• Apetito por riesgo a pesar de sólidas ganancias de noviembre, llevando al S&P500 (+0.6%) a un nuevo máximo de 2023. Los indicadores de manufacturas de noviembre continúan en contracción, mientras que el ISM se ubicó debajo de lo esperado (46.7pts vs 47.8pts del consenso). Con ello, el GPDNow del Fed de Atlanta sugiere que el PIB del 4T23 crecería 1.19% vs 1.77% ayer. Esta última lectura se alinea a la expectativa del mercado de 1.1% t/t anualizado. Powell, con un tono hawkish, afirmó que el Fed puede subir las tasas si es necesario. Además, repitió que es prematuro pensar en cuándo empezarán los recortes y se necesita más progreso contra la inflación. Aunque Powell intentó frenar la especulación sobre el ciclo acomodaticio, el mercado hizo lo contrario, recalibrando sus expectativas con recortes implícitos acumulados de -132pb a diciembre 2024 (vs -114pb ayer). La próxima semana no habrá comentarios de miembros del Fed por el periodo de silencio previo a la reunión de política monetaria (12-13/dic).
• La curva de Treasuries registró un bull steepening, resultado de ajustes de -14pb en la parte corta y -10pb en la parte larga. El UST de 2 años cerró en 4.54% alcanzando niveles no vistos desde principios de junio y con ganancias de 40pb en la semana. A nivel local, los Bonos M ganaron 11pb en promedio y los swaps de TIIE se empinaron con ajustes de -12pb en el plazo a 2 años (26X1) y -9pb en el de 10 años (130X1). El dólar se debilitó tras los comentarios de Powell, con el BBDXY manteniéndose debajo del PM de 200 días. El MXN (+1.1%) recuperó parte de las pérdidas de los últimos 2 días, perforando nuevamente el PM de 100 días (17.37) y cerró en 17.19 por dólar. En caso de que siga con este momentum, las siguientes resistencias las ubicamos en 17.06 y 17.00.
• El crudo (-2.2%) extendió las pérdidas de ayer. Los inversionistas dudan que el recorte adicional de la OPEP+ se materialice. Además, otros productores fuera de la alianza están incrementando su producción, añadiendo presión a los futuros. El Brent está desarrollando un patrón de continuidad de baja y el soporte técnico relevante lo ubicamos en 76.60 US$/bbl (potencial ajuste de -3.2%).