Hemos vivido una semana sumamente relevante y dinámica, en relación a la confirmación formal del acuerdo con acreedores. Si, finalmente llegó la noticia tan esperada y el mercado dio su veredicto, explotando al alza tras el rumor durante la rueda del día lunes y vendiendo tras la confirmación el martes.
¿Qué van a leer en todos los informes?
“La bolsa venía descontando la noticia”; “ya teníamos una suba importante en julio”; “Sell the news”; “es una buena noticia pero falta mucho para que se estabilice la economía”; etc. Todas estas acotaciones son potencialmente correctas, de hecho acuerdo con la mayoría de ellas, lo importante es intentar definir en detalle qué nos están mostrando los gráficos para dejar de lado el ruido aleatorio y ver realmente el bosque, con el fin de poder tomar buenas decisiones.
A la buena noticia relatada se suma la excelente performance de nuestro principal mercado de referencia, que semana tras semana se acerca cada vez más a máximos históricos y parece abstraerse absolutamente de toda crisis vivida en lo que va del año. Por otro lado, vemos activos como el oro que también muestran un incremento imparable de su cotización y como saben, suele ser refugio de valor. Si se preguntan frente a qué aspecto el inversor se está cuidando, podría mencionar lo siguiente: devaluación del dólar, crisis real y severa de la economía global, burbuja del mercado de capitales, guerra comercial vigente, etc.
Sin más preámbulos, vamos con los gráficos.
MERVAL – VISIÓN DIARIA
Parecía que íbamos a tener un lunes negro ya que el fin de semana se rumoreaba que el diálogo finalizaba entre gobierno y acreedores al plantarse los primeros con la oferta puesta sobre la mesa y la aparente negativa de los segundos. Sin embargo, durante el día comienza a observarse incremento de volumen y los precios se empiezan a disparar, las noticias corrían a rápida velocidad.
6.6% de suba fue el saldo al cierre para luego confirmar el rumor mediante un comunicado oficial. El día martes se esperaba euforia y así fue, los activos literalmente “volaron” en el arranque, pero todo fue transitorio. La toma de ganancias anuló importantes subas e incluso dejó a varios papeles en terreno negativo, algo sumamente llamativo, cerrando con una extensa mecha inferior y un precio de cierre inferior al precio de apertura, tremenda volatilidad.
Es importante mencionar que en estos dos días se observó también una fugaz baja del dólar CCL, alcanzando los 117-118$ pero rápidamente volviendo a posicionarse por arriba de los 120$, cerrando incluso la semana en valores superiores a 125$. Todo esto indica que el “shock” de confianza no fue tal y por el momento no hay datos que nos permitan pensar que puede corregir fuerte a partir de la próxima semana.
Volviendo al Merval, la corrección continuó el miércoles pero la volatilidad se redujo, observando en los últimos 2 días equilibrio y reversión alcista.
En cuanto a indicadores, tenemos un MACD perfilándose a dar venta, con barras de histograma decrecientes, mientra que el RSI se ubica en niveles de sobrecompra.
Considerando la clara tendencia alcista de base (basta con ver la dirección ascendente de la EMA 20 y el hecho de marcar nuevos máximos históricos recientemente lo confirma) podemos argumentar que toda corrección es oportunidad de compra. En este sentido, debemos tomar como el principal nivel de piso en el corto plazo la zona 49.000-49.300 puntos, conformado por el máximo histórico anterior de junio, el retroceso 0.382 de todo el impulso alcista y en breve tendremos también a la EMA 20 acompañando como soporte dinámico. Más abajo, la caja de fibonacci en relación a la línea de tendencia alcista es el próximo nivel a controlar, pero personalmente considero que no lo alcanzaremos y que la semana que viene ya podríamos observar un impulso al alza.
MERVAL – VISIÓN SEMANAL
La condición en este temporalidad parece realmente perfecta, tras superar máximos históricos en el contexto de un gran driver para nuestro país. Estamos en etapa 2 de Stan Weinstein pero aparecen algunos inconvenientes:
- Sobre-extensión del precio a la WMA de 30 semanas (esto invita a esperar corrección, toda oportunidad de compra en esta etapa se produce en el acercamiento a la media)
- Indicadores en niveles próximos a sobrecompra.
Es importante insistir ahora con los 49.000 puntos (línea intermitente horizontal), valor que debería detener la corrección, en caso de que suceda.
MERVAL – VISIÓN SEMANAL EN DÓLAR CCL
Venimos hablando en cada entrega semanal sobre el gran escollo estático y dinámico para nuestro índice medido en moneda dura. Les mencioné que sólo un driver positivo podría vencer (con aumento de demanda) estas resistencias y el día martes, al menos transitoriamente, se logró: los 470$USD fueron alcanzados en la euforia, dejando atrás caja de fibonacci y línea de tendencia bajista, pero la presión vendedora ganó la pulseada y el resultado final al cierre del viernes fue poco feliz, con un precio en 416$USD, debajo de todos estos niveles, otra vez.
Abajo, un primer nivel de soporte a considerar se ubica en 363$USD, para luego pensar en los 323$USD. Los indicadores continúan dando compra aunque resultan inespecíficos.
Índice Standard & Poor´s:
Atrás quedaron los 3233 puntos, valor de control clave a superar para pensar en máximos históricos. Hoy estamos a tan solo 43 puntos se superarlo, un mercado completamente desacoplado de la realidad actual (no olvidemos los datos fatales de desempleo, recesión global, etc) pero que continúa firme y a esta altura ya nadie se anima a ponerle techo.
Los indicadores hasta hace unas ruedas mostraban claras divergencias bajistas: hoy por hoy están anuladas, con un RSI aproximándose a zona de sobrecompra .
A partir del posicionamiento por arriba de la EMA 20 en junio, el precio la respetó en cada corrección, por lo cual este será el nivel a controlar en caso de que llegue la toma de ganancias.
VISIÓN SEMANAL
El regreso a etapa 2 de SW quedó más que confirmado con la vela de esta semana, alejándose del techo de la gama operativa y dejando por dejante el único escollo que queda: máximos.
La impresionante recuperación en V deja un solo dato preocupante: la sobre-extensión del precio a su WMA de 30 semanas. Siempre, tarde o temprano, el precio vuelve a su media y es el único dato negativo desde el punto de vista técnico que le encuentro: tenemos margen de recorrido hasta la zona de sobrecompra y la dominancia alcista del MACD sigue vigente.
Conclusiones y sugerencias:
Quizás peque de optimista, pero más allá de la volatilidad observada esta semana y la decepcionante reversión bajista, pienso que el driver marca un punto de partida para nuestro mercado de capitales (medido en dólares, claro).
Si bien falta mucho para “acomodarnos”, la renta variable local es un instrumento interesante, siempre recordando que la diversificación es clave y en este sentido los cedears (viendo el comportamiento del CCL esta semana) son un instrumento importante y aconsejable para tener en cartera.
Para todos aquellos que necesiten tener una señal más “segura” de ingreso, deben esperar el quiebre de los 470$USD. Mientras tanto, se pueden ir armando posiciones puntuales en activos que vayan dando oportunidades desde lo técnico.
Antes de terminar, no puedo dejar de mencionar que tener parte del capital en dólar billete es primordial, considero que tenemos una devaluación en puerta y el “verde” va a jugar fuerte este año.