismas, como pueden ver en nuestro informe para inversores. Pero siempre estamos buscando oportunidades que mejoren nuestras actuales áreas de clientes o que sean nuevas oportunidades. Tienden a ser adyacencias, líneas de productos, pero también estamos abiertos a cualquier cosa que esté en nuestro ámbito.
Sólo queremos insistir en mantener la disciplina que tenemos a la hora de hacer estas selecciones y asegurarnos de que mejoran el valor para los accionistas, que es realmente la clave para nosotros y por lo que somos muy exigentes al respecto.
Michael Chieczynski, Analista, D.A. Davidson and Company: Sólo para el seguimiento de allí, Rick, ¿hay alguna de las ofertas que está buscando en el espacio de la tecnología como una mano izquierda de nuevo u otros productos similares o son todos los equipos de hierro?
Rick Olson, Presidente y Consejero Delegado, Toro Company: Como una categoría general, la tecnología es definitivamente uno que siempre estamos interesados en. Tienden a ser adquisiciones más pequeñas que podrían ser más empresariales. Pero sí, está en nuestra lista, sobre todo por la forma en que podemos aprovechar nuestra tecnología en diferentes áreas. Eso las hace atractivas, pero tienden a ser pequeñas, pero pueden tener un gran impacto, como lo tuvo para nosotros la robótica de mano izquierda.
Michael Chieczynski, Analista, D.A. Davidson and Company: Claro. Gracias. Se lo agradezco. Lo transmitiré.
Rick Olson, Presidente y Consejero Delegado, Toro Company: Gracias, Mike.
Towanda, Coordinadora de Conferencias Telefónicas: Por favor, espere para nuestra siguiente pregunta. Nuestra siguiente pregunta viene de la línea de David MacGregor con Longbow Research. Su línea está abierta.
Michael Chieczynski, Analista, D.A. Davidson and Company: Sí, gracias y buenos días a todos.
Tim Wojs, Analista, Baird: Hola, David.
Rick Olson, Presidente y Consejero Delegado de Toro Company: Rick, usted
Michael Chieczynski, Analista, D.A. Davidson and Company: Hiciste referencia repetidamente a hey, buenos días, Mick. Hiciste repetidas referencias a la desaceleración en julio. Supongo que esto nos lleva a preguntarnos sobre agosto y si puedes ayudarnos con lo que estamos viendo en agosto y cómo la debilidad de julio puede haber repercutido en el futuro.
Rick Olson, Presidente y Consejero Delegado de Toro Company: Sí. En agosto, creo que todavía hay un poco de cautela, pero probablemente un poco más normalizado, diría yo. Y hemos incluido nuestras expectativas basadas en lo que vemos en nuestra orientación para el resto del año. Obviamente, sabíamos que la nieve no iba a ser un factor para el cuarto trimestre y ya lo hemos tenido en cuenta basándonos en la trayectoria que hemos visto en nuestras previsiones para el cuarto trimestre. Pero los propietarios siguen siendo un poco cautelosos y eso está incluido en lo que estamos ofreciendo hasta ahora.
Julie Kerikis, Tesorera y Directora General de Fiscalidad Global y Relaciones con Inversores, Toro Company: Sí. Yo diría que todavía esperamos ver esa fuerte demanda de subterráneos y golf y terrenos, así como a medida que miramos hacia adelante. Y realmente nos posiciona bien para el 25% en el que estamos hoy.
Michael Chieczynski, Analista, D.A. Davidson and Company: Correcto, correcto. Gracias. Supongo que quería preguntarte por la productividad, porque está empezando a surgir en los debates con más frecuencia. Y supongo que a estas alturas del juego, estamos lo suficientemente avanzados en el programa AMP como para que los beneficios superen los costes de inversión iniciales. Pero si nos fijamos en el segmento Profesional, ajustando el cargo por deterioro no monetario de hace un año, por supuesto, sus márgenes subieron 50 puntos básicos a pesar de un rendimiento de línea superior bastante débil.
Así que supongo que dada la magnitud de los descensos de volumen y los mayores costes de las materias primas, las mejoras de productividad deben haber sido bastante sustanciales. ¿Puedes hablarnos de dónde estáis en AMP y dónde estáis en productividad y cómo deberíamos modelar eso de cara al futuro como un buen tipo?
Julie Kerikis, Tesorera y Directora General de Fiscalidad Global y Relaciones con Inversores, Toro Company: Claro, sí. Permítanme empezar con el progreso que hicimos en AMP en el tercer trimestre. Hemos hecho grandes progresos. Seguimos identificando oportunidades de sinergias y trabajando con ese equipo.
Pero los tres puntos destacados que tuvimos en el trimestre fueron la cumbre de proveedores que Rick mencionó en los comentarios preparados. Asistieron unos 100 proveedores clave y se marcharon muy entusiasmados con la oportunidad de colaborar con nosotros en nuestras aspiraciones de crecimiento. También tuvimos algunas acciones de cartera en el trimestre. Vieron la desinversión en Pope. Está incluida en el segmento residencial.
Lo ven en otros ingresos en el segmento residencial. Y luego tenemos algunas medidas que tomamos para impulsar futuras sinergias con nuestra marca Spartan, que verán en el segmento profesional. En general, el resto de los gastos con nuestra oficina de transformación y parte del personal asociado a ella y los gastos de consultoría están en otras actividades, David. Pero en general, la productividad sigue siendo un gran proyecto para nosotros. Seguimos centrándonos en ello y confiamos en alcanzar al menos 100.000.000 de dólares antes del 27 F.
Rick Olson, Presidente y Consejero Delegado de Toro Company: David, yo sólo añadiría como hemos hablado en particular con nuestro negocio profesional en las áreas subterráneas, golf y jardines. A medida que esas plantas funcionan a un nivel más alto, se crea realmente la oportunidad de trabajar en la productividad. La absorción de las plantas mejora. La varianza de la fabricación es menos problemática, lo que contribuye a la productividad, así como las iniciativas específicas que hemos puesto en marcha.
Julie Kerikis, Tesorera y Directora General de Fiscalidad Global y Relaciones con Inversores, Toro Company: Y nos gustaría añadir que también estamos aprovechando nuestros SG y A costos. Así que hemos trabajado duro para controlar lo que podemos.
Michael Chieczynski, Analista, D.A. Davidson and Company: Correcto, correcto. De acuerdo. Quizá siga con
Rick Olson, Presidente y Consejero Delegado, Toro Company: un poco más sobre
Michael Chieczynski, Analista, D.A. Davidson and Company: que fuera de línea, pero sólo una más si puedo. Hablaste de que los costes de material fueron más altos en el trimestre en ambos segmentos. Obviamente, todavía tenemos algunos precios del acero contratados más altos que salen del balance y a través de P y L. Pero ¿puedes ayudarnos a entender el momento en que P y L se beneficia de los menores costes del acero? ¿Cuándo empezaremos a verlo?
¿Esperamos a que se reajusten los contratos a principios de año y a que transcurran 90 días para que salgan del balance? ¿O cómo deberíamos considerar el calendario en torno a esto, por favor?
Rick Olson, Presidente y Consejero Delegado de Toro Company: Sí. Con respecto a los costes de los productos básicos en general, creo que el mayor objetivo para nosotros es en realidad una rama de nuestra iniciativa AMP para trabajar con nuestros proveedores y socios para reducir nuestros costes tanto a través de precios competitivos, sino también a través de la asociación con nuestros proveedores para hacer mejor en los costes. Desde el punto de vista del acero, es decir, el mercado en general, vimos un ajuste probablemente hace un año y medio más o menos. Y estamos en un poco más de una meseta desde el punto de vista del mercado. Todavía tenemos que negociar importantes contratos de acero.
Aún está por determinar, pero intentaremos mejorar lo más posible estos costes.
Julie Kerikis, Tesorera y Directora General de Fiscalidad Global y Relaciones con Inversores, Toro Company: Sí. Y todo lo que hemos visto ahí, lo hemos incluido en nuestra orientación lo mejor que hemos podido.
Michael Chieczynski, Analista, D.A. Davidson and Company: Correcto. Pero supongo que lo que intento entender es el calendario. Dejemos a un lado si sube o baja y, sea lo que sea, el calendario, ¿vemos ese tipo de reajuste de contrato el 1 de enero del año y luego son 90 días para salir del balance? ¿O puede ayudarnos con el calendario?
Rick Olson, Presidente y Consejero Delegado de Toro Company: Eso es más o menos correcto, aunque hay algunos procesos continuos de negociación. Así que no todo ocurre en un año fiscal. Hay negociaciones a lo largo del año.
Michael Chieczynski, Analista, D.A. Davidson and Company: Bueno, muy bien. Muchas gracias y buena suerte.
Towanda, Coordinadora de Conferencias Telefónicas: Gracias. Gracias a usted.
Ted Jackson, Analista, Northland Capital Markets: Gracias.
Towanda, Coordinadora de Conferencias Telefónicas: Vamos a esperar para nuestra siguiente pregunta. Nuestra siguiente pregunta viene de la línea de Eric Bosshard con Cleveland Research Company. Su línea está abierta.
Rick Olson, Presidente y Consejero Delegado, Toro Company: Gracias.
Eric Bosshard, Analista, Cleveland Research Company: Sólo un poco de claridad sobre el cambio en la guía de ingresos. Mientras escucho, usted recorre todo esto y hay mucha fuerza en la cartera de pedidos y la temporada de crecimiento del césped. Hay toda una serie de cosas que van bien. Parece que se trata de ventas de distribuidores y pedidos de distribuidores que son impulsados por los propietarios. ¿Es esa la forma correcta de acotarlo o lo haría de forma diferente?
Rick Olson, Presidente y Consejero Delegado de Toro Company: Esa es la forma correcta de reducirlo. Es el principal factor para el resto del año.
Michael Chieczynski, Analista, D.A. Davidson and Company: Muy bien. Y esto fue un
Eric Bosshard, Analista, Cleveland Research Company: El área de propietarios de viviendas ha sido diferente y peor de lo esperado durante los últimos 15 meses. ¿Es cada vez peor ahora? ¿Se suponía que se estaba estabilizando o mejorando? Estoy tratando de averiguarlo. No es la primera vez que oímos hablar de esa parte del negocio.
Sólo estoy tratando de averiguar qué es diferente ahora aquí en la mitad posterior de la tendencia o la expectativa y por qué?
Rick Olson, Presidente y Consejero Delegado de Toro Company: Sí. Yo diría que es coherente con nuestras expectativas que se remontan a hace un año, cuando reconocimos sobre la base de una desaceleración significativa en el mercado en ese momento y los concesionarios que vienen de 3 años en los que no tenían productos y habían acumulado inventario que teníamos que pasar por un ajuste de inventario. Y en eso hemos estado trabajando el último año. Y hemos hecho grandes progresos. Estamos cerca de cumplir nuestro plan de reducción de existencias.
Creo que hemos citado el 80%, todavía nos quedan unos meses para terminar el año. Y ese es realmente el factor. Estamos reconociendo, y obviamente se ve en nuestros ingresos, que hubo cautela por parte de nuestros clientes en julio y compartida con nuestros concesionarios sobre la toma de existencias en esta época del año. La trayectoria cambió un poco a finales de año. Pero esto es de nuevo el final de la temporada de verano y gran parte de nuestra zona de venta.
Así que no es raro que tanto los clientes como los concesionarios tomen decisiones. No fue de ahí de donde realmente vino el factor. Así que hemos estado en el buen camino con la reducción de inventario como sugerimos hace un año, hemos estado trabajando en ello. Los fuertes envíos de los minoristas han sido mucho menores para nosotros, intencionadamente para dimensionar correctamente ese inventario de campo.
Eric Bosshard, Analista, Cleveland Research Company: Muy bien. Eso responde a mi pregunta. Gracias.
Rick Olson, Presidente y Consejero Delegado, Toro Company: Muy bien. Gracias.
Towanda, Coordinadora de Conferencias Telefónicas: Por favor, prepárense para nuestra próxima pregunta. Nuestra siguiente pregunta viene de la línea de Ted Jackson con Northland Capital Markets. Su línea está abierta.
Ted Jackson, Analista, Northland Capital Markets: Buenos días. Gracias por aceptar mi pregunta.
Julie Kerikis, Tesorera y Directora General de Fiscalidad Global y Relaciones con los Inversores, Toro Company: Por supuesto.
Tim Wojs, Analista, Baird: Buenos días.
Michael Chieczynski, Analista, D.A. Davidson and Company: Quiero rodear
Ted Jackson, Analista, Northland Capital Markets: el inventario en el balance y sólo quiero tipo de fideos en torno a él un poco. Estás haciendo un buen trabajo en términos de tipo de trabajo a través de eso. Cuando pienso en su inventario en el balance y en los próximos 12 a 18 meses, en primer lugar, esperaría que con el tiempo se redujera a un nivel más normal. Así que mi primera pregunta es, cuando usted mira a su inventario en, digamos, giros o días de base, ¿cuál sería su definición de normal? Y después, ¿estoy en lo cierto al suponer que, para reducir el nivel de inventario en su balance, están reduciendo la cartera de pedidos de construcción subterránea y golf?
La cuestión es que estáis viendo tal fuerza en los pedidos que tenéis esta cantidad de inventario porque tenéis todos esos negocios en los que tenéis que trabajar. Detrás de esto, ¿en qué punto crees que llegarás a ese nivel normalizado basado, digamos, en plazos o días? Esa es mi pregunta.
Julie Kerikis, Tesorera y Directora General de Fiscalidad Global y Relaciones con Inversores, Toro Company: Así que seguimos para reajustar en nuestro inventario, Ted, y hemos tenido un enfoque agudo, como usted sabe, en que durante todo el año. Hicimos muy buenos progresos en el trimestre. Hemos bajado unos 25.000.000 $ secuencialmente. Parte de esto se debe al trabajo en curso. En cuanto al aumento de la producción, parte de ese inventario está en WIP para que podamos hacer frente a la cartera de pedidos de nuestros clientes.
Y hemos hecho grandes progresos. Probablemente nos queden unos 75.000.000 $. El trimestre pasado hablamos de ir en la dirección correcta y de dónde queríamos que estuvieran nuestros dólares de inventario. Así que yo diría que para llegar a nuestros niveles ideales, aún nos quedan unos 75.000.000 $.
Ted Jackson, Analista, Northland Capital Markets: Y luego, si pudiera hacer una pregunta más. Y en realidad ni siquiera es una pregunta, es más bien un comentario. Esta mañana, Callaway y Topgolf anunciaron que hay una especie de separación. Y la razón detrás de esto es que Topgolf ha tenido algunos, llamémoslo, problemas de rendimiento a medida que avanzamos más allá de COVID-diecinueve. Y sé que el negocio del golf para ustedes es excepcionalmente fuerte y siguen comentando que las rondas jugadas han subido y todo eso.
Pero en el pasado, también se ha comentado que uno de los motores subyacentes es la entrada de nuevos golfistas a través de algo como Topgolf. ¿Hay algo que leer con respecto a lo que está pasando en ese lado del negocio con respecto a Topgolf en términos de una especie de largo plazo? Acabo de averiguarlo. Y eso es todo para mí.
Rick Olson, Presidente y Consejero Delegado, Toro Company: El ciertamente, es una adyacencia. Es un poco diferente de nuestro negocio de campos de golf. Y sé que uno de los factores es que hay más jugadores en ese campo en particular en este momento sólo por la fuerza del golf. Así que no he tenido la oportunidad de ver la información que estás viendo. Pero lo que sí refleja es el nivel de interés general en el juego del golf y el crecimiento continuado en todas las formas dentro y fuera del campo y el aumento de datos que dicen que si juegas fuera del campo en una de estas formas, incluso en algunos de estos lugares de putting social, aumenta tu interés en jugar al golf en un campo de hierba y eso es bueno para nosotros.
Ted Jackson, Analista, Northland Capital Markets: Muy bien. Bueno, gracias por aceptar mis preguntas. Y por cierto, enhorabuena por la generación de flujo de caja del trimestre. Ha sido impresionante.
Julie Kerikis, Tesorera y Directora General de Fiscalidad Global y Relaciones con los Inversores, Toro Company: Gracias. Gracias.
Towanda, Coordinadora de Conferencias Telefónicas: Gracias. Señoras y señores, con esto concluye la sesión de preguntas y respuestas. Ahora me gustaría devolver la llamada a Julie. Por favor, proceda con las observaciones finales.
Julie Kerikis, Tesorera y Directora General de Fiscalidad Global y Relaciones con Inversores, Toro Company: Gracias, Towanda, y gracias a todos por sus preguntas y su interés en The Toro Company. Esperamos volver a hablar con ustedes en diciembre para comentar nuestros resultados del cuarto trimestre y de todo el año fiscal 2024.
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