Análisis Técnico IBOV index (Bovespa) 23 Noviembre 2012

A diferencia de otros mercados emergentes e índices latinoamericanos, como el caso específico del IPC de México (%YTD +13.06;
%YTDdiv+21.06), el índice BOVESPA de Brasil ha tenido un año muy volátil, experimentando una baja pronunciada entre Marzo y
Julio del presente año, lo que ha ocasionado que el rendimiento acumulado del año sea apenas positivo en términos de su moneda
local (%YTD +1.44), pero negativo si lo consideramos en dólares (%YTDdiv -10.44).

Desde el punto de vista de análisis técnico, en términos generales buscamos validar la TENDENCIA e identificar los niveles más probables en dónde los precios son más susceptibles a cambiar de dirección, para utilizar esta información estratégicamente.
En el LARGO PLAZO podemos observar una clara TENDENCIA ALCISTA, cuyo canal deja abierta la posibilidad de que
eventualmente pudiera intentar buscar reconocimiento de SOPORTE en su parte baja, muy cerca de los 45,000 puntos.



En algunas ocasiones resulta conveniente considerar la gráfica con escala SEMILOGARÍTMICA para periodos de tiempo largos o
que presentan registros de precios con pendientes muy inclinadas, que para éste caso particular nos revela información muy
importante respecto de los soportes y las resistencias, utilizando una perspectiva que considera las proporciones de FIBONACCI.



Otro enfoque característico del Análisis Técnico considera los principales INDICADORES seguidores de tendencia, como son los
promedios móviles o el MACD y los principales OSCILADORES de contra tendencia, como son el RSI y el ESTOCÁSTICO.

Las condiciones prevalecientes apuntan a un sesgo bajista, ya que el RSI(14) mensual, semanal y diario se encuentran por debajo
de 50 puntos y el MACD en todos sus plazos se encuentra por debajo de cero, con cruce bajista respecto su línea de testigo.
Si consideramos sus promedios móviles exponenciales de 13 y 89 periodos, una aproximación que he comprobado muy eficiente,
observamos que las gráficas semanal y diaria presentan un cruce bajista de dichos promedios, lo que confirma las condiciones
negativas y una exposición bajista de los precios vigente.




Cabe señalar que la mayoría de los indicadores y herramientas de análisis técnico son muy limitados cuando se trata de determinar
los niveles en dónde una tendencia se encuentra más expuesta a cambiar de dirección, debido a que están construidos a partir de
datos históricos (precios pasados), por lo que las señales que nos proporcionan siempre serán rezagadas, en mayor o menor
medida, en función de las fórmulas y el grado de sensibilidad con que cada uno de ellos esté construido.

Es por eso que en caso de que un piso o un techo estuviera a punto de suscitarse, deberemos esperar cierto tiempo para contar con
los elementos de análisis que validen el cambio de dirección, lo cual es un inconveniente cuando lo que nos interesa es anticiparnos
o prepararnos para el surgimiento potencial de un nuevo movimiento, sin poder determinar si éste se tratará de un ajuste correctivo
dentro de la misma tendencia, o bien que se trate de un contundente cambio de dirección.

Uno de los principales trabajos de investigación que postuló una teoría respecto del comportamiento del movimiento de los precios
en los mercados es el principio de la ola de “Elliott Wave Principle”, una herramienta que considero muy útil para construir otra
perspectiva de la fuerza y la dirección de los precios, así como la oportunidad de poder pronosticar escenarios factibles del
movimiento futuro de los precios.

Bajo esta teoría, podemos sustentar que el movimiento registrado desde Noviembre de 2008 hasta Noviembre de 2010 tiene una
clara estructura impulsiva ALCISTA y existen elementos que sugieren que el movimiento bajista registrado posteriormente se trata
de un movimiento lateral o “CORRECCIÓN” en desarrollo, con el potencial de que eventualmente pudiera buscar reconocer un
soporte más deprimido que podría ubicarse entre los 45,000 y 43,000 puntos.



Cabe señalar que los elementos que fundamentan esta teoría podrían exponernos a adoptar una postura en cierto grado
determinista, por lo que es conveniente considerara éste enfoque con reserva, por lo que he encontrado práctico utilizar otras
aproximaciones y justificaciones más objetivas para complementar y poder validar o rechazar ésta hipótesis.

Además de los indicadores técnicos tradicionales, he encontrado muy útil el considerar las proporciones de Fibonacci y las líneas
de soporte y resistencia para sustentar las conclusiones y objetivos, que para éste caso particular nos ofrecen los parámetros de
validación o rechazo de la hipótesis propuesta.

Otro trabajo muy destacado contemporáneo denominado “HARMONIC TRADING”, resulta muy eficiente para utilizar una
perspectiva de patrones, ya que considera reglas claras y específicas que validan los mismos y que es muy útil para identificar
oportunamente puntos de inflexión momentáneos y patrones de reversión de tendencias.

Bajo esta perspectiva podemos sustentar que el patrón bajista posee las características de un patrón “bullish” incompleto
denominado “AB=CD”, que una vez concluido podría darnos el sustento objetivo para el siguiente movimiento ALCISTA.
Dicho patrón considera un AJUSTE CORRECTIVO que detuvo su tendencia alcista en el 78.6% (raíz cuadrada de 61.8%) del
movimiento bajista registrado entre Agosto del 2011 y Marzo de 2012, el cuál específicamente detuvo su avance el pasado 14 de
Marzo en los 68,969 puntos.

Bajo esta perspectiva se esperaría que el patrón se complete una vez que concluya un movimiento bajista que busque soporte
cerca de los 42,000 puntos, nivel que representa la estructura inversa proyectada en el 127.2% (inversa 78.6%).



Nuevamente podría resultar determinista adoptar una postura exclusivamente con esta herramienta, por lo que resulta conveniente
reconocer que su eficiencia y validación podría estar ligada a otros indicadores y consideraciones técnicas tradicionales.

Independientemente de cuál pudiera ser la justificación y el sesgo adoptado por cada inversionista, recomiendo considerar
estratégicamente los siguientes niveles de Soporte y Resistencia, en el entendido de que es necesario que cada uno de ellos sea
validado o superado para poder utilizar al siguiente: