Sube el riesgo país, sube el dólar, suben tasas, baja el dólar, te recomiendan hacer tasa en pesos, te recomiendan dolarizarte, la incertidumbre crece….pero en renta variable, todo sigue igual (de bien).
Esta semana fuimos testigos de una gran volatilidad, con correcciones fuertes (muchos hablaban de “Sell Off”), falsas recuperaciones y un buen cierre semanal, donde activos claves como Galicia, SUPV (entre otros) reconocieron soportes importantes y rebotaron al alza, mostrando una clara señal de fortaleza.
Analizando el contexto internacional, vemos motivos para justificar esta gran performance que muestra el mercado local:
- EEM (Índice MSCI de mercados emergentes): tuvo una muy buena semana, confirmando el soporte estático en 42,15 y dejando una importante vela alcista con cierre casi en máximos. De superar los 43,46 con mucho volumen, podría dar inicio una etapa 2 de Stan Weinstein para mercados emergentes, lo cual es una gran tracción para nosotros. Los indicadores están muy bien: RSI rebotó al alza en los 50 puntos mientras que el MACD volvió a mostrar un histograma que muestra fortaleza de la dominancia alcista.
- Brasil (IBOV): Nuestro principal socio comercial se encuentra consolidando el nivel de máximos históricos por 5ta semana consecutiva. Es clara la etapa 2 de Stan Weinstein y su tendencia alcista de largo plazo. Hay que tener en cuenta, por otro lado, que el precio se encuentra sobre-extendido de la WMA de 30 semanas, el MACD muestra debilidad de la dominancia alcista y el RSI está sobrecomprado, por lo cual podría llegar una corrección en el corto plazo.No debemos olvidar que APBR tracciona sin dudas nuestro mercado, siendo uno de los activos que mayor volumen maneja junto con el sector bancario.
- Petróleo (USOIL): Desde el mínimo marcado el 24 de diciembre (42,40$USD), el petróleo comenzó un swing alcista muy importante, siendo una clara referencia de la recuperación no sólo local sino de los índices internacionales. Esta semana anuló la etapa 4 de Stan Weinstein al posicionarse por arriba de la WMA de 30 semanas. Además, el MACD dio compra por debajo de 0. El RSI aún se encuentra por debajo de los 50 puntos, aunque su quiebre es inminente.
- Índices Norteamericanos. Tanto el Standard & Poor´s como el Nasdaq y el Dow Jones Industrial siguen mostrando una tremenda performance. Son 9 semanas al alza consecutivas, sin divergencias bajistas en indicadores (luego veremos en detalle el SPX).
Hecha esta introducción, veamos en detalle ahora el Merval:
MERVAL – VISIÓN DIARIA
En el informe anterior mencionaba que, dado el nivel del precio (máximo histórico, sobrecomprado, sobre-extendido de la EMA 20, con divergencias bajistas, etc) no era momento de comprar. Esta semana observamos una corrección interesante, con quiebre de la media móvil antes citada (no sucedía desde el 2 de enero, momento a partir del cual el precio se posiciónó por arriba de ella).
Si bien personalmente esperaba mayor profundidad en la toma de ganancias, indicadores como el RSI descomprimieron hasta los 50 puntos, lo cual es un muy buen dato pensando en un eventual nuevo swing alcista.
El cierre del viernes fue excelente, en primer lugar porque se generó con el valor de corrección anterior una “caja” de consolidación del precio (ver gráfico) y además se superó (nuevamente) la EMA 20. Un dato más, el MACD mostró un primer histograma de debilidad de la dominancia bajista.
¿Qué podemos esperar para la próxima semana?
Considerando el nivel de consolidación, indicadores y los activos claves que reconocieron y respetaron importantes soportes esta semana, podríamos esperar un swing alcista hasta el techo de la caja como primer nivel de resistencia, ubicado en los 37700 puntos. En caso de quebrarla al alza, nos encontraríamos luego con el techo del gran canal trazado y en última instancia se habilitarían los 41.000 puntos (corresponden al nivel 2.618 de proyección de Fibonacci).
En caso de corregir, podríamos ir a la zona que venimos mencionando en los últimos informes, entre los 35461-35121 puntos (máximos anteriores de enero y setiembre del 2018, respectivamente).
VISIÓN SEMANAL
En semanal, el Merval muestra debilidad inicial y posterior recuperación, dejando una importante mecha inferior y cerrando al límite del piso del canal alcista de largo plazo. Hay que tener en cuenta que el MACD muestra un primer histograma de debilidad, sumado a un RSI muy próximo a zona de sobrecompra. La etapa 2 de Stan Weinstein sigue vigente, pero el precio se encuentra sobre-extendido de la WMA, lo cual es otro dato más que se suma a lo anteriormente citado para pensar que una corrección podría continuar (o al menos una pausa, que ayude a que la media móvil se acerque al precio).
VISIÓN SEMANAL DEL MERVAL EN DÓLARES
En dólares vemos un claro reconocimiento del techo de la caja (que auspicia ahora de soporte) y posterior recuperación (era EL NIVEL a respetar, si bien en última instancia la WMA de 30 semanas es el que define el partido). En caso de confirmar recuperación la próxima semana, se habilitan nuevamente los 1000-1007$USD, correspondientes a una resistencia de número redondo y nivel estático por contactos anteriores, respectivamente.
Si bien la tendencia actual es claramente alcista, hay que tener presente que los histogramas del MACD muestran debilidad y el RSI se encuentra al límite de los 50 puntos, por lo cual no será tan fácil avanzar hacia el próximo objetivo, incluso podríamos observar nuevas correcciones para tomar impulso.
Índice Standard & Poors:
VISIÓN DIARIA
Como nos tiene acostumbrados, fueron 4 ruedas (el lunes fue feriado) que sirvieron para aproximarse aún más al objetivo CLAVE ubicado en los 2800 puntos.
Mi visión sobre el nivel actual no cambia en relación al informe anterior: el precio llega sobrecomprado, sobre-extendido de la EMA 20, con un RSI al límite de entrar en sobrecompra (ver qué pasó en los últimos 3-4 contactos anteriores de este límite). Estos datos me indican que una toma de ganancias debería darse previo a intentar quebrar esta resistencia. En caso de darse, el máximo nivel de tolerancia estaría ubicado en los 2630 puntos (antes se encuentran todas las medias móviles y 2 niveles de retroceso de Fibonacci, como puntos de apoyo).
Como saben, en bolsa todo puede suceder, por lo cual uno no debe encapricharse con una visión sino que debe seguir al mercado y operar en consecuencia. Esto lo menciono porque una posibilidad real (aunque poco probable, insisto) es que la próxima semana veamos un quiebre de los 2800 puntos, lo cual habilitaría oficialmente un bull market (pueden ver los detalles de este nivel en los videos semanales en youtube, donde siempre analizo el S&P).
VISIÓN SEMANAL
9na semana consecutiva del swing alcista sin corrección. Es muy interesante ver la discordancia dada entre los indicadores de la visión diaria y semanal. En esta última, tenemos señal de compra de MACD e histogramas crecientes de dominancia alcista, mientras que el RSI tiene dirección ascendente y amplio margen hasta la zona de sobrecompra. Estos datos son los únicos que encuentro para justificar una continuación de la escalada alcista.
Son épocas de definición. La pregunta es: ¿Usted se anima a jugar el partido o prefiere mirarlo desde afuera?