(Este artículo fue escrito originalmente en inglés el 10 de mayo de 2022 y traducido al castellano para esta edición)
Los mercados bajistas suelen crear oportunidades para los inversores experimentados, ya que las caídas de los precios de las acciones dan lugar a nuevas opciones de inversión en valor. En lo que va de año, el S&P 500 y el NASDAQ 100 han perdido un 14,5% y un 23,4%, respectivamente. Dicho de otro modo, los mercados en general están empezando a ofrecer puntos de entrada adecuados.
Encontrar acciones de calidad que coticen por debajo de su valor intrínseco puede convertirse en una estrategia crítica y lucrativa a largo plazo para los inversores experimentados. El valor intrínseco se refiere al valor real de unas acciones, o lo que es lo mismo, la medida de lo que realmente valen unas acciones (o cualquier activo).
Según Warren Buffet, el valor intrínseco "...ofrece el único enfoque lógico para evaluar el atractivo relativo de las inversiones y los negocios".
Las métricas cuantitativas suelen ayudar a determinar si unas acciones ofrecen valor. Entre los ejemplos de ratios más utilizados se encuentran la relación precio-beneficio (PER), precio-valor contable (P/VC), precio-ventas (P/V), precio-beneficio-crecimiento (PEG), deuda-capital (D/C) o flujo de caja libre (FCL).
Lo que significan estos parámetros, o cómo interpretarlos, requiere más investigación y suele depender del sector. La web de InvestingPro puede clasificar los valores de las acciones, de sus homólogos y del sector. Así, un PER de alrededor de 20 veces para unas acciones tecnológicas podría significar que ofrece potencialmente valor.
Sin embargo, el mismo argumento no se aplica necesariamente a las acciones de los servicios públicos, donde vemos ratios más bajos. La Escuela de Negocios Stern de la Universidad de Nueva York ofrece una lista actualizada de los ratios PER de los distintos sectores de Estados Unidos.
El post de hoy se centra en acciones de valor y presenta dos fondos cotizados en bolsa (ETF) que invierten en ellas:
1. Vanguard S&P Mid-Cap 400 Value Index Fund ETF Shares
Precio actual: 152,32 dólares
Rango de 52 semanas: 151,77-176,31 dólares
Rentabilidad por dividendos: 1,94%.
Relación de gastos: 0,15% anual
Nuestro primer fondo, el Vanguard S&P Mid-Cap 400 Value Index Fund ETF Shares (NYSE:IVOV), ofrece exposición a empresas de valor de mediana capitalización de Estados Unidos del índice S&P Midcap 400. Los nombres se seleccionan basándose en tres factores, entre los que se incluyen los ratios precio/beneficio, precio/valor contable y precio/ventas.
Este fondo de gestión pasiva se lanzó por primera vez en septiembre de 2010. Actualmente cuenta con una cartera de 295 acciones, en la que los 10 primeros nombres comprenden aproximadamente el 9% de los activos netos, que ascienden a 943 millones de dólares.
El sector industrial se lleva la mayor tajada, con una asignación sectorial de 19,40%. Le siguen el sector financiero (17%), el de consumo discrecional (12,70%), el inmobiliario (11,30%) y el de tecnologías de la información (10,40%).
Entre los principales participantes se encuentran Medical Properties, un fondo de inversión inmobiliaria (REIT) especializado en instalaciones sanitarias, la empresa de servicios financieros First Horizon National, la firma de seguros de propiedad y accidentes Alleghany, el grupo de servicios metalúrgicos Reliance Steel & Aluminum Co., y Aecom Technology, que ofrece servicios de consultoría de infraestructuras.
El IVOV se ha visto presionado tras alcanzar máximos históricos en noviembre de 2021. El fondo ha perdido alrededor de un 9,6% desde enero y un 9,7% en los últimos 12 meses. Los ratios PER y P/VC de cierre son de 14,0x y 1,9x.
Aunque el entorno actual implica nubarrones grises sobre Wall Street, las acciones de mediana capitalización se han beneficiado siempre del contexto de alta inflación y subida de los tipos de interés. Por lo tanto, los inversores con un horizonte de tres a cinco años podrían considerar investigar más en profundidad el IVOV.
2. ETF JPMorgan (NYSE:JPM) U.S. Value Factor
Precio actual: 34,44 dólares
Rango de 52 semanas: 34,41-39,27 dólares
Rentabilidad por dividendos: 2,31%.
Relación de gastos: 0,12% anual
El siguiente en nuestra lista es el ETF JPMorgan U.S. Value Factor (NYSE:JVAL), que proporciona acceso diversificado a empresas estadounidenses de gran capitalización del índice Russell 2000. El fondo cuenta con 340 participantes seleccionados por métricas de valoración relativa, incluyendo el rendimiento contable, el rendimiento de las ganancias, la rentabilidad por dividendos y el rendimiento del flujo de caja.
El JVAL comenzó a cotizar en noviembre de 2017. Los 10 principales nombres comprenden cerca del 17% de los activos netos que ascienden a 524,92 millones de dólares. En cuanto a la exposición sectorial, el sector tecnológico está a la cabeza con un 27,3%, seguido del de consumo discrecional (14,8%), el sanitario (13,5%), el sector industrial (12,6%) y el financiero (10,6%).
Entre las principales acciones encentramos las de UnitedHealth Group (NYSE:UNH), Apple (NASDAQ:AAPL), Exxon Mobil (NYSE:XOM), Microsoft (NASDAQ:MSFT) y Johnson & Johnson (NYSE:JNJ).
Creemos que el JVAL merece estar en la pantalla del radar de los inversores en valor. El JVAL registró ayer mínimos de 52 semanas y ha descendido hasta un 10,3% desde el inicio de 2022. Los ratios PER y P/VC se sitúan en 13,10x y 2,35x.
(NOTA: Si está interesado en los productos financieros que menciono en el artículo y no los puede localizar en su región, quizás pueda realizar la consulta a su bróker o gestor financiero).