- Banxico publicó esta mañana la encuesta de expectativas correspondiente al mes de octubre de 2015
- El 58% de los economistas encuestados (incluidos nosotros) esperan cambios en la tasa de referencia de Banxico en la próxima reunión de diciembre de este año, aunque dicho porcentaje se ha reducido (previo: 82%)
- El consenso de analistas espera una inflación en 2015 de 2.66% anual, por debajo del 2.75% observado en la encuesta anterior
- Para 2016, se espera una inflación de 3.44%, mientras que las expectativas de mediano y largo plazo se ubicaron alrededor de 3.4%
- Para 2015, las expectativas de crecimiento anual se revisaron por catorceavo mes consecutivo marginalmente a la baja de 2.31% a 2.29%
- El estimado de tipo de cambio se mantuvo en USD/MXN16.75 para finales del año
En términos de política monetaria, el 58% de los analistas (incluidos nosotros) espera cambios en la tasa de referencia en la reunión de Banxico de diciembre 2015, aunque este porcentaje se ha reducido (previo: 82%).
Por otro lado, todos los analistas anticipan una tasa de fondeo mayor en el tercer trimestre de 2016. Mientras tanto, el promedio de analistas estima que la tasa de referencia cierre el 2016 alrededor de 4%. Cabe destacar que de acuerdo con lo observado en la última encuesta de Banamex, la mediana de economistas (incluidos nosotros) estima un incremento de 25pbs en la tasa de fondeo en diciembre de 2015.
Los estimados de inflación para 2015 se ubicaron en 2.66% anual, por debajo del 2.75% observado en la encuesta anterior (Banorte-Ixe: 3%). Por su parte, la media de las expectativas para la inflación subyacente en 2015 se ubicó en 2.69%, prácticamente en línea con la encuesta anterior. Para los próximos 12 meses, se espera que la inflación se sitúe en 3.67% anual, comparado con el 3.76% observado en la encuesta de septiembre.
Las expectativas de mediano plazo para la inflación se revisaron marginalmente a la baja respecto a la encuesta anterior. Respecto a la expectativa de inflación de mediano plazo (1 a 4 años), la media de los analistas se ubicó en 3.39% (anterior: 3.41%). Por su parte, los analistas esperan la inflación de largo plazo (5 a 8 años) en 3.40% (anterior: 3.46%).
Expectativas de crecimiento a la baja, por catorceavo mes consecutivo para 2015. De acuerdo con la encuesta de expectativas de Banxico (octubre), los analistas revisaron por catorceavo mes consecutivo marginalmente a la baja el estimado de crecimiento de 2.31% a 2.29% (Banorte-Ixe: 2.5%), como se muestra en la siguiente gráfica. Para 2016, los analistas también modificaron su pronóstico de crecimiento de 2.83% a 2.79% (Banorte-Ixe: 2.7% anual).
Los analistas mantuvieron su estimado de tipo de cambio. Los analistas mantuvieron su estimado para el cierre de 2015 en USD/MXN16.75. Para 2016, el estimado de tipo de cambio se revisó al alza pasando de USD/MXN16.32 a USD/MXN16.55.
Finalmente, la debilidad del mercado externo es el principal factor que podría obstaculizar el crecimiento económico de acuerdo con los analistas. Entre los principales factores que de acuerdo con los analistas podrían afectar el desempeño económico de México se encuentran: (1) Debilidad del mercado externo y la economía mundial (25%); (2) inestabilidad financiera internacional (21% de las respuestas); (3) la plataforma de producción petrolera (15%); y (4) problemas de inseguridad pública (13%).