• Mercados accionarios y rendimientos de bonos gubernamentales positivos, con un sesgo al alza del USD. Se percibe cierta cautela ante inversionistas que ajustan su visión sobre próximos recortes de la tasa de interés por el Fed, con la posibilidad de un inicio más tarde y de menor magnitud por la fortaleza de la economía
• Hoy no habrá información económica en Estados Unidos y México, contando únicamente con los discursos de Goolsbee y Kashkari del Fed
• La atención de los mercados esta semana estará en la inflación de marzo en EE. UU. Estimamos la general en 0.3% m/m (3.4% a/a) y la subyacente en 0.3% m/m (3.7% a/a). Ambas estarían en línea con el consenso, con una mejoría en el margen respecto a febrero. También este mismo indicador en México, China y Brasil. En el primer caso, anticipamos +0.33% m/m, con lo cual la tasa anual subiría a 4.47% desde 4.40% el mes previo
• En política monetaria, las decisiones del ECB (esperamos que mantenga las tasas sin cambios), Filipinas, Israel, Nueva Zelanda, Tailandia, Canadá, Perú y Corea del Sur. También las minutas del Fed y discursos por parte de varios de sus miembros
• Pasando a los eventos, la secretaria del Tesoro de EUA continuará con su visita a China hasta el próximo martes. Habrá elecciones parlamentarias en Corea del Sur y una reunión trilateral entre Joe Biden, el presidente de Filipinas y el primer ministro japonés
• En EE. UU. también conoceremos los precios al productor (mar) y confianza de la U. de Michigan (abr). En otras regiones, la balanza comercial de China (mar); producción industrial (feb) en Reino Unido; y ventas al menudeo (feb) en Brasil
• Por último, en México conoceremos la producción industrial (feb), ventas mismas tiendas de la ANTAD y negociaciones salariales (mar)
Mercado accionario
• Avances moderados en los principales índices, con los inversionistas aguardando el inicio de la temporada de reportes del 1T24 en EE. UU. el próximo viernes con los principales bancos: BlackRock (NYSE:BLK), Citigroup, JP Morgan (NYSE:JPM) y Wells Fargo (NYSE:WFC). El consenso de analistas de Bloomberg estima un alza en utilidades de empresas del S&P500 del 3.9% vs 8.0% a/a el trimestre previo
• Los futuros en EE. UU. anticipan una apertura sin grandes cambios. Por otra parte, Europa opera principalmente con ganancias y el Eurostoxx avanza 0.4%, apoyado por los aumentos en el sector industrial. Asia cerró mixta, resaltando el Nikkei en 0.9% y la baja del Shanghai de 0.7%, este último afectado por una posible liquidación del Grupo Shimao en China
• En México, anticipamos un rango de operación para el IPC esta semana entre 57,000 y 58,900pts
Renta fija gubernamental, divisas y commodities
• Bonos de 10 años en Europa ajustan +5pb en promedio y la curva de Treasuries sube hasta +5pb en el extremo largo, extendiendo el sesgo de empinamiento de la semana pasada con pérdidas que alcanzaron 18pb. Ante el tono más cauto de Banxico resultaron pérdidas de 28pb para Bonos M, con mayor fuerza en la zona de 2-3 años (+40pb)
• Dólar ligeramente positivo en medio de un desempeño mixto en las divisas del G10. En EM, el sesgo es negativo con CLP (-0.7%) como la más débil. El MXN cotiza en su mejor nivel desde finales de 2015 de 16.44 por dólar (+0.1%), extendiendo las ganancias de las dos semanas previas
• Crudo cae desde máximos de cinco meses después de que Israel retirará algunas tropas de Gaza. La mayoría de los metales avanza, con el cobre en máximos de casi 2 años ante crecientes riesgos en el suministro y esperanzas de una recuperación global de la demanda
Deuda corporativa
• Esta semana esperamos que continúen las subastas en el mercado con cuatro bonos de largo plazo programados a colocarse por parte de Navistar Financial y Volkswagen (ETR:VOWG_p) Leasing por $4,000 millones. Destaca que se mantiene la tendencia de instrumentos de emisores conocidos con altas calificaciones crediticias
• Fitch Ratings afirmó la calificación de la emisión MXMACCB 04U (bono respaldado por hipotecas) en ‘C(mex)vra’. La agencia mencionó que la calidad de los activos del portafolio permanece polarizada y ha empeorado. A febrero de 2024 reportó créditos con incumplimiento en 9.16% sobre el saldo original (73.84% sobre el saldo actual)