Los valores de pequeña capitalización tienen actualmente importantes descuentos y es probable que se preparen para un repunte en 2024.
El S&P 500 ha registrado un impresionante repunte en 2023, pero su rendimiento, mejor de lo esperado, se atribuye en gran medida a los grandes valores estadounidenses. Mientras tanto, los valores de pequeña capitalización han obtenido peores resultados que sus homólogos gigantes debido a la subida de las tasas de interés. Con el reciente giro moderado de la Reserva Federal, los valores de pequeña capitalización cotizan con notables descuentos, y el año que viene podría ser su momento de brillar.
Los valores de pequeña capitalización cotizan con un descuento del 30%
El índice Russell 2000 subió más de un 6.3% desde que la Reserva Federal confirmó sus planes de un giro moderado en 2024.
La subida impulsó al Russell 2000 -un índice de mercado que sigue a 2,000 valores de pequeña capitalización cotizados en EE.UU.- cerca de su máximo de 2,000 dólares en 2023 el jueves, antes de experimentar un retroceso. Sin embargo, a pesar de los recientes repuntes, el índice sólo ha subido un 13% en lo que va de año, por debajo del 24% que ha ganado el S&P 500. La razón de este bajo rendimiento es que el índice se ha revalorizado un 13% en lo que va de año.
El motivo es que la mayor parte de las ganancias registradas este año por el mercado bursátil en general han sido impulsadas por los Siete Magníficos, las mayores empresas tecnológicas del mundo.
Como resultado de esta discrepancia, los estrategas del mercado creen que los valores de pequeña capitalización cotizan actualmente a valoraciones muy atractivas. A pesar de las importantes ganancias de las últimas semanas, las acciones de pequeña capitalización tienen un descuento del 30% con respecto a sus homólogas de gran capitalización, según las previsiones de los analistas sobre los beneficios empresariales en 2024, afirma Michael Wilson, principal estratega de renta variable de Morgan Stanley (NYSE:MS).
¿Están las acciones de pequeña capitalización preparadas para un repunte en 2024?
El recientemente anunciado giro moderado de la Reserva Federal tuvo un gran impacto. Aunque los inversionistas esperaban que el banco central empezara a recortar las tasas el año que viene, la confirmación oficial trajo una nueva oleada de optimismo.
Por lo tanto, si la Reserva Federal logra orquestar el tan comentado "aterrizaje suave" de la economía estadounidense, los valores de pequeña capitalización y otros valores de bajo rendimiento podrían prepararse para un repunte considerable. Como ya se ha dicho, el cambio de postura de la Reserva Federal será el principal catalizador.
Los valores de pequeña capitalización suelen ser más sensibles a los cambios en las tasas de interés y a las perspectivas económicas pesimistas, y dado que las tasas se encuentran en máximos de 22 años, su bajo rendimiento hasta ahora no es sorprendente.
Tras el "rally de todo" que comenzó a principios de noviembre, su día bajo el sol podría estar en el horizonte.
"Si la inflación se estabiliza en un nivel más alto, los valores de pequeña capitalización, cíclicos o de menor calidad podrían beneficiarse. Por supuesto, se trata de una línea muy fina, ya que las estadísticas de inflación aún se sitúan por encima del objetivo. Si estas cifras volvieran a subir, la Reserva Federal podría dar marcha atrás. Ahora mismo, sin embargo, podríamos estar entrando en un punto óptimo que apoye esta rotación si el crecimiento nominal se acelera".
- dijo Wilson.
Tom Lee, ex estratega jefe de renta variable de JPMorgan (NYSE:JPM) y cofundador de Fundstrat Global Advisors, comparte esta opinión. El veterano analista, optimista sobre el rendimiento del S&P 500 a principios de 2023, dijo que los inversores deberían buscar en las empresas más pequeñas un rendimiento superior en 2024.
"En los próximos 12 meses parece que las empresas de pequeña capitalización pueden subir un 50%", dijo el viernes a CNBC. El estratega añadió que esta carrera alcista podría llevar al índice Russell 2000 a la friolera de 3,000 puntos a finales de año.
Lee, convencido de que la inflación está ya bajo control, dijo que las pequeñas capitalizaciones habían sido las más afectadas por los sustanciales costes de los préstamos, argumentando que un esperado cambio en la política monetaria debería ser una bendición para estos activos.
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Este artículo se publicó originalmente en The Tokenist. Consulte el boletín gratuito de The Tokenist, Five Minute Finance, para obtener un análisis semanal de las principales tendencias en finanzas y tecnología.
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