-
Uno de los mayores grupos de inversión en activos inmobiliarios (REIT) de arrendamiento neto, las acciones de O han bajado más de un 3% en lo que va del año.
-
El 22 de febrero se presentarán los resultados trimestrales de Realty Income.
-
Los inversionistas a largo plazo podrían considerar la posibilidad de invertir en acciones de O en torno a los 66.5 dólares o menos.
-
Fundamental Income Net Lease Real Estate ETF (NYSE:NETL)
-
The Real Estate Select Sector SPDR Fund (NYSE:XLRE)
-
Invesco S&P 500® High Dividend Low Volatility ETF (NYSE:SPHD)
Las acciones del grupo de inversión inmobiliaria (REIT) Realty Income han bajado un 3.3% desde el comienzo del año. Pero las acciones de O siguen subiendo un 18% en las últimas 52 semanas.
En comparación, el Dow Jones Equity REIT Index ha devuelto un 22.8% en el último año, pero ha bajado un 8.2% en lo que va de 2022.
El 13 de enero, las acciones de O superaron los 72.5 dólares y alcanzaron un máximo histórico. Pero desde entonces, han estado bajo presión y cerraron el miércoles a 69.80 dólares. El rango de 52 semanas de la acción ha sido de 56.43 a 72.55 dólares, mientras que su capitalización de mercado es de 39,200 millones de dólares.
Realty Income tiene actualmente alrededor de 11,000 propiedades comerciales de un solo cliente, principalmente con acuerdos de arrendamiento neto a largo plazo. Sus clientes operan en decenas de sectores en Estados Unidos, así como en el Reino Unido y España. Al mismo tiempo, la media ponderada del plazo restante de los arrendamientos de los clientes de Realty Income se acerca a los nueve años y la ocupación de la cartera se sitúa en el 98.8%.
Entre sus principales inquilinos se encuentran AMC Entertainment (NYSE:AMC) Holdings, Dollar General (NYSE:DG), FedEx (NYSE:FDX), Home Depot (NYSE:HD), Kroger (NYSE:KR), Walgreens (NASDAQ:WBA) Boots Alliance y Walmart. En virtud de sus acuerdos de arrendamiento neto, estos clientes suelen ser responsables de la mayoría de los gastos (como las reparaciones y el mantenimiento regular) de estos inmuebles.
La cartera de inmuebles comerciales de Realty Income ha proporcionado históricamente ingresos por alquileres confiables. Y, dado que por ley los REITs están obligados a pagar el 90% de sus ingresos gravables a los accionistas, Realty Income utiliza "The Monthly Dividend Company®" como apodo, por no mencionar su propuesta de inversión.
Cómo se obtuvieron los últimos resultados trimestrales
Realty Income anunció los resultados financieros del tercer trimestre el 1 de noviembre. Los ingresos fueron de 491.9 millones de dólares, lo que supone un aumento del 21% con respecto al año anterior. Los ingresos netos fueron de 135 millones de dólares, frente a los 22.9 millones del tercer trimestre de 2020. Asimismo, el BPA diluido fue de 34 centavos frente a los 7 centavos de hace un año. Los fondos ajustados de las operaciones (AFFO) por acción aumentaron un 12.3% hasta los 91 centavos.
Sobre los resultados, el director general Sumit Roy dijo:
"Nuestra posición como consolidador mundial sigue aumentando, ya que hemos invertido un récord de 3,780 millones de dólares en lo que va de año en tres países, incluida nuestra primera operación en Europa continental".
La compañía tiene previsto anunciar las métricas del cuarto trimestre el 22 de febrero tras el cierre del mercado. La dirección espera que el AFFO por acción de 2021 sea de 3.55 a 3.60 dólares, lo que representa un crecimiento anual del 5.5% basado en el punto medio. Por su parte, la previsión de AFFO por acción para 2022 es de 3.84 a 3.97 dólares, lo que implica un crecimiento anual del 9.2%.
Antes de la publicación de los resultados trimestrales, las acciones de Realty Income rondaban los 70 dólares. El 13 de enero, las acciones alcanzaron un máximo histórico de 72.55 dólares. Ahora cotiza en torno a los 69.80 dólares. El precio actual soporta una rentabilidad por dividendo de más del 4.2%.
Qué esperar de las acciones de Realty Income
Entre los 19 analistas encuestados a través de Investing.com, las acciones de O tienen una calificación de "outperform", es decir que tienen un rendimiento superior al del mercado.
Fuente: Investing.com
Los analistas también tienen un objetivo de precio promedio a 12 meses de 78.25 dólares para la acción, lo que implica un aumento de alrededor del 12% desde los niveles actuales. El rango de precios a 12 meses se sitúa actualmente entre 69 y 87 dólares.
Sin embargo, según una serie de modelos de valoración, como los que pueden considerar los múltiplos precio-beneficio, precio-ventas o los valores terminales, el valor razonable medio de las acciones de Realty Income según InvestingPro es de 60.54 dólares.
Fuente: InvestingPro
En otras palabras, la valoración fundamental sugiere que las acciones podrían bajar alrededor de un 12%.
También podemos observar la salud financiera de Realty Income, determinada por la clasificación de más de 100 factores en comparación con sus homólogos del sector inmobiliario.
En términos de crecimiento, beneficios e impulso de precios, O obtiene una puntuación de 3 sobre 5. Pero el valor relativo se sitúa en 1. Pero el valor relativo se sitúa en 1. Como resultado, su puntuación global de 3 puntos equivale a una clasificación de rendimiento "bueno".
Actualmente, los ratios precio-beneficio, precio-calor contable y precio-ventas de Realty Income son de 82.9x, 2.9x y 21.6x, respectivamente. En comparación, estas medidas para sus pares se sitúan en 21.9x, 2.0x y 9.4x. Esto significa que las acciones de O están muy bien valoradas en comparación con la media del sector.
Aunque nos gusta Realty Income por su modelo de negocio, que incluye dividendos mensuales y potencial de crecimiento, la mayoría de las buenas noticias del cuarto trimestre podrían estar ya descontadas en la acción. Por lo tanto, en los próximos días, a medida que el REIT se prepara para publicar los resultados financieros del cuarto trimestre, las acciones de O podrían verse presionadas.
Creemos que es posible un descenso hacia los 66.5 dólares. Después de esa posible caída, la acción probablemente cotizará de forma lateral durante varias semanas, antes de que se inicie un nuevo tramo alcista.
Añadir acciones de O a las carteras
Los alcistas de Realty Income que no están preocupados por la volatilidad a corto plazo considerarían la posibilidad de comprar en los descensos. Su precio objetivo sería de 78.25 dólares, el precio objetivo de los analistas.
Como alternativa, los inversionistas pueden considerar la compra de un fondo cotizado (ETF) que tenga acciones de O como participación. Algunos ejemplos son:
Por último, los que tienen experiencia con las estrategias de opciones y creen que podrían producirse nuevos descensos en las acciones de O podrían preferir hacer un spread de opciones de venta bajista.
La mayoría de las estrategias de opciones no son adecuadas para la mayoría de los inversionistas minoristas. Por lo tanto, la siguiente discusión se ofrece con fines educativos y no como una estrategia real a seguir por el inversionista minorista medio.
Spread de opciones de venta bajista sobre acciones de Realty Income
Precio actual: 6980 dólares
En un spread de opciones de venta bajista, un operador tiene una opción de venta larga con un precio de ejercicio (o strike) más alto y una opción de venta corta con un precio de strike más bajo. Ambas partes de la operación tienen la misma acción subyacente (es decir, Realty Income en este ejemplo) y la misma fecha de vencimiento.
El operador quiere que la acción O baje de precio. Sin embargo, en un spread de opciones de venta bajista, tanto el beneficio potencial como los niveles de pérdida potencial son limitados.
He aquí un ejemplo:
Para el primer tramo de esta estrategia, el operador podría comprar una opción de venta at-the-money (ATM) o ligeramente out-of-the-money (OTM), como la opción de venta de O al 18 de marzo a 67.5 dólares de strike. Esta opción se ofrece actualmente a 1,45 dólares. Al operador le costaría 145 dólares poseer esta opción de venta, que vence en más de un mes y medio.
Para la segunda etapa de esta estrategia, el operador vende una opción de venta, como la opción de venta de O al 18 de marzo a 60 dólares de strike. La prima actual de esta opción es de 0.80 dólares. El vendedor de la opción recibiría 80 dólares, sin contar las comisiones de la operación.
Riesgo máximo
En nuestro ejemplo, el riesgo máximo será igual al costo del spread más las comisiones. En este caso, el costo neto del spread es de 0.65 dólares (145 – 0.80 = 0.65 dólares). Para 100 acciones, el riesgo máximo es de 65 dólares.
El operador podría perder fácilmente esta cantidad si la posición se mantiene hasta el vencimiento y ambos tramos expiran sin valor, es decir, si el precio de las acciones de O al vencimiento está por encima del precio de strike de la opción de venta larga (o 67.50 dólares en nuestro ejemplo).
Máximo potencial de beneficios
En un spread de opciones de venta bajista, el beneficio potencial se limita a la diferencia entre los dos precios de strike menos el costo neto del spread más las comisiones.
En nuestro ejemplo, la diferencia entre los precios de strike es de 2.50 dólares. Y como hemos visto anteriormente, el costo neto del spread es de 0.65 dólares.
El beneficio máximo, por tanto, es de 1.85 dólares por acción. Si lo multiplicamos por 100 acciones, el beneficio máximo de esta estrategia de opciones asciende a 185 dólares, menos las comisiones.
El operador obtendrá este beneficio máximo si el precio de las acciones de O está en o por debajo del precio de strike de la opción de venta corta (strike inferior) al vencimiento (o 65 dólares en nuestro ejemplo).
Precio de equilibrio al vencimiento
En el punto de equilibrio, la operación no ganará ni perderá dinero.
Al vencimiento, el precio de strike de la opción de venta larga (es decir, 67.50 dólares en nuestro ejemplo) menos la prima neta pagada (es decir, 0.65 dólares aquí) nos daría el precio de equilibrio de O.
En nuestro ejemplo: 67.50 - 0.65 = 66.85 dólares (menos las comisiones).
Conclusión
Realty Income es una acción que merece estar en la lista de seguimiento de los buscadores de ingresos pasivos. Sin embargo, es probable que las acciones de O sean volátiles en febrero, ya que el REIT presenta sus resultados a finales de mes. Los lectores interesados podrían considerar la posibilidad de comprar la caída de las acciones de O, sobre todo si descienden entre un 5% y un 7% desde los niveles actuales.